면화 선물 가격이 수요일 오전(현지 시각) 10~17센트 오르며 강세 흐름을 보이고 있다. 전일(화요일)에는 대부분의 계약이 20~25포인트 상승했고, 인도월에 진입한 12월물은 99포인트 급등했다. 같은 시간 원유 선물은 배럴당 73센트 하락한 $58.11을 기록했고, 미국 달러 지수는 $0.322 내린 99.750으로 약세였다.
2025년 11월 26일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 원자재 전반의 변동성 속에서도 면화는 단기 반등세를 확장하고 있다. 통상적으로 달러 약세는 달러 표시 상품의 상대적 매력을 높이고, 원유 가격은 섬유·합성원료 시장의 비용 구조와 연동되는 경우가 많다. 이날 면화의 강세는 이러한 거시 환경과 함께 전일의 상승 모멘텀을 이어가는 흐름으로 해석된다.
COT(Commitment of Traders) 보고서는 정부 셧다운 여파로 공개가 지연됐지만, 10월 14일 기준 업데이트에서 면화 선물·옵션의 투기성 펀드가 5,017계약을 추가로 매도해 순공매도(Net Short) 81,343계약이라는 사상 최대 기록을 다시 경신한 것으로 나타났다. 이는 시장에 매도 포지션이 과도하게 쌓여 있음을 시사하며, 향후 촉발 요인에 따라 쇼트 커버링이 가격 변동성을 증폭시킬 수 있음을 의미한다.
수출 수주·선적 동향도 공개됐다. 10월 9일로 끝난 주간 Export Sales 통계에서, 면화 수주 물량은 157,636 RB(RB: Bale 단위)로 전주 대비 감소했다. 같은 기간 선적은 139,250 RB로, 전주 대비 11.71% 감소했다. 통상 수주는 향후 선적과 실제 수요로 이어질 수 있는 선행 지표 성격을 가지며, 선적은 이미 확정된 수요의 이행을 보여주는 실적 지표라는 점에서 두 지표 간 괴리는 단기 가격 변동에 영향을 줄 수 있다.
현물·지수·재고 지표도 혼재된 시그널을 보였다. 11월 24일 진행된 The Seam의 온라인 경매에서는 6,094베일이 파운드당 61.47센트의 평균가로 거래됐다. Cotlook A 지수는 11월 21일(월) 74.10센트에서 변동이 없었고, ICE 공인 면화 재고는 11월 24일 기준 20,344베일로 보합을 유지했다. 한편 조정 세계 가격(AWP, Adjusted World Price)은 지난주 파운드당 50.80센트로 재산정돼 전주 대비 103포인트 하락했으며, 이는 목요일까지 적용된다.
주요 선물 만기별 종가 및 현재가※ 종가 기준 이후 “현재” 표기는 보도 시점의 변동 상황을 뜻함
2025년 12월물(Dec 25)은 62.43에 마감해 99포인트 상승했고, 현재는 보합이다.
2026년 3월물(Mar 26)은 64.23에 마감해 23포인트 상승했고, 현재는 17포인트 상승 중이다.
2026년 5월물(May 26)은 65.43에 마감해 20포인트 상승했으며, 현재는 13포인트 상승 중이다.
시장 맥락과 함의
이번 주 초부터 이어진 면화 가격 반등은 달러 약세와 원유 약세라는 거시적 환경과 맞물려 상대적으로 수급 요인이 부각되는 국면을 만들고 있다. 특히 투기성 순공매도가 기록적 수준에 이른 상태에서, 수출 수주 모멘텀의 회복이나 현물 지표의 개선 같은 촉매가 발생할 경우, 포지션 축소(쇼트 커버)를 동반한 가격 급등 변동성의 가능성도 배제할 수 없다. 반대로 수주·선적 지표의 둔화가 이어지면, 경매가격과 A지수, AWP의 하방 조정이 선물 곡선의 상단을 제약할 수 있다.
