Investing.com에 따르면, 미국 증시 주요 지수 선물이 소폭 상승하며 출발했다. 시장의 시선은 인공지능(AI) 관련 매매 흐름의 ‘분화’ 가능성, 델 테크놀로지스의 연간 가이던스 상향, 디어 앤드 코(Deere & Co)의 분기 실적 발표, 그리고 연준(Fed)의 베이지북 공개와 12월 금리 인하 기대 강화에 모여 있다.
2025년 11월 26일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 전일 뉴욕증시에서는 AI 섹터 내부에서 수혜의 폭과 방향이 갈라지는 징후가 두드러졌으며, 이러한 흐름이 선물시장에도 반영되고 있다. 한편, 유가가 1개월래 저점 부근에서 반등을 모색하는 가운데, 러시아-우크라이나 평화 협상 관측과 공급과잉 우려가 복합적으로 작용하고 있다.
핵심 포인트로는 다음이 있다. 첫째, 알파벳(Alphabet)이 메타(Meta)와의 칩 공급 논의 보도에 힘입어 강세를 이어가며 AI 하드웨어 생태계의 힘의 균형에 변화를 시사했다. 둘째, 엔비디아(Nvidia)의 주가가 약세를 보이며 대형 기술주 간 성과의 양극화가 심화했다. 셋째, 델은 AI 서버 수요 급증에 기댄 분기·연간 전망 상향으로 시간외 급등했다. 넷째, 디어는 관세 부담과 수요 둔화 경고 이후의 실적 업데이트가 주목된다. 마지막으로, 연준 베이지북은 공식 통계의 공백을 메울 핵심 단서로 평가된다.
1) 선물 소폭 상승: ‘AI 분화’가 시선 집중
미국 지수선물은 동부시각(ET)미국 동부 표준시 02:28, GMT 07:28 기준 소폭 상승했다. 다우 선물은 135포인트(+0.3%), S&P 500 선물은 28포인트(+0.4%), 나스닥 100 선물은 143포인트(+0.6%) 올랐다. 전일 현물시장에서 다우존스 산업평균은 8월 이후 최고의 하루 상승을 기록했고, S&P 500과 나스닥 종합은 각각 +0.9%, +0.7%를 보였다.
특히 알파벳은 +1.5% 상승하며 시가총액 4조 달러를 향한 추가 발걸음을 내디뎠다. 이는 메타의 데이터센터에 공급할 구글 AI 특화 칩 관련 협상 보도가 촉매가 됐다. 구글은 AI 프로세서 내재화를 통해 외부 벤더 의존도를 낮추는 전략을 가속하고 있다. 애널리스트들은 이 소식이 AI 반도체의 ‘절대강자’로 군림해온 엔비디아에 대한 경쟁 구도 심화를 예고한다고 지적한다. 동시에, AI 생태계 내부의 순환적 거래(circular deals)에 대한 우려도 재부각됐다.
엔비디아 주가는 -2.6% 하락해, 이달 들어 드러난 알파벳(강세) vs 엔비디아(약세)의 분화 흐름을 상징했다. 11월 누적로 알파벳은 +15% 오른 반면, 엔비디아는 -12% 내렸다. 한편, 미 연방정부 셧다운의 여파로 지연 공개된 미국 9월 소매판매는 예상보다 부진했으나, 생산자물가지수(PPI)는 반등했다. 그럼에도 시장은 연준의 12월 금리 인하 가능성에 더 무게를 두고 있으며, 고착된 물가보다 약화되는 고용시장을 정책당국이 우선시할 것이라는 베팅이 유지되고 있다.
2) 델 테크놀로지스: AI 서버 수요 폭발, 가이던스 일제 상향
델 테크놀로지스 주가는 시간외에서 +4% 이상 급등했다. 회사는 현재 분기(4분기) 매출을 $310억~$320억으로 제시했다. 이는 로이터가 인용한 LSEG 추정치 $275.9억을 크게 상회한다. 조정 이익 전망도 $3.50로, 예측치 $3.21을 넘어섰다.
연간 차원에서도 상향 조정이 이뤄졌다. 회계연도 2026년 매출 가이던스는 $1,112억~$1,122억으로 높아졌다(종전 $1,050억~$1,090억). 조정 주당순이익(EPS) 가이던스도 $9.92로 상향됐다. 델은 엔비디아 칩을 탑재한 경우가 많은 AI 서버의 폭발적 수요가 실적 상향의 핵심 배경이라고 설명했다.
실적 발표 후 컨퍼런스콜에서 제프 클라크(Jeff Clarke) COO는 생산비 급등에 따른 가격 인상 파급을 상쇄하기 위해 회사가
“가격 인상 효과를 완화하기 위해 할 수 있는 모든 일(we would \”do everything\”)을 하겠다”
고 말했다. 투자자들은 생산비 상승과 슈퍼 마이크로 컴퓨터(Super Micro Computer) 등 경쟁 심화로 델의 마진 압박이 커질 수 있다고 우려해왔다.
그럼에도 델은 고객 포트폴리오가 미 에너지부(Department of Energy)부터 코어위브(CoreWeave)에 이르기까지 다양하다는 점을 강조하며, 회계연도 2026년 AI 서버 출하가 매출 $250억을 창출할 것으로 전망했다(종전 $200억). 또한 3분기 AI 서버 백로그는 $184억으로 신규 주문 유입에 힘입어 증가했다.
