밀 선물이 장중 혼조 흐름을 보인 끝에 혼조로 마감했다. 시카고의 연질 적색 겨울밀(SRW)은 소폭 상승했고, 캔자스시티의 경질 적색 겨울밀(HRW)은 약세를 나타냈다. 반면 미니애폴리스의 봄밀(HRS)은 근월물에서 6~9센트 상승하며 상승세를 주도했다. 세 거래소 전반의 밀 단지가 혼조로 마감했다는 점에서, 등급·산지별로 수급과 헤지 흐름이 갈리는 양상을 보여줬다.
시카고 SRW 선물은 종가 기준 보합권에서 최대 2 1/4센트 상승했다. 이와 함께 예비 미결제약정(open interest)은 5,204계약 감소했다. 캔자스시티 HRW 선물은 종가 기준 1~3센트 하락했고, 같은 구간의 미결제약정은 434계약 증가했다. 미니애폴리스 봄밀은 근월에서 6~9센트 상승하며 강세 우위를 확인했다.
2025년 11월 19일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)가 발표한 금주 작황 진행(Crop Progress) 보고서에서 겨울밀 파종률은 92%로 집계돼 5년 평균 95%에 다소 못 미쳤다. 출아(emergence)는 79%로 5년 평균 84%를 하회했다. 작황 양호/우수(good/excellent) 비율은 45%로, 전년 동기 49%에서 낮아졌다. 이는 Brugler500지수 328에 해당하며, 작년의 338보다 하락한 수준이다.
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유럽연합(EU) 수출은 7월 1일부터 11월 16일까지 누적 9.05백만 톤(MT)을 기록했다. 전년 같은 기간 대비 격차를 0.04백만 톤(MMT)까지 좁히며 사실상 전년 실적을 추격하고 있다. 우크라이나 농업부는 자국 밀 생산량을 2,300만 톤으로 추정했는데, 이는 2024년 대비 0.4백만 톤 증가한 수치다. 2025/26연도 밀 수출은 1,700만 톤에 이를 것으로 예상했다.
개별 만기별 시세(종가 및 현재가)는 다음과 같다.
• Dec 25 CBOT Wheat [https://www.barchart.com/futures/quotes/Zw*1/overview] — 종가 $5.46 1/2, +2 1/4센트; 현재가 +1 3/4센트.
• Mar 26 CBOT Wheat [https://www.barchart.com/futures/quotes/Zw*2/overview] — 종가 $5.59, +1/2센트; 현재가 +1 1/4센트.
• Dec 25 KCBT Wheat [https://www.barchart.com/futures/quotes/ke*1/overview] — 종가 $5.26 1/4, -2 1/2센트; 현재가 보합(unch).
• Mar 26 KCBT Wheat [https://www.barchart.com/futures/quotes/ke*2/overview] — 종가 $5.43, -1 3/4센트; 현재가 +1/2센트.
• Dec 25 MGEX Wheat [https://www.barchart.com/futures/quotes/mw*1/overview] — 종가 $5.83 3/4, +9센트; 현재가 -1 1/4센트.
• Mar 26 MGEX Wheat [https://www.barchart.com/futures/quotes/mw*1/overview] — 종가 $5.88, +6 3/4센트; 현재가 -1 1/4센트.
게재일 기준, 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 본 기사에 언급된 어떤 종목에도(직접 또는 간접) 포지션이 없었다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 자세한 내용은 바차트의 공시 정책(Disclosure Policy)을 참조할 수 있다 [https://www.barchart.com/terms#disclosure].
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본 기사에 표명된 견해와 의견은 필자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq)과 반드시 일치하지 않을 수 있다.
용어 해설과 맥락
SRW/HRW/HRS: SRW는 연질 적색 겨울밀, HRW는 경질 적색 겨울밀, HRS는 봄밀을 의미한다. 단백질 함량과 용도(제빵·제과·면류 등), 주 산지와 기상 민감도가 달라 등급별 프리미엄이 가격에 반영된다. 이날 혼조 마감은 이런 품질·지역 차이가 수급과 헤지 수요로 구체화된 결과로 해석된다.
