커피 선물시장 동향 — 브라질 헤알화 랠리에 동반 상승
7월 아라비카 커피(KCN25) 선물은 월요일 +3.50센트(+0.98%) 상승 마감했으며, 7월 ICE 로부스타 커피(RMN25) 선물도 +82달러(+1.85%) 올랐다다.
2025년 11월 29일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 커피 가격은 장 초반 약세를 보였으나 브라질 헤알화(^USDBRL)가 달러 대비 8개월래 최고치로 랠리하면서 하락분을 만회하고 상승 전환했다다. 헤알화 강세는 브라질 생산자들의 수출 유인을 약화시켜, 단기적으로 선물 가격에 지지로 작용했다다.
“헤알화가 강세를 보일수록 현지 생산자 입장에서는 달러 표시 수출 가격 매력이 떨어져, 수출 물량이 늦춰지거나 축소되는 경향이 있다.”
바차트는 이러한 환율 요인이 월요일 커피 선물의 되돌림 랠리에 결정적 촉매로 작용했다고 전했다다.
날씨·수확 진척: 단기 공급 변수
장 초반 약세는 브라질의 평균 이상 강수가 건조 우려를 완화했다는 뉴스에 기인했다다. 기상기관 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)에 따르면, 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스가 6월 7일까지 일주일 동안 23.4mm의 비를 기록해, 같은 시기 역사적 평균의 207%에 달했다다.
또한 사프라스 & 메르카두(Safras & Mercado)는 브라질 2025/26 작기 커피 수확이 6월 4일 기준 28% 진행됐다고 밝혔다다. 이는 같은 시기 5년 평균 27%를 소폭 상회해, 수확 진척에 따른 현물 압력이 상단을 제한하는 요인으로 작용하고 있다다.
최근 5주 조정과 생산·재고 시그널
지난 5주간 커피 가격은 전반적으로 압력을 받았다다. 아라비카는 지난주 화요일 2개월래 최저로 밀렸고, 로부스타는 7과 1/4개월래 최저를 기록했다다. 배경에는 높아진 생산 전망과 넉넉한 재고에 대한 경계가 자리한다다.
미국 농무부 해외농업국(USDA FAS)은 5월 19일 브라질 2025/26 커피 생산을 전년 대비 +0.5% 증가한 6,500만 포대로, 베트남 2025/26 생산을 전년 대비 +6.9% 늘어난 3,100만 포대로 각각 전망했다다. 브라질은 세계 최대 아라비카 생산국이며, 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국이다다.
거래소 재고 증가는 가격에 하방 압력을 더했다다. ICE 모니터링 로부스타 재고는 5월 30일 5,438 로트로 8과 3/4개월래 최고를 기록했고, ICE 모니터링 아라비카 재고도 5월 27일 892,468 포대로 4과 1/4개월래 최고에 올랐다다.
각국 생산·수출 업데이트
5월 9일 USDA는 온두라스의 2025/26 커피 생산이 전년 대비 +5.1% 증가한 580만 포대에 이를 것으로 추정했다다. 민간 컨설팅 사프라스 & 메르카두는 브라질의 2025/26 생산 추정을 6,245만 포대에서 6,551만 포대로 상향했고, 브라질의 작황 예측 기관 코나브(Conab)도 2025년 생산 전망을 5,181만 포대에서 5,570만 포대로 올렸다다.
수요 측면에선 관세 리스크가 부담으로 지목됐다다. 최근 스타벅스, 허셜(Hershey), 몬델레즈 인터내셔널 등 주요 글로벌 수입업체들이 미국의 기본 10% 수입관세가 가격 인상과 판매량 압박으로 이어질 수 있다고 경고했다다.
한편, 브라질의 수출 감소는 가격에 우호적이다다. 5월 12일 브라질 커피수출협회 세카페(Cecafe)는 4월 그린커피 수출이 전년 대비 -28% 감소한 305만 포대였으며, 1~4월 누계 수출은 전년 대비 -15.5% 줄어 1,318.6만 포대였다고 밝혔다다.
베트남: 로부스타의 상·하방 단서
가뭄 여파로 베트남 2023/24 커피 생산은 -20% 감소한 147만2천 톤(MMT)으로 4년래 최저를 기록했다다. 베트남 통계총국에 따르면 2024년 커피 수출은 전년 대비 -17.1% 줄어 135만 톤이었다다. 또한 지난주 화요일, 2025년 1~5월 수출은 전년 동기 대비 -1.8% 감소한 81만3천 톤으로 집계됐다다.
