미 증시 마감: 반도체주 반등 주도, 연준 매파·비둘기 발언 교차 속 위험자산 회복
S&P 500 지수($SPX)가 +0.98% 상승해 마감했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +1.08% 상승, 나스닥 100 지수($IUXX)는 +0.77% 상승했다. 선물시장에서 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)는 +1.00%, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)은 +0.78% 각각 올랐다. 장 초반 변동성 확대에도 불구하고 장 막판으로 갈수록 매수세가 유입되며 지수 전반이 고르게 반등했다.
2025년 11월 22일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 시장 반등을 이끈 주역은 반도체주였다. 연방준비제도(Fed·연준)의 조만간 금리 인하 가능성에 대한 기대가 커지면서 기술주 전반에 매수세가 유입됐고, 특히 칩메이커를 중심으로 낙폭 과대에 대한 저가 매수가 유입됐다. 뉴욕 연방준비은행의 존 윌리엄스 총재가 ‘단기적으로 기준금리를 중립에 가까운 범위로 더 조정할 여지가 있다’고 언급하자 미 10년물 국채수익률이 3주 최저인 4.03%까지 하락했고, 다음달 FOMC에서 25bp기준금리 0.25%p 추가 인하 가능성은 전일 35% → 63%로 급등했다. 또한 미시간대 11월 소비자심리지수의 상향 수정도 투자심리를 지지했다.
장 초반에는 매물이 우세했다. S&P 500과 나스닥 100은 장중 2.25개월 최저 수준까지 밀리며 지난 3주간 이어진 조정 흐름을 연장했다. 특히 기술주 밸류에이션 부담과 인공지능(AI) 투자의 수익 실현 시점에 대한 의구심이 겹치며 반도체와 AI 인프라 관련주에서 매도 강도가 높았으나, 금리 하락과 비둘기파 발언이 재료로 등장하자 매수세가 유입돼 낙폭을 만회했다.
거시 지표: 제조업·심리·인플레이션 기대
미국 11월 S&P 제조업 PMI(예비치)는 전월 대비 -0.6 하락한 51.9로 집계돼 컨센서스 52.0에 근접했다. 미시간대 11월 소비자심리지수는 +0.7포인트 상향된 51.0으로 확정되며 예상치 50.6을 상회했다. 같은 조사에서 향후 1년 인플레이션 기대는 4.7% → 4.5%로, 5~10년 기대는 3.6% → 3.4%로 각각 하향 수정돼 물가 압력 완화 신호를 보였다.
윌리엄스 총재: ‘고용의 하방 위험이 확대되고 인플레이션 상방 위험은 완화된 만큼, 단기적으로 연방기금금리 목표범위를 중립에 가까운 수준으로 더 조정할 여지가 있다.’
그의 발언은 주식 랠리와 채권 강세를 동시에 촉발했다. 다만, 보스턴 연은 수전 콜린스 총재는 ‘당분간 금리 동결이 적절하다’고 밝혔고, 댈러스 연은 로리 로건 총재는 ‘최근 두 차례 인하 이후 12월 추가 인하는 인플레이션이 예상보다 더 빠르게 둔화하거나 노동시장이 뚜렷이 냉각된다는 명확한 증거가 없는 한 어렵다’고 밝혀 매파적 경계도 병존했다.
암호화폐·통계 공표 이슈: 투자심리와 일정 리스크
비트코인(^BTCUSD)은 -2% 이상 하락하며 7.25개월 최저로 밀렸다. 지난달 기록한 사상 최고치 대비 35% 이상 하락한 가운데, 6주 연속 하락 추세가 지속되며 암호화폐 전반의 투자심리가 위축된 모습이다.
한편, 미국 노동통계국(BLS)은 10월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 취소하고, 11월 CPI를 12월 18일 발표한다고 밝혔다. 또한 10월 고용보고서도 발표하지 않고 해당 수치를 11월 고용보고서(12월 16일 발표 예정)에 반영할 것이라고 예고했다. 그 외 지연된 일부 경제지표도 향후 며칠 내 순차 공표될 예정이나, 구체적 일정은 미정이다.
