밸리디아(Validea)의 ‘벤저민 그레이엄’ 가치투자 전략에 따른 금일(오늘)의 업그레이드 종목이 발표됐다. 해당 모델은 벤저민 그레이엄의 공표된 투자 원칙을 토대로 구축된 깊은 가치(Deep Value) 방법론으로, 일반적으로 낮은 주가순자산비율(P/B)과 낮은 주가수익비율(P/E), 낮은 부채, 그리고 견조한 장기 이익 성장을 갖춘 종목을 선별한다.
2025년 11월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 밸리디아의 그레이엄 전략 포트폴리오에서 업그레이드가 포착된 대표 종목은 Transportadora de Gas del Sur S.A. (ADR)다. 티커는 TGS이며, 산업 분류는 Oil & Gas Operations(석유·가스 운영)이다. 이 종목은 중형주 성장주(mid-cap growth)로 정의되며, 그레이엄 기반 평점이 71%에서 86%로 상향 조정됐다. 일반적으로 80% 이상은 전략이 해당 주식에 어느 정도 관심을 보임을, 90% 초과는 강한 관심을 시사한다.
회사 개요: Transportadora de Gas del Sur S.A.는 아르헨티나 기반 기업으로, 주로 공공 천연가스 수송 서비스 및 천연가스 액화물(NGL) 생산·상업화를 영위한다. 회사는 라틴아메리카 지역에서 가스 파이프라인 시스템을 운영하며, 주요 간선(트렁크) 가스 파이프라인은 아르헨티나 남부 및 서부의 주요 가스전과 그레이터 부에노스아이레스 및 주변 지역의 가스 배급사와 산업 고객을 연결한다. 이와 더불어, 회사는 미드스트림(midstream) 서비스를 제공하는데, 이는 천연가스의 처리, 불순물 분리, 압축, 집하시설 운영 및 수송을 비롯해 가스 파이프라인의 건설·운영·유지보수까지 포함한다.
그레이엄 기준 충족 현황(요약)※ 가중치는 항목별로 상이할 수 있음
SECTOR: PASS • SALES: PASS • CURRENT RATIO: PASS • LONG-TERM DEBT IN RELATION TO NET CURRENT ASSETS: PASS • LONG-TERM EPS GROWTH: PASS • P/E RATIO: FAIL • PRICE/BOOK RATIO: PASS
밸리디아는 해당 점검표가 모든 기준을 동일 가중으로 적용하거나 서로 독립적이라고 보지 않는다는 점을 명시한다. 그럼에도 위 요약은 그레이엄 전략 관점에서 이 종목의 강점과 약점을 단번에 파악하는 데 도움을 준다. 특히 P/E 비율이 불합격으로 표시된 반면, P/B 비율과 유동성 및 부채 안정성, 장기 이익 성장성은 합격으로 나타난 점이 평점 상향의 맥락을 설명한다.
세부 분석 및 참고 링크
TGS 구루 분석(Guru Analysis) • TGS 펀더멘털 분석(Factor Report) • 벤저민 그레이엄 포트폴리오 • 그레이엄 상위 종목 목록
벤저민 그레이엄(1894~1976) 소개: 그레이엄은 가치투자의 아버지이자 증권분석이라는 학문 분야의 개척자로 널리 알려져 있다. 그는 워런 버핏을 비롯해 존 템플턴, 마리오 가벨리, 그리고 밸리디아가 추종하는 또 다른 구루인 존 네프 등 역사적 거물 투자자들에게 직·간접적인 영향을 미쳤다. 대공황과 가족 경제난을 겪은 뒤에도 그는 투자사 운영을 통해 1936~1956년 연평균 약 20%의 수익률을 기록했으며, 같은 기간 시장 평균 수익률 12.2%를 크게 상회했다. 이러한 업적은 사후 수십 년이 지난 현재까지도 시장 참여자에게 강력한 철학적 준거를 제공한다.
밸리디아(Validea) 소개: 밸리디아는 투자 전설로 통칭되는 구루들의 공표된 전략을 추종하는 투자 리서치 서비스다. 이 서비스는 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치, 마틴 즈바이크 등 장기간 시장을 아웃퍼폼한 구루들을 기반으로 종목 분석과 모델 포트폴리오를 제공한다. 투자자는 해당 전략을 통해 정량적 원칙에 기초한 선별 과정을 추적할 수 있다.
용어 설명
• ADR(American Depositary Receipt): 미국예탁증서로, 미국 증시에서 해외 기업 주식을 간접 보유·거래할 수 있도록 한 증서다. 해외 기업의 지분을 미국 투자자가 달러로 매매할 수 있게 한다.
• P/B(주가순자산비율): 회사의 장부가치(순자산) 대비 주가 수준을 나타낸다. 수치가 낮을수록 장부가 대비 저평가 가능성을 시사한다.
• P/E(주가수익비율): 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 값으로, 이익 대비 주가의 높낮이를 가늠하는 지표다. 일반적으로 낮을수록 가치 매력이 높다고 본다.
• Current Ratio(유동비율): 단기 지불능력을 보여주는 지표로, 유동자산/유동부채로 계산한다. 값이 높을수록 유동성 안전성이 양호함을 의미한다.
• Long-term Debt vs. Net Current Assets: 장기부채가 순운전자본(유동자산-유동부채)을 초과하지 않는지 점검함으로써 재무 건전성을 평가한다.
• Long-term EPS Growth: 장기간의 주당순이익 성장 추세를 평가한다. 지속성과 질이 중요하다.
• Midstream: 원유·가스 가치사슬에서 집하·처리·압축·수송 등 중간 단계 업무를 일컫는다. 파이프라인 운영과 저장이 대표적이다.
해석과 시사점: TGS의 그레이엄 전략 평점이 71%→86%로 상승한 것은, 밸류에이션과 재무 안정성, 장기 성장성 측면에서 해당 모델 기준에 보다 근접했음을 의미한다. 특히 80% 이상이 전략의 관심 구간으로 여겨지고, 90% 초과 시 강한 관심으로 해석되는 점을 감안하면, TGS는 전략 상에서 유망도 상향 신호에 근접했다. 다만 표에서 보듯 P/E 비율은 FAIL로 남아 있어, 이익 대비 주가 수준이 그레이엄식 보수적 잣대에는 아직 충분히 낮지 않을 수 있음을 시사한다. 반면 P/B, 유동성, 장기부채 구조, 장기 EPS 성장이 PASS를 기록한 점은, 자산 대비 가격 매력과 재무 방어력, 이익 성장의 지속성에서 상대적 강점을 보여준다. 요컨대 이 종목은 전통적 가치 지표 중 일부에서 보수적 기준을 충족하면서도, 수익성 대비 가격 측면에서는 추가적인 점검이 요구되는 전형적 가치·성장 혼재형 프로필로 요약된다.
투자 관점에서, 그레이엄 전략은 절대적 저평가와 안전마진을 중시하므로, 부채 부담이 낮고 장기 이익이 안정적으로 성장하는 기업을 선호한다. TGS는 미드스트림 성격의 현금흐름 가시성과 자산 기반에서 긍정 요소가 포착되는 반면, P/E 불합격 신호가 남아 있어, 향후 이익 개선 또는 밸류에이션 조정이라는 두 경로 중 어느 쪽으로 균형이 맞춰지는지가 관전 포인트다. 본 전략의 정량적 평점은 종합 신호로 참고하되, 실제 투자에서는 규제·환율·원자재 가격 등 해당 산업 특유의 거시·정책 요인 및 지역 리스크 점검이 필수적이다.