3) 디어 앤드 코: 관세·수요둔화 경고 이후 실적 점검
수요일 주요 실적 발표 중 디어 앤드 코가 주목받는다. 블룸버그 컨센서스에 따르면, 디어는 회계 4분기 순이익 $10.5억, 매출 $115.5억을 거둘 것으로 예상된다. 디어는 지난 8월 3분기 이익 감소를 보고하고, 미국 관세의 충격이 당초 예상보다 크다고 경고한 바 있다. 관세는 북미 곡물가격 둔화에 따른 농기계 수요 약세로 이미 어려움을 겪는 업계에 추가 부담을 얹었다.
다만 일부 애널리스트들은 비관론이 완화 조짐을 보인다고 지적한다. 지난달 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석이 무역 합의에 도달했고, 9월·10월 미국 기준금리 인하에 이어 12월 추가 인하 가능성까지 부각되며 건설 투자 환경에 우호적 변화가 나타날 수 있다는 해석이다.
4) 연준 베이지북: 공식 통계 공백 메울 핵심 단서
연준은 기업과 가계의 체감 경기를 모은 베이지북을 이날 공개한다. 최근 연방정부 셧다운으로 공식 지표의 공백이 이어지며, 설문·인터뷰·정성 정보를 집대성한 베이지북의 중요성이 특별히 커졌다. 베이지북은 연준의 최신 금리 결정 2주 전 공개되는 참고 문헌으로, 정책 당국의 차입비용(금리) 캘리브레이션에 활용된다.
10월판 베이지북은 미국 경제활동이 대체로 안정적인 가운데, 해고 증가와 저·중소득 가계의 지출 축소 등 완만한 둔화 신호가 나타나고 있음을 시사했다. 이번 주 초 크리스토퍼 월러 연준 이사는 폭스비즈니스 인터뷰에서 다음과 같이 밝혔다:
“노동시장은 여전히 약하며 […] 반등하고 있다는 증거를 전혀 보지 못하고 있다(The labor market is still weak and […] we’re getting no evidence telling me it’s rebounding).”
5) 유가: 1개월래 저점 부근 보합…공급과잉·평화협상 변수
국제유가는 1개월 넘는 저점 부근에서 보합권을 유지했다. 다만 공급 과잉 전망과 러시아-우크라이나 평화 합의 가능성에 따른 하방 위험은 여전히 열려 있다는 평가다. 브렌트유 선물은 -0.2% 하락한 $61.65/배럴, WTI서부텍사스산 원유 선물은 -0.5% 내린 $57.83/배럴을 기록했다.
전일 양 원유 벤치마크는 우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키 대통령이 유럽 지도자들에게 미국이 후원한 종전 프레임워크 추진 의사를 밝힌 뒤 하락 마감했다. 이는 러시아산 원유의 글로벌 공급망 재유입 가능성을 높이며 유가에 하방 압력을 가했다. 다만, 트럼프 대통령이 러시아와의 평화 합의에 관한 ‘추수감사절 데드라인’에서 물러서는 듯한 뉘앙스를 보이며
“협상에서 진전이 이뤄지고 있다”
고만 언급함에 따라, 즉각적인 합의 가능성은 다소 옅어졌다.
한편, 미국석유협회(API)에 따르면 지난주 미 원유 재고는 감소했다. 시장은 이날 후반 공개될 미 에너지정보청(EIA)의 공식 재고 통계를 주시하고 있다.
용어 가이드 및 맥락 설명
– 베이지북: 연준 12개 지역 연은이 기업·가계·지역기관 등을 대상으로 실시한 정성 평가를 취합한 보고서다. CPI·고용 같은 정량 지표의 공백을 보완하며, 금리 결정 전 현장의 경기를 파악하는 참고 자료로 쓰인다.
– 선물(Futures): 특정 자산을 미래 시점에 미리 정한 가격으로 거래하기로 한 파생상품 계약이다. 지수선물은 현물 지수의 전망과 심리를 빠르게 반영해 개장 전 시장 방향을 가늠하는 데 자주 활용된다.
– 조정 이익·조정 EPS: 일회성 비용·수익을 제외해 기업의 본질적 이익력을 보여주려는 목적으로 산출한 지표다. 회계 기준 순이익과 달라질 수 있어, 가이던스 비교 시 해당 기준을 반드시 확인할 필요가 있다.
– 백로그(Backlog): 수주 잔고를 뜻한다. 향후 매출로 인식될 확정 주문의 누적 규모로, 성장의 가시성을 평가하는 데 쓰인다.
– LSEG 추정치: 런던증권거래소그룹(LSEG)이 집계한 애널리스트 컨센서스다. 로이터 등 글로벌 통신사가 시장 기대치로 자주 인용한다.
– ET·GMT: ET는 미 동부시각, GMT는 그리니치 평균시다. 글로벌 금융 보도는 시차를 명시해 거래 타이밍을 명확히 한다.
– 순환적 거래(Circular deals): 같은 생태계 내부 기업들 간에 상호 의존적·교차적 계약이 얽히며 수요가 증폭돼 보이는 현상을 뜻한다. AI 투자 열기 속에서 수요의 실체를 가리기 쉬워 리스크 요인으로 지적된다.
종합: 현재 시장은 AI 하드웨어 축의 경쟁 구도 변화와 델의 가이던스 상향, 디어의 실적 확인, 그리고 연준 베이지북의 정성 정보에 동시다발적으로 반응하고 있다. 엔비디아 약세·알파벳 강세라는 분화는 AI 랠리의 내부 구성을 재정의하고 있으며, 유가의 저점권 횡보는 지정학·공급 변수에 따라 변동성을 키울 수 있다. 투자자들은 약화된 고용시장과 점성 높은 물가 사이에서 연준의 우선순위 변화를 가늠하며, 12월 금리 인하 베팅을 조정해 나가고 있다.
