미국 밀 선물 시장이 주간 마지막 거래일인 금요일 혼조로 마감했다. 겨울밀이 상대적으로 강세를 보인 반면, 봄밀은 약세를 나타냈다. 시카고 상품거래소(CBOT)의 연질 적색 겨울밀(SRW) 선물은 종가 기준 3~5센트 상승하며 마감했지만, 3월물은 주간 기준으로 10센트 하락했다. 캔자스시티 거래소(KCBT)의 경질 적색 겨울밀(HRW) 선물도 이날 1~2센트 상승했으나, 3월물은 직전 금요일 대비 12센트 내렸다. 반면 미니애폴리스 곡물거래소(MGEX)의 봄밀은 1~2센트 하락으로 마감했고, 3월물은 주간 기준 1 3/4센트만 소폭 하락했다. 한편, 3월물 옵션은 이날로 만기를 맞았다다.
2025년 11월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 장 마감 후 공개된 CFTC(미 상품선물거래위원회) 주간 포지션 자료는 관리자금(managed money)의 숏커버링이 시카고 밀 선물에서 이어졌음을 보여줬다. 보고 기간은 2월 18일(현지시각) 종료 주간이다. 이에 따라 시카고 밀에서의 순공매도(net short) 규모는 21,232계약 감소해 61,577계약으로 줄었다. KC 밀에서도 순공매도가 8,158계약 축소되며 화요일 기준 22,090계약을 기록했다다.
자료: Barchart 선물 시세 페이지(링크 이미지)
수출 수주 측면에서는 금요일 오전 발표된 미국 주간 수출 판매 보고서가 2월 13일 종료 주간 동안 모든 밀(전 품종) 수주가 532,674톤(MT)을 기록했다고 집계했다. 이는 전주 대비 6.48% 감소했지만, 2024년 동일 주간 대비 128.11% 증가한 수준이다. 멕시코가 147,300톤으로 최대 구매국이었고, 일본이 69,900톤을 수주했다. 누적 수출 약정(Commitments)은 현재 미 농무부(USDA) 전망치 19.874백만 톤(= 1,987만4천 톤)의 86%에 도달했으며, 이는 평균 판매 진행률 94%와 비교해 여전히 낮다. 신작물(차기 연도) 판매는 98,500톤으로, 시장 예상 범위(0~5만 톤)를 상회하며 마케팅 연도(MY) 최고치를 경신했다다.
자료: Barchart 선물 시세 페이지(링크 이미지)
재배 면적 전망도 주목됐다. 다음 주 개최되는 USDA 아웃룩 포럼을 앞두고, 블룸버그가 집계한 애널리스트 설문에 따르면 미국 밀 파종 면적은 4,670만 에이커로 추정되며, 추정 범위는 4,550만~4,790만 에이커다다.
주요 선물월 종가는 다음과 같다. 아래 수치는 해당 거래소 공식 종가를 요약한 것이다다.
CBOT(시카고) 밀
– 2025년 3월물: $5.90(4 1/2센트 상승)
– 2025년 5월물: $6.04(3 3/4센트 상승)
KCBT(캔자스시티) 밀
– 2025년 3월물: $6.09 1/4(1 3/4센트 상승)
– 2025년 5월물: $6.21 3/4(1 3/4센트 상승)
MGEX(미니애폴리스) 봄밀
– 2025년 3월물: $6.31 3/4(1센트 하락)
– 2025년 5월물: $6.46 1/2(1 1/4센트 하락)
자료: Barchart 선물 시세 페이지(링크 이미지)
용어 풀이와 시장 맥락
– SRW(연질 적색 겨울밀)와 HRW(경질 적색 겨울밀)는 단백질 함량과 용도가 다른 겨울 파종 품종이다. SRW는 주로 제빵·제과 전분용으로, HRW는 상대적으로 단백질이 높아 빵용에 더 적합한 경우가 많다다.
– 봄밀(Spring Wheat)은 봄에 파종해 여름~초가을에 수확하는 품종으로, 단백질 함량이 높은 편이며 파스타·빵용으로 수요가 있다. 거래는 주로 MGEX에서 활발하다다.
– 관리자금(Managed Money)은 헤지펀드 등 투기적 성격의 자금을 뜻한다. 순공매도(Net Short) 축소는 이들이 숏 포지션을 청산(숏커버)했음을 시사하며, 일반적으로 가격에 단기 상방 압력을 줄 수 있다다.
– 3월물 옵션 만기는 해당 월물의 옵션 계약이 만료되어 포지션 조정이 집중될 수 있음을 의미한다. 만기일 전후로 변동성 확대가 나타날 수 있으며, 현·선물 간 헤지 롤오버 수요도 증가한다다.
– 수출 약정(Commitments)은 이미 계약된 물량으로, USDA 연간 수출 전망 대비 진척률은 펀더멘털 평가의 핵심 지표다. 본 보고서에서 86%라는 수치는 평균 진행률 94%에 비해 지연된 판매 페이스를 가리킨다다.
전문가적 시각에서 본 해석
첫째, CFTC 자료가 확인한 순공매도 축소는 단기적으로 가격 하방 압력의 완화를 시사한다. 특히 시카고 밀에서 2만1,232계약 규모의 숏커버링은 심리 개선에 기여할 수 있다. 다만 KC 밀의 순공매도도 2만2,090계약으로 여전히 큰 편이어서, 포지션 리스크 조정이 이어질 여지는 남아 있다다.
둘째, 수출 판매는 전주 대비 6.48% 감소했지만 전년 동주 대비로는 128.11% 증가했다. 이는 단기 수요 둔화와 연간 기준의 회복이 동시에 존재함을 보여준다. 특히 멕시코(147,300톤)와 일본(69,900톤)이라는 안정적 수요처 비중은 대외 수요의 안정판 역할을 하고 있다. 다만 누적 약정이 USDA 전망치의 86%로 평균 페이스(94%)를 하회하는 점은 연말까지의 추가 수주 가속이 필요함을 시사한다다.
셋째, 신작물 판매가 98,500톤으로 시장 예상 상단(5만 톤)을 크게 웃돌며 마케팅 연도 최고치를 기록했다는 점은, 가격 수준 혹은 스프레드 구조가 일부 바이어에게 매력적으로 작용했음을 암시한다. 이는 재배 면적 4,670만 에이커(범위 4,550만~4,790만 에이커)라는 공급 사이드의 가시성과 함께, 선물 커브 상에서 신구물 간 상대가치에 관심이 쏠릴 수 있음을 뜻한다다.
넷째, 3월물 옵션 만기는 당일 가격의 잡음을 키웠을 수 있다. 만기일 특성상 감마 헤지와 옵션-선물 간 포지션 정리가 유동성 국면을 흔들 수 있으며, 이에 따라 겨울밀의 상대적 강세와 봄밀의 약세가 더 도드라져 보였을 가능성이 있다다.
공시 및 고지
본 기사 게재 시점에, Austin Schroeder는 본문에서 언급된 어떠한 증권에도 직·간접적인 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적만을 위한 것이다. Barchart Disclosure Policy는 Barchart 웹사이트에서 확인할 수 있다다.
Barchart의 추가 기사
– Where are Wheat Prices Heading in the 2025 Crop Year?
– Grains and Oilseeds in Q4 and 2024- Where are they Heading in 2025?
– Do Grains and Oilseed Futures Offer Value for 2025?
– Do We Have to Wait Until Next Year for a Recovery in Wheat?
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