옥수수 선물 시장이 추수감사절 연휴를 앞둔 수요일(현지시간) 랠리 모드로 전환했다. 주요 만기별 계약이 7~8센트 상승하며 강세를 보였고, 12월물의 첫 지정통지일(First Notice Day, FND1)이 금요일로 다가오면서 포지션 정리가 거래 흐름을 자극했다. CmdtyView 전국 평균 현물 옥수수 가격은 1/4센트 오른 $3.88을 기록했다. 추수감사절 당일(목요일) 시장은 휴장하며, 금요일에는 중부표준시(CST) 오전 8시 30분에 ‘하드 오픈’으로 재개장 후 조기 폐장될 예정이다.
2025년 11월 26일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 공개된 EIA(미 에너지정보청) 주간 통계에서 에탄올 생산은 111.3만 배럴/일(bpd)로 집계돼 전주 대비 2만2,000 bpd 증가, 역대 최고치에 근접한 수준을 나타냈다. 에탄올 재고는 33만9,000배럴 감소한 2,196만8,000배럴로 축소됐다. 반면 에탄올 수출은 2만3,000 bpd 감소한 12만2,000 bpd, 정유사 에탄올 투입량은 3,000 bpd 감소한 88만5,000 bpd로 집계됐다.
포지션 동향: 지연 공개된 CFTC 자료(10월 14일 주간) 기준, 매니지드 머니의 옥수수 선물·옵션 순매도는 191,055계약으로, 해당 주에만 49,089계약 순매도가 추가됐다. 같은 기간 상업(커머셜) 주체는 순매도를 37,930계약 줄여 13,776계약의 순매도로 축소했으며, 이는 롱 포지션 증가에 따른 결과로 해석된다.
시세 동향(현지 수요일 기준)
• 2025년 12월물 옥수수: $4.30 3/4, +7 1/4센트
• 근월 현물(커시): $3.95 1/2, +7 1/2센트
• 2026년 3월물: $4.45 3/4, +7 1/2센트
• 2026년 5월물: $4.53 3/4, +7센트
거래 캘린더와 FND 영향
FND1(첫 지정통지일)은 선물 보유자가 실물 인도를 통지받을 수 있는 첫 날로, 12월물 기준으로는 이번 주 금요일이다. 일반적으로 FND 직전·직후에는 인도 리스크를 회피하려는 숏 포지션의 청산이나 근월물에서 원월물로의 전환(롤오버)이 활발해져 가격 변동성이 확대되는 경향이 있다. 이번 주는 추수감사절 휴장과 축소된 유동성이 겹치면서 작은 체결량에도 가격이 민감하게 반응할 수 있는 환경이다. 이러한 달력 요인이 당일 7~8센트 상승이라는 완만하지만 의미 있는 반등에 힘을 보탠 것으로 풀이된다.
수급 신호: 에탄올과 옥수수
EIA에 따르면, 에탄올 생산이 111.3만 bpd로 늘고 재고가 동반 감소했다는 점은, 옥수수 수요의 핵심 축인 바이오연료 수요가 견조함을 시사한다. 다만 동기간 에탄올 수출과 정유사 투입이 각각 2만3,000 bpd, 3,000 bpd 줄어든 점은 외부 수요와 내수 혼합 추세가 단기적으로 숨 고르기 국면임을 보여준다. 수급 신호가 상반되는 가운데, 재고 감소와 생산 호조가 동시에 나타난 것은 정제용 수요가 일정 수준 유지되는 가운데 물류와 수출 흐름이 다소 둔화됐음을 의미한다. 이는 현물 차익거래와 기본 재고 회전이 진행되는 환경에서, 선물 스프레드와 베이시스에 점진적 변화를 유도할 수 있다.
포지셔닝: 매니지드 머니와 커머셜의 대비
CFTC 기준 매니지드 머니의 순매도가 191,055계약으로 확대된 반면, 커머셜은 순매도를 37,930계약 줄여 13,776계약 순매도까지 축소했다. 통상적으로 커머셜의 롱 증가는 실수요 기반의 저가 매수로 해석되며, 매니지드 머니의 큰 폭 순매도는 쇼트 커버링 잠재력을 내포한다. 연휴 전후의 얇은 호가창에서는 상방/하방 모두 변동성이 커질 수 있으나, 이날과 같은 상방 모멘텀은 숏 커버링과 FND 관련 포지션 정리가 결합될 때 더욱 두드러지게 나타난다.
거래시간 안내와 ‘하드 오픈’
목요일(추수감사절) 휴장 후 금요일 CST 오전 8:30에 하드 오픈으로 개장한다. 하드 오픈은 전 거래일의 잔여 주문과 야간 세션의 가격 정보를 반영해, 개장 직후 호가 갭이 확대될 수 있는 점에 유의해야 한다. 또한 금요일은 조기 폐장이 예정되어 있어 거래 가능한 시간이 짧고, 유동성 리스크와 스프레드 확대 가능성을 고려한 주문 관리가 요구된다.
가격 표기 읽기: ‘$4.30 3/4’의 의미
곡물 선물은 관행적으로 센트 단위의 분수를 사용해 호가한다. 예를 들어 $4.30 3/4는 4달러 30과 3/4센트를 뜻한다. 국내 투자자에게 다소 낯설 수 있으나, 이는 틱 사이즈와 전통적 호가 체계의 산물로, 분수 표기 자체가 시장 미시구조의 일부다. 이러한 표기 방식을 이해하면, 일중 변동의 세부 단위와 가격대 밀집 구간(support/resistance)을 보다 명확히 파악할 수 있다.
현물과 선물의 다면적 신호
이날 CmdtyView 전국 평균 현물은 $3.88(+1/4센트)로 소폭 상승하는 한편, 근월 현물 지표는 $3.95 1/2(+7 1/2센트)로 더 크게 올랐다. 이는 선물 곡선과 현물 베이시스의 미세한 조정이 동시에 발생하고 있음을 시사한다. 거래자들은 FND 전후의 롤오버 흐름, 에탄올 수급의 방향성, 그리고 매니지드 머니의 포지션 재조정이 단기 가격 탄력성을 어떻게 바꿔놓을지 주시하고 있다.
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공시 및 고지
본 기사 게재일 기준으로, Austin Schroeder는 본문에서 언급된 어떠한 증권에도 직·간접적인 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정된다. 자세한 사항은 Barchart의 공시 정책을 참조할 수 있다. 아울러, 본문에 나타난 견해와 의견은 필자 개인의 것이며, Nasdaq, Inc.의 공식 입장과 반드시 일치하지 않을 수 있다.
1 FND(First Notice Day, 첫 지정통지일): 선물 보유자에게 실물 인도 의사가 최초로 통지될 수 있는 날. 근월물 보유 시 인도 리스크 관리가 필요하다.
