미국 증시가 주중 핵심 이벤트를 앞두고 S&P 500과 다우존스 산업평균, 나스닥 100이 일제히 하락 마감했다. S&P 500 지수($SPX)는 -0.92%, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 -1.18%, 나스닥 100 지수($IUXX)는 -0.83% 떨어졌다. 파생상품 시장에서도 12월 만기 E-mini S&P 선물(ESZ25)이 -0.83%, 12월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)이 -0.69% 하락했다.
2025년 11월 18일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 투자자들은 수요일 장 마감 후 발표될 엔비디아(Nvidia) 실적과 일괄 공개될 지연된 미국 경제지표에 촉각을 곤두세우며 위험노출을 줄였다. 그럼에도 버크셔 해서웨이가 알파벳(Alphabet) 지분 49억 달러를 보유 중이라고 공개하면서 알파벳 주가가 +3% 급등, 장 전체의 낙폭을 일부 완화했다.
AI 테마의 방향성을 가늠할 핵심 관전 포인트는 수요일 장 마감 후 예정된 엔비디아 실적 발표다. 또한 이번 주에는 월마트, 타깃, 홈디포 등 대형 유통주의 실적이 연이어 공개될 예정으로, 미국 소비 지출의 체력을 가늠할 단서가 될 전망이다. 보도에 따르면, 이번 주 미국 경제지표 일정은 이례적으로 빡빡하다. 화요일에는 ADP 주간 고용보고서, 뉴욕 연은 미국 비즈니스 리더 설문, 산업생산, 11월 NAHB 주택지수, 8월 공장주문, 8월 내구재 주문이 발표된다. 수요일에는 MBA 주간 모기지 신청, 8월 무역수지, 10월 FOMC 의사록이 예정돼 있다. 목요일에는 주간 실업수당 청구, 9월 실업보고서, 필라델피아 연은 보고서, 10월 기존주택 판매, 캔자스시티 연은 제조업 조사가 나온다. 금요일에는 실질 임금, S&P 미국 제조업/서비스 PMI, 미시간대 소비자심리지수, 캔자스시티 연은 서비스 활동 보고서가 발표될 예정이다. 이 밖에도 지연되었던 추가 경제보고서가 향후 며칠 사이 순차 공개될 수 있다고 전했다.
경기지표는 혼재했다. 월요일 공개된 11월 엠파이어 스테이트 제조업(뉴욕 연은) 일반 경기판단 지수는 전월 대비 +8.0포인트 상승한 18.7을 기록하며 1년래 최고치를 경신했다. 시장은 5.8로 하락을 예상했으나 실제로는 크게 상회해 위험자산에 우호적인 신호를 보냈다.
금리정책 기대는 여전히 완화적인 편이다. 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 단행될 확률을 약 41%로 반영했다. 크리스토퍼 월러 연준 이사는 월요일
“미국 노동시장이 ‘실속도(stall speed)’에 근접했다는 판단에 따라 12월 금리인하를 지지한다”
고 재확인했다. 그는 대표적 비둘기파로 알려져 있으며, 트럼프 대통령이 제롬 파월 의장(임기 2026년 5월 만료)의 후임으로 고려 중인 인물로 거론됐다.
실적 시즌 막바지 성적은 양호했다. S&P 500 구성 500개 기업 중 460개가 3분기 실적을 발표한 가운데, 82%가 시장 전망치를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 보였다. 3분기 이익은 +14.6%로, 연간 기준 시장 기대치였던 +7.2%를 두 배 이상 웃돌았다.
해외증시도 약세였다. 유로존 유로스톡스 50은 -0.93% 하락 마감했고, 중국 상하이종합은 1.5주 최저로 밀리며 -0.46% 하락했다. 일본 니케이 225는 1주 최저로 내려 -0.10% 소폭 하락으로 마감했다.
