미국 증시가 주요 실적 발표와 지연된 경제지표를 앞두고 하락 마감했다다. S&P 500 지수는 -0.92% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 -1.18% 내렸으며, 나스닥 100은 -0.83% 떨어졌다. 파생시장에서도 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 -0.83%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)이 -0.69% 하락했다. 장중 알파벳(+3%대)의 급등이 일부 지수 하락을 방어했으나, 전반적 위험회피 심리가 우세했다다.
2025년 11월 18일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 이번 주 엔비디아(Nvidia) 실적 발표(수요일 장 마감 후)와 함께, 최근 지연돼 한꺼번에 쏟아질 미국 주요 경제지표가 증시 방향성을 가를 변수로 떠올랐다다. 특히 버크셔 해서웨이가 알파벳 보통주에 49억 달러 규모의 지분을 취득했다고 공시하며 알파벳 주가가 +3% 이상 뛰어 대형 기술주 전반의 약세 속에서 지수 낙폭을 일부 제한했다다.
AI 경기 사이클의 척도로 여겨지는 엔비디아 실적이 수요일 장 마감 후 공개될 예정이며, 월마트·타깃·홈디포의 실적은 미국 소비 여력을 가늠할 단서가 될 전망이다다. 이번 주 미국 경제 일정은 이례적으로 촘촘하다. 화요일에는 ADP 주간 고용, 뉴욕 연은 미국 비즈니스 리더 조사, 산업생산, 11월 NAHB 주택지수, 8월 공장주문, 8월 내구재주문이 발표된다다. 수요일에는 MBA 주간 모기지 신청, 8월 무역수지, 10월 FOMC 의사록이 대기 중이다다. 목요일은 주간 실업수당 청구, 9월 실업 관련 지표, 필라델피아 연은 지수, 10월 기존주택판매, 캔자스시티 연은 제조업 조사가, 금요일에는 실질 소득, S&P 미국 제조업·서비스 PMI, 미시건대 소비자심리지수, 캔자스시티 연은 서비스 활동 지수가 예정돼 있다다. 당국 지연으로 아직 일정이 잡히지 않은 추가 통계 발표도 며칠 내 순차 공개될 가능성이 있다다.
경기 신호는 엇갈렸다. 월요일(현지시간) 발표된 11월 엠파이어 제조업(뉴욕주) 일반 경기지수가 전월 대비 +8.0p 급등한 18.7을 기록하며 1년 내 최고치를 경신했다. 시장 예상치(5.8 하락)를 크게 상회한 수치로, 연준의 매파적 해석을 자극할 요소지만, 전반적 지표 지연과 물가 둔화 기대가 혼재하며 채권·주식 가격 모두에 미묘한 영향을 미쳤다다.
금리 선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 기준금리 25bp(1bp=0.01%p) 추가 인하가 단행될 확률을 약 41%로 반영하고 있다다. 이는 경기 둔화·물가 압력 완화 가능성에 대한 기대가 여전히 유효하다는 해석과 맞닿아 있다다.
연준 발언과 정책 전망
주식시장에 우호적인 재료로, 크리스토퍼 월러 연준 이사는 월요일 12월 FOMC에서의 금리 인하 필요성을 재확인했다다. 월러 이사는 미국 노동시장이 “실속도(stall speed)에 근접”했다고 평가했다. 그는 대표적 비둘기 성향으로 알려져 있으며, 도널드 트럼프 대통령이 제롬 파월 의장(임기 2026년 5월 만료) 후임으로 고려 중인 인물로 거론된다다.
“노동시장 냉각과 물가 완화 신호가 겹치고 있다면, 추가 완화는 합리적 선택지다.” — 시장 참여자들이 월러 발언을 해석하는 요지
실적 시즌 상황
3분기 실적 시즌은 S&P 500 구성종목 500개 중 460개의 발표가 마무리 단계다다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 82%의 기업이 시장 예상치를 상회해 2021년 이후 최강 분기가 될 전망이다다. 3분기 이익은 전년 대비 +14.6% 증가해, 당초 예상치(+7.2%)의 두 배를 넘어섰다다.
