핵심 포인트 — S&P 글로벌은 전 세계 금융시장에서 권위 있는 정보 제공자로 자리잡았으며, 애플락은 배당을 늘리는 동시에 공격적으로 자사주를 매입해 주식 수를 줄여 왔다. 처브 리미티드는 워런 버핏과 버크셔 해서웨이의 핵심 보유주로 빠르게 편입됐다. 이들 세 회사는 모두 ‘배당귀족주’로서 장기간 연속 배당 인상을 이어온 기업들이다.
배당은 기업에겐 현금 유출이다. 그럼에도 한 기업이 해마다 주주에게 더 많은 배당을 꾸준히 지급한다는 것은, 지속적인 성장과 견고한 경쟁우위를 갖춘 사업 구조를 의미한다. 미국 S&P 500 내에서 최소 25년 연속 배당금을 올린 기업을 ‘배당귀족주(Dividend Aristocrats®)’라 부르며(해당 용어는 Standard & Poor’s Financial Services LLC의 등록상표다), 이들 중 일부는 더 긴 기간 배당을 올린 ‘배당킹(Dividend Kings)’으로 분류된다.
2025년 11월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 기사에서 소개하는 세 종목은 장기적으로 배당금을 현재 수준에서 두 배로 키울 수 있는 여지를 재무구조와 성장 전망에서 동시에 확인시켜 준다. 특히 낮은 배당성향과 안정적 이익 성장률은 향후 배당 여력을 판단하는 핵심 단서다.
장기 투자 관점에서 사서 오래 보유할 만한 종목이라는 평가가 가능한 이유는, 이들이 이미 수십 년에 걸친 연속 배당 인상의 이력을 보유하고 있기 때문이다. 아래는 각 기업의 사업 구조, 배당 여력, 그리고 애널리스트들의 이익 성장 전망을 바탕으로 한 배당 두 배 달성 경로다.
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1) S&P 글로벌(S&P Global, NYSE: SPGI)
S&P 글로벌은 과거 스탠더드앤드푸어스(Standard & Poor’s)로 알려진 회사의 모회사로, 금융섹터의 중심에 있는 데이터·평가·분석 서비스 기업이다. 특히 채권 신용등급에서 중앙 권위자로서의 역할을 수행하며, 1800년대에 뿌리를 둔 역사와 함께 강력한 브랜드 해자(brand moat)를 구축해 전 세계 투자자들의 신뢰를 받고 있다.
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부채는 세계 경제를 움직이는 산소이며, 금융시장은 좀처럼 잠들지 않는다
”는 말처럼, S&P 글로벌은 경기 순환을 거치면서도 안정적이고 수익성이 높은 매출을 창출해 ‘시계 태엽 같은’ 배당을 제공해 왔다. 이 회사는 배당귀족주를 넘어 배당킹 반열에 올라서며 51년 연속 배당 인상을 기록했다.
그럼에도 추가 인상 여지는 크다. 2025년 이익 추정치를 기준으로 한 배당성향은 22%에 불과하다. 애널리스트들은 S&P 글로벌의 주당순이익(EPS)이 향후 3~5년 동안 연평균 11% 성장할 것으로 본다. 이 속도라면 배당은 향후 약 6~7년에 걸쳐 두 배 수준으로 확대될 수 있다는 계산이 나온다.
2) 애플락(Aflac, NYSE: AFL)
모든 위험을 하나의 보험 상품으로 다 담을 수는 없다. 애플락은 사고, 암, 단기 장애, 생명보험 등 보완성(보조) 보험을 제공함으로써, 기존 보장 공백을 메우는 방식으로 회사를 성장시켜 왔다. 이 회사는 미국과 일본에서 사업을 운영하며, 오리 마스코트로도 잘 알려져 있다.
보험업의 본질은 정교한 위험 산정에 있다. 애플락의 배당 이력은 그 인수 심사 역량을 방증한다. 43년 연속 배당 인상은 대규모 손실 없이 리스크를 관리해 왔음을 시사한다. 더 나아가, 애플락은 배당을 올리면서도 강한 수익성을 바탕으로 자사주 매입에 적극적이었다. 지난 10년 동안 발행주식 수를 38%나 줄였다는 점은 주당 가치 희석을 줄이고, 장기적으로 주당 배당 성장을 촉진하는 요인이다.
여력 또한 충분하다. 2025년 이익 추정치 기준 애플락의 배당성향은 약 33% 미만으로 온건한 수준이다. 애널리스트들은 향후 이익이 연평균 5% 성장할 것으로 보고 있으며, 이 경우 배당은 약 14~15년에 걸쳐 두 배에 도달할 수 있다. 여기에 자사주 매입은 주당 지표 개선을 통해 주가 흐름에도 긍정적으로 작용할 수 있다.
3) 처브 리미티드(Chubb Limited, NYSE: CB)
처브는 전 세계 50개국 이상에서 영업하는 글로벌 대형 보험사다. 개인·상업용 재산보험, 상해, 보완성 건강보험, 생명보험 등 다양한 상품 포트폴리오를 갖췄다. 1880년대로 거슬러 올라가는 긴 역사 속에서, 회사는 보험 산업 전반에서 탄탄한 평판을 구축했다.
