미국 증시가 주중 핵심 이벤트를 앞두고 일제히 하락했다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 -0.92%, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 -1.18%, 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 -0.83% 내렸다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -0.83%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.69% 하락했다. 장중에는 버크셔 해서웨이의 49억 달러 지분 보유 공개로 알파벳(Alphabet)이 3% 이상 급등해 낙폭을 일부 제한했다.
2025년 11월 18일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 투자자들은 수요일(현지시간) 장 마감 후 예정된 엔비디아(Nvidia) 실적 발표와 주 초·중반에 한꺼번에 쏟아질 지연 공개된 미국 경제지표에 촉각을 곤두세우고 있다. 이와 함께 월마트·타깃·홈디포의 실적도 소비 지출의 체력을 가늠할 핵심 변수로 지목됐다.
이번 주 미국 경제 일정은 이례적으로 무겁다. 화요일에는 ADP 주간 고용 보고서, 뉴욕 연은 미국 비즈니스 리더 서베이, 산업생산, 11월 NAHB 주택시장지수, 8월 공장주문, 8월 내구재주문이 나온다. 수요일에는 MBA 주간 모기지 신청, 8월 무역수지, 10월 FOMC 의사록이 예정돼 있다. 목요일에는 주간 실업수당 청구, 9월 고용 보고서, 필라델피아 연은 지수, 10월 기존주택판매, 캔자스시티 연은 제조업 서베이가 발표된다. 금요일에는 실질 임금, S&P 미국 제조업·서비스 PMI, 미시건대 소비자심리지수, 캔자스시티 연은 서비스 활동 보고서가 발표될 예정이다. 보도에 따르면, 일부 지연된 경제지표는 아직 발표 일정이 확정되지 않았으나 향후 며칠 내 공개될 가능성이 있다.
월요일(현지시간) 지표는 주식시장에 우호적이었다. 11월 엠파이어(뉴욕주) 제조업 일반 경기지수가 전월 대비 +8.0포인트 급등한 18.7(1년 만의 최고치)를 기록해, 5.8로 하락할 것이란 전망을 크게 상회했다.
통화정책 기대 측면에서 시장은 12월 9~10일 차기 FOMC에서 -25bp(0.25%포인트) 추가 금리 인하가 단행될 확률을 약 41%로 반영하고 있다. 연준 이사 크리스토퍼 월러는 월요일, 미국 노동시장이 ‘정체(stall) 속도’에 근접했다는 판단을 재확인하며 12월 금리 인하 필요성을 거듭 강조했다. 월러는 대표적 비둘기파로 분류되며, 보도에 따르면 트럼프 대통령에 의해 제롬 파월 의장 후임으로 검토되고 있다. 파월의장 임기는 2026년 5월 만료다.
실적 시즌은 막바지다. S&P 500 구성 기업 500개 중 460개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 82%가 시장 전망치를 상회, 2021년 이후 가장 높은 분기 성과를 향하고 있다. 3분기 이익은 전년 대비 +14.6%로, 애초 +7.2% 전망을 두 배 이상 웃돌았다.
해외 증시도 동반 약세였다. 유로스톡스 50은 -0.93% 하락했고, 중국 상하이종합은 1.5주 최저로 밀리며 -0.46%로 마감했다. 일본 닛케이225는 -0.10% 하락해 1주 최저로 내려섰다.
금리·채권에서는 미국 10년물 T-노트 12월물(ZNZ5)이 +3틱 상승했고, 10년물 수익률은 -1.6bp 하락한 4.133%를 기록했다. 이번 주 쏟아질 지연 경제지표가 경기 둔화와 인플레이션 완화 조짐을 보여, 연준의 추가 인하 여지를 키울 수 있다는 관측이 가격을 지지했다. 다만, 엠파이어 제조업 지수의 깜짝 강세는 연준에 매파적(hawkish) 시그널을 주며 T-노트 상승 폭을 제한했다.
유럽 채권금리도 대체로 하락했다. 독일 10년물 분트는 -0.7bp 내린 2.712%, 영국 10년물 길트는 장중 1개월 고점을 터치했으나 종가 기준 -3.9bp 하락한 4.535%로 마감했다.