해외시장·금리 동향
해외 증시는 동반 약세였다. 유로 스톡스 50은 -0.93% 하락 마감했고, 중국 상하이 종합은 1.5주 최저로 -0.46% 내렸다. 일본 니케이225는 1주 최저로 -0.10% 하락했다다.
미 국채에서는 12월물 10년물 T-노트(ZNZ5) 가격이 +3틱 상승했고, 10년물 금리는 -1.6bp 내린 4.133%를 기록했다다. 시장은 이번 주 연달아 발표될 지연 지표들이 경기 약화·물가 압력 둔화를 시사할 경우, 연준의 추가 인하 여지가 커질 것으로 추정했다다. 다만 엠파이어 제조업 지수 급등은 매파적 변수로 작용해 T-노트 상승 폭을 제한했다다.
유럽 금리는 대체로 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 -0.7bp 내려 2.712%였고, 영국 10년물 길트는 장중 1개월 최고를 찍었으나 결국 -3.9bp 하락한 4.535%로 마감했다다.
유럽연합 집행위원회는 유로존 2025년 성장률 전망을 +1.3%로 상향(5월 +0.9%에서)하고, 2025년 물가상승률 전망은 +2.1%로 동결했다다. 루이스 데 긴도스 ECB 부총재는 “지정학·관세 변수로 인한 불확실성 속에 금융안정 리스크가 여전히 높다”고 평가했다다. 스와프 시장은 12월 18일 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 약 2%로 반영했다다.
미 증시 종목 동향
알파벳(GOOGL)은 버크셔 해서웨이의 49억 달러 지분 취득 공시 이후 +3% 이상 급등하며 나스닥 100 상승 종목 선두에 섰다. 테슬라(TSLA)도 +1%대 상승했다. 반면, 다른 ‘매그니피센트 7’ 구성 종목은 약세로 마감했으며, 엔비디아(NVDA)·애플(AAPL)·메타(META)는 -1% 이상 하락했다다.
아마존닷컴(AMZN)은 -0.8% 하락했다. 블룸버그는 아마존이 3년 만의 미 달러 표시 회사채 발행을 통해 120억 달러 조달을 추진 중이라고 보도했으며, 이는 AI 및 기타 투자 가속화를 시사한다는 평가를 낳았다다.
반도체주는 전반 하락했다. 마이크론(MU)은 장 초반 로젠블라트가 목표가를 250달러→300달러로 상향하자 +4% 넘게 뛰었으나, 오름폭을 반납하고 종가는 -2% 내외로 밀렸다. 퀄컴(QCOM)은 -4% 이상 하락했고, 마벨테크(MRVL)·NXP(NXPI)·마이크로칩(MCHP)·얼라인(ALGN)은 모두 -3% 이상 약세로 마감했다다.
암호화폐 관련주는 비트코인이 -3.5% 급락해 7개월 최저를 경신한 영향으로 하락했다. 코인베이스(COIN)는 -7% 이상, 갤럭시 디지털(GLXY)은 -5% 내외 하락했다다.
자이메웍스(ZYME)와 재즈 파마슈티컬즈(JAZZ)는 위·식도암 대상 병용요법 후기 임상에서 긍정적 톱라인 결과를 발표하며 각각 +29%, +21% 급등했다다.
루브릭(RBRK)은 미즈호가 중립→매수(아웃퍼폼)로 상향하고 목표가 97달러를 제시했음에도 -2.6% 하락했다다. 갭(GAP)은 바클레이스의 비중확대 상향(목표가 30달러)에도 -1.6% 하락했다다.
익스페디터스 인터내셔널(EXPD)는 UBS가 매수로 상향(목표가 166달러)하며 +2.8% 상승했다다. 아라마크(ARMK)는 4분기 매출 50.5억 달러로 컨센서스(51.7억 달러)를 하회하며 -5% 이상 하락했다다.
델 테크놀로지스(DELL)는 모건스탠리가 비중확대→비중축소로 두 단계 하향하고 목표가 110달러를 제시하자 -8% 이상 급락하며 S&P 500 내 낙폭 1위를 기록했다다. HPE는 비중확대→중립 하향으로 -7% 하락했고, 실드에어(SEE)는 스티펠이 매수→보유로 낮추며 -3% 이상 밀렸다다.
