7월 아라비카 커피 선물(KCN25)은 월요일 장에서 +3.50(+0.98%) 상승 마감했고, 7월 ICE 로부스타 커피 선물(RMN25)은 +82(+1.85%) 올라 마감했다.
2025년 11월 30일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면 월요일 커피 가격은 장 초반 약세를 딛고 상승 전환했다. 핵심 동인은 브라질 레알(^USDBRL) 강세였다. 레알은 달러 대비 8개월 만의 최고치로 상승해, 브라질 커피 생산자들의 수출(달러 표시) 매도 유인을 약화시키며 선물 가격에 지지로 작용했다.
한편 커피 가격은 장 초반에선 브라질의 평년 대비 많은 강우가 건조 우려를 완화했다는 소식에 약세를 보였다. 기상기관 소마르 메토롤로지아(Somar Meteorologia)는 6월 7일로 끝난 주에 브라질 최대 아라비카 생산지 미나스제라이스가 23.4mm의 비를 기록해, 이 시기 역사적 평균의 207%에 달했다고 밝혔다.
수확 진행과 단기 수급: 상방 제한 vs. 레알 효과
브라질의 수확 압력은 단기 상방을 제약하는 요인이다. 컨설팅업체 사프라스 & 메르카두(Safras & Mercado)에 따르면, 2025/26 시즌 브라질 커피 수확은 6월 4일 기준 28% 진행되어, 같은 시기 최근 5년 평균 27%를 소폭 웃돌았다.
지난 5주 동안 커피 가격은 전반적으로 압력을 받아왔다. 아라비카는 지난주 화요일 2개월 만의 저점으로 밀렸고, 로부스타는 7과 1/4개월 만의 저점까지 하락한 바 있다. 배경에는 생산 증가와 재고 확충에 대한 우려가 있었다. 미 농무부 해외농업국(USDA FAS)은 5월 19일 브라질의 2025/26 커피 생산이 전년 대비 +0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남이 +6.9% 증가한 3,100만 포대에 이를 것으로 예측했다. 브라질은 세계 최대 아라비카 생산국, 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국이다.
재고와 통계: ICE 재고 확충, 가격에 부담
ICE 모니터링 커피 재고 증가는 가격의 하방 압력으로 작용하고 있다. 로부스타 커피 등록 재고는 5월 30일 5,438 롯(lot)으로 8과 3/4개월 만의 고점을 기록했다. 아라비카 등록 재고는 5월 27일 892,468 포대로 4과 1/4개월 만의 고점에 올랐다.
생산·공급 추정도 상향 조정되는 흐름이다. 5월 9일 USDA는 온두라스(중미 최대 커피 생산국)의 2025/26 생산을 전년 대비 +5.1% 증가한 580만 포대로 전망했다. 사프라스 & 메르카두는 브라질 2025/26 생산 추정치를 6,551만 포대로 상향(+이전 6,245만 포대)했고, 브라질 작황예측기관 코나브(Conab)도 2025년 브라질 생산을 5,570만 포대로 상향(1월 5,181만 포대)했다.
수요·무역: 관세 변수와 브라질 수출
수요 측면에서는 미국의 기본 10% 수입관세가 가격을 끌어올려 판매 물량에 추가 압력을 가할 수 있다는 우려가 제기되었다. 스타벅스, 허시, 몬델리즈 인터내셔널 등 글로벌 소비재·원자재 수입업체들이 최근 이 같은 영향을 경고했다.
반면, 브라질의 커피 수출 감소는 가격에는 상승 요인이다. 브라질 커피수출협회 세카페(Cecafe)는 5월 12일 발표에서 4월 생두 수출이 전년 대비 -28% 감소한 305만 포대였다고 밝혔다. 또 1~4월 누계 수출은 전년 대비 -15.5% 줄어든 1,318.6만 포대였다.
베트남 변수: 가뭄 쇼크와 통계의 엇갈림
로부스타 가격은 베트남 생산 차질에 의한 지지 요인도 있다. 가뭄 영향으로 2023/24 베트남 커피 생산은 -20% 감소한 147.2만 톤(MMT백만 톤)으로 4년 만의 최저가 되었다. 베트남 통계청(GSO)은 2024년 커피 수출이 전년 대비 -17.1% 감소한 135만 톤이라고 밝혔다. 또한 지난주 화요일 베트남 국가통계청은 2025년 1~5월 커피 수출이 전년 대비 -1.8% 줄어든 81.3만 톤(MT)이라고 전했다.
