미국 증시 일제히 반등, 반도체주가 흐름 주도
S&P 500 지수($SPX)는 +0.98% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +1.08% 올랐으며, 나스닥 100 지수는 +0.77% 상승했다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +1.00%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.78% 올랐다. 장 초반 변동성 속에 하락 압력을 받았던 지수들은 오후 들어 낙폭을 만회하며 상승 마감했다.
2025년 11월 23일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 반도체주 급반등이 광범위한 시장 반등을 견인했다. 뉴욕 연은의 존 윌리엄스 총재가 연준의 정책금리를 "가까운 시기(near term)"에 중립 수준에 더 근접하도록 추가 조정할 여지가 있다고 언급하자, 미 10년물 국채수익률이 3주 최저인 4.03%까지 하락했고, 다음달 FOMC에서 25bp(0.25%포인트) 금리 인하 가능성은 전일 35%에서 63%로 급등했다. 여기에 미시간대(UMich)의 11월 소비자심리지수가 상향 수정된 점도 위험자산 심리를 지지했다.
한편 장 초반에는 S&P 500과 나스닥 100이 2.25개월래 최저를 터치할 만큼 압박을 받았다. 최근 3주간 고평가 우려와 인공지능(AI) 투자 회수 가능성에 대한 의구심이 커지면서, 반도체·AI 인프라 관련 종목에 매도가 집중됐고, 주요 지수들은 사상 최고치 이후 조정 국면을 이어왔다. 그러나 금리 민감 업종 전반이 되살아나며 낙폭을 반전시켰다.
거시 지표: PMI와 소비자심리, 인플레이션 기대 하향
미국 11월 S&P 제조업 PMI는 51.9로 전월 대비 0.6p 하락, 시장 예상치(52.0)에 근접했다. 미시간대 11월 소비자심리지수는 51.0으로 +0.7p 상향 수정되며 예상(50.6)을 상회했다. 특히 1년 기대 인플레이션은 4.7%에서 4.5%로, 5~10년 기대 인플레이션은 3.6%에서 3.4%로 각각 예상 밖 하향 수정돼, 채권 및 주식시장에 우호적인 신호로 작용했다.
존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재: "고용의 하방 위험이 커지고 물가의 상방 위험은 완화된 만큼, 정책금리를 중립 범위에 더 가깝게 하기 위한 가까운 시기의 추가 조정 여지가 여전히 있다고 본다."
다만 보스턴 연은의 수전 콜린스 총재는 "현재로서는 금리를 동결하는 것이 적절하다"며 "인플레이션이 당분간 높은 수준을 유지할 가능성이 있다"고 밝혔고, 댈러스 연은의 로리 로건 총재도 "이미 두 차례의 금리 인하가 단행된 상황에서, 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락하거나 노동시장이 더 급격히 둔화한다는 명백한 증거가 없다면 12월의 추가 인하는 어렵다"고 말했다.
가상자산 및 통계 공백: 비트코인 약세와 BLS 발표 지연
비트코인(^BTCUSD)은 -2%대 하락하며 7.25개월 최저로 밀렸다. 지난달 기록한 사상 최고가 대비 35% 이상 하락한 상태로, 6주 연속 하락 추세가 이어지고 있다. 위험자산 전반에 대한 경계심과 함께 가상자산에 대한 심리도 악화된 모습이다.
미 노동통계국(BLS)은 10월 소비자물가(CPI) 보고서 발표 취소를 알리며, 11월 CPI를 12월 18일에 발표하겠다고 밝혔다. 또한 10월 고용보고서도 발표하지 않기로 하고, 해당 수치를 11월 고용보고서에 반영해 12월 16일에 내놓을 계획이라고 전했다. 기타 지연된 경제지표들 역시 조만간 발표될 것으로 예상되나, 구체 일정은 아직 공지되지 않았다.
정책 기대: 다음 FOMC에서 25bp 인하 확률 63%
시장 금리 기대를 반영하는 지표들에 따르면, 12월 9~10일 FOMC에서 추가 25bp 인하가 단행될 확률은 63%로 추정된다. 윌리엄스 총재의 비둘기파적 메시지가 확률을 전일 35%에서 끌어올렸다는 평가다. 금리 인하 기대는 주택·반도체 등 경기·금리 민감 업종에 동시 호재로 작용했다.
채권·해외: 미 10년물 3주 최저, 유럽도 동반 하락
12월 10년물 미 국채선물(ZNZ5)은 +12틱 상승했다. 미 10년물 수익률은 -2.4bp 하락한 4.061%에 마감했으며, 장중에는 3주 최저인 4.034%까지 내려갔다. 10년 만기 기대인플레이션(브레이크이븐)은 2.239%로 6.5개월 최저를 기록, 채권 강세를 거들었다. 다만 콜린스·로건 총재의 매파적 발언이 이어지며 상승폭은 일부 제한됐다.
유럽 금리도 동반 하락했다. 독일 10년물 분트 수익률은 장중 2.671%까지 하락 후 2.703%(-1.3bp)에 마감했고, 영국 10년물 길트는 -4.0bp 내린 4.546%를 기록했다. 유로존 11월 S&P 제조업 PMI는 49.7로 예상(50.1)에 못 미치며 5개월래 가장 가파른 위축을 시사했고, 종합 PMI도 52.4로 예상치(52.5)를 하회했다. 영국 10월 자동차 연료 제외 소매판매는 전월 대비 -1.0%로, 예상(-0.5%)을 하회하며 5개월래 최대 감소를 기록했다. ECB의 루이스 데 긴도스 부총재는 "유로존 경제는 석 달 전보다 예상 대비 양호하게 움직이고 있다"며, 현재의 금리 수준이 "적절하다"고 평가했다. 금리선물은 12월 18일 ECB 회의에서 25bp 인하가 이뤄질 확률을 3%로 반영하고 있다.