HP Inc(HPQ)는 모건스탠리가 중립→비중축소로 낮추고 목표가 24달러를 제시하면서 -6% 이상 하락했다다.
실적 발표 일정(2025년 11월 17일)
아라마크(ARMK), 헬머리치 & 페인(HP), 아이쓰리 버티컬스(IIIV), J & J 스낵 푸즈(JJSF), 제임스 하디 인더스트리스(JHX), 라이프MD(LFMD), XP Inc(XP)다.
면책 및 출처 고지
기사 게재일 현재, 리치 애스플런드는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없었다고 밝혔다다. 본문 정보·데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조하도록 안내했다다.
추가로, More news from Barchart 코너에서는 다음을 전했다다: S&P 선물, 위험선호 악화로 하락; 나스닥 연말 전략: 5년 상관관계와 계절성 분석; 엔비디아 실적·미 고용지표 대기 속 개장 전망; 이번 주 체크포인트: NVDA 실적·FOMC 등다. 본문의 의견은 작성자의 것으로, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 입장과 일치하지 않을 수 있다고 부연했다다.
핵심 용어 해설
E-미니 선물: S&P 500·나스닥 등 주요 지수의 소형 표준화 선물로, 개인·기관이 지수 익스포저를 효율적으로 추종·헤지하는 데 사용한다다. 유동성이 풍부하고 거래시간이 길어 장외 시간대 시장 심리를 반영하는 경향이 있다다.
bp(베이시스 포인트): 금리 단위를 뜻하며, 1bp=0.01%p다. 예컨대 25bp 인하는 0.25%p포인트 인하를 의미한다다.
매그니피센트 7: 애플·마이크로소프트·알파벳·아마존·메타·엔비디아·테슬라 등 시가총액 상위 7개 기술 대형주를 지칭한다다. 지수 변동에 미치는 영향이 커 동조화 리스크가 존재한다다.
엠파이어 제조업 지수: 뉴욕 연방준비은행이 매월 조사하는 뉴욕주 제조업 경기 선행지표로, 0을 기준으로 양(+)은 확장, 음(-)은 위축을 의미한다다.
PMI: 구매관리자지수로, 제조업·서비스업의 경기 확장/위축을 측정한다. 일반적으로 50 상회는 확장, 50 하회는 위축 신호다다.
FOMC 의사록: 연준 통화정책회의의 토론 내용·리스크 평가를 담은 문서로, 향후 정책 경로의 세부 힌트를 제공한다다.
스와프시장의 확률: 금리스와프·선물가격에 내재된 정책금리 경로에 대한 시장의 베팅을 확률로 환산한 지표다다.
기자 해설·전망
이번 주 엔비디아 실적과 지연된 미국 지표의 동시 공개는 AI 투자 사이클과 경기 둔화 논쟁을 한데 묶어 시장의 변동성을 키울 촉매로 작용할 가능성이 크다다. 알파벳의 버크셔 지분 유입은 빅테크에 대한 펀더멘털 신뢰가 여전히 유효함을 시사하나, 반도체 전반의 약세와 채권 금리의 하방 경직성은 단기 밸류에이션 항복 압력을 상기시킨다다. 소비 대형주(월마트·타깃·홈디포) 실적은 실질임금·저축률·신용여건의 균형이 소비를 얼마나 지지하는지 보여줄 관찰 포인트다다. 연준 완화 베팅(12월 25bp 인하 확률 41%)은 물가 둔화와 고용 완만화가 확인될 때 유효해질 수 있으나, 엠파이어 지수 급등 같은 경기 탄력 신호가 이어질 경우 단기적으로는 정책 불확실성이 재부각될 수 있다다. 전략적으로는 빅테크 내 개별 모멘텀 차별화, AI 캡엑스 수혜주와 소비 방어·필수재의 바스켓 접근, 그리고 채권 듀레이션의 점진적 확장 여부를 점검할 만하다다.
