미국 증시가 기술주와 특히 반도체 업종의 강세에 힘입어 상승 마감했다다. 수요일(현지시간) S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 +0.69%, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 +0.67%, 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 +0.87% 올랐다. 선물 시장에서도 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)가 +0.70%, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)이 +0.89% 상승했다.
S&P 500은 2주래 최고치, 다우와 나스닥 100은 1.5주래 최고치를 각각 경신했다. 이날 장에서는 반도체주 전반의 탄력이 기술주 섹터를 견인하며 시장 전반의 위험선호를 자극했다.
2025년 11월 27일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 연준의 금리인하 기대가 추수감사절 연휴를 앞둔 투자심리를 지지했다. 이번 주 들어 미 국채 수익률이 약세를 보이는 가운데, 부진한 일부 미국 경제지표와 연준 위원들의 비둘기파적(완화적) 발언이 겹치며 다음 달 FOMC에서 금리 인하 가능성이 강화됐다는 평가다. 12월 9~10일 FOMC에서 기준금리 -25bp 인하 확률은 지난주 30%에서 80%로 급등했다.
또한 미국 경제지표가 복합적으로 개선 신호를 보이며 경기 전망에 대한 낙관을 강화했다. 특히 주간 신규 실업수당 청구가 예상과 달리 7개월 최저로 감소했고, 9월 자본재(항공·국방 제외) 신규 주문이 예상치를 상회하는 증가세를 나타내면서 설비투자 회복 기대가 반영됐다.
세부 지표를 보면, 미국 MBA 주택담보대출 신청은 +0.2%(11월 21일 종료 주) 증가했다. 주택구입 관련 서브지수는 +7.6% 급증한 반면, 재융자 서브지수는 -5.7% 하락했다. 30년 고정금리 모기지 평균은 전주 6.37%에서 +3bp 오른 6.40%로 집계됐다.
주간 신규 실업수당 청구는 -6,000명 감소한 216,000명으로, 시장 예상치 225,000명 증가 전망과 달리 7개월 최저를 기록했다. 이는 노동시장이 여전히 견조하다는 신호로 해석되어, 통상적으로는 연준에 매파적인 요인이나, 이날은 기대 인플레이션 둔화 및 향후 성장 둔화 우려와 맞물려 금리인하 베팅을 약화시키지 못했다.
미국 9월 자본재(국방 제외·항공기 제외) 신규 주문은 전월 대비 +0.9%로, 예상치 +0.3%를 크게 웃돌았다. 이는 설비투자(기업 투자) 회복의 단서를 제공하는 지표로, 기술·제조 관련 종목 심리를 지지했다.
반면 미국 11월 MNI 시카고 PMI는 -7.5포인트 급락한 36.3을 기록, 예상치 43.6을 크게 하회했다. 이는 17개월래 가장 가파른 위축을 시사해, 향후 경기둔화 리스크에 대한 경계심을 키웠다. 연준 베이지북은 다음과 같이 혼재된 신호를 전했다.
“전반적으로 전망은 대체로 변화가 없었으며, 일부 지역에서는 향후 몇 개월 동안 활동이 둔화될 위험이 증가했다고 언급한 반면, 제조업을 중심으로 일부 낙관론도 확인됐다.”
통계 발표 일정 변경도 눈길을 끌었다. 미국 노동통계국(BLS)은 지난주 금요일 10월 소비자물가(CPI) 보고서 공개를 취소하고, 11월 CPI를 12월 18일 발표하겠다고 밝혔다. 또한 10월 고용보고서 역시 별도 공표하지 않고 해당 월의 급여(고용) 데이터를 11월 보고서에 통합해 12월 16일 발표할 예정이라고 했다.
파생상품 시장에서는 12월 9~10일 FOMC 정례회의에서 -25bp 추가 인하 확률을 80% 수준으로 가격 반영하고 있다.
3분기 실적 시즌은 막바지다. S&P 500 편입사 중 475개 기업이 실적을 발표했으며, 83%가 시장 예상치를 상회해 2021년 이후 최고 기록에 근접하고 있다. 전체 3분기 이익은 +14.6%로, 당초 예상치 +7.2%의 두 배를 상회했다(블룸버그 인텔리전스).