미결제약정(Open Interest): 아직 청산되지 않은 선물·옵션 계약의 총량을 말한다. 시카고 SRW의 OI 감소(−5,204계약)는 기존 포지션의 청산 또는 이탈 가능성을, 캔자스 HRW의 OI 증가(+434계약)는 신규 진입이나 헤지 수요 유입 가능성을 각각 시사한다. 이는 가격 방향성뿐 아니라 참여 강도를 가늠하는 단서로 활용된다.
USDA 작황 진행 지표: 파종률과 출아율은 생육 초기 단계의 달성률을, 양호/우수 비율과 Brugler500지수는 상태의 질적 수준을 요약한다. 이번 주 파종 92%(5년 평균 95%), 출아 79%(5년 평균 84%), 양호/우수 45%(전년 49%) 그리고 Brugler500 328(전년 338)은, 전년 및 통상 평균 대비 다소 열위한 상태를 가리킨다.
EU 수출과 흑해 수급: EU 누적 밀 수출이 9.05MT로 전년과의 격차를 0.04MMT까지 축소했고, 우크라이나의 생산 2,300만 톤(전년 대비 +0.4MT), 2025/26 수출 1,700만 톤 전망은 세계 교역 물량과 가격 스프레드에 직접적인 영향을 줄 수 있는 요소다.
시장 해설 및 시사점
첫째, 품목 간 차별화가 뚜렷하다. 봄밀 강세와 겨울밀 혼조·약세의 공존은 제등급 간 상대가치와 헤지 수요의 결을 드러낸다. 특히 미니애폴리스 근월 강세는 단기 물량 수급 또는 품질 프리미엄 반영의 신호로 읽힌다.
둘째, 참여 구조 변화가 관찰된다. SRW의 OI 감소는 포지션 정리나 위험 축소를, HRW의 OI 증가는 신규 헤지 또는 방향성 베팅 유입 가능성을 각각 시사한다. 가격과 미결제약정의 방향이 엇갈릴 때는 추세의 탄력을 보수적으로 점검하는 접근이 통상적이다.
셋째, 기초 여건 측면에서 USDA의 파종·출아·상태 지표는 전년 대비 다소 악화를 보여준다. 다만 이는 평균 대비의 상대 평가이며, 실제 수확기까지는 기상과 생육 단계별 관리가 변수를 좌우한다는 점에서 불확실성이 상존한다.
넷째, 대외 수급은 EU 수출 추격과 우크라이나의 생산·수출 추정이 병행된다. 전년 대비 격차 축소(0.04MMT)는 글로벌 오퍼 경쟁에서 가격 조정 압력과 물량 배분에 함의를 남길 수 있다. 우크라이나의 2,300만 톤 생산 및 1,700만 톤 수출 전망은 차기 연도의 교역 지형에 구조적 힌트를 제공한다.
다섯째, 실무적 체크포인트로는 등급 간 스프레드(예: SRW–HRW, HRW–HRS), 만기 간 곡선(근·원월), 미결제약정/거래량 추이, USDA 주간 지표의 순차 변화를 병행 모니터링하는 접근이 유효하다. 이는 동일한 가격 변동이라도 참여 강도와 포지션 구조에 따라 해석이 달라질 수 있음을 의미한다.
핵심 수치 한눈에 보기
USDA: 파종 92% / 출아 79% / 양호·우수 45% / Brugler500 328.
거래: SRW 소폭 상승·OI -5,204 / HRW 1~3센트 하락·OI +434 / HRS 6~9센트 상승.
대외: EU 수출 9.05MT(전년 격차 -0.04MMT), 우크라이나 생산 23MT(+0.4MT), 2025/26 수출 17MT.
종합하면, 이날 밀 선물은 등급·지역별 수급 차별화와 참여 구조 변화가 교차하는 전형적 혼조 장세였다. 봄밀 강세가 두드러지는 가운데, USDA의 주간 진행 지표와 EU·우크라이나의 대외 수급 지표가 향후 방향성 판단의 기준선으로 작용한다. 단기적으로는 미결제약정의 증감과 스프레드 구조가 가격 탄력의 단서를 제공할 수 있다.
