밀 선물시장이 금요일(현지시간) 세 거래소에서 혼조로 마감했으며, 겨울밀이 상대적으로 강세를 보이며 낙폭을 일부 줄였다고 전했다. 시카고 CBOT 연질적색겨울밀(SRW) 선물은 3~5센트 상승해 하루 등락을 마쳤지만, 3월물 기준으로는 주간 기준 여전히 10센트 하락한 상태다. 캔자스시티 KCBT 경질적색겨울밀(HRW) 선물도 세션에서 1~2센트 상승했으나, 3월물은 지난주 금요일 대비 12센트 하락했다. 반면 미니애폴리스 MGEX 봄밀은 하루 기준 1~2센트 하락했고, 3월물의 주간 낙폭은 1과 3/4센트로 비교적 제한적이었다. 이날 3월물 옵션이 만기를 맞은 점도 단기 변동성에 영향을 미친 배경으로 거론된다.
2025년 11월 22일, 나스닥닷컴에 게재된 바차트(Barchart) 보도에 따르면, CFTC(미 상품선물거래위원회) 주간 데이터는 시카고 밀에서 운용자금(Managed Money)이 공매도 포지션을 계속 환매하고 있음을 시사한다. 2월 18일로 끝난 주 동안 순공매도(net short) 규모는 21,232계약 축소되어 61,577계약으로 감소했다. KC 밀의 경우에도 화요일 기준 8,158계약을 환매해 순공매도 규모를 22,090계약까지 줄였다.
같은 날 오전 발표된 미국 주간 수출판매(Export Sales) 보고서에 따르면, 2월 13일로 끝난 주의 전 품목 밀 예약(booking)은 532,674톤(MT)으로 집계됐다. 이는 전주 대비 6.48% 감소했으나, 2024년 같은 주 대비 128.11% 증가한 수준이다. 멕시코가 147,300톤을, 일본이 69,900톤을 각각 매수했다. 누적 수출 약정(Export Commitments)은 현재 USDA의 연간 전망치 대비 86%인 1,987만4천 톤(19.874 MMT)MMT=백만 톤에 이르며, 평균 판매 진척률 94%와 비교하면 여전히 낮다. 신곡 물량 수출 판매는 98,500톤으로 시장 예상치(0~5만 톤)를 상회하며 현 농년물 최고치를 기록했다.
미 농무부(USDA) 전망 포럼(Outlook Forum)을 앞두고, 블룸버그가 실시한 애널리스트 설문에서는 미국 밀 파종 면적이 4,670만 에이커로 추정됐다. 응답 분포는 4,550만~4,790만 에이커 범위로 나타났다.
주요 선물 종가(현지시간 금요일)
Mar 25 CBOT Wheat — 종가 $5.90, +4 1/2센트 상승
May 25 CBOT Wheat — 종가 $6.04, +3 3/4센트 상승
Mar 25 KCBT Wheat — 종가 $6.09 1/4, +1 3/4센트 상승
May 25 KCBT Wheat — 종가 $6.21 3/4, +1 3/4센트 상승
Mar 25 MGEX Wheat — 종가 $6.31 3/4, -1센트 하락
May 25 MGEX Wheat — 종가 $6.46 1/2, -1 1/4센트 하락
핵심 지표·용어 해설
SRW·HRW·봄밀: SRW(Soft Red Winter)는 연질 적색 겨울밀로 대개 케이크·쿠키 등 제과용으로 쓰인다. HRW(Hard Red Winter)는 경질 적색 겨울밀로 단백질 함량이 높아 빵용으로 선호된다. 봄밀은 봄에 파종하는 품종으로, 미니애폴리스(MGEX)가 주요 거래소다.
CFTC와 Managed Money: CFTC는 파생상품 시장의 규제기관이다. Managed Money는 헤지펀드 등 전문 운용자금을 의미하며, 이들의 포지션 변화는 투기 수요를 가늠하는 지표로 활용된다. 숏 커버링(공매도 환매)은 하락에 베팅했던 포지션을 되사서 청산하는 행위로, 단기적으로 가격을 끌어올리는 효과가 있다.
수출판매·수출 약정: 수출판매 보고서의 예약(bookings)은 주간 신규 계약 체결량을 뜻한다. 수출 약정(Export Commitments)은 누적 계약 체결분과 선적분을 합산한 개념으로, USDA 연간 전망치 대비 비율이 일반적인 진행 속도(평균 94%)에 못 미치면, 수요 측면의 속도 조절을 시사할 수 있다. MMT는 백만 톤을 의미한다.
옵션 만기: 옵션 만기는 현물·선물 가격의 단기 변동성 확대를 유발할 수 있다. 특히 만기일 전후로는 포지션 정리와 롤오버가 집중되며, 가격이 특정 행사가격(스트라이크)을 중심으로 공방을 벌이는 경우가 많다.
시장 동향 해설
이번 주 밀 선물의 혼조 마감은 한편으로는 겨울밀 강세와 시카고의 숏 커버링이 가격을 지지했음을, 다른 한편으로는 주간 기준 하락이 남아 있어 상승 동력의 지속성에 대한 의문이 병존함을 보여준다. 특히 KC HRW와 CBOT SRW가 하루 상승에도 불구하고 각각 3월물 기준 12센트, 10센트의 주간 하락을 기록했다는 점은, 기술적 반등의 성격이 강했음을 시사한다. 반면 MGEX 봄밀은 하루·주간 모두 상대적으로 하락폭이 작아 스프레드 관점에서의 품종별 강·약세 차별화가 부각됐다.
CFTC 포지션에서 관찰되는 순공매도 축소는, 가격 하락 구간에서 누적된 투기적 숏이 가격 지지 요인으로 전환될 여지가 있음을 보여준다. 다만, 수출 약정 비율이 86%로 평균 94%에 못 미치고 있다는 점은, 수요 개선이 균일하지 않다는 메시지를 전달한다. 그럼에도 불구하고 신곡 판매가 98,500톤으로 시장 기대치를 웃돌아 농년 전환기 수요가 살아 있음을 드러낸 점은 주목할 만하다.
파종 면적 전망(중앙값 4,670만 에이커)은 향후 공급 사이드의 재편 가능성과 연동된다. 면적이 상단(4,790만 에이커)에 근접하면, 가격 상단을 제약할 수 있으나, 기상 변수·작황·단백질 등급 수급 등은 여전히 결과를 바꿀 수 있는 요소다. 시장은 USDA 전망 포럼에서 공개될 면적·생산성 가정과 교역·재고 경로를 근거로 신규 균형가격을 모색할 가능성이 크다.
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기사 게재일 현재, Austin Schroeder는 본 기사에서 언급된 유가증권에 직·간접적인 포지션이 없었다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 사항은 바차트 공시 정책(Disclosure Policy)을 참고할 수 있다.
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