해외 증시는 엇갈린 흐름으로 마감했다. 유로 스톡스 50은 1주 최고치를 기록하며 +1.47% 상승했다. 중국 상하이 종합은 -0.15% 하락, 일본 닛케이 225는 +1.85% 상승 마감했다.
채권·금리
12월 만기 10년 만기 미 재무부 노트(티노트, ZNZ5)는 -0.5틱 하락 마감했고, 10년물 금리는 -0.2bp 내린 3.994%를 기록했다. 주식 강세가 채권가격에 부담으로 작용했고, 주간 실업수당이 7개월 최저로 떨어지며 연준 매파적 시그널로 해석된 점도 국채 가격에 하방 압력을 줬다. 여기에 미 재무부 7년물 $440억 규모 입찰 수요가 다소 부진했고(낙찰 경쟁률 2.46 vs 최근 10회 평균 2.57), 이는 가격 약세 요인이었다. 다만, 11월 시카고 PMI가 17개월 최저 수준으로 급락하며 완화적(비둘기파) 기대가 살아나 낙폭은 제한됐다.
유럽 국채 금리는 동반 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 1.5주 최저인 2.660%를 터치한 뒤 -0.1bp 내린 2.671%로 마감했다. 영국 10년물 길트 금리 역시 1.5주 최저인 4.413%를 기록한 뒤 -7.1bp 내린 4.423%에 마감했다.
ECB 집행이사회 구성원 보리스 부이치치(Boris Vujcic)는 유로존의 성장과 인플레이션에 대한 위험은 균형적이며, “당분간 금리는 적정한 수준에 위치해 있다”고 밝혔다. 이와 관련해 스왑 시장은 12월 18일 차기 회의에서 -25bp 인하 발생 확률을 1%로 가격 반영하고 있다.
미 증시 종목별 움직임
반도체 업종의 동반 강세가 시장 전반을 밀어 올리는 동력이었다. 마벨 테크놀로지(MRVL)이 +5% 이상, ASML(ASML)이 +4% 이상 상승했다. AMD, 어플라이드 머티리얼즈(AMAT), 브로드컴(AVGO), 온세미(ON)는 +3% 이상 올랐다. 또 마이크론(MU), 아날로그디바이시스(ADI), 인텔(INTC), 마이크로칩테크놀로지(MCHP), 램리서치(LRCX), 텍사스 인스트루먼츠(TXN)도 +2% 이상 상승 마감했다.
어번 아웃피터스(URBN)는 3분기 순매출이 $15.3억으로 컨센서스 $14.9억을 상회하며 +12% 이상 급등했다. 로빈후드 마켓츠(HOOD)는 미국 파생상품 거래소 레저X(LedgerX)의 지분 과반을 인수해 예측시장 접근권을 확보했다는 소식에 +10% 이상 상승, S&P 500 내 최대 상승 종목 중 하나가 됐다. 오스카 헬스(OSCR)는 파이퍼 샌들러가 투자의견을 중립 → 비중확대로 상향(목표가 $25)하며 +8% 이상 올랐다.
델 테크놀로지(DELL)는 2026년 매출 전망을 $1,122억~$1,122억으로(이전 $1,050억~$1,090억) 상향, 컨센서스 $1,079.4억을 웃돌며 +5% 이상 상승했다. 오라클(ORCL)은 도이체방크가 “오픈AI 수혜가 아직 주가에 충분히 반영되지 않았다”고 평가한 뒤 +4% 이상 올랐다. 보잉(BA)은 미 공군으로부터 KC-46A 공중급유기 15대 추가 공급 계약($24.7억)을 따냈고, 대만 중화항공이 $78.52억 규모의 보잉 항공기 구매를 승인했다는 소식까지 겹치며 +2% 이상 상승, 다우 구성 종목 중 강세를 보였다.
오토데스크(ADSK)는 3분기 청구액이 $18.6억으로 컨센서스 $18.4억을 상회했고, 2025년 청구액 전망을 $74.7억~$75.3억(이전 $73.6억~$74.5억)으로 상향해 +2% 이상 올랐다.
