면화 선물 가격이 주간 기준 강세를 보이며 금요일장(현지시간)을 소폭 상승으로 마감했다. 시카고 상품거래소(ICE)에서 주요 만기별 면화 선물(코튼)은 장 마감 기준 14~17포인트 올랐다. 특히 12월물(Dec)은 이번 주 누적으로 156포인트 상승해 주간 흐름이 견조했음을 나타냈다. 한편 원유 선물은 배럴당 67센트 하락한 $58.40에 마감했고, 미 달러 인덱스는 $0.092 내린 99.430을 기록했다.
2025년 11월 30일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 미 농무부(USDA)가 발표한 주간 수출 판매(Export Sales) 보고서에서 10월 16일 주간 면화 판매는 175,678 RB(러닝 베일)로 집계돼 전주 대비 11.45% 증가했다. 같은 기간 선적(Shipments) 물량은 159,631 RB로 이번 마케팅 연도 들어 가장 큰 규모를 기록했다. 이는 최근 몇 주간 둔화 조짐을 보이던 선적 흐름이 개선세로 돌아섰음을 시사한다.
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The Seam이 11월 26일 진행한 온라인 경매에서는 3,553베일이 파운드(lb)당 평균 61.16센트에 거래됐다. 국제 현물 기준가격인 Cotlook A Index는 목요일 기준 45포인트 상승한 74.95센트를 기록했다. ICE 인증 면화 재고는 11월 26일 기준 20,344베일로 변동 없이 유지됐다. 또한 조정 세계 가격(Adjusted World Price, AWP)은 이번 주 파운드당 50.77센트로 업데이트돼 전주 대비 3포인트 하락했다.
종가 요약
• Dec 25 면화: 62.91 (+14포인트)
• Mar 26 면화: 64.71 (+14포인트)
• May 26 면화: 65.92 (+17포인트)
세부 해설: 가격 단위와 지표의 의미
면화 선물시장에서 말하는 ‘포인트(point)’는 파운드당 0.01센트를 뜻한다※ 예: 14포인트 = 0.14센트/lb. 따라서 12월물의 주간 156포인트 상승은 파운드당 1.56센트의 주간 상승폭에 해당한다. 단위 해석을 통해 상승폭의 절대 규모를 파악할 수 있으며, 이는 생산자(농가), 가공·방적업체, 트레이더의 헤지 전략 수립에 직접적으로 영향을 미친다.
USDA 주간 수출·선적 지표는 미국산 면화의 해외 수요 흐름을 실시간에 가깝게 확인할 수 있는 핵심 데이터다. 판매 증가와 함께 선적 물량이 마케팅 연도 최고치를 경신했다는 점은, 단기적으로 수요 탄력이 견조함을 시사한다. 통상적으로 선물가격은 판매·선적 지표의 동행·선행 신호에 민감하게 반응하는데, 이번 주말 마감의 소폭 상승은 이러한 펀더멘털 개선이 가격 저점 매수 심리를 뒷받침했을 가능성을 보여준다.
국제 현물 가격지표인 Cotlook A Index의 상승과 ICE 인증 재고의 안정은 현물 측면에서도 급격한 공급 압력이 불거지지 않고 있음을 의미한다. 반면 AWP(조정 세계 가격)의 소폭 하락은 국제 가격 조정이 일부 진행되고 있음을 암시한다. AWP는 미국 정부의 면화 마케팅 대출 프로그램에서 정산 기준으로 활용되는 지표여서, 농가의 현금흐름·헤지 비용에도 간접적인 영향을 미칠 수 있다.
연관 시장: 원유와 달러 지수의 함의
같은 날 원유 선물이 $58.40로 하락하고, 미 달러 인덱스가 소폭 약세를 보인 점도 눈여겨볼 대목이다. 일반적으로 달러 약세는 달러 표시 상품가격의 상대적 지지 요인으로 작용할 수 있다. 다만, 원유 하락은 글로벌 경기 민감도와 물류·투입비용 기대에 영향을 주며, 섬유 수요의 거시 시그널로 해석될 여지도 있다. 이번 면화의 완만한 상승은 달러 약세의 우호적 영향과 펀더멘털(USDA 지표 개선)이 결합된 결과로 보인다.
