옥수수 선물이 수요일(현지시간) 추수감사절 연휴를 앞두고 강세를 보였다. 시카고 선물시장의 옥수수 계약은 약 7~8포인트(센트) 상승했다. 금요일은 12월물(Dec) 선물의 첫 인도통지일(First Notice Day)이며, 바차트(Barchart)의 CmdtyView 기준 미국 전국 평균 현물 옥수수 가격은 부셸당 3.88달러로 1/4센트 상승했다. 시장은 목요일(추수감사절) 휴장하며, 금요일에는 중앙표준시(CST) 오전 8시 30분에 이른바 ‘하드 오픈’으로 개장한 뒤 조기 폐장한다.
2025년 11월 26일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 이날 시장 강세는 휴장 전 포지션 정비와 동시에 공급·수요 지표의 결이 혼재된 가운데 나타났다. 특히 에너지부 산하 EIA의 에탄올 주간 통계가 생산 증가와 재고 감소를 동시에 시사해 곡물 수요 측면에서 심리적 지지를 제공했다는 해석이 나온다.
EIA 주간 에탄올 동향에 따르면, 11월 21일 종료 주의 미국 에탄올 생산량은 일일 111만 3,000배럴로 전주 대비 2만 2,000배럴/일 증가했다. 이는 역대 최고치에 근접한 수준으로 평가된다. 같은 기간 에탄올 재고는 33만 9,000배럴 감소한 2,196만 8,000배럴을 기록했다. 반면, 에탄올 수출은 하루 12만 2,000배럴로 주간 기준 2만 3,000배럴/일 줄었고, 정유사의 에탄올 투입량 역시 3,000배럴/일 감소한 88만 5,000배럴/일로 집계됐다.
핵심 지표 요약
• 생산: 111.3만 배럴/일(+2.2만)
• 재고: 2,196.8만 배럴(−33.9만)
• 수출: 12.2만 배럴/일(−2.3만)
• 정유사 투입: 88.5만 배럴/일(−0.3만)
곡물 시장에서 에탄올은 옥수수 수요의 주요 축이다. 생산이 확대되고 재고가 줄면, 통상적으로 에탄올 마진과 가동률에 우호적 신호로 해석되어 옥수수 소비(수요) 기대를 지지한다. 다만, 이번 주간 통계에서는 수출과 정유 투입이 다소 둔화되어 내수·수출 수요의 균형을 점검할 필요가 있다. 요약하면, 생산 증가 + 재고 감소 조합은 옥수수에 우호적이나, 수출·투입 둔화는 중립~경계 요인으로 작용한다.
CFTC 포지션(10월 14일 주, 지연 공시)도 주목됐다. 해당 주간 기준, 매니지드 머니(Managed Money)는 옥수수 선물·옵션에서 순매도 191,055계약을 보유했다. 이는 전주대비 49,089계약 순매도 확대로 나타났다. 한편 커머셜(상업 참여자)은 순매도 규모를 37,930계약 줄여 순매도 13,776계약으로 축소했는데, 이는 롱 포지션 증가가 동반된 결과로 파악된다. 일반적으로 순매도 과대는 가격 상승 시 공매도 환매(쇼트커버) 압력을 키워 상승 탄력을 제공할 잠재력이 있다.
용어 설명
매니지드 머니는 헤지펀드 등 투기적 자금을 의미하고, 커머셜은 생산자·가공업체 등 실수요 기반 참여자를 뜻한다. 순매도란 매도 포지션이 매수 포지션보다 많은 상태를 말한다. 이들 구분은 CFTC(미 상품선물거래위원회)의 COT(Commitments of Traders) 보고서에서 공개된다.