또한 이 종목은 워런 버핏 보유주로 부각됐다. 버크셔 해서웨이는 2023년 말 처브 지분을 취득한 뒤 꾸준히 매입을 이어가며 현재 92억 달러(약 $9.2 billion)가 넘는 핵심 보유 지위를 만들었다. 배당주를 선호하는 버핏의 성향을 고려하면, 31년 연속 배당을 올려온 처브는 그 요건에 부합한다.
처브는 ‘느리지만 꾸준한’ 유형의 주식으로 분류된다. 애널리스트들은 향후 3~5년 동안 이익이 연평균 4%대 초반 성장할 것으로 본다. 이 속도라면 배당은 대략 18년 내 두 배가 된다. 무엇보다 2025년 이익 추정치 기준 배당성향이 16%에 그쳐, 경영진이 마음만 먹으면 더 빠른 배당 인상도 단행할 수 있는 여지를 남겨 둔다.
투자 판단에 참고할 점: 배당 두 배의 ‘수학’과 여력
세 기업의 공통점은 낮은 배당성향과 예측 가능한 이익 성장률이다. 일반적으로 배당 성장률은 이익 성장률과 배당성향 조정의 함수다. 예컨대 S&P 글로벌의 경우 배당성향이 22%로 낮아, 향후 EPS가 연간 11% 성장한다면 배당은 이익 성장과 보폭을 맞추면서도 추가적인 배당성향 상향 여지를 활용할 수 있다. 애플락(배당성향 ‘약 33% 미만’), 처브(‘16%’) 역시 추가 인상 옵션을 보유한다.
또한 배당이 두 배가 되는 시간은 대략적인 개념으로 성장률에 역비례한다. 기사에서 제시된 6~7년(S&P 글로벌), 14~15년(애플락), 18년(처브)의 추정치는, 제시된 이익 성장률을 바탕으로 장기 복리 효과를 고려해 도출된 보수적 가늠치로 해석할 수 있다. 자사주 매입을 병행하는 애플락처럼 주식 수 감소가 병행되면, 동원 가능한 현금흐름 대비 주당 배당의 체감 성장 속도는 더 빨라질 수 있다.
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Should you invest $1,000 in S&P Global right now?
매수 판단에 앞서, 모틀리풀( Motley Fool) Stock Advisor 애널리스트 팀은 현재 투자자들이 지금 사야 할 ‘최고의 10개 종목’을 제시했는데, 그 목록에 S&P 글로벌은 포함되지 않았다고 밝혔다. 과거 사례로, 2004년 12월 17일 넷플릭스가 추천 목록에 올랐을 당시 1,000달러를 투자했다면 $562,536이 되었을 것이고, 2005년 4월 15일 엔비디아가 해당 목록에 올랐을 때 1,000달러를 투자했다면 $1,096,510이 되었을 것이라는 수익 사례를 제시했다*. 2025년 11월 17일 기준 Stock Advisor의 총 평균 수익률은 981%로, 같은 기간 S&P 500의 187%를 크게 앞섰다고 한다.
*위 수익률 및 사례 수치는 모틀리풀 Stock Advisor가 제시한 자료 기준임.
공시 및 고지
저스틴 포프(Justin Pope)는 본 기사에 언급된 종목에 보유 포지션이 없다. 모틀리풀은 버크셔 해서웨이와 S&P 글로벌에 대해 포지션을 보유 또는 추천하고 있다. 모틀리풀은 공시 정책을 운영하고 있다.
본 문서에 표명된 견해와 의견은 필자의 견해와 의견이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장과 반드시 일치하지 않을 수 있다.
용어 설명과 참고
• 배당귀족주(Dividend Aristocrats®): S&P 500 구성 종목 가운데 최소 25년 연속 배당금을 인상한 기업 집단을 뜻한다.
• 배당킹(Dividend Kings): 통상 50년 이상 연속 배당 인상을 이어온 기업들을 지칭한다.
• 배당성향(Dividend Payout Ratio): 당기 이익 대비 배당금이 차지하는 비율로, 낮을수록 향후 배당 인상 여력이 상대적으로 크다.
• 주당순이익(EPS): 기업의 순이익을 발행주식 수로 나눈 값으로, 배당 재원과 기업가치 평가의 핵심 지표다.
• 자사주 매입(Buyback): 회사가 자체 주식을 시장에서 매입해 소각하거나 보유함으로써, 발행주식 수를 줄여 주당 지표를 개선하는 정책이다.
요약 관점 — S&P 글로벌은 배당성향 22%와 EPS 연 11% 성장 전망으로, 6~7년 내 배당 두 배가 가능한 구조를 갖췄다. 애플락은 43년 연속 배당 인상, 10년간 38% 주식 수 감축, 배당성향 약 33% 미만, 연 5% 이익 성장 조합으로 14~15년에 배당 두 배가 예상된다. 처브는 31년 연속 배당 인상, 배당성향 16%, 연 4%대 초반 이익 성장으로 약 18년의 배당 두 배 궤적을 그린다. 세 기업 모두 연속 배당 인상의 신뢰성과 재무 여력을 갖춘 ‘배당 챔피언’으로 평가할 수 있다.
