미국 증시가 S&P 500과 나스닥 100 중심으로 상승 마감했다. 수요일(현지시간) S&P 500 지수(SPY)는 +0.69%, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +0.67%, 나스닥 100 지수(QQQ)는 +0.87% 각각 올랐다. 파생시장에서 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.70%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.89% 상승했다. 특히 반도체주 강세가 기술주 전반의 랠리를 이끌며 지수 상승을 견인했다다.
2025년 11월 27일, 나스닥닷컴(Nasdaq.com)에 게재된 바차트(Barchart) 리포트에 따르면, S&P 500은 2주 최고를, 다우와 나스닥 100은 1.5주 최고를 각각 경신했다. 장중에는 연준(Fed) 금리 인하 기대가 강화되며 추수감사절(목) 연휴를 앞두고 투자심리를 지지했다다.
이번 주 들어 미 국채 수익률 하락과 연준의 비둘기파적 발언이 맞물리며 위험자산 선호가 회복됐다. 특히 12월 9~10일 예정된 FOMC에서 기준금리 25bp 인하 가능성(스와프시장은 80%*전주 30%)이 급격히 높아진 점이 주가에 우호적으로 작용했다다.
거시지표: 고용의 견조함과 제조업 둔화가 공존
주식시장은 이날 발표된 미국 지표의 엇갈린 신호에도 불구하고 전반적으로 성장 지속 가능성을 평가했다. 주간 신규 실업수당 청구는 21만6천 건으로 7개월 최저를 기록해 시장 예상치(22만5천 건)를 하회, 노동시장 견조함을 시사했다. 반면 11월 MNI 시카고 구매관리자지수(PMI)는 36.3으로 전월 대비 -7.5p 급락, 예상치(43.6)를 크게 하회하며 17개월 내 가장 가파른 위축을 보였다다.
미국 9월 설비투자 선행지표로 평가되는 비국방 항공 제외 자본재 신규주문은 전월 대비 +0.9% 증가해 컨센서스(+0.3%)를 상회했다. MBA 모기지 신청은 11월 21일로 끝난 주에 +0.2% 증가했으며, 주택구매 관련 서브지수는 +7.6% 상승, 재융자 서브지수는 -5.7% 하락했다. 30년 고정 모기지 평균금리는 6.37%에서 6.40%로 +3bp 상승했다다.
연준 베이지북은 “전망은 전반적으로 대체로 변함이 없었으며, 일부는 향후 몇 달 동안 활동 둔화 위험이 커졌다고 지적했으나, 제조업체들 사이에서는 일부 낙관론도 포착됐다”고 평가했다.
통계 일정 변동도 주목됐다. 미 노동통계국(BLS)은 지난 금요일 10월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 취소했으며, 11월 CPI는 12월 18일 발표 예정이다. 또한 10월 고용보고서도 발간하지 않고 11월 보고서(12월 16일 발표 예정)에 10월 수치를 반영할 계획이라고 밝혔다다.
채권·금리: 장단기 수익률 혼조, 7년물 응찰 부진
12월물 미 10년물 T-노트 선물(ZNZ5)은 -0.5틱 하락했고, 10년물 국채수익률은 3.994%로 -0.2bp 내려 사실상 보합권에서 마감했다. 주가 강세가 채권가격에 부담으로 작용한 가운데, 주간 실업청구의 예상외 감소도 연준의 매파적 해석 여지를 넓혀 가격을 눌렀다. 더불어 미 재무부 7년물 440억 달러 입찰의 응찰률(bid-to-cover)이 2.46배로 최근 10차 평균(2.57배)을 하회해 수요가 다소 부진했다. 다만 시카고 PMI 급락이 연준에 비둘기파적 요인으로 작용하면서 금리 하락 압력도 일부 유입돼 낙폭은 제한됐다다.