베트남 커피·카카오협회는 3월 12일 2024/25 생산 추정을 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 하향했다다. 그와 반대로, USDA FAS는 5월 19일 베트남의 2025/26 커피 생산이 전년 대비 +7% 증가해 4년래 최고치인 3,000만 포대에 이를 것으로 내다봤다다.
USDA와 민간 리서치의 글로벌 그림
12월 18일 발표된 USDA FAS 반기 보고서는 혼재된 시그널을 제시했다다. 세계 2024/25 커피 생산은 전년 대비 +4.0% 증가한 1억7,485.5만 포대로 전망됐으며, 아라비카는 +1.5% 늘어난 9,784.5만 포대, 로부스타는 +7.5% 늘어난 7,701만 포대로 추정됐다다. 반면 2024/25 기말재고는 -6.6% 감소한 2,086.7만 포대로, 25년래 최저로 내려갈 것으로 예측됐다다.
별도로 11월 22일 발표에서 USDA FAS는 브라질의 2024/25 커피 생산을 66.4 MMT로 추정해 이전 전망치 69.9 MMT를 하향했다다. 또한 브라질 커피 재고는 2024/25 시즌 종료 시점(6월) 120만 포대로 전년 대비 -26% 감소할 것으로 제시했다다.
12월 17일에는 원두 트레이더 볼카페(Volcafe)가 2025/26 브라질 아라비카 생산 추정을 3,440만 포대로 낮췄다다. 이는 9월 추정치 대비 약 1,100만 포대 하향으로, 브라질의 장기 가뭄 심각성이 현지 조사에서 확인됐다는 평가다다. 볼카페는 글로벌 2025/26 아라비카 수급이 -850만 포대 공급부족일 것이라고 내다보며, 이는 2024/25의 -550만 포대 부족 대비 확대이자 5년 연속 적자 전망이다다.
해설: 환율·날씨·재고의 3중 구도
첫째, 환율. 브라질 헤알화 강세는 현지 생산자들의 수출 유인 약화를 통해 단기 가격 지지로 작용한다다. 특히 수확기 초입의 현물 출회가 환율에 민감하게 반응하면서, 수확 압력 vs. 환율 지지의 견인·균형 구조가 형성되는 양상이다다.
둘째, 날씨. 미나스제라이스의 평균 이상 강수는 건조 리스크를 진정시키지만, 브라질의 국지성 기상과 생육 단계별 민감도는 여전한 변수다다. 장마 성격의 비가 수확·건조 과정에 미치는 영향도 상반되므로, 단기 하방(작황 안정)과 단기 상방(작업 차질)이 교차할 수 있다다.
셋째, 재고와 생산 전망. ICE 모니터링 재고 증가는 가격 상단을 제약한다다. 여기에 USDA FAS·민간 추정의 생산 상향 또는 유지 시그널이 맞물리면, 선물 커브의 콘탱고/백워데이션 구조가 수급 인식에 따라 빠르게 변동할 수 있다다. 다만 세계 기말재고 25년래 최저 전망과 볼카페의 아라비카 적자 확대는 중장기 타이트니스를 시사한다다.
종합하면, 환율 지지와 브라질 수출 감소(세카페)가 단기 버팀목이지만, ICE 재고 증가와 수확 진척은 상단을 누른다다. 정책 리스크(미국 10% 관세)로 소비 둔화 우려가 상존하는 가운데, 베트남 로부스타의 생산·수출 흐름은 혼재돼 단기 변동성을 키우고 있다다.
용어 설명
아라비카·로부스타: 아라비카는 향과 산미가 두드러져 프리미엄 수요가 크고, 로부스타는 쓴맛·카페인이 높아 인스턴트·블렌딩용 수요가 많다다.
포대(bag)·로트(lot): 국제 커피 거래에서 1포대는 통상 60kg을 의미한다다. 로트는 거래소에서 재고·거래 단위를 나타내는 표준 묶음 단위다다.
ICE 모니터링 재고: 국제거래소(ICE)에 인증·보관된 인도적격(Deliverable) 원두 재고로, 단기 수급을 가늠하는 핵심 선행지표다다.
USDA FAS: 미국 농무부 해외농업국(Foreign Agricultural Service)으로, 농산물의 국제 생산·무역·재고를 주기적으로 전망한다다.
기타 참고
원유부터 커피까지, 바차트의 무료 커머디티 분석 뉴스레터 구독 안내가 함께 제공됐다다.
게재 시점 기준, 본문에 인용된 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 기사에서 언급된 증권에 직·간접 보유 포지션이 없었다고 밝혔다다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 내용은 바차트의 공시 정책을 참조하도록 안내했다다. 또한 기사 내 견해와 의견은 작성자 본인의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장과는 다를 수 있다고 덧붙였다다.
