미국 증시가 금요일(현지시간) S&P 500과 나스닥 100이 장 초반 변동성 이후 반등에 성공하며 상승 마감했다. S&P 500 지수는 +0.98%, 다우존스 산업평균지수는 +1.08%, 나스닥 100 지수는 +0.77% 올랐다. 파생시장에서 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +1.00%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.78% 상승했다다.
2025년 11월 24일, 나스닥닷컴에 게재된 Barchart 보도에 따르면, 장중 반도체주가 급반등하며 광범위한 지수 상승을 이끌었다. 특히 뉴욕 연은 존 윌리엄스 총재의 완화적(비둘기파적) 발언 이후 미 국채 수익률이 하락하고 주식시장이 동반 상승세를 보였다다.
윌리엄스 총재는 연방기금금리 목표 범위를 “중립에 더 가깝게” 조정할 단기(near term) 추가 인하 여지를 언급했으며, 고용의 하방 위험이 커지는 한편 물가의 상방 위험은 완화됐다고 평가했다. 그의 발언 직후 미 10년물 국채수익률은 3주 만의 저점인 4.03%까지 밀렸고, 다음달 FOMC에서의 기준금리 25bp 추가 인하 확률은 35% → 63%로 급등했다다. 같은 날 미시간대 11월 소비자심리지수가 51.0(전월 대비 +0.7, 전망 50.6)으로 상향 확정된 점도 증시에 지지력을 제공했다다.
장 초반에는 여전히 경계심이 우세했다. S&P 500과 나스닥 100은 2.25개월 만의 저점으로 밀리며 압력을 받았다. 최근 3주 동안 밸류에이션 부담과 인공지능(AI) 투자 회수 가능성에 대한 의구심이 누적되며, 반도체 및 AI 인프라 관련주 중심의 차익실현이 이어졌고, 이는 사상 최고치 부근에서 진행되던 주요 지수의 조정을 심화시켰다다.
미국 11월 S&P 제조업 PMI는 51.9로 전월 대비 0.6포인트 하락(시장 예상 52.0 근접)했으며, 미시간대 1년 기대 인플레이션은 4.7% → 4.5%, 5~10년 기대 인플레이션은 3.6% → 3.4%로 각각 하향 수정됐다다. 물가 기대의 완화는 장기금리 하락을 통해 밸류에이션 민감 업종에 긍정적 요인으로 작용했다다.
존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재: “정책기조를 중립 범위에 더 근접시키기 위해 연방기금금리 목표 범위의 단기 추가 조정 여지가 여전히 있다고 본다. 고용의 하방 위험은 커졌고, 인플레이션의 상방 위험은 완화됐다.”
한편, 다른 연준 인사들의 발언은 매파적 성격을 보였다. 수전 콜린스 보스턴 연은 총재는 물가가 한동안 높은 수준을 유지할 가능성을 언급하며 현 수준 동결이 “당분간 적절”하다고 밝혔고, 로리 로건 댈러스 연은 총재는 “이미 두 차례의 인하가 시행된 상황에서, 명확한 물가 둔화 가속 또는 노동시장 냉각 가속 증거가 없다면 12월 추가 인하는 어렵다”고 말했다다.
암호화폐 시장에서는 비트코인 가격이 2% 넘게 하락해 7.25개월 최저를 기록했다. 지난달 기록한 사상 최고가 대비 낙폭은 35% 이상으로 확대되며, 6주 연속 급락 추세가 이어졌다다.
미 노동통계국(BLS)은 금요일 10월 소비자물가(CPI) 보고서를 취소하고, 11월 CPI를 12월 18일 발표한다고 밝혔다. 또한 10월 고용보고서는 발행하지 않고 해당 페이롤 수치를 11월 보고서에 통합해 12월 16일 공표할 예정이다다. 그 외 지연된 미국 경제지표들도 조만간 발표될 예정이나, 구체 일정은 공지되지 않았다다.
파생시장에서 12월 9~10일 FOMC에서의 25bp 추가 인하 확률은 63%로 반영됐다다. 3분기 실적 시즌은 마무리 단계로, S&P 500 구성 500개 중 466개가 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 82% 기업이 예상치를 상회해 2021년 이후 최고 수준의 ‘서프라이즈’ 비율을 기록 중이며, 3분기 이익은 +14.6%로 연초 대비 +7.2% 기대치를 두 배 이상 웃돌았다다.
해외증시는 동반 약세로 마감했다. 유로스톡스 50은 1.75개월 저점으로 밀리며 -0.98% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 1.25개월 저점으로 -2.45% 하락, 일본 니케이225는 -2.40% 내렸다다.