반면, 암바렐라(AMBA)는 4분기 조정 총마진 가이던스를 59%~60.5%로 제시, 컨센서스 60.6%에 못 미치며 -19% 이상 급락했다. 누타닉스(NTNX)는 1분기 매출이 $6.706억으로 컨센서스 $6.766억에 미달했고, 2026년 매출 전망을 $28.2억~$28.6억(이전 $29.0억~$29.4억)으로 하향, 컨센서스 $29.2억을 크게 밑돌며 -17% 이상 하락했다. 지스케일러(ZS)는 2026년 매출을 $32.8억~$33.0억으로 제시, 컨센서스 $32.8억 대비 ‘소폭 상회’에 그치며 -12% 이상 하락, 나스닥 100 내 하락 선두가 됐다.
워크데이(WDAY)는 3분기 구독매출이 $22.4억으로 컨센서스에 부합했음에도 -7% 이상 하락, S&P 500 내 약세를 이끌었다. 디어(DE)는 2026년 순이익 전망을 $40억~$47.5억으로 제시, 컨센서스 $53.1억을 크게 하회해 -5% 이상 밀렸다. 세일즈포스(CRM)는 씨티그룹이 목표주가를 $276 → $253으로 하향하면서 -2% 이상 하락, 다우 구성 종목 중 약세를 보였다. HP(HPQ)는 2026 회계연도 조정 EPS 가이던스가 $2.90~$3.20으로 컨센서스 $3.32에 못 미쳐 -1% 이상 하락했다.
실적 일정(2025년 11월 28일)
컴퍼스 다이버시파이드 홀딩스(CODI), 노르딕 아메리칸 탱커스(NAT), SR 뱅코프(SRBK).
용어·지표 해설 이해를 돕기 위한 일반 설명
– MBA 주택담보대출 신청: 미국 모기지은행가협회가 집계하는 주간 대출 신청 지표로, ‘구입’과 ‘재융자’ 수요를 나눠 주택시장 흐름을 가늠한다.
– 자본재 신규 주문(국방·항공 제외): 기업의 설비투자 의향을 반영하는 핵심 내구재 지표로, 경기사이클의 선행 신호로 해석된다.
– MNI 시카고 PMI: 중서부 제조·서비스 경기를 조사하는 월별 지표로, 50을 기준으로 확장(>50)/위축(<50)을 판단한다.
– 베이지북: 연준이 지역별 경기 동향을 정성적으로 요약한 보고서로, 다음 FOMC 정책 판단의 배경자료로 활용된다.
– 입찰 경쟁률(Bid-to-Cover): 국채 입찰에서 응찰 규모/발행 규모의 비율로, 수요 강도를 가늠하는 지표다.
– 스왑시장의 확률 반영: 금리스왑 가격에 내재된 미래 정책금리 경로의 추정치로, ‘시장 기대’가 어느 쪽에 무게를 두는지 가늠하는 데 쓰인다.
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기타 참고
해당 기사 작성일 기준으로 Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 종목에도(직·간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로 제시됐다. Barchart Disclosure Policy는 다음 링크에서 확인 가능하다: https://www.barchart.com/terms#disclosure.
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분석적 시사점
이날 시장은 노동시장 견조와 경기 선행지표 약화라는 상반된 신호 속에서도, 연준의 조기 완화 전환 가능성에 무게를 두었다. 특히 반도체 업황에 대한 기대가 AI 인프라 투자 확대로 이어지는 선순환 서사를 강화하면서, 기술주 중심의 밸류에이션 프리미엄이 재확인됐다. 다만 시카고 PMI 30대 중반이라는 수치는 실물경기의 하방 리스크를 상기시키며, 향후 실적 가이던스와 매크로 변동성이 리스크 프리미엄 재조정의 트리거가 될 수 있음을 시사한다. 단기적으로는 FOMC(12월 9~10일) 전후로 정책 기대와 실적 펀더멘털의 줄다리기가 주가 방향성을 좌우할 전망이다.
