국제유가와 에너지주가 동반 급락했다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 러시아-우크라이나 전쟁 종식을 목표로 한 새로운 평화안 추진에 속도를 내면서, 시장은 지정학적 위험 프리미엄 축소 가능성을 가격에 반영했다.
항공 촬영 사진에 따르면, 2025년 10월 1일 프랑스 서부 생나제르 앞 대서양 연안에 원유 운반선 ‘보라카이(Boracay)’가 정박해 있었다. 프랑스 당국은 이 선박이 러시아의 비공식 ‘섀도우 플릿’에 연루됐을 가능성을 의심해 조사 중이라고 밝혔다. Damien Meyer | AFP | Getty Images
2025년 11월 21일, CNBC뉴스의 보도에 따르면, 국제 벤치마크인 브렌트유(1월물) 선물은 런던 기준 오전 11시 02분(미 동부시간 오전 6시 02분)에 배럴당 $62.09로 2% 하락했다. 전 거래일에도 0.2% 내렸으며, 올해 들어서는 16% 이상 하락한 상태다. 같은 시각 미국 서부텍사스산원유(WTI, 1월물)는 $57.61로 2.4% 급락했다. 전일 종가는 0.5% 하락 마감했다.
유럽 증시 에너지 업종도 약세였다. 유럽 Stoxx Oil & Gas 지수는 오전 장중 2.7% 이상 내렸고, 셸과 BP는 각각 약 1.6% 하락했다. 독일 지멘스 에너지는 8% 이상 급락했다. 미국 프리마켓에서 엑슨모빌과 셰브런은 각각 0.4%, 0.2% 하락했다.
시장 테마: 트럼프 행정부의 우크라이나 평화안
하락세의 배경에는 트럼프 행정부가 추진 중인 러시아-우크라이나 평화안 세부 내용에 대한 투자자들의 해석이 자리한다. 광범위하게 유출된 것으로 전해진 이 계획에서 미국은 우크라이나가 크림반도·루한시크(루한스크)·도네츠크 등 영토를 양도하고, NATO(나토) 불가입을 약속하도록 제안한 것으로 알려졌다.
또한 이 계획은 키이우가 ‘신뢰할 만한(reliable)’ 안보 보장을 받는 대신, 우크라이나 군 병력을 60만 명으로 제한하는 내용을 담고 있다고 AP통신이 초안 사본을 입수해 보도했다. CNBC는 이 보고서를 독자적으로 검증하지 못했다고 밝혔다. 이러한 초안의 성격상, 정식 합의로 이어질지는 불투명하다는 평가가 나온다.
브뤼셀 싱크탱크 브뤼겔(Bruegel)의 군트람 볼프 선임연구원은 “서로 대화하는 것은 언제나 바람직하므로 그 점에서는 긍정적이지만, 제안된 평화안의 구체 내용을 보고는 실행 가능성이 낮다고 본다”고 말했다. 그는 이어 “핵심은 우크라이나가 군사 인력을 상당 부분 포기해야 한다는 점으로, 병력이 약 90만 명에서 60만 명으로 3분의 1가량 감소하게 된다”고 덧붙였다.
동시 노이즈: 러시아 에너지 기업 제재, 달러 강세, 연준 변동성
에너지 시장 참가자들은 평화안 논의와 더불어, 미국의 러시아 로스네프트·루코일 제재가 이번 금요일부터 발효되는 점, 강세로 돌아선 미 달러와 연방준비제도(Fed) 금리 결정을 앞둔 기대 변수를 면밀히 주시했다. 일반적으로 달러 강세는 달러 표시 자산인 원유의 상대 가격 부담을 높여 유가 하방 압력으로 작용한다.
한편, 프랑스가 조사 중인 러시아 ‘섀도우 플릿’ 이슈는 공식 제재 회피를 위한 비공개 선대 운용으로 알려진 관행을 가리킨다. 이러한 운송망은 공급 경로의 불투명성을 키워 단기 공급 차질을 초래할 수 있으나, 지정학적 위험 완화 기대가 부각되면서 이날은 수요·심리 요인이 가격 형성에서 우위를 점한 것으로 보인다.
