미국 증시는 기술주 약세와 홈디포(Home Depot)의 실적 가이던스 하향 영향으로 하락했다다. S&P 500 지수($SPX)은 -0.51%, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 -0.86%, 나스닥 100 지수($IUXX)는 -0.90% 밀리며 3대 지수 모두 1개월 내 최저 수준으로 내려앉았다고 전했다. 연동 ETF인 SPY, DIA, QQQ도 동반 약세를 보였다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -0.54%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.90% 하락했다.
2025년 11월 18일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 기술주 전반의 약세가 지수 하락을 주도했다. 아마존(AMZN)과 마이크로소프트(MSFT)는 Rothschild & Co Redburn의 매수→중립 다운그레이드 이후 각 -1% 이상 하락했다. 홈디포(HD)는 연간 이익 전망을 낮추고 고가의 주택개선(Big-ticket) 지출 둔화를 경고하면서 -3% 이상 급락했다. 고평가 논란이 커진 대형 기술주 밸류에이션 우려도 투자심리를 위축시켰다.
다만 장중 노동시장 약화 신호가 미 국채 수익률을 끌어내리며 지수는 저점 대비 일부 낙폭을 회복했다. 10년물 미 국채수익률은 -4bp 하락한 4.09%를 기록했다. ADP는 11월 1일 종료된 최근 4주 동안 미국 고용주들이 주당 평균 2,500개 일자리를 줄였다고 발표했다. 같은 맥락에서, 미 연준(Fed)의 추가 금리인하 지속 기대가 소폭 강화되었다.
주간 고용지표도 무거웠다. 미국의 주간 신규 실업수당 청구는 232,000건(10월 18일 종료 주)을 기록했다. 계속 실업수당 청구는 1.957백만 명으로 전주 대비 +10,000명 증가하며 2개월래 최고 수준으로 올라섰다.
관심은 빅테크 실적 이벤트로 이동하고 있다. 시장은 수요일(현지시간) 장 마감 후 발표될 엔비디아(NVDA) 실적을 통해 AI 수요와 데이터센터 투자 흐름에 대한 추가 단서를 확인하려 한다. 또한 이번 주 월마트(WMT)와 타깃(TGT) 실적은 미국 소비의 체력을 가늠할 핵심 지표로 받아들여진다.
이번 주 미국 경제지표 일정은 이례적으로 빽빽하다. 지연 발표된 통계가 한꺼번에 쏟아질 예정이다. 화요일에는 ADP 주간 고용, 뉴욕 연은의 미국 비즈니스 리더 조사, 산업생산, 11월 NAHB 주택지수, 8월 공장주문, 8월 내구재 주문이 발표된다. 수요일에는 MBA 주간 모기지 신청, 8월 무역수지, 10월 FOMC 의사록이 대기한다. 목요일에는 주간 실업수당 청구, 9월 실업 보고서, 필라델피아 연은 보고서, 10월 기존주택 판매, 캔자스시티 연은 제조업 조사가 나온다. 금요일에는 실질 소득, S&P 미 제조업·서비스 PMI, 미시간대 소비심리지수, 캔자스시티 연은 서비스 활동 보고서가 예정되어 있다. 아직 일정이 확정되지 않은 지연 통계도 며칠 내 추가로 제시될 전망이다.
연방기금선물은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 48% 확률로 반영되고 있다고 전했다.
실적 시즌은 막바지로 접어들었다. S&P 500 구성 500개 중 460개 기업이 3분기 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 82% 기업이 컨센서스를 상회했고, 이는 2021년 이후 최고 흐름에 해당한다. 3분기 이익은 +14.6%로, 연율 기준 기대치였던 +7.2%를 두 배 이상 상회했다.
해외 증시도 약세였다. 유로 스톡스 50은 -1.72% 하락하며 1개월 최저로 내려갔고, 중국 상하이종합은 -0.81%로 1.5주 최저를 기록했다. 일본 닛케이 225는 -3.22% 급락, 3.5주 최저로 마감했다.
금리와 채권 동향도 눈에 띈다. 12월물 10년 T-노트(ZNZ5)는 +10틱 상승했고, 10년물 수익률은 -4.3bp 하락한 4.096%를 가리켰다. 주식 약세에 따른 안전자산 선호와 노동시장 둔화 신호가 채권 가격을 지지했다. 10년물 기대인플레이션(브레이크이븐)은 2.272%로 3.5주 최저로 떨어져 T-노트 가격에 우호적으로 작용했다.
유럽 국채금리도 하락했다. 독일 10년물 분트는 -2.5bp 내린 2.687%, 영국 10년물 길트는 -0.7bp 낮은 4.528%를 기록했다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하 가능성을 3%로 반영했다.
미 증시 종목별 동향
‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’은 전반 약세였다. 아마존(AMZN), 마이크로소프트(MSFT)는 Rothschild & Co Redburn의 중립 하향 이후 -1% 이상 밀렸고, 메타(META), 테슬라(TSLA), 엔비디아(NVDA)도 -1%대 약세를 보였다. 알파벳(GOOGL)은 -0.41% 하락, 애플(AAPL)은 +0.16%로 소폭 상승하며 차별화를 보였다.
반도체주는 전반적으로 약세를 보이며 지수 하방 압력을 키웠다. 마벨테크놀로지(MRVL)는 -2% 이상 하락했고, AMD(AMD), 마이크론(MU), 인텔(INTC), KLA(KLAC), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), ARM 홀딩스(ARM), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), 퀄컴(QCOM)도 -1% 이상 하락했다.
