아리스 마이닝(Aris Mining Corp, TSX: ARIS, NYSE-A: ARMN)이 콜롬비아 소토 노르테(Soto Norte) 합작법인의 잔여 49% 지분을 무바달라(Mubadala)로부터 인수하기 위한 구속력 있는(바인딩) 텀시트 체결을 발표했다. 이 소식 이후 목요일 해당 종목 주가는 2.2% 상승했다 다.
2025년 11월 20일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이번 거래의 총 대가(total consideration)는 미화 8,000만 달러로 책정됐으며, 이 가운데 현금 6,000만 달러와 신규 발행 보통주 1,739,130주로 구성된다. 신주 발행가는 주당 미화 11.50달러(가정가격, deemed price)로 산정됐다. 또한 과거 무바달라에 제공됐던 귀금속 스트리밍 계약(precious metals stream)이 거래 종결 시 함께 종결(termination)될 예정이다. 회사는 본 거래가 2025년 12월 초까지 마무리될 것으로 예상한다고 밝혔다 다.
회사 측은 이번 인수가 프로젝트 파이프라인을 강화하며, 소토 노르테에 대한 전략적 통제권을 100% 확보하게 됨으로써 연간 100만 온스(oz) 규모의 잠재적 금 생산자로 도약할 수 있는 기반을 마련한다고 설명했다. 거래 완료 시 총 귀속 금 매장량(Reserves)은 32.8% 증가한 910만 온스가 되며, 광물 자원량(Resources) 역시 18.8% 증가한 2,170만 온스로 확대된다 고 밝혔다 다.
소토 노르테 프로젝트의 핵심 지표도 공개됐다. 소토 노르테는 고품위 지하 금광으로, 검증 및 추정(확정) 매장량이 2,030만 톤, 평균 품위 금 7.00 g/t(Au)로 총 460만 온스의 금을 함유하고 있다. 초기 광산 수명은 22년으로 평가됐다. 재무 평가에서는 세후 기준 NPV5%가 미화 27억 달러, 내부수익률(IRR)은 35.4%로 제시됐으며, 이는 기준 금가격을 온스당 2,600달러로 가정한 결과다 다.
지분 확보 과정은 단계적으로 진행돼 왔다. 아리스 마이닝은 2022년 4월 소토 노르테에 20%의 초기 지분을 취득했으며, 이후 2024년 6월에 51%까지 확대했다. 회사는 2025년 9월 긍정적인 사전 타당성 조사(Pre-Feasibility Study)를 완료했으며, 환경 인허가 관련 서류 제출을 2026년 상반기로 계획하고 있다고 밝혔다 다.
용어 풀이 및 투자자 참고 포인트
바인딩 텀시트(binding term sheet)는 거래의 주요 조건을 구속력 있게 합의한 문서로, 최종 계약 체결을 전제로 하되 핵심 가격·지분·종결 조건 등을 사실상 확정하는 역할을 한다. 디밈드 프라이스(deemed price)는 신주 발행 등에서 가치 산정을 위한 기준가격을 의미한다. 귀금속 스트리밍(streaming)은 광산업자가 미래 생산물의 일부를 사전에 합의된 가격으로 제3자에게 공급하는 대가로 자금을 조달하는 구조다. 스트리밍 종료는 향후 생산현금흐름의 상방이 커질 수 있음을 시사한다.
NPV5%는 할인율 5%를 적용해 산출한 순현재가치로, 특정 금가격 가정하에서 프로젝트가 오늘날 기준으로 얼마나 가치가 있는지를 보여준다. IRR(내부수익률)은 투자 프로젝트가 창출하는 연환산 복합수익률을 뜻한다. g/t(Au)는 톤당 그램 기준의 금 함량을 나타내는 광업 표준 단위이며, 수치가 높을수록 광석 품위가 높다. 사전 타당성 조사(PFS)는 본격적인 최종 타당성 조사에 앞서 기술·경제성을 검증하는 단계다.
거래의 전략적 함의
이번 잔여 49% 지분 인수는 아리스 마이닝이 소토 노르테 프로젝트의 전면적 의사결정권을 확보했다는 점에서 의미가 크다. 합작 구조 하에서 발생할 수 있는 지배구조·자본 배분 의사결정의 복잡성을 줄이고, 개발 일정과 투자 집행의 예측 가능성을 높일 수 있기 때문이다. 특히 스트리밍 계약의 종료는 금가격 변동에 대한 상방 탄력성을 키워, 장기 현금흐름과 가치평가에 긍정적으로 작용할 여지가 있다. 다만 거래 종결(expected close)은 2025년 12월 초로 예정돼 있고, 환경 인허가 서류 제출이 2026년 상반기로 계획돼 있는 만큼, 통상적으로 광업 개발 프로젝트에서 점검되는 인허가 진행, 자본적 지출, 현지 운영 준비 등의 단계가 남아 있다는 점은 투자자들이 지속적으로 모니터링할 필요가 있다 다.
재무 측면에서 NPV5% 27억 달러와 IRR 35.4%라는 지표는 온스당 2,600달러라는 기준 금가격 가정 하에 산출된 것이다. 이는 가정이 바뀌면 값도 달라질 수 있음을 내포한다. 또한 연간 100만 온스 잠재 생산 규모로의 포지셔닝은, 매장량 910만 온스 및 자원량 2,170만 온스로의 확대와 결합될 때 장기 생산 가시성을 높일 수 있는 신호로 해석된다. 투자자 관점에서는 지분 100% 확보에 따른 배당 가능한 현금흐름의 귀속 명확화, 포트폴리오 리밸런싱 가능성, 프로젝트 파이낸싱 구조의 유연성 등을 점검 포인트로 삼을 수 있다 다.
주가 반응과 표기 정리
이번 발표 직후 아리스 마이닝 주가가 2.2% 상승한 것은, 시장이 지분 100% 통제와 스트리밍 종료에 따른 가치상향 요인을 일정 부분 반영한 결과로 풀이된다. 해당 종목의 거래 표기는 캐나다 토론토거래소(TSX): ARIS, 뉴욕증권거래소 아메리칸(NYSE-A): ARMN이다. 거래 상대방인 무바달라는 공시상 투자사로 명시됐다. 이번 건은 콜롬비아 내 고품위 자산인 소토 노르테 프로젝트를 중심으로 진행된다 다.
추가 공시 문안
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