면화 선물, 금요일 반등세…달러 강세·유가 상승 속 25~35포인트 올라

면화 선물이 주말을 앞둔 금요일 장 초반에 25~35포인트 상승하며 반등세를 보였다고 전했다. 외부 거시 시장은 혼조세로, 미 달러화 지수가 505포인트 뛰어 최근 2년 내 최고치를 경신한 반면, 원유 선물은 배럴당 1.16달러 상승했다고 밝혔다. 통상 달러 강세는 달러 표시 원자재 가격에 하방 압력을 줄 수 있으나, 이날 면화는 선별적 매수세 속 견조한 톤을 유지했다.

2025년 11월 30일, 나스닥닷컴에 게재된 Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 투자자들은 달러 강세와 에너지 가격 상승이라는 상반된 변수 속에서 면화의 상대적 강세 지속 여부에 주목하고 있다. 본 보도는 거시 가격 지표와 수출 동향 등 기본 펀더멘털 업데이트를 바탕으로, 당일 선물 가격 흐름을 요약했다.

수출 판매 동향과 펀더멘털 체크

미국 농무부(USDA)의 수출 판매(Export Sales) 집계에 따르면, 2024/25 마케팅 연도 기준 업랜드 면화의 누적 선적은 185만8천 RB^{RB=running bales, 러닝 베일 단위}로 집계돼 전년 동기 대비 17% 감소했다. 이는 연간 USDA 수출 전망치의 18% 수준으로, 통상적 이 시기 평균(22%)을 하회한다. 출하·미출하를 합친 전체 약정(Commitments)은 636만4천 RB로 전년 대비 16% 감소했으며, 이는 USDA 연간 전망치의 60%에 해당한다. 같은 시점 평균 약정 진척률이 68%라는 점을 감안하면, 현 시점의 수출 속도는 역사적 평균에 비해 완만한 편이다.

주목

핵심 수출 지표 요약
– 2024/25 업랜드 면화 누적 선적: 185만8천 RB (전년 대비 -17%)
– 연간 USDA 수출 전망 대비 진척: 18% (통상 22%)
– 총 약정(출하+미출하): 636만4천 RB (전년 대비 -16%)
– USDA 전망 대비 약정 비율: 60% (평균 68%)

현물·지수·인증 재고 업데이트

The Seam은 11월 21일 온라인 거래에서 12,433베일이 평균 파운드당 69.57센트에 체결됐다고 보고했다. ICE 면화 인증 재고는 수요일 기준 변화 없음으로, 13,274베일을 유지했다. 국제 현물 벤치마크인 Cotlook A Index는 11월 21일 100포인트 상승한 파운드당 80.70센트를 기록했다. 한편, USDA 조정 세계가격(AWP)은 목요일 오후 229포인트 인하되어 파운드당 55.91센트로 고시되었다.

참고: AWP(Adjusted World Price)는 미국 농가의 대출 상환·보조금 산정에 참고되는 기준가격으로, 국제 현물 가격과 프리미엄·할인 요소를 반영한다. ICE 인증 재고는 선물 인수도에 적격한 재고로, 물량 증감은 단기 현물 타이트니스와 기초(베이시스)에 영향을 줄 수 있다.

선물 가격 동향(당일)

Mar 25 Cotton은 70.75센트/파운드로 32포인트 상승했다. May 25 Cotton은 71.9센트/파운드로 25포인트 상승했다. Jul 25 Cotton은 73.06센트/파운드로 26포인트 상승했다.

포인트 단위_{선물·현물 관행}: 여기서 1포인트는 0.01센트/파운드를 의미한다. 예컨대 30포인트 상승은 0.30센트/파운드 상승과 같다.

거시 변수와 면화 가격의 상호작용

이날 미 달러화 지수가 505포인트 급등해 2년래 최고를 기록했고, WTI 및 브렌트 기반의 원유 선물도 배럴당 1.16달러 올랐다. 일반적으로 달러 강세는 원자재 가격에 압박으로 작용하고, 에너지 가격 상승은 농산물의 투입비용(비료·운송 등)을 높여 비용 측면 상승 압력을 유발할 수 있다. 그럼에도 면화 선물이 완만한 상승을 보였다는 점은, 단기적으로 테크니컬 커버링 또는 현물·인증 재고와 수출 속도에 대한 시장의 재평가가 일부 반영됐을 가능성을 시사한다. 다만 본 보도는 가격에 영향을 준 구체 사유를 추가로 제시하지 않았고, 수출 진척률이 평균을 하회한다는 점은 여전히 상단 탄력을 제약할 잠재 변수로 남아 있다.

투자자 주목 포인트로는 첫째, USDA 수출 진척률이 평균(22%, 68%) 대비 낮아 연말·연초 발주 흐름이 이어질지 여부, 둘째, ICE 인증 재고의 변화와 Cotlook A Index의 방향이 베이시스에 미칠 영향, 셋째, AWP 하향이 미국 내 현물 유통 및 대출상환 인센티브에 주는 함의가 꼽힌다. 이러한 요소들은 근월-원월 스프레드와 미국산 대외 경쟁력에 파급되어 선물 커브의 기울기와 미·중·베트남 등 주요 수입국의 구매 타이밍에도 간접적 영향을 줄 수 있다.

주목

용어·지표 간단 해설

RB(Running Bales)^RB: 국제 면화 거래에서 사용하는 물량 단위로, 보고 통계의 기준이 된다.
Commitments(총 약정): 이미 선적된 물량(Shipments)과 아직 선적되지 않은 매출(Outstanding Sales)을 합산한 값으로, 향후 선적 가능 물량의 파이프라인을 가늠하는 지표다.
Cotlook A Index: 주요 원산지의 프리미엄(품질·원산지) 가중 평균 현물가격으로, 글로벌 현물 기준 가격으로 널리 참조된다.
USDA AWP: 미국 농가 대출 프로그램과 연계된 조정 세계가격으로, 일정 기간마다 조정·고시된다.
ICE 인증 재고: 선물 인수도 적격 창고에 보관된 검증 재고로, 단기 공급 여건을 가늠하는 준거다.
포인트(points): 선물 가격 호가 최소 단위로, 면화의 경우 1포인트=0.01센트/파운드에 해당한다.

실무 체크리스트

– 달러 인덱스 고점 갱신이 수입국 구매력과 헤지 비용에 미치는 영향 점검
– AWP 인하가 국내 현물 출하 의사 및 베이시스 변동성에 주는 영향 추적
– 수출 판매 주간 통계의 약정·선적 갭과 시즌 평균 대비 추세 확인
– ICE 인증 재고와 Cotlook A 방향성 비교로 현물 타이트니스 평가

개별 공시·고지

해당 기사 작성일 기준, Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떠한 상품·증권에도 직·간접 보유 포지션이 없었다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공만을 목적으로 하며, 투자 자문에 해당하지 않는다. Barchart Disclosure Policy를 참고할 수 있다.