2025년 5월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 7월 뉴욕 세계 설탕 #11은 금요일 -0.11 (-0.63%) 하락 마감하였으며, 8월 런던 ICE 백설탕 #5는 -4.50 (-0.92%) 하락 마감하였다.
금요일 설탕 가격은 이번 주 매도세를 연장하며 뉴욕 설탕은 2주 최저치, 런던 설탕은 4개월 최저치를 기록하였다. 지난주 동안 세계 설탕 흑자에 대한 기대가 가격을 압박하였다. 목요일 미국 농무부(USDA)의 반기 보고서에 따르면, 2025/26년 세계 설탕 생산량은 전년 대비 +4.7% 증가하여 사상 최고치인 189.318 MMT에 이를 것으로 예상되며, 세계 설탕 흑자는 전년 대비 +7.5% 증가한 41.188 MMT가 될 것으로 보인다.
세계 설탕 생산량 증가 징후는 가격에 부정적이다. 목요일, USDA 외국 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +2.3% 증가하여 44.7 MMT로 사상 최고치를 기록할 것으로 예측하였다. 또한 인도의 2025/26년 설탕 생산은 양호한 몬순 강우와 증가한 설탕 재배지 덕분에 전년 대비 +25% 증가하여 35.3 MMT에 이를 것으로 예상된다. 또한, 태국의 2025/26년 설탕 생산량도 전년 대비 +2% 증가하여 10.3 MMT에 이를 것으로 예상된다.
설탕 가격은 또한 인도에서의 풍부한 강우량 전망에 의해 압박받고 있다. 4월 15일 인도 지구과학부는 올해 평년 이상의 몬순이 예상되어 총 강우량이 장기 평균의 105%가 될 것으로 보인다고 전망하였다. 인도의 몬순 기간은 6월부터 9월까지이다.
부정적인 요인으로, 인도 정부는 1월 20일 올해 자국 설탕 공장들이 1 MMT의 설탕을 수출할 수 있도록 허용하겠다고 밝혔고, 이는 2023년에 설탕 수출에 대한 제한을 완화하는 것이다. 인도는 2023년 10월부터 적절한 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한하였다. 인도는 2022/23 시즌에는 9월 30일까지 6.1 MMT의 설탕만 수출하도록 허용하였는데, 이는 이전 시즌에는 사상 최고치인 11.1 MMT의 수출을 허용한 바있다. 그러나 ISMA는 인도의 2024/25년 설탕 생산량이 전년 대비 -17.5% 감소하여 5년 만에 가장 낮은 26.2 MMT가 될 것으로 전망하고 있다. 또한 ISMA는 오늘 인도의 10월 1일부터 5월 15일까지의 설탕 생산량이 25.74 MMT로 전년 같은 기간보다 -17% 감소했다고 보고하였다. 추가로 인도 식품부 장관 초프라는 5월 1일 인도의 2024/25년 설탕 수출량이 초기 예상치 1 MMT보다 적은 80만 MT에 이를 것이라고 밝혔다.
태국의 설탕 생산량 증가 전망은 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국 지팡이와 설탕 이사회는 태국의 2024/25년 설탕 생산량이 전년 대비 +14% 증가하여 10.00 MMT에 이른다고 보고하였다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
세계적 설탕 생산 감소 징후는 가격을 지지한다. 지난 화요일 유니카는 브라질 2025/26년 센터 사우스 설탕 생산량이 4월 기준으로 전년 대비 -38.6% 감소한 1.58 MMT에 그쳤다고 보고하였다. 유니카는 4월 14일 2024/25년 브라질 센터 사우스의 누적 설탕 생산량이 3월까지 전년 대비 5.3% 감소하여 40.169 MMT에 이르렀다고 보고하였다. 3월 12일에는 인도 설탕 및 바이오에너지 제조 협회가 인도의 2024/25년 설탕 생산 전망을 1월의 27.27 MMT에서 26.4 MMT로 하향 조정하며, 사탕수수 수확량 감소를 이유로 들었다.
한편, 국제 설탕 기구(ISO)는 지난 목요일 2024/25년 세계 설탕 적자 전망을 9년 만에 최고치인 -5.47 MMT로, 2월의 -4.88 MMT 예측에서 상향 조정하여, 2023/24년 세계 설탕 흑자 1.31 MMT에서 시장의 타이트 현상을 보여주었다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산 전망을 2월의 175.5 MMT에서 174.8 MMT로 하향 조정하였다.
지난해 가뭄과 과도한 더위로 인해 브라질의 최대 설탕 생산지인 상파울루 주에서 화재가 발생하여 설탕 작물이 피해를 입었다. 그린풀 커머디티 스페셜리스트는 최대 5 MMT의 사탕수수가 화재로 손실되었을 수 있다고 지적하였다. 지난달 브라질 정부 작물 예측 기관인 Conab은 2024/25년 브라질 설탕 생산이 전년 대비 -3.4% 감소하여 44.118 MMT에 이를 것으로 예측하며, 가뭄과 과도한 더위로 인한 사탕수수 수확량 감소를 이유로 들었다.
미국 농무부는 목요일 발표한 반기 보고서에서 세계 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 사상 최고치인 189.318 MMT가 될 것으로 전망하였으며, 2025/26년 세계 설탕 소비량도 전년 대비 +1.4% 증가하여 사상 최고치인 177.921 MMT에 이를 것으로 예상하였다. 또한 USDA는 2025/26년 세계 설탕 최종 재고가 전년 대비 +7.5% 증가하여 41.188 MMT에 이를 것으로 예측하였다.