통화정책 기대: 12월 인하 확률 63%
선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 63%로 반영했다. 이는 전일 35%에서 급등한 수치로, 기대 인플레이션 하락과 고용 둔화 리스크가 결합해 정책기조가 완화 방향으로 기울 수 있음을 시사한다.
실적 시즌 막바지: 어닝 서프라이즈 폭증
S&P 500 500개 중 466개 기업이 3분기 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 82% 기업이 시장 예상을 상회해 2021년 이후 최고 흐름을 보였고, 3분기 EPS 성장률은 +14.6%로 연초대비 기대치(+7.2% y/y)의 두 배를 넘어섰다.
해외 시장: 유럽·중국·일본 동반 약세
유럽 유로 스톡스 50은 1.75개월 최저로 밀리며 -0.98% 하락 마감했다. 중국 상하이종합은 1.25개월 최저로 -2.45%, 일본 닛케이225는 -2.40% 하락했다. 대외 수요 둔화와 제조업 심리 위축이 글로벌 증시에 부담으로 작용했다.
미 국채·유럽 금리: 비둘기 발언·기대 인플레 하락이 호재
12월 만기 10년물 미 재무부 선물(ZNZ5)은 +12틱 상승했다. 현물 10년물 수익률은 -2.4bp 하락한 4.061%에 마감했으며, 장중 3주 최저인 4.034%까지 하락했다. 특히 10년 만기 기대 인플레이션(브레이크이븐)이 2.239%로 6.5개월 최저를 기록하며 채권 강세를 지지했다. 이후 콜린스·로건 총재의 매파적 코멘트가 전해지자 고점 대비 일부 되돌림이 있었다.
유럽에서도 금리가 하락했다. 독일 10년물 분트 수익률은 2.703%(-1.3bp)로 1주 최저 2.671%을 찍었다가 마감했고, 영국 10년물 길트는 -4.0bp 하락한 4.546%에 거래를 마쳤다.
유럽 지표·ECB 코멘트
유로존 11월 S&P 제조업 PMI는 예상과 달리 -0.3p 하락한 49.7을 기록해 5개월 만에 가장 가파른 위축을 보였고, 합성 PMI는 -0.1p 하락한 52.4로 발표됐다(예상 52.5). 영국 10월 자동차 연료 제외 소매판매는 -1.0% m/m로 5개월 만의 최대 감소(예상 -0.5%)를 기록했다.
ECB 루이스 데 긴도스 부총재는 ‘유로존 경제는 3~4개월 전 예상보다 양호하다’면서 현재 금리 수준이 ‘적정’하다고 평가했다. 이와 관련 스왑시장은 12월 18일 차기 회의에서 25bp 인하 확률을 3%로 반영하고 있다.
개별 종목 동향: 주택·반도체 강세, 방산 약세
주택 및 건자재주는 10년물 금리 하락에 민감하게 반응했다. 빌더스 퍼스트소스(BLDR) +7% 이상, DR 호튼(DHI)·모호크 인더스트리즈(MHK) +6% 이상 상승했다. 펄티그룹(PHM)·레나르(LEN)은 +5% 이상, 톨 브라더스(TOL)는 +4% 이상 상승 마감했다.
반도체주는 장 초반 약세를 딛고 급반등했다. 글로벌파운드리스(GFS) +5% 이상, 온 세미컨덕터(ON) +4% 이상 상승. 마이크로칩 테크놀로지(MCHP)·NXP반도체(NXPI)·아날로그디바이스(ADI)·텍사스 인스트루먼츠(TXN)는 +3% 이상 올랐다. 마이크론(MU)·인텔(INTC)·램리서치(LRCX)·퀄컴(QCOM)은 +2% 이상 상승했다.
방산주는 미·러가 초안을 마련한 우크라이나 전쟁 종식 평화안 소식으로 동반 약세를 보였다. L3해리스(LHX) -2% 이상, RTX(RTX)·록히드마틴(LMT) -1% 이상 하락했다.