해외증시는 약세를 보였다. 유로스톡스 50은 -0.98% 하락하며 1.75개월 최저를 기록했고, 중국 상하이종합지수는 -2.45%로 1.25개월 최저, 일본 닛케이225는 -2.40% 하락했다.
미 증시 섹터·종목 동향
주택 및 건자재는 금리 하락 수혜로 강세를 보였다. 10년물 수익률이 3주 최저를 기록하자, 빌더스 퍼스트소스(BLDR)가 +7%대, DR 호튼(DHI)과 모호크 인더스트리스(MHK)는 +6%대 상승했다. 펄트그룹(PHM)과 레나(LEN)는 +5%대, 톨 브라더스(TOL)는 +4%대 상승 마감했다.
반도체주는 장중 낙폭을 지우고 급반등했다. 글로벌파운드리스(GFS)가 +5%대, 온 세미콘덕터(ON)가 +4%대 상승했다. 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), NXP(NXPI), 아날로그디바이시스(ADI), 텍사스 인스트루먼츠(TXN)가 +3%대 올랐고, 마이크론(MU), 인텔(INTC), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM)도 +2%대 상승했다. 이는 금리 인하 기대와 함께 AI 인프라 수요 회복 기대가 부분적으로 되살아난 결과로 풀이된다*.
방산주는 러시아·미국이 마련한 우크라이나 전쟁 종결 평화안 보도에 약세를 보였다. L3해리스 테크놀로지스(LHX)가 -2%대 하락했고, RTX(RTX)와 록히드마틴(LMT)도 -1%대 약보합으로 마감했다.
엔비리(Enviri)(NVRI)는 +28%대 급등했다. 베올리아(Veolia)가 엔비리의 미국 유해폐기물 사업부 클린 어스(Clean Earth)를 30억 달러에 인수하기로 합의한 데 따른 것이다. 아젠타(Azenta)(AZTA)는 +16%대 상승했는데, 4분기 계속사업 매출이 1억5,900만 달러로 컨센서스(1억5,640만 달러)를 상회했다.
로스 스토어스(ROST)는 +8%대 급등하며 S&P 500·나스닥 100 내 상승 선두를 기록했다. 회사는 3분기 매출이 56억 달러로 컨센서스(54.1억 달러)를 상회했다고 밝혔고, 4분기 동일점포매출 가이던스를 +3%~+4%로 제시해 시장 예상(+2.61%)을 웃돌았다. 갭(Gap)(GAP)도 +8%대 상승했는데, 3분기 총 동일점포매출이 +5%로 컨센서스(+3.11%)를 상회했다.
팩카(Paccar)(PCAR)는 +5%대 상승했다. 헤지아이(Hedgeye)가 종목을 "Best Ideas Long" 리스트에 편입한 영향이다. 인튜이트(INTU)는 3분기 순매출이 38.9억 달러로 컨센서스(37.6억 달러)를 상회해 +3%대 상승했다.
비바 시스템즈(VEEV)는 -9%대 급락했다. 3분기 조정 총마진이 77.6%로 컨센서스(77.8%)를 하회했다. 배스 앤 바디 웍스(BBWI)는 모간스탠리가 투자의견을 비중확대→중립으로 하향하면서 -6%대 약세를 보였다. 코파트(CPRT)는 1분기 매출이 11.6억 달러로 컨센서스(11.8억 달러)에 못 미치며 -3%대 하락했다.
팔로알토 네트웍스(PANW)는 -1%대 하락 마감했다. HSBC가 투자의견을 보유→축소로 내리고, 목표주가를 157달러로 제시했다.
실적 시즌과 향후 일정
3분기 실적 시즌은 막바지로, S&P 500 기업 중 466개가 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 82%의 기업이 컨센서스를 상회하며 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 기록 중이다. 3분기 이익은 +14.6% 증가해, 당초 +7.2% 증가 전망의 두 배 이상을 기록했다.
실적 발표 예정(11/24/2025): 애질런트 테크놀로지스(A), 아멘텀 홀딩스(AMTM), 키사이트 테크놀로지스(KEYS), 우드워드(WWD), 줌 커뮤니케이션즈(ZM).
핵심 개념 풀이(투자자 참고)
PMI(구매관리자지수)는 제조·서비스 업황을 반영하는 선행지표로, 50을 기준으로 확장(50 초과)/위축(50 미만)을 가늠한다. 브레이크이븐 인플레이션은 명목국채와 물가연동국채의 수익률 차이로 시장의 기대 인플레이션을 나타낸다. bp(베이시스 포인트)는 0.01%포인트를 의미하며, 25bp=0.25%포인트다. E-미니 선물은 주요 주가지수의 소형 표준화 선물 계약으로, 야간 거래와 헤지에 널리 쓰인다.
시장 평가와 시사점
이번 반등은 정책 기대(금리 인하)와 밸류에이션 우려가 맞서는 구도 속에서, 경기·금리 민감 업종을 중심으로 나타난 기술적 반등의 성격이 강하다. 인플레이션 기대 하락과 국채수익률 저점 경신은 주식 밸류에이션에 긍정적이지만, 일부 연은 총재들의 매파적 경계는 12월 추가 인하에 조건부 전제를 달고 있다. 연준 커뮤니케이션과 지연 발표되는 BLS 지표가 확인되는 12월 중순까지는, 데이터 민감한 변동성이 재차 확대될 수 있다.
면책: 본 기사 작성 시점에 리치 애스플런드는 본문에 언급된 증권에 직접·간접 이해관계를 보유하지 않았다. 본 문서는 정보 제공 목적이며, 투자 조언이 아니다.
