AvePoint Inc(티커: AVPT)의 2026년 7월 만기 옵션이 이번 주 새롭게 거래를 시작했다. 옵션 가격을 결정하는 핵심 요소 중 하나는 시간가치로, 만기까지 약 238일이 남아 있어 같은 기초자산의 더 가까운 만기 대비 프리미엄을 노리는 매도자에게 기회가 될 수 있다는 분석이 제시됐다. 옵션 데이터 플랫폼인 Stock Options Channel은 그들의 YieldBoost 공식으로 AVPT 옵션 체인을 전수 점검해, 새 2026년 7월물 가운데 특히 눈여겨볼 만한 풋 1건과 콜 1건을 특정했다고 밝혔다.
2025년 11월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 11달러 행사가 풋옵션의 현재 매수호가(bid)는 0.60달러다. 만약 투자자가 해당 풋을 매도 개시(sell-to-open)한다면, 만기나 지정 시점에 주당 11달러로 주식을 매수할 의무를 부담하는 대신 0.60달러의 프리미엄을 선수취하게 된다. 이 경우 실질 취득원가(코스트 베이스)는 10.40달러(= 11.00 – 0.60)로 낮아진다(브로커 수수료 제외). 현재가인 12.60달러에 즉시 매수하는 대신, 의무를 수반한 할인 매수를 고려하는 투자자에게 대안이 될 수 있다는 설명이다.
Loading chart — 2025 TickerTech.com. 11달러 행사가(녹색) 상대적 위치
11달러 행사가는 현 주가 대비 약 13% 할인된 수준으로, 해당 풋은 그만큼의 외가격(out-of-the-money) 상태다. 이 때문에 옵션이 무가치로 만기를 맞을 가능성도 존재한다. 현재 분석 데이터(그릭스 및 암시적 그릭스 포함)는 이 시나리오의 발생 확률을 72%로 시사한다. Stock Options Channel은 이 확률의 변화를 추적해, 해당 계약 상세 페이지에 차트로 게시한다.
만기 시 해당 풋이 무가치해질 경우, 투자자가 수취한 프리미엄은 현금 커밋 대비 5.45% 수익, 연율 환산 8.37%를 의미한다. Stock Options Channel은 이를 YieldBoost라고 부른다.
콜옵션 측으로 눈을 돌리면, 15달러 행사가 콜옵션의 현재 매수호가는 0.80달러다. 투자자가 AVPT 주식을 12.60달러에 매수한 뒤, 해당 콜을 커버드 콜 형태로 매도 개시하면 만기까지 15달러에 주식을 매도할 의무를 지게 된다. 동시에 콜 프리미엄을 수취하기 때문에, 배당(있을 경우)을 제외하면 2026년 7월 만기까지 주식이 소진(call away)될 경우 총수익률 25.40%(수수료 제외)을 기대할 수 있다는 계산이다. 다만 주가가 큰 폭으로 상승하면 상방 잠재수익 일부를 포기하게 될 수 있어, 최근 12개월 주가 흐름과 기업 펀더멘털 점검의 중요성이 강조됐다.
Loading chart — 2025 TickerTech.com. 15달러 행사가(빨간색) 상대적 위치
15달러 행사가는 현 주가 대비 약 19% 프리미엄에 해당해, 이 콜옵션 역시 외가격 상태다. 이 경우에도 커버드 콜이 무가치 만기로 끝날 가능성이 있으며, 현재 분석 데이터(그릭스 및 암시적 그릭스 포함)는 그 확률을 53%로 가리킨다. Stock Options Channel은 해당 계약 상세 페이지에서 이러한 확률의 변화를 추적·차트로 제공하며, 옵션 계약의 거래 이력 역시 시각화할 계획이라고 밝혔다. 커버드 콜이 무가치로 만기될 경우, 수취 프리미엄은 추가 수익 6.35%, 연율 환산 9.74%로 집계되며, 이 역시 YieldBoost라는 명칭으로 소개됐다.
