인베스팅닷컴 — BMO 캐피탈은 목요일 메모를 통해 해밀턴 보험 그룹(Hamilton Insurance Group)의 평가 등급을 시장 수익률로 하향 조정했다고 발표했다. 이는 가격 경쟁력 약화와 평가 배수 확장에 대한 신뢰 감소에 기인한다고 밝혔다.
2025년 6월 5일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, BMO의 애널리스트들은 투자자들에게 일부 IPO 이후 이익 실현을 권고하고 있으며, 보다 도전적인 시장 환경을 강조했다.
해당 회사는 해밀턴 그룹이 상당한 존재감을 가지고 있는 대형 계정 ‘공유 및 계층화/공동’ 시장에서 ‘가격 경쟁력의 저하’를 언급했다.
소송/사회적 인플레이션에 대한 지속적인 우려와 결합하여, BMO는 향후 주당순이익(EPS) 예측치를 8% 하향 조정하고 이제 컨센서스보다 10% 낮은 상태로 보고 있다.
BMO는 중립적인 입장을 유지하면서도 더 부정적인 평가를 피한 이유를 설명했다. ‘우리는 BMO의 EPS 추정치가 컨센서스보다 약 10% 낮음에도 불구하고, 평가가 여전히 ‘너무 많은 회의론을 포함하고 있기 때문에’ ‘저조’로 전환하지 않는다’고 말했다.
그러나 이전의 높은 성과 등급은 ‘IPO 이후 평가 배수가 ~0.85x 재평가되는 것에 더 가깝게 될 것’이라는 가정을 기반으로 했으나, 그 논제가 약화되었다.
BMO는 측정의 기준점으로 2026년 예상 결합 비율을 컨센서스보다 약 170bp(기준 포인트) 악화될 것이라고 전망하고 있다. 이는 ‘내재적인 손실 비율 예측치 (~100bp), 다소 높은 비용 비율 (~40bp), 그리고 재해 손실 비율 (~40bp)가 일부’ 리저브 릴리즈(~10bp)로 상쇄됨으로써 발생한다.’고 전했다.
BMO는 또한 잠재적 단기 촉발 요인으로 ‘2분기 손해 보험 리저브 검토’를 지목했다. 이는 과거 해밀턴에게 중요하게 작용해왔으며, 작년 2분기 리저브 조치가 미미했으나 다음 분기에 해밀턴은 손해 보험 손실 가정을 6백만 달러, 또는 약 1.3% 증가시켰다고 말했다.
강등에도 불구하고, BMO는 ‘장부 가치 이하에서의 주식 추가 구입 및 해밀턴의 Two Sigma 헤지펀드 전략을 통한 ‘우수한 투자 수익률’과 같은 상승 위험을 인정했다.