금리·채권 시장에서는 12월 만기 미 10년물 T-노트 선물(ZNZ5)이 +3틱 상승했고, 10년물 국채수익률은 -1.6bp 하락한 4.133%를 기록했다. 투자자들은 이번 주 대거 공개될 지연 경제지표가 경기 둔화와 물가 압력 완화를 시사할 수 있다고 보고, 연준의 추가 인하 여지에 베팅했다. 다만, 엠파이어 제조업 지수의 깜짝 강세는 연준에 매파 신호로 작용해 T-노트 상승폭을 제한했다.
유럽 금리도 대체로 하락했다. 독일 10년물 국채(분트) 금리는 -0.7bp 내려 2.712%를 기록했고, 영국 10년물 길트 금리는 장중 1개월래 고점을 시도했으나 종가 기준으로 -3.9bp 하락한 4.535%로 마감했다. 유럽연합 집행위원회는 2025년 유로존 GDP 전망을 5월의 0.9%에서 1.3%로 상향했고, 2025년 유로존 물가 전망은 +2.1%로 동결했다. 루이스 데 긴도스 ECB 부총재는
“지정학·지경학적 불확실성과 관세의 최종 효과가 불안정한 국제 환경 속에서 금융안정 리스크가 여전히 높다”
고 평가했다. 이와 관련해, 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하가 단행될 확률을 약 2%로 반영했다.
미 증시 종목 동향에서는 대형 기술주와 섹터별로 명암이 갈렸다. 알파벳(GOOGL)은 버크셔 해서웨이의 49억 달러 지분 공개 소식에 힘입어 +3% 이상 급등, 나스닥 100의 상승 종목 선두에 섰다. 테슬라(TSLA)도 +1% 이상 올랐다. 반면, 이른바 ‘매그니피센트 세븐’ 중 엔비디아(NVDA), 애플(AAPL), 메타(META)는 -1% 초과 하락했다.
아마존닷컴(AMZN)은 -0.8% 내렸다. 블룸버그에 따르면, 아마존은 3년 만의 첫 미국 회사채 발행을 통해 120억 달러 조달을 검토 중인 것으로 전해졌다. 시장은 이를 AI와 기타 전략분야에 대한 투자 가속 신호로 해석했다.
반도체주는 전반적으로 약세였다. 마이크론(MU)은 장 초반 로젠블라트가 목표주가를 250달러 → 300달러로 상향하면서 +4% 이상 급등했으나, 상승폭을 반납하고 거의 -2% 하락 마감했다. 퀄컴(QCOM)은 -4% 초과 하락했고, 마벨 테크놀로지(MRVL), NXP반도체(NXPI), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), 얼라인 테크놀로지(ALGN)는 모두 -3% 초과 하락으로 마감했다.
가상자산 관련주는 비트코인(^BTCUSD)이 -3.5% 급락하며 7개월래 신저점을 경신한 여파로 약세를 보였다. 코인베이스(COIN)는 -7% 초과 하락했고, 갤럭시 디지털(GLXY)도 -5% 내외 밀렸다.
헬스케어에서는 자이메웍스(ZYME)가 +29%, 재즈 파마슈티컬스(JAZZ)가 +21% 급등했다. 양사는 위·식도암 대상의 실험적 병용요법에 대한 후기단계 임상 톱라인 결과를 공개했다.
루브릭(RBRK)은 -2.6% 하락했다. 미즈호가 중립 → 아웃퍼폼으로 상향하고 목표가 97달러를 제시했음에도 주가는 약세로 마감했다. 갭(GAP)은 -1.6% 하락했다. 바클레이스가 이퀄웨이트 → 오버웨이트로 상향하고 목표가 30달러를 제시했지만 매수세는 제한적이었다.
익스페디터스 인터내셔널(EXPD)는 +2.8% 올랐다. UBS가 중립 → 매수로 상향하고 목표가 166달러를 제시했다. 아라마크(ARMK)는 -5% 초과 하락했다. 4분기 매출이 50.5억 달러로 컨센서스(51.7억 달러)를 하회한 영향이다.