다만, 본 보도에서 제시된 수치들은 각각 다른 기준일과 산정 방식을 가지고 있어, 단기 해석 시 동시성에 유의할 필요가 있다. 예를 들어, Export Sales는 10월 9일로 끝난 주간 데이터를, COT는 10월 14일 기준 포지션을, ICE 공인 재고는 11월 24일 잔량을, AWP는 지난주 재설정치를 각각 반영한다. 이러한 시간차는 동일한 가격 수준에서도 상반된 시그널을 야기할 수 있으므로, 투자자·업계는 지표 간 타이밍을 교차 점검하는 것이 바람직하다.
용어 해설 및 참고
COT(Commitment of Traders): 미국 선물시장 참여자별 포지션 통계를 집계한 주간 보고서다. 여기서 투기성 펀드(spec funds)는 헤지 목적이 아닌 투자·거래 수익을 노리는 참여자를 지칭한다. 순공매도(Net Short)가 크다는 것은 매도 포지션이 매수 포지션보다 많다는 뜻으로, 시장 하락에 베팅한 포지션이 누적됐음을 의미한다.
RB(Running Bales): 면화 거래에서 쓰이는 베일 단위를 나타내는 약어다. 수주(판매 계약)와 선적(실제 출하)은 동일 기간에 일치하지 않을 수 있으며, 선물 가격은 두 지표의 방향성과 기울기에 민감하게 반응한다.
Cotlook A 지수: 국제 현물 면화 가격의 벤치마크 중 하나다. AWP(Adjusted World Price)는 미국 정책 환경에서 참고하는 조정 세계 가격으로, 일정 기간 효력이 적용되어 가격 기준점 역할을 한다. ICE 공인 재고는 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)에 공인·등록된 인도 가능 면화 재고로, 단기 수급 타이트니스 판단에 활용된다.
포인트(points): 선물시장에서 관용적으로 쓰이는 최소 호가 단위를 뜻한다. 기사 내 20~25포인트 상승과 같은 표현은 미세한 호가 변화의 누적을 의미하며, 센트/파운드 단위의 변화와 병기되어 해석된다.
실용적 체크포인트
– 단기: 주간 수출 수주·선적 흐름과 AWP 조정 폭이 가격의 상·하단을 가늠하는 잣대가 될 가능성이 크다.
– 포지션: 사상 최대 순공매도는 잠재적 쇼트 커버의 재료지만, 구체적 계기(지표 반등·현물 타이트닝)가 동반되어야 방향성 전환의 신뢰도가 높아진다.
– 거시: 달러·원유의 동조화 여부가 위험 선호와 비용 구조를 통해 면화 가격에 간접 영향을 줄 수 있다.
참고 및 기타
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추가 기사(바차트)
– “면화는 심각한 압박을 받고 있고 옥수수 가격은 4주 최저를 기록했다. 곡물 강세론자들은 더 분발해야 한다.” [https://www.barchart.com/story/news/36308153/cotton-is-under-serious-pressure-and-corn-prices-just-hit-a-4-week-low-grain-bulls-need-to-step-it-up]
– “곡물·면화 트레이더 여러분, 11월 14일을 달력에 표시하라” [https://www.barchart.com/story/news/36030715/dear-grain-and-cotton-traders-mark-your-calendars-for-november-14]
– “면화 가격은 얼마나 더 하락할까?” [https://www.barchart.com/story/news/35986655/how-much-lower-will-cotton-prices-go]
– “3분기 소프트 커머더티—4분기와 그 이후의 전망은?” [https://www.barchart.com/story/news/35505084/soft-commodities-in-q3-what-are-the-prospects-for-q4-and-beyond]
공시 및 면책
게재일 현재, 오스틴 슈로더(Austin Schroeder)는 본 기사에 언급된 어떠한 증권에도(직·간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 문서의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적만을 위한 것이다. 자세한 사항은 바차트 공시 정책(Barchart Disclosure Policy)을 참조할 수 있다 [https://www.barchart.com/terms#disclosure].
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