업계 단체인 베트남 커피카카오협회(VICOFA)는 3월 12일 2024/25 생산 전망을 2,650만 포대로 하향(12월 2,800만 포대)했지만, USDA FAS는 5월 19일 2025/26 베트남 커피 생산이 +7% 증가한 3,000만 포대(4년 만의 고점)로 반등할 것이란 전망을 내놓았다.
글로벌 전망: 생산 증대와 재고 축소의 혼합 신호
USDA 반기 보고서(12월 18일)는 커피 가격에 혼재된 신호를 보냈다. FAS는 2024/25 세계 커피 생산이 전년 대비 +4.0% 증가한 1억7,485.5만 포대에 이를 것으로 내다봤다. 세부적으로 아라비카는 +1.5% 증가한 9,784.5만 포대, 로부스타는 +7.5% 증가한 7,701만 포대로 예측됐다. 반면 2024/25 기말 재고는 -6.6% 감소한 2,086.7만 포대로, 25년 만의 최저로 전망됐다.
별도로, FAS는 11월 22일 브라질 2024/25 생산을 664만 톤(MMT)으로 제시했는데, 이는 이전 전망 699만 톤보다 낮다. 또한 FAS는 2024/25 시즌 종료(6월) 시점 브라질의 커피 재고를 120만 포대로 전망해, 전년 대비 -26% 감소할 것으로 보았다.
볼카페(Volcafe)는 12월 17일 현지 작황 점검(크롭 투어) 결과를 반영해, 브라질 2025/26 아라비카 생산 전망을 3,440만 포대로 하향했다. 이는 9월 전망치 대비 약 1,100만 포대 감소한 수치다. 볼카페는 또 2025/26 글로벌 아라비카 공급부족이 -850만 포대로, 2024/25의 -550만 포대보다 확대되며 5년 연속 공급 부족이 이어질 것으로 보았다.
시장의 핵심 포인트 요약
환율: 브라질 레알 강세 → 수출 유인 약화 → 선물가 지지.
기상/생산: 미나스제라이스 강우 207% → 건조 우려 완화. 브라질 수확 28%(6/4) 진행.
재고: ICE 로부스타 5,438 롯(5/30), 아라비카 892,468 포대(5/27) → 단기 공급 여유 신호.
무역/수요: 미 기본 10% 관세 우려, 브라질 수출 감소(4월 -28%, 1~4월 -15.5%)의 상반된 압력.
전문가 시각: 상충 요인의 힘겨루기, 변동성 확대 국면
현재 커피 시장은 레알 강세와 브라질 수출 감소가 상방을, ICE 재고 증가와 생산 상향이 하방을 견인하는 팽팽한 구도다. 단기적으로는 브라질 수확 진척과 환율 모멘텀의 힘겨루기에 따라 변동성이 커질 수 있다. 특히 정책 변수(관세)가 최종 소비 가격에 전이될 경우, 주요 구매처의 수요 탄력성 약화가 거래량을 제약할 수 있어, 가격 반등의 속도는 재고 추이와 함께 면밀히 점검할 필요가 있다.
중기적으로는 볼카페의 아라비카 적자 전망과 USDA의 세계 기말 재고 축소가 시차를 두고 가격에 반영될 소지가 있다. 다만 베트남의 경우처럼 협회 전망과 공공기관 전망이 엇갈리는 구간에서는 산지 기상·수확 업데이트가 가격의 방향성 촉매로 작동할 가능성이 크다.
용어・지표 간단 해설
아라비카 vs 로부스타: 두 품종의 커피로, 일반적으로 아라비카는 향과 산미, 로부스타는 카페인 함량과 쓴맛이 강한 특성이 있다. 시장에서는 두 선물이 각각 다른 수급과 기상, 산지 구조의 영향을 받는다.
ICE 등록 재고: 인터컨티넨털거래소(ICE)가 인수도 가능한 인증 재고를 집계한 지표로, 단기 공급 여력을 가늠하는 데 쓰인다. ‘롯(lot)’은 거래 단위, ‘포대(bag)’는 국제 유통 단위로 사용된다.
MMT/MT: MMT는 백만 톤, MT는 톤을 뜻한다.
Somar, Conab, Cecafe, Volcafe: 각각 브라질 민간 기상정보, 브라질 정부 산하 작황예측기관, 브라질 커피수출협회, 글로벌 원두 무역회사로, 커피 시장의 핵심 통계·전망을 제공한다.
게재일 기준으로, Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 증권에도(직·간접적으로) 포지션이 없었다. 본 기사 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 세부 공시는 바차트의 공시정책을 참조하라.
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