미국 돼지(Lean Hog) 선물이 화요일 약세로 마감했다. 주요 만기 가격 하락 폭은 계약별로 67센트에서 1.40달러까지 분포했다. 현물 지표에서도 약세가 나타났다. 미 농무부(USDA)가 화요일 오후 집계한 전국 기준(내셔널 베이스) 생돈 가격은 $75.56로 전일 대비 58센트 하락했다. 시카고상품거래소(CME)의 Lean Hog 현물지수는 11월 14일 기준 $87.00으로 집계되어 전일 대비 94센트 하락했다.
2025년 11월 19일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, USDA의 돈육 지육 컷아웃(cutout) 지표는 화요일 오후 보고서에서 $1.62 하락한 $95.39/cwt(100파운드당)를 기록했다. 주요 부위별로는 피크닉(앞다리)과 벨리(삼겹/베이컨 원육)만 상승으로 집계됐고, 햄(후지)이 $3.99 하락하며 하락세를 주도했다. 연방 검사 도축 물량은 화요일 494,000두로 추정되었고, 주간 누적은 988,000두에 달했다. 이는 전주 대비 34,000두 증가이며 전년 동주 대비 8,638두 증가한 수치다.
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선물 종가(현지 기준)
• 2025년 12월물은 $77.900으로 마감해 $0.675 하락했다.
• 2026년 2월물은 $78.025로 $1.400 하락했다.
• 2026년 4월물은 $81.625로 $1.400 하락했다.
해당 기사 작성 시점에 대해, Austin Schroeder는 본문에서 언급된 어떤 증권에도 직·간접 보유 포지션이 없었다고 고지했다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시했다. 보다 자세한 내용은 Barchart의 공시 정책(Disclosure Policy)을 참고하도록 안내했다.
본 문서에 표명된 견해와 의견은 작성자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반드시 반영하지는 않는다고 덧붙였다.
용어 설명과 맥락
Lean Hog 선물은 미국 시카고상품거래소(CME)에서 거래되는 돈육 관련 대표 파생상품으로, 도축 전 체중 기준의 생돈 가격을 지표화한 계약이다. 주로 식육업체, 사육농가, 유통업체, 기관투자가와 트레이더들이 가격 변동 위험을 관리(헤지)하거나 가격 전망에 대한 포지션을 취하는 데 활용한다.
USDA 내셔널 베이스 생돈 가격은 전국 주요 도축장과 거래 현황을 근거로 산출하는 현물(스팟) 지표다. CME Lean Hog Index는 2일 지연된 현물 참조 지수로, 선물 만기 시 결제 기준으로 자주 쓰인다. 두 지표는 현물 수급의 즉시성을 반영하기 때문에, 선물시장과의 스프레드·베이시스 움직임을 해석하는 데 핵심이다.
포크 컷아웃 값(pork carcass cutout)은 도체를 주요 부위로 분할(primal)했을 때의 가치를 가중 평균해 산출한다. 소매·가공 수요를 더 직접적으로 반영하는 지표로, 햄(후지), 벨리(삼겹/베이컨 원육), 피크닉(앞다리) 등의 부위 가격을 종합한다. 참고: cwt는 hundredweight의 약자로 100파운드(약 45.36kg)당 가격을 뜻한다.
부위별 흐름은 시장의 미세한 수요·공급 변화를 가늠하는 단서가 된다. 예컨대 벨리가 강세를 보이면 베이컨 수요 견조나 재고 조정 신호로 해석되곤 하며, 햄이 약세를 주도할 경우에는 가공용 수요·수출·프로모션 사이클 등 다양한 요인이 점검 대상이 된다. 본 기사에서 집계된 바와 같이, 이날은 피크닉과 벨리만 상승했고, 햄은 $3.99 하락하며 하락을 주도했다는 점이 특징적이다.
도축 물량은 공급 측의 가장 직접적인 신호다. USDA 추정 기준 화요일 494,000두, 주간 누적 988,000두는 전주보다 34,000두 많고, 전년 동주 대비 8,638두 많다. 일반적으로 도축 물량 증가는 단기적으로 현물 약세 요인으로 작용할 수 있으며, 컷아웃이나 선물 커브의 민감도를 높인다. 다만 이는 일반적 시장 메커니즘에 대한 설명이며, 특정일의 변화를 단일 요인으로 단정하기는 어렵다.
시장 해설: 데이터가 시사하는 점
이날 집계에서는 현물 베이스 가격과 CME 현물지수의 동반 하락, 그리고 컷아웃 지표의 하락이 확인되었다. 이는 현물과 도체가치 모두의 약세 압력이 동시에 관찰되었다는 점에서, 선물 가격의 67센트~$1.40 범위 하락과 방향성이 일관되었다. 계약월별로는 12월물 $0.675 하락, 2월물 $1.400 하락, 4월물 $1.400 하락으로, 근월과 원월에서 모두 약세가 확인됐다.
투자자와 헤저 관점에서 보면, 현물 지표(내셔널 베이스·CME 지수)와 컷아웃, 도축 물량은 서로 보완적으로 해석된다. 컷아웃이 하락하는 가운데 현물 생돈 가격이 동반 약세를 보일 경우, 도체가치-현물-선물 간 스프레드가 좁혀지거나 확대되는 방식으로 베이시스 조정이 진행될 수 있다. 통상적으로 거래자는 도축 추세(주간·월간 패턴), 부위별 리드(예: 햄·벨리), 계약월 간 스프레드(캘린더 스프레드) 등을 병행 점검하면서 포지션 크기와 만기구조를 조절한다.
위험관리 차원에서도, 이런 일일 변동은 옵션 전략(예: 보호적 풋·콜 스프레드)이나 현·선물 헤지 비율 재조정을 검토할 계기가 된다. 다만 기사에 제시된 수치만으로 향후 방향성을 단정할 수는 없다. 시장은 도축 속도, 냉동고 재고, 수출 판매, 소매 프로모션, 계절성 등 복합 요인의 영향을 받기 때문이다. 해당 기사 데이터는 현물과 도체가치가 약세를 보였고, 선물도 이에 보조를 맞춰 하락했다는 점을 보여준다는 데 의미가 있다.
실무 팁: 거래·헤지 실무에서는 CME Lean Hog Index의 시차(통상 2일), USDA 리포트 발표 시각(AM/PM), 컷아웃의 부위 구성과 개별 변동성에 유의하는 것이 일반적이다. 특히 햄과 벨리는 상대적으로 변동성이 큰 편이어서 컷아웃 전체 방향성에 미치는 영향이 크다. 본 보도에서 벨리가 상승했음에도 컷아웃 총합이 $1.62 하락한 것은, 햄의 $3.99 하락이라는 역방향 충격이 컷아웃 지수에 더 크게 작용했기 때문이다.
결론적으로, 화요일 미국 돼지 선물시장은 계약 전반 약세였으며, 현물 가격과 컷아웃의 하락, 도축 물량 증가라는 정량 지표가 함께 확인되었다. 거래자는 현물·도체가치·도축이라는 세 축의 동시점 데이터를 통해 베이시스와 커브 구조의 변화를 점검할 필요가 있다. 그에 따라 근월-원월 스프레드 관리, 옵션을 통한 리스크 완충, 정책·계절 이벤트 캘린더 점검 등 규율 있는 접근이 요구된다.