금리·채권 시장에서는 12월물 미 10년 T-노트(ZNZ5)가 +12틱 상승했고, 10년물 수익률은 -2.4bp 하락한 4.061%로 마감했다. 장중에는 3주 최저인 4.034%까지 하락했다. 10년 기대 인플레이션(브레이크이븐)은 2.239%로 6.5개월 최저까지 내려가 채권에 우호적으로 작용했다다. 다만 콜린스·로건 연준 인사의 동결 선호 발언 이후에는 레벨에서 일부 되돌림이 있었다다.
유럽 금리도 하락했다. 독일 10년물 분트 수익률은 1주 최저 2.671%를 찍고 -1.3bp 내린 2.703%에 마감했으며, 영국 10년물 길트는 -4.0bp 하락한 4.546%를 기록했다다. 유로존 11월 S&P 제조업 PMI는 49.7로 예상(50.1 상승 기대)에 못 미치며 5개월 만에 가장 가파른 위축을 보였고, 종합 PMI는 52.4로 예상(52.5)에도 소폭 못 미쳤다다. 영국 10월 자동차연료 제외 소매판매는 전월 대비 -1.0%로 예상(-0.5%)을 하회하며 5개월래 최대 감소를 기록했다다.
루이스 데 긴도스 ECB 부총재: “유로존 경제는 3~4개월 전 예상보다 더 잘 버티고 있다. 현재의 금리 수준은 ‘적절’하다.”
스와프 시장은 12월 18일 차기 ECB 회의에서의 25bp 인하 가능성을 3%로 가격에 반영했다다.
업종·종목 동향에서는 금리 하락 수혜주가 두드러졌다. 주택건설 및 건자재 종목이 일제히 강세를 보이며, 빌더스 퍼스트소스(BLDR)가 +7% 이상 상승, 디알 호튼(DHI)과 모호크 인더스트리스(MHK)가 +6% 이상 오르고, 펄티그룹(PHM)과 레나(LEN)는 +5% 이상, 톨 브라더스(TOL)는 +4% 이상 상승 마감했다다.
반도체주는 장 초반 약세를 만회하고 급반등했다. 글로벌파운드리(GFS)가 +5% 이상, 온 세미컨덕터(ON)가 +4% 이상 상승했다. 또한 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), NXP(NXPI), 아나로그 디바이시스(ADI), 텍사스 인스트루먼츠(TXN)가 +3% 이상 올랐고, 마이크론(MU), 인텔(INTC), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM)도 +2% 이상 상승했다다.
방산주는 미·러가 우크라이나 전쟁 종식을 위한 평화안을 마련했다는 소식에 약세를 보였다. L3해리스 테크놀로지스(LHX)가 -2% 이상 하락했고, RTX(RTX)와 록히드마틴(LMT)이 -1% 이상 내렸다다.
개별 재료주로는 엔비리(NVRI)가 +28% 급등했다. 베올리아가 엔비리의 미국 유해폐기물 법인 ‘클린 어스’를 30억 달러에 인수하기로 합의한 영향이다다. 아젠타(AZTA)는 +16% 급등했는데, 지속사업 기준 4분기 매출이 1억5,900만 달러로 컨센서스(1억5,640만 달러)를 상회한 덕이다다.
로스 스토어스(ROST)는 +8% 상승하며 S&P 500·나스닥 100 상승을 주도했다. 동사는 3분기 매출 56억 달러로 컨센서스(54.1억 달러)를 상회했으며, 4분기 동일점포매출 가이던스를 +3%~+4%로 제시해 시장 예상(+2.61%)을 웃돌았다다. 갭(GPS)은 3분기 전체 동일점포매출이 +5%로 컨센서스(+3.11%)를 상회하며 주가가 +8% 상승했다다.
팩카(PCAR)는 +5% 넘게 상승했다. 헤지아이가 동사를 ‘베스트 아이디어 롱’ 리스트에 편입한 영향이다다. 인튜이트(INTU)는 3분기 순매출이 38.9억 달러로 컨센서스(37.6억 달러)를 상회해 +3% 이상 올랐다다.
비바 시스템즈(VEEV)는 3분기 조정 매출총이익률이 77.6%로 컨센서스(77.8%)를 하회해 -9% 이상 급락했다. 배스 앤드 바디 웍스(BBWI)는 모건스탠리가 비중확대 → 비중유지로 하향하면서 -6% 이상 하락했다다. 코파트(CPRT)는 1분기 매출이 11.6억 달러로 컨센서스(11.8억 달러)에 못 미치며 -3% 이상 약세를 보였다다.
