소 선물 시장이 목요일 午장 기준 약세를 이어가고 있다. 라이브 캐틀(Live Cattle) 선물은 $1.85~$2.10 하락 중이며, 주 중 북부 현물 거래는 $215~$220(상단 쏠림)에서 성사됐고 남부는 $224가 보고됐다. 목요일 오전 Fed Cattle Exchange 온라인 경매에서는 제시 물량 1,748두 가운데 40두가 드레스드(dressed) 기준 $340에 체결됐고, 라이브(live) 기준으로는 $220~$223.50의 매수 호가가 확인됐다. 피더 캐틀(Feeder Cattle) 선물은 대부분의 만기에서 $4.50~$5.50 하락해 낙폭이 더 컸다. 다만 CME 피더 캐틀 지수는 11월 18일 기준 56센트 상승한 $340.02로 마감했다.
2025년 11월 21일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이번 주 소 가격 흐름은 현물과 선물에서 모두 약세 신호가 우세하나, 일부 현물 거래가 상단에서 체결되며 현물-선물 간 괴리가 커지는 모습이다. 북부는 대체로 $220에 근접한 거래가 관측되는 반면, 남부의 $224 체결은 지역별 수급 차이를 드러낸다. 같은 시점에서 선물은 매도 압력에 밀리며 하락폭 확대를 보였는데, 이는 단기 포지션 조정과 주 후반 예정된 주요 보고서 발표를 앞둔 위험회피 심리가 결합한 결과로 해석된다.
수출 수요는 단기적으로 버팀목을 제공했다. 10월 2일로 끝난 주간 미국 소고기 수출 판매(Export Sales)는 18,846톤(MT)으로 연중 네 번째로 큰 규모를 기록했다. 같은 기간 선적(Shipments)은 12,995톤으로 집계됐다. 이는 물량 기준으로는 양호하나, 선물시장의 전반적 조정세를 뒤집기에는 역부족이었다.
핵심 포인트: 수출 판매 18,846MT(연중 4위) · 선적 12,995MT · 북부 현물 $215~$220(상단 쏠림), 남부 $224 · 목요일 오전 FCE 드레스드 $340(40두 체결), 라이브 매수 $220~$223.50
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CFTC 포지셔닝 데이터는 이번 주 급락 이전의 9월 30일 주간 기준으로 공개됐다. 수요일 오후 발표에 따르면, 매니지드 머니는 순매수 포지션을 8,791계약 축소해 9월 말 기준 116,112계약의 순롱을 보유했다. 피더 캐틀 부문에서는 투기적 포지션이 752계약 줄어 9월 30일 기준 23,575계약 순매수로 감소했다. 의의: 대규모 청산은 아니지만, 완만한 롱 축소가 선행되며 이후의 매도세 심화에 취약한 구도를 형성했음을 시사한다.
공급 지표 대기도 부담 요인이다. 로이터(Reuters) 설문에서 애널리스트들은 10월 플레이스먼트(placements)가 전년 대비 7.9% 감소, 마케팅스(marketings)는 7.6% 감소할 것으로 예상했다. 11월 1일 기준 온 피드(on feed) 재고는 전년 대비 2.2% 감소로 전망됐다. 해당 USDA ‘Cattle on Feed’ 보고서는 금요일 공개될 예정이다. 보고서가 예상치와 괴리를 보일 경우, 단기 변동성 확대 가능성이 높다.
도매 박스드 비프(Boxed Beef) 가격은 목요일 오전 혼조였다. 초이스(Choice)는 $370.94로 29센트 하락, 셀렉트(Select)는 $353.84로 29센트 하락했다. 이에 따라 초이스/셀렉트 스프레드는 $17.10으로 좁혀졌다. USDA 연방 검역(연방 인가) 도축 기준 수요일 소 도축은 120,000두로 추정되며, 주간 누적은 357,000두다. 이는 전주 대비 6,000두 증가이나, 전년 동주 대비 15,451두 감소한 수치다. 수급 면에서 도축 증가는 단기 공급 확대를, 스프레드 축소는 고급 부위 프리미엄 축소를 각 시사한다.
주요 선물 호가(목요일 午장)가격은 달러/100파운드 단위
Dec 25 Live Cattle: $214.425, -$1.875
Feb 26 Live Cattle: $215.275, -$1.975
Apr 26 Live Cattle: $215.725, -$2.075
Nov 25 Feeder Cattle: $340.675, -$1.175
Jan 26 Feeder Cattle: $316.075, -$5.375
Mar 26 Feeder Cattle: $308.425, -$4.975
용어 설명과 시장 맥락
– 라이브 캐틀은 출하 직전의 비육우를 기초자산으로 하는 선물이다. 반면 피더 캐틀은 사육 단계의 중량우를 기초로 하며, 사료비·송아지 가격·옥수수 가격과의 상관성이 더 높다.
– 드레스드(dressed)는 도체(도축 후 뼈·내장 등 제거) 기준 가격을 의미하고, 라이브(live)는 생체 중량 거래 가격을 뜻한다. 두 가격은 산출 기준이 달라 직접 비교가 어렵다.
– Fed Cattle Exchange는 온라인 경매 플랫폼으로, 특정 요일에 집중 거래가 이뤄져 현물 지표 성격을 띤다.
– CME 피더 캐틀 지수는 현물 가격을 집계한 지표로, 피더 캐틀 선물의 인도 결제 참고치로 활용된다.
– USDA ‘Cattle on Feed’ 보고서에서 placements는 비육장 유입 두수, marketings는 출하 두수, on feed는 특정 시점 비육장 보유 두수를 뜻한다. 일반적으로 placements 감소는 중장기 공급 타이트를, marketings 감소는 단기 출하 축소를 시사한다.
– 초이스/셀렉트 스프레드는 고급(초이스)과 중량급(셀렉트) 사이의 가격 차이로, 소비자 선호·소득·계절에 민감하다. 스프레드 축소는 고급 부위 프리미엄이 낮아졌음을 의미한다.
기자 견해·전문적 인사이트
현재의 선물 약세는 파편화된 현물 시그널(북부·남부 가격 차)과 CFTC 발 포지션 축소, 그리고 COF 보고서 발표 대기가 복합적으로 작용한 결과로 보인다. 수출 판매가 연중 4위라는 점은 구조적 수요를 뒷받침하지만, 단기적으로는 리스크 이벤트(USDA 보고서)에 대한 회피 성향이 우선한다. 특히 피더 캐틀의 낙폭이 더 큰 것은 사료비 기대·송아지 공급 구조 등 중간재 단계 변수가 민감하게 반영되기 때문이며, 이는 향후 비육마진에 대한 시장의 경계 심리를 시사한다. 도매 박스드 비프의 혼조와 스프레드 축소는 소매단 수요의 가격 민감성을 반영하는데, 연말 성수기 진입을 앞둔 계절적 요인이 스프레드 재확대를 자극할지 여부가 관전 포인트다. 종합하면, 단기 변동성 확대 가능성을 염두에 두되, placements 감소가 확인될 경우 중기 공급 타이트를 통해 하단을 지지할 수 있다. 반대로 전망치 대비 on feed 재고가 높게 나오면 추가 조정이 불가피해질 수 있다.
참고·공시
기사 작성일 현재, Austin Schroeder는 본문에서 언급된 어떤 종목에도(직·간접적으로) 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참고할 수 있다 [https://www.barchart.com/terms#disclosure].