델 테크놀로지스(DELL)는 -8% 초과 급락하며 S&P 500 낙폭 1위를 기록했다. 모건스탠리가 오버웨이트 → 언더웨이트로 두 단계 강등(Double-downgrade)하고 목표가 110달러를 제시했다. 휴렛팩커드 엔터프라이즈(HPE)도 모건스탠리의 오버웨이트 → 이퀄웨이트 강등으로 -7% 하락했다. 실드에어(SEE)는 스티펠의 매수 → 보유 강등 이후 -3% 초과 하락했다. HP Inc.(HPQ)는 모건스탠리가 이퀄웨이트 → 언더웨이트로 낮추고 목표가 24달러를 제시한 뒤 -6% 초과 떨어졌다.
실적 발표(2025년 11월 17일): 아라마크(ARMK), 헬머리치 & 페인(HP), I3 버티컬스(IIIV), J & J 스낵 푸즈(JJSF), 제임스 하디 인더스트리스(JHX), 라이프MD(LFMD), XP Inc(XP).
공시 및 고지: 본 기사 작성 시점 기준, 리치 애스플런드는 해당 기사에 언급된 종목에 대해 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 바차트 공시정책은 회사 약관에 명시돼 있다.
추가 관련 기사 (Barchart):
– Nasdaq Year-End Playbook Decode 5-Year Correlations and Seasonal Q4
– Stocks Set for Muted Open as Investors Await Nvidia Earnings and U.S. Jobs Data
– NVDA Earnings, FOMC and Other Key Things to Watch this Week
– Stock Index Futures Plunge on Fed Rate-Cut Doubts and Valuation Concerns
용어 해설
– 베이시스 포인트(bp): 금리 0.01%포인트를 의미한다. -25bp는 금리 0.25%p 인하를 뜻한다.
– E-mini 선물: 주요 주가지수에 연동된 소형 계약 단위의 선물상품으로, 개인·기관이 폭넓게 활용한다.
– 매그니피센트 세븐: 알파벳, 아마존, 애플, 메타, 마이크로소프트, 엔비디아, 테슬라 등 대형 기술주 그룹을 말한다.
– PMI: 제조업·서비스업 구매관리자지수로, 50 이상이면 경기 확장, 50 미만이면 위축 신호로 해석한다.
– 실속도(stall speed): 항공 용어에서 유래한 표현으로, 더 이상 상승 또는 유지가 어려운 임계 속도를 비유적으로 뜻한다. 노동시장이 이 수준에 근접했다는 평가는 고용 둔화를 시사한다.
– 투자의견(오버웨이트/이퀄웨이트/언더웨이트): 벤치마크 대비 비중 확대/중립/축소를 권고하는 애널리스트의 의견을 뜻한다.
– 더블 다운그레이드: 단번에 두 단계 하향 조정하는 것을 의미한다.
기자 해설·전망
이번 하락은 ‘이벤트 리스크’ 회피 성격이 강하다. 엔비디아 실적은 AI 투자 사이클의 지속 가능성을 가늠할 핵심 잣대다. 가이던스가 견조하면 대형 기술주의 밸류에이션 부담 완화와 함께 주도주의 재부각이 가능하다. 반대로 공급망·수요 코멘트가 보수적이면 반도체 전반과 AI 관련주 변동성이 커질 수 있다. 동기간에 몰려 있는 지연 지표 공개는 단기적으로 금리·주식 동조화 변동성을 키울 수 있다. 특히 노동·주택·제조업 지표가 동시에 약화하면 연준 추가 인하 베팅이 강화되며 장기금리 하락 → 성장주 선호 구도가 재현될 여지가 있다. 반면, 엠파이어 제조업처럼 예상 밖의 강한 수치가 잇따르면 긴축 지속 우려가 부각돼 멀티플 디레이팅 압력이 생길 수 있다. 종합하면, 이번 주는 실적(마이크로)과 지표(매크로)가 동시에 가격에 반영되는 국면으로, 섹터별 순환과 퀄리티 선호가 강화될 가능성이 높다.