현물·경매 지표: The Seam과 인증 재고
The Seam의 온라인 경매 평균가(61.16센트/lb)는 ICE 선물 및 코틀룩 A지수 대비 개별 품질·물류 조건을 반영한 가격이다. The Seam은 면화 거래를 위한 온라인 마켓플레이스로, 경매 결과는 단기 현물체인의 수급 감각을 파악하는 보조 지표로 활용된다. ICE 인증 재고(20,344베일)가 변동 없이 유지된 점은 인도 가능 물량이 급증하지 않았음을 보여주며, 선물 만기 인도에 따른 공급 급증 리스크가 현재로서는 제한적임을 시사한다.
만기별 종가가 시사하는 바
Dec 25(62.91), Mar 26(64.71), May 26(65.92)로 이어지는 우상향 만기 구조는 일반적으로 콘탱고(contango)에 가까운 상태를 의미한다※ 보관·자금 비용 반영. 이는 단기보다 중기 인도에 더 높은 가격이 형성돼 있음을 뜻하며, 수요-공급 및 비용 구조가 시장 가격에 차등 반영되고 있음을 보여준다. 다만 상승 폭이 14~17포인트에 머문 점은, 추세 전환을 단정하기보다는 저점 탐색 구간에서의 완만한 매수 유입으로 해석하는 편이 합리적이다.
용어 해설
• RB(Running Bales): 미국 면화 통계에서 사용하는 표준 단위로, 통상 480파운드 베일을 기준으로 한다. USDA의 수출·선적 발표는 이 단위를 사용해 규모를 비교·집계한다.
• Cotlook A Index: 국제 면화 현물 기준가격 지표로, 주요 원산지·등급의 평균을 반영해 글로벌 현물 시세의 방향성을 보여준다.
• ICE 인증 재고: 선물 인도에 적격한 품질·규격을 충족해 거래소가 인증한 재고. 만기 인도 가능 물량의 지표로 활용된다.
• AWP(Adjusted World Price): 미국 정부가 면화 관련 대출·보조 프로그램 정산에 참고하는 국제 가격 지표. 주 단위로 업데이트된다.
• 포인트(point): 면화 선물의 최소 호가 단위로 0.01센트/lb에 해당한다.
전문가적 시사점
이번 주 면화시장은 USDA 수출·선적 개선과 코틀룩 A지수 상승이라는 펀더멘털 지지 속에서 완만한 상승으로 마감했다. 달러 약세는 가격 지지 요인, 원유 약세는 글로벌 수요 경계 요인으로 혼재했으나, 순효과는 면화 가격의 소폭 플러스로 나타났다. 단기적으로는 선적 증가가 이어지는지, 인증 재고가 급증하지 않는지, 그리고 AWP가 추가 하락 없이 안정되는지 여부가 중요하다. 이러한 지표들의 조합이 유지된다면, 면화 선물은 박스권 상단 재시도를 모색할 가능성이 있다. 반대로 선적 둔화와 재고 증가가 동반될 경우, 현물-선물 베이시스 약화와 함께 가격 조정 압력이 커질 수 있다.
기타 정보 및 고지
기사 작성 시점 기준으로 Austin Schroeder는 본문에서 언급된 유가증권에 대해 직·간접 보유 포지션이 없는 것으로 명시됐다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 자문을 구성하지 않는다. 자세한 사항은 바차트 공시 정책(Disclosure Policy)을 참고하도록 안내됐다.
관련 기사(바차트): ‘밀 가격은 반등할 수 있는가?’, ‘면화는 심각한 압박 국면, 옥수수는 4주래 최저… 곡물 강세파의 과제’, ‘옥수수: 미온적 랠리는 약세 신호인가?’ 등이 소개됐다.
주: 본문 말미에 명시된 견해·의견은 필자 개인의 것으로, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 입장을 반영하지 않는다는 고지가 포함돼 있다.