팔로알토 네트웍스(PANW)는 HSBC가 보유 → 축소로 하향하고 목표주가를 157달러로 제시하면서 -1% 이상 하락했다다.
향후 주요 실적(11/24/2025): 애질런트 테크놀로지스(A), 어멘텀 홀딩스(AMTM), 키사이트 테크놀로지스(KEYS), 우드워드(WWD), 줌 커뮤니케이션즈(ZM)다.
저자 고지: 본 기사 집필 시점에 리치 애스플런드는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없었다다. 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 관련 디스클로저 정책은 Barchart 약관에서 확인할 수 있다다. 기사 말미에 소개된 견해와 의견은 작성자의 것이며 나스닥의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다다.
추가 읽을거리(Barchart)제목 번역요약 없음
– 연준 인하 기대에 S&P 선물 상승, 미국 PMI 주목
– S&P는 기술적으로 강세가 아닌가?
– 연준이 12월에 금리를 내리지 않을 수 있다. 지금 이 선물 거래 1건을 고려하라
– 개장 전, 엔비디아 호실적과 미국 고용지표 주목 속 주가 반등
용어 풀이 및 맥락
– E-미니 선물: S&P 500, 나스닥 등 주요 지수를 기초자산으로 하는 소형 지수선물로, 향후 현물 지수 방향성에 대한 시장 기대를 반영한다다.
– T-노트 수익률: 미국 재무부가 발행하는 10년 만기 국채의 시장금리로, 글로벌 위험자산 평가의 기준금리 역할을 한다다.
– 브레이크이븐 인플레이션: 명목채와 물가연동채의 수익률 차이로 계산하는 시장 기반 기대 인플레이션 지표다다.
– PMI: 구매관리자지수로, 50을 기준으로 경기 확장(50 초과)과 위축(50 미만)을 가늠한다다.
– 동일점포매출(컴퍼러블 세일즈): 일정 기간 이상 운영된 점포만 비교해 산출하는 매출 성장률로, 소매유통 업종의 핵심 체력을 보여준다다.
시장 해설
이번 랠리는 물가 기대 하향과 연준의 추가 인하 가능성이 동시에 확인된 데서 비롯됐다다. 특히 주택·건자재와 같은 금리 민감 섹터가 강하게 반응했고, 반도체는 최근 3주간의 조정을 빠르게 되돌렸다다. 다만 연준 내 시각차(윌리엄스의 완화적 톤 vs 콜린스·로건의 동결 선호)가 공존한다는 점에서, 향후 데이터 의존적 접근이 더욱 강화될 가능성이 높다다.
비트코인의 6주 연속 하락과 7.25개월 최저 경신은 위험자산 전반의 심리가 여전히 균질하지 않음을 시사한다다. 그럼에도 불구하고 미 실적의 광범위한 서프라이즈와 장기금리 하향 안정은 주식의 상대 매력을 높이고 있다다. 12월 FOMC에서 25bp 인하가 실현될 경우, 밸류에이션 부담이 큰 기술주에도 단기적으로는 할인율 하락 효과가 우세할 수 있으나, AI 투자 회수의 가시성이라는 펀더멘털 과제는 여전히 종목별 차별화를 부를 전망이다다.
유럽에서는 PMI가 재차 둔화하며 경기 모멘텀이 약화되는 가운데, ECB가 현 금리를 ‘적절’하다고 판단한 점이 추가 인하 기대를 제한하고 있다다. 스와프시장이 3% 수준의 인하 확률만 반영하는 것도 같은 맥락이다다. 글로벌 차원에서는 미국의 수요 둔화 신호와 유럽의 성장 둔화가 맞물리는 국면으로, 증시는 정책 완화와 실적 체력의 균형을 재평가하는 단계로 볼 수 있다다.
결론적으로, 이번 반도체주 주도 반등은 금리정책 신호와 물가 기대 하향의 합작품이다다. 다만 연준 내부 커뮤니케이션의 톤 혼재, 암호화폐 시장의 변동성, 그리고 AI 투자효율성에 대한 의구심은 변동성 재확대 요인으로 남아 있다다. 투자자 입장에서는 데이터 발표 일정(BLS 지연 포함)과 12월 FOMC를 전후한 정책 시그널, 미국 주택지표 및 기업 가이던스 업데이트를 면밀히 점검하는 접근이 요구된다다.