수치로 본 오늘의 시장
– 브렌트유(1월물): $62.09(-2.0%)런던 11:02, 전일 -0.2%, 연초 대비 -16% 이상
– WTI(1월물): $57.61(-2.4%), 전일 -0.5%
– Stoxx Oil & Gas: -2.7% 이상
– 셸·BP: 각각 약 -1.6%
– 지멘스 에너지: -8% 이상
– 엑슨모빌·셰브런(프리마켓): 각각 -0.4%, -0.2%
용어로 읽는 시장: 브렌트·WTI·만기·프리마켓
브렌트유는 북해산 경질유로, 국제 가격 벤치마크로 폭넓게 쓰인다. WTI는 미국 내 대표 원유 기준으로, 북미 수급과 정제마진에 민감하다. 기사에 등장하는 ‘1월물’은 해당 월 인도(또는 물리적 결제) 조건의 선물 계약을 뜻한다. ‘프리마켓’은 미국 정규장 개장 전 거래로, 기관·개인 수급에 따른 가격 탐색이 이뤄지지만 거래량이 얇아 변동성이 클 수 있다. 유럽의 Stoxx Oil & Gas 지수는 에너지 업종 전반의 체감도를 보여주는 바스켓으로, 유가와 정제·탐사·장비·서비스 기업의 동조화 흐름을 파악하는 데 쓰인다.
시장 해석: 지정학 리스크 프리미엄과 밸류에이션
평화 가능성은 통상 원유 가격의 위험 프리미엄을 축소시키며, 이는 상류 부문(탐사·생산) 수익 전망에 부정적이다. 동시에 정제·화학 등 하류 부문에는 원재료 하락이 긍정적일 수 있으나, 업종 지수는 대개 유가 민감 상류 대형주 비중이 높아 단기 약세로 귀결되는 경우가 많다. 달러 강세와 연준의 금리 결정을 둘러싼 불확실성은 위험자산 선호 둔화를 통해 에너지주에 추가 하방 압력을 가할 수 있다.
러시아산 공급을 겨냥한 로스네프트·루코일 제재는 원론적으로 공급 타이트닝 요인이나, 실제 물동(물리적 흐름)에 미치는 영향은 대체 운송망(예: 섀도우 플릿), 정유사 조달 다변화, 가격 상계(디스카운트) 등에 의해 상쇄될 여지도 있다. 현 시점에서는 지정학 완화 기대 > 제재에 따른 공급 차질이라는 상대적 가중치가 가격 형성에 작동한 것으로 해석된다.
현장 스냅샷
벨기에 브뤼셀 쇼세 드 빌보르드의 한 유류 터미널에 위치한 루코일 저장탱크 전경이 2025년 10월 30일 촬영되었다. 제재 발효 시점과 맞물려 시장의 시선이 러시아산 물량의 유럽 내 유입 경로와 가격 스프레드 변화에 집중돼 있다. Thierry Monasse | Getty Images News | Getty Images
전망 포인트
– 평화안의 불확실성: AP가 초안 사본을 확보했으나, CNBC는 독자 검증을 완료하지 못했다. 우크라이나가 영토 양도·나토 불가입을 수용할지는 불투명하다는 회의론이 제기된다.
– 정책·통화 변수: 연준의 향후 금리 경로와 달러 강세 지속 여부가 원유 수요·가격과 에너지주 밸류에이션에 핵심 변수로 남는다.
– 제재 효과: 로스네프트·루코일 제재의 실질적 공급 차질이 확인될 경우, 유가 하락 폭은 제한될 수 있다. 반대로, 비공식 운송망이 유지될 경우 단기 약세가 연장될 여지도 있다.
핵심 인용
“서로 대화하는 것은 좋은 발전이지만, 제안된 평화안은 실행 가능성이 낮다.” — 군트람 볼프, 브뤼겔 선임연구원
요약
트럼프 대통령의 우크라이나 평화안 추진과 달러 강세·연준 변수가 겹치며, 브렌트유·WTI가 동반 하락했고 유럽·미국의 에너지 대형주가 약세를 보였다. 평화안은 우크라이나의 일부 영토 양도와 나토 불가입, 군 병력 60만 명 제한 등을 포함한 것으로 AP가 전했으나, CNBC는 독자 검증을 완료하지 못했다. 시장은 지정학 리스크 프리미엄 축소를 선반영했으며, 동시적으로 로스네프트·루코일 제재의 공급 영향과 달러 강세, 연준의 금리 결정을 주시하고 있다. ‘섀도우 플릿’ 이슈는 제재 회피 경로로 지목되지만, 현재로선 수요·심리 요인이 가격 형성에 우위를 점한 것으로 해석된다.