홈디포(HD)는 S&P 500과 다우 내 최대 낙폭을 이끌며 -3% 이상 밀렸다. 3분기 동일점포매출이 +0.2%로 시장 예상 +1.36%를 하회했고, 연간 영업이익률 가이던스를 13.0%→12.6%로 낮췄다(컨센서스 13.3%). 고가 주택개선 지출 둔화 경고도 부정적으로 작용했다.
클라우드플레어(NET)는 -2% 이상 하락했다. 회사는 글로벌 네트워크 이슈를 언급했고, 다운디텍터는 전 세계적으로 약 5,000건의 장애를 보고 중이라고 전했다.
허니웰(HON)은 뱅크오브아메리카 글로벌 리서치가 ‘매수→언더퍼폼’로 두 단계 하향 조정하면서 -2% 넘게 내렸다.
누발런트(NUVL)는 5억 달러 규모 클래스 A 보통주 공모 착수 소식에 -1% 이상 하락했다.
아메르 스포츠(AS)는 +6% 이상 급등했다. 3분기 매출이 17.6억 달러로 컨센서스(17.2억 달러)를 상회했고, 연간 매출 성장률 전망을 +20~21%→+23~24%로 상향했다.
메드트로닉(MDT)은 +4% 이상 오르며 S&P 500 상승을 주도했다. 2분기 매출이 89.6억 달러로 컨센서스(88.7억 달러)를 상회했다.
프리포트-맥모란(FCX)은 +4% 이상 상승했다. 회사는 인도네시아 그라스버그 광산의 대규모 생산 재개 계획을 발표했다.
머크(MRK)는 +3% 이상 강세를 보이며 다우 상승을 주도했다. 회사는 윈리베어(Winrevair)가 박출률 보존 심부전(HFpEF)에 기인한 복합성(후·전모세혈관) 폐고혈압 성인 환자 대상 2상에서 1차 평가변수를 충족했다고 밝혔다.
악살타 코팅 시스템즈(AXTA)는 +2% 이상 상승했다. 악조 노벨이 회사와의 합병을 발표한 영향이다.
배릭 마이닝(B)은 +1% 이상 올랐다. 파이낸셜타임스가 엘리엇 매니지먼트가 회사 지분을 대규모로 축적했다는 보도를 내놓은 데 따른 것이다.
이벤트/실적 캘린더
실적 발표(2025/11/18): AECOM(ACM), Amer Sports Inc(AS), BellRing Brands Inc(BRBR), Dolby Laboratories Inc(DLB), Home Depot Inc/The(HD), Medtronic PLC(MDT), PDD Holdings Inc(PDD).
채권·거시 포인트 재정리
미 국채 10년물 수익률은 장중 4.09%(-4bp)까지 하락했고, 선물 동시호가 기준으로는 4.096%(-4.3bp)로 확인됐다. 기대인플레이션(10년 브레이크이븐)은 2.272%로 3.5주 최저. 유럽에선 독일 분트 10년 2.687%(-2.5bp), 영국 길트 10년 4.528%(-0.7bp). ECB의 12월 18일 회의에서 -25bp 인하가 3% 확률로 가격 반영됐다.
투자자 노트: 노동시장 완화 신호는 채권 강세·주식 밸류에이션 지지로 연결되기 쉽다. 그러나 본문에서 보듯 빅테크 밸류에이션 우려와 소비 둔화(홈디포) 신호가 단기 상·하방 요인을 동시에 키우는 양상이다. 단기적으로는 엔비디아 실적과 소매 대형주(월마트·타깃)의 코멘트가 AI 투자 사이클·소비 체력에 대한 시장의 베이스라인을 재조정할 가능성이 있다.
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– 의외의 수혜주: AI 경쟁의 베팅 대안 후보.
기사 말미 고지: 본문에 나타난 견해와 의견은 작성자의 것이며, 반드시 Nasdaq, Inc.의 견해를 반영하지는 않는다.
용어 풀이 및 맥락 해설
– E-미니 선물: 표준 지수선물을 축소한 소형 계약으로, 개인과 기관이 지수 노출을 효율적으로 조절할 때 활용한다. 예컨대 ESZ25는 2025년 12월 만기 E-미니 S&P 500 선물을 뜻한다.
– 브레이크이븐 인플레이션율: 같은 만기의 명목 국채와 물가연동채(TIPS) 수익률 차이로 계산하는 시장 기대 인플레이션 지표다. 하락은 중장기 물가 압력 완화 기대를 시사한다.
– 스왑시장 확률: 금리파생상품 가격에 내재된 정책금리 경로 추정치다. 예컨대 ECB -25bp 3%는 낮은 확률이지만 시장이 완전히 배제하지 않는 시나리오임을 의미한다.
– 매그니피센트 세븐: 애플·마이크로소프트·아마존·알파벳·메타·엔비디아·테슬라 등 대형 기술주 7종을 가리킨다. 지수 기여도가 커 지수 변동성을 좌우한다.
투자 관점에서, 이번 하락은 밸류에이션 조정과 경기·소비 둔화 시그널이 맞물린 전형적 ‘리밸런싱’ 구간으로 해석 가능하다. 다만 채권금리 하락은 멀티플 방어에 우호적이다. 향후 방향성은 엔비디아 실적 가이던스(AI 투자 지속성)와 월마트·타깃(소비 여력) 코멘트가 좌우할 공산이 크다. 본문 수치가 시사하듯, 연준의 추가 인하 확률 48%라는 조건부 완화 기대와 실물지표 둔화가 교차하는 환경에서는 업종 간 차별화가 확대될 수 있다.