해당 풋옵션 예시의 암시 변동성(IV)은 62%, 콜옵션 예시는 59%로 제시됐다. 한편, 최근 250거래일 종가와 금일 가격 12.60달러를 반영해 계산한 실현 변동성(지난 12개월 기준)은 47%다. 변동성 격차는 시장이 앞으로의 불확실성에 대해 어느 정도 프리미엄을 반영하고 있음을 시사한다.
최근 증자 이슈 관련 종목의 Top YieldBoost 콜
핵심 용어 해설
• 매도 개시(sell-to-open): 보유하지 않은 옵션을 새로 매도해 포지션을 여는 행위다. 프리미엄을 선수취하지만, 만기 때 의무(풋 매도는 매수 의무, 콜 매도는 매도 의무)를 부담한다.
• 커버드 콜(covered call): 기초주식 보유를 전제로 해당 종목의 콜옵션을 매도해 프리미엄을 수취하는 전략이다. 프리미엄만큼 하방 완충을 얻지만, 일정 수준 이상 상승 시 주식을 행사가로 넘겨야 할 수 있는 기회비용이 발생한다.
• 외가격(Out-of-the-money, OTM): 풋의 경우 행사가가 현 주가보다 낮은 상태, 콜의 경우 행사가가 현 주가보다 높은 상태를 말한다. 외가격일수록 내재가치가 없고, 시간가치 비중이 크다.
• 코스트 베이스(cost basis): 포지션 형성 시 실질적인 취득원가를 의미한다. 예컨대 풋 매도로 향후 매수 의무가 생기되 프리미엄을 받았다면, 행사가 − 프리미엄으로 계산한다.
• 암시 변동성(IV) vs. 실현 변동성(RV): IV는 시장이 앞으로의 변동성을 얼마나 기대하는지 반영하는 값이며, RV는 과거 실제로 관측된 변동성이다. 일반적으로 IV가 RV보다 높으면, 시장이 불확실성에 보험료를 얹어 가격을 매기고 있음을 뜻한다.
• 연율 환산 수익률: 만기까지의 기간 수익률을 1년 기준으로 환산한 값이다. 실제 성과는 재투자 가정, 변동성, 과세, 수수료 등에 따라 달라질 수 있다.
전략적 시사점 및 유의사항
풋 매도(11달러, 0.60달러 프리미엄)는 10.40달러의 유효 매입가로 주식을 보유할 의향이 있는 투자자에게 적합하다. 주가가 11달러를 하회하지 않으면 프리미엄을 확보하고 의무 없이 종료될 수 있으나, 하락 시에는 주식 매입이 발생한다. 따라서 원치 않는 보유 리스크를 관리할 수 있도록 포지션 규모와 현금 커버리지를 사전에 설정하는 것이 바람직하다.
커버드 콜(15달러, 0.80달러 프리미엄)은 보유 주식이 있는 투자자에게 현금흐름 보강과 하방 완충을 제공한다. 다만 주가가 15달러 이상 강세를 보일 경우 상방 참여 제한이 발생한다. 실적 발표나 제품 발표 등 이벤트 구간의 변동성 확대는 콜 조기행사나 프리미엄 급변 가능성을 높일 수 있어, 만기 이전 롤링과 행사가 재설정 같은 대응 시나리오를 사전에 계획하는 것이 리스크 관리에 유리하다.
또한, 본 기사에서 인용된 무가치 만기 확률(풋 72%, 콜 53%)과 YieldBoost 수치(풋 5.45%/연 8.37%, 콜 6.35%/연 9.74%)는 현재 시점의 모델과 시장 데이터에 기초한 추정치다. IV와 그릭스는 시간 경과와 가격 변동에 따라 변하므로, 동일 계약에서도 조건이 수시로 달라질 수 있다. 투자 결정 전에는 수수료, 세금, 배당 일정(있을 경우) 등을 함께 고려할 필요가 있다.
참고 차트 및 자료
위에 제시된 12개월 추세 차트는 TickerTech.com 제공 이미지로, 11달러(녹색)와 15달러(빨간색) 행사가의 상대적 위치를 시각화한다. 각 옵션 계약의 히스토리와 무가치 만기 확률 변화 차트는 Stock Options Channel의 계약 상세 페이지에서 추적·게시되는 것으로 안내됐다.
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