엔비리(NVRI)는 프랑스의 베올리아가 엔비리의 미국 유해폐기물 자회사 ‘클린어스’를 30억달러에 인수하기로 합의했다는 소식에 +28% 이상 급등했다. 아젠타(AZTA)는 계속사업 기준 4분기 매출 1억5,900만달러로 컨센서스(1억5,640만달러)를 상회해 +16% 이상 상승했다.
로스 스토어스(ROST)는 3분기 매출 56억달러(컨센서스 54.1억달러)를 기록하고, 4분기 동일점포매출 전망을 +3%~+4%(컨센서스 +2.61%)로 제시하며 S&P 500과 나스닥100 상승 종목 중 선두(+8% 이상)에 올랐다. 갭(GAP)도 3분기 총 동일점포매출이 +5%로 컨센서스(+3.11%)를 웃돌며 +8% 이상 상승했다.
파카(PCAR)는 헤지아이(Hedgeye)가 ‘Best Ideas Long’ 리스트에 편입했다는 소식에 +5% 이상 상승했다. 인튜이트(INTU)는 3분기 순매출 38.9억달러로 컨센서스(37.6억달러) 상회를 발표하며 +3% 이상 올랐다.
비바시스템즈(VEEV)는 3분기 조정 총마진이 77.6%로 컨센서스 77.8%를 하회해 -9% 이상 급락했다. 배스앤바디웍스(BBWI)는 모건스탠리가 투자의견을 비중확대→동일비중으로 하향하며 -6% 이상 약세를 보였다. 코파트(CPRT)는 1분기 매출 11.6억달러로 컨센서스 11.8억달러에 못 미치며 -3% 이상 하락했다.
팔로알토네트웍스(PANW)는 HSBC가 투자의견을 보유→감축, 목표주가 157달러로 제시하며 -1% 이상 하락 마감했다.
예정된 실적 발표(11/24/2025)
애질런트 테크놀로지스(A), 아멘텀 홀딩스(AMTM), 키사이트 테크놀로지스(KEYS), 우드워드(WWD), 줌 커뮤니케이션즈(ZM).
독자 참고: 용어 해설과 투자 시사점
E-미니 선물은 대표 주가지수(S&P 500·나스닥 100 등)에 연동하는 소형 선물로, 현물 개장 전후 투자심리를 가늠하는 지표로 널리 쓰인다. bp(베이시스 포인트)는 0.01%p로, 25bp 인하=0.25%p 인하를 뜻한다. 중립금리는 경기 과열이나 침체를 유발하지 않는 균형적 정책금리 개념이다. 브레이크이븐 인플레이션은 명목국채와 물가연동국채의 금리 차이로, 시장이 기대하는 향후 평균 물가상승률을 가늠한다.
시사점: 인플레이션 기대 둔화와 고용 둔화 위험 증가는 장기금리 하향 안정을 통해 주택·내구재·성장주에 우호적이다. 반도체주는 최근 3주간의 조정을 되돌리며 낙폭 과대 반발 매수가 유입됐다. 다만 연준 내부에서도 매파 경계가 공존해, 향후 데이터(고용·CPI)의 변동성에 따라 12월 결정이 다시 흔들릴 수 있다. 유로존 PMI 부진과 영국 소매 둔화는 글로벌 수요의 완만한 약화를 시사하며, 이는 원자재·산업재에는 부담, 채권·방어주에는 우호적일 수 있다. 암호화폐는 리스크 오프 정서가 당분간 지속될 수 있어 변동성 관리가 중요하다.
참고 및 알림
200만 명 이상의 구독자가 읽는 바차트의 한낮 뉴스레터 ‘Barchart Brief’에 대한 소개가 함께 전해졌다.
본 기사 작성일 기준, 리치 애스플런드는 본문에 언급된 종목에 대해 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사의 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 관련 공시·정책은 바차트의 공지에 따르도록 안내됐다. 본문에 담긴 견해와 의견은 저자 개인의 견해로, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 입장을 대변하지 않는다.