유럽에서는 독일 10년물 분트 수익률이 2.671%(-0.1bp)로 1.5주 최저를, 영국 10년물 길트는 4.423%(-7.1bp)로 1.5주 최저를 각각 기록했다. ECB 집행이사회 보리스 부이치는 유로존의 성장과 물가 위험이 ‘균형적’이며 당분간 현 수준의 금리가 적절하다고 평가했다. 스와프시장은 ECB 12월 18일 회의에서 25bp 인하 가능성을 1%로 반영했다다.
해외 주식: 유럽 강세·중국 약세·일본 급등
수요일 유럽 증시는 유로스톡스 50이 1주 최고를 기록하며 +1.47% 상승 마감했다. 중국 상하이종합은 -0.15% 하락했고, 일본 닛케이225는 +1.85% 급등했다다.
S&P 500 실적 시즌: ‘어닝 서프라이즈’ 비중 83%
3분기 실적 시즌은 막바지에 접어들었으며, S&P 500 편입 500개 중 475개사가 발표를 마쳤다. 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면, 83%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고 흐름을 보였다. 3분기 이익 증가율은 +14.6%로, 당초 예상치(+7.2%)의 두 배를 넘었다다.
미 증시 섹터·종목: 반도체주 주도 랠리
반도체 업종 강세가 시장 전반의 상승을 지지했다. 마벨 테크놀로지(MRVL)이 +5% 이상, ASML이 +4% 이상 상승했다. 또한 AMD, 어플라이드 머티리얼즈(AMAT), 브로드컴(AVGO), 온세미컨덕터(ON)가 +3% 이상, 마이크론(MU), 아나로그디바이시스(ADI), 인텔(INTC), 마이크로칩(MCHP), 램리서치(LRCX), 텍사스인스트루먼트(TXN)가 +2% 이상 올랐다다.
어반 아웃피터스(URBN)는 +12% 이상 급등했다. 3분기 순매출이 15.3억 달러로 컨센서스(14.9억 달러)를 상회한 영향이다. 로빈후드 마켓츠(HOOD)는 +10% 이상 상승하며 S&P 500 내 상승 선두권에 올랐다. 미국 파생거래소 레저X(LedgerX)의 지분 과반을 인수해 예측시장 접근성을 확보했다고 밝힌 것이 호재였다다.
오스카 헬스(OSCR)는 파이퍼 샌들러가 투자의견을 중립→비중확대로 상향하고 목표가를 25달러로 제시하면서 +8% 이상 상승했다. 델 테크놀로지스(DELL)는 2026년 매출 가이던스를 이전 1,050억~1,090억 달러에서 1,122억~1,122억 달러로 상향(컨센서스 1,079.4억 달러)하며 +5% 이상 상승했다. 오라클(ORCL)은 도이체방크가 오픈AI 관련 수혜가 주가에 충분히 반영되지 않았다고 평가하면서 +4% 이상 올랐다. 보잉(BA)은 미 공군으로부터 KC-46A 공중급유기 15대 추가 공급 계약(24.7억 달러)을 수주하고, 대만 중화항공이 78.52억 달러 규모 보잉 항공기 구매를 승인했다는 소식에 +2% 이상 상승하며 다우지수 상승을 주도했다다.
오토데스크(ADSK)는 3분기 청구액(Billings)이 18.6억 달러로 컨센서스(18.4억 달러)를 상회했고, 2025년 청구액 전망을 74.7억~75.3억 달러로 상향(이전 73.6억~74.5억 달러, 컨센서스 74.1억 달러)하며 +2% 이상 상승했다다.
반면 암바렐라(AMBA)는 4분기 조정 총마진 전망을 59%~60.5%로 제시해 컨센서스(60.6%)를 하회, -19% 이상 급락했다. 누타닉스(NTNX)는 1분기 매출이 6.706억 달러로 컨센서스(6.766억 달러)에 못 미치고, 2026년 매출 전망도 28.2억~28.6억 달러로 하향(이전 29.0억~29.4억 달러, 컨센서스 29.2억 달러)하면서 -17% 이상 하락했다다.