가격 동향(현물·선물)※
• Dec 25 Corn는 $4.30 3/4(+7 1/4센트)
• Nearby Cash는 $3.95 1/2(+7 1/2센트)
• Mar 26 Corn는 $4.45 3/4(+7 1/2센트)
• May 26 Corn는 $4.53 3/4(+7센트)
※ 곡물 선물에서 ‘포인트’ 표기는 관행적으로 ‘센트’에 해당한다. 예컨대 ‘7 1/4센트’는 0.0725달러 변동을 뜻한다. 1/2, 3/4 표기는 틱(1/4센트) 단위 호가에서 연유한다.
한편, 바차트의 CmdtyView 전국 평균 현물 가격은 앞서 언급했듯 부셸당 3.88달러(+1/4센트)로 집계됐다. 이는 현물 현장의 체감 가격이며, 위의 ‘Nearby Cash’ 표기는 근접 월물·현물 스프레드 환경을 반영하는 거래소 인접 현물 지표를 시사한다. 서로 다른 집계 방식과 표본을 쓰므로 수준 차가 존재할 수 있다.
거래시간·이벤트
미국 시장은 목요일(추수감사절) 휴장하며, 금요일에는 오전 8:30(CST) 하드 오픈으로 개장한 뒤 조기 폐장한다. 특히 금요일은 12월물(Dec) 옥수수 선물의 첫 인도통지일이다. First Notice Day는 인도 가능 물량에 대한 매도자 통지가 시작되는 시점으로, 현물 인수 의사가 없는 투자자는 통상 FND 이전에 포지션을 이월(롤오버)하거나 청산한다. 이 절차는 유동성 분포와 단기 변동성에 영향을 줄 수 있다.
용어 설명
하드 오픈은 연휴 직후 정시 개장을 뜻하는 관용적 표현이다. CST(중앙표준시)는 미국 중부 시간대로, 한국표준시(KST)와 15시간 시차가 있다(서머타임 해제 기준).
시장 해설과 시사점
이번 상승은 연휴 전 포지션 경량화와 FND 리스크 관리, 그리고 EIA 통계의 수급 신호가 맞물린 결과로 해석된다. 생산 증가와 재고 감소는 에탄올 매출·마진의 안정성을 뒷받침하며, 이는 옥수수 수요 방어로 연결되는 경향이 있다. 반면, 수출·정유 투입의 둔화는 에너지 수요와 수출 채널의 관망 심리를 보여주며, 이는 상승 탄력의 상단을 제약할 수 있다. CFTC 포지션에서 확인되는 매니지드 머니의 큰 폭 순매도는 가격 반등 시 쇼트커버의 연쇄를 유발할 수 있으나, 그 자체로 추세 전환의 보증은 아니다. 단기적으로는 FND 전후 포지션 재배열과 금요일 조기 폐장에 따른 유동성 변화가 변동성을 키울 수 있어, 가격대별 체계적 리스크 관리가 요구된다.
또한, 현물(캐시)과 선물의 차이를 이해하는 것이 중요하다. 현물은 실제 인도·인수 가능한 물리적 곡물의 거래 가격이고, 선물은 표준화된 계약에 대한 가격 헤지·투기 수단이다. 현물·선물 스프레드는 기초자산의 지역·시점별 수급과 보관·운송 비용, 금리 등에 의해 결정되며, 근월·원월 간 가격 구조(콘탱고/백워데이션)는 향후 수급 기대를 반영한다.
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법적 고지 및 이해상충
게시일 기준, Austin Schroeder는 본문에서 언급된 증권에 대해 직·간접적인 보유 포지션이 없었다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 자문을 구성하지 않는다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다. 또한,
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추가 용어 가이드
• First Notice Day(FND): 인도 통지 개시일. 실물 인수 의사가 없으면 보통 FND 이전 롤오버/청산.
• Managed Money: 헤지펀드 등 투기적 자금.
• Commercials: 생산·가공·유통 등 실수요 주체.
• CFTC/COT: 미 상품선물거래위원회의 포지션 공시/Commitments of Traders.
• CST: 미 중부 표준시. KST와 보통 15시간(서머타임 해제 기준) 차이.
• 포인트=센트: 곡물 선물 호가 관용. ‘1/4센트’ 단위 틱.