지스케일러(ZS)는 2026년 매출 가이던스를 32.8억~33.0억 달러로 제시, 컨센서스(32.8억 달러) 대비 소폭 상회에 그치며 나스닥 100에서 -12% 이상으로 가장 크게 하락했다. 워크데이(WDAY)는 3분기 구독매출이 22.4억 달러로 컨센서스에 부합했으나 S&P 500 내 하락 선두(-7% 이상)를 기록했다. 디어(DE)는 2026년 순이익을 40억~47.5억 달러로 전망(컨센서스 53.1억 달러)하며 -5% 이상 하락했다. 세일즈포스(CRM)는 씨티그룹이 목표주가를 276달러→253달러로 하향 조정해 다우 내 하락 선두(-2% 이상)가 됐다다.
HP(HPQ)는 2026년 조정 EPS를 2.90~3.20달러로 제시해 컨센서스(3.32달러)에 못 미치며 -1% 이상 하락했다다.
단기 캘린더
Earnings Reports(11/28/2025): Compass Diversified Holdings(CODI), Nordic American Tankers Ltd(NAT), SR Bancorp Inc(SRBK)다.
시장 참여자 유의사항 및 출처
기사에 따르면, 리치 애스플런드는 본문에 언급된 유가증권에 대해 직접·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 세부 공시는 바차트(Disclosure Policy) 기준에 따른다. 주: 본문 말미의 견해 관련 고지는 배포사 표준 문구이며, 특정 기관의 공식 입장과 일치하지 않을 수 있다. 또한 “여기 담긴 견해와 의견은 작성자 견해이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반드시 반영하는 것은 아니다”라고 명시돼 있다다.
용어 해설 및 맥락
E-미니 선물은 표준 지수선물의 축소판으로, 유동성과 거래 편의성이 높아 현물 지수의 선행 지표로 널리 쓰인다. bp(베이시스 포인트)는 0.01%p를 의미해 금리 변화 폭을 정밀하게 표현할 때 사용한다. 비국방 항공 제외 자본재 신규주문은 설비투자 흐름을 가늠하는 대표 지표다. MNI 시카고 PMI는 중서부 제조업 활동을 반영하는 선행지수로, 50 미만이면 위축을 뜻한다. 베이지북은 연준 12개 지역 연은의 기업·노동·가격 동향을 정성적으로 집계한 보고서다. 응찰률(Bid-to-Cover)은 국채 입찰 수요의 분산·경쟁 정도를 가늠하는 지표로, 평균 대비 낮으면 수요가 약한 신호로 해석된다다.
기자 관점: 시장 함의와 체크포인트
첫째, 금리 인하 기대의 재부상은 밸류에이션 민감 업종(특히 성장주·테크)에 구조적 순풍을 제공한다. 스와프시장이 80%로 반영한 12월 FOMC 25bp 인하 기대는 할인율 하락을 통해 멀티플 확장을 정당화한다. 다만 노동시장 견조(주간 청구 21만6천 건)와 제조업 둔화(시카고 PMI 36.3)가 공존하는 비대칭 국면은 정책 신중론을 부를 수 있다다.
둘째, 반도체 리더십의 지속은 AI·고성능 컴퓨팅(HPC) 투자 사이클이 여전히 유효함을 시사한다. 이날 장비주·팹리스·IDM이 동반 강세를 보인 것은 캡엑스 회복 신호와 맞물린다. 그러나 기업별 가이던스(예: 누타닉스, 지스케일러)의 보수화가 주가에 급격히 반영되는 모습은 실적 민감도가 높아진 환경을 방증한다다.
셋째, 데이터 캘린더 왜곡은 단기 변동성을 키울 수 있다. BLS의 10월 CPI·고용 보고서 취소로 핵심 지표들이 12월 중순에 압축 공개된다. 이는 연준 회의를 앞두고 시장 포지셔닝을 더욱 민감하게 만들 수 있어, 채권 변동성 확대가 주식 밸류에이션에 역으로 영향을 줄 수 있다다.
참고: “Join 200K+ Subscribers…”로 소개된 Barchart Brief는 정오 브리핑 성격의 요약 뉴스레터다. 많은 투자자들이 중간 점검용으로 활용한다는 점이 소개됐다다.