유럽연합 집행위원회는 2025년 유로존 GDP 성장률 전망을 5월의 0.9%에서 1.3%로 상향했다. 2025년 유로존 물가상승률 전망은 5월 전망치와 같은 2.1%로 유지했다. ECB 루이스 데 기동도스 부총재는 다음과 같이 밝혔다.
지정학·지경학 불확실성과 변동적인 국제 환경에서 관세의 최종 영향이 어떻게 전개될지 알 수 없는 만큼, 금융안정 리스크는 여전히 높게 남아 있다.
스왑시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하가 단행될 확률을 약 2%로 반영 중이다.
미국 종목 동향
알파벳(GOOGL)은 버크셔 해서웨이의 49억 달러 지분 보유 공개 소식에 3% 이상 상승, 나스닥100 상승 종목 중 선두에 섰다. 테슬라(TSLA)도 1% 이상 올랐다. 반면 ‘매그니피센트 세븐’ 중 엔비디아(NVDA)·애플(AAPL)·메타(META)가 모두 1% 초과 하락해 대형 기술주 전반에 부담을 줬다.
아마존닷컴(AMZN)은 블룸버그가 3년 만의 미국 달러 표시 회사채 발행을 통해 120억 달러 조달을 모색한다고 보도하면서 -0.8% 하락했다. 이는 AI 및 기타 영역에 대한 지출 가속 의지를 시사한다는 해석이 나왔다.
반도체는 전반적으로 약세였다. 마이크론 테크놀로지(MU)는 장 초반 로즌블랫이 목표주가를 250달러에서 300달러로 올리며 4% 넘게 상승했지만, 장 후반 상승분을 반납하고 거의 -2% 하락 마감했다. 퀄컴(QCOM)은 -4% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL)·NXP 반도체(NXPI)·마이크로칩 테크놀로지(MCHP)·얼라인 테크놀로지(ALGN)는 모두 -3% 이상 내렸다.
가상자산 관련주는 비트코인이 -3.5% 급락하며 7개월 만의 최저를 새로 쓰자 동반 약세를 기록했다. 코인베이스(COIN)는 -7% 넘게, 갤럭시 디지털(GLXY)은 -5% 가까이 하락했다.
바이오·소프트웨어·소비에서는 자이메웍스(ZYME)가 +29%, 재즈 파마슈티컬(JAZZ)가 +21% 급등했다. 양사는 위·식도암 대상의 실험적 병용요법 후기 임상에서 톱라인 결과를 확인했다. 루브릭(RBRK)은 미즈호가 투자의견을 중립→매수(아웃퍼폼)로 상향하고 목표가 97달러를 제시했음에도 -2.6% 하락했다. 갭(GAP)은 바클레이스가 이퀄웨이트→오버웨이트로 상향(목표가 30달러)했지만 -1.6% 내렸다. 익스페디터스 인터내셔널(EXPD)는 UBS가 매수(바이)로 상향(목표가 166달러)하며 +2.8% 상승했다.
개별 악재로는 아라마크(ARMK)가 -5% 넘게 밀렸다. 4분기 매출 50.5억 달러는 컨센서스(51.7억 달러)를 하회했다. 델 테크놀로지스(DELL)는 모건스탠리가 비중확대→비중축소로 두 단계 강등하고 목표가를 110달러로 제시하면서 S&P 500 내 최대 낙폭(-8%대)을 기록했다. HPE(HP 엔터프라이즈)는 모건스탠리의 비중확대→중립 강등에 -7% 하락했고, 실드에어(SEE)는 스티펠이 매수→보유로 낮추며 -3% 넘게 하락했다. HP Inc(HPQ)는 모건스탠리가 중립→비중축소로 하향(목표가 24달러)하면서 -6% 이상 하락했다.
주요 실적 예정(2025년 11월 17일): 아라마크(ARMK), 헬머리치 & 페인(HP), I3 버티컬즈(IIIV), J&J 스낵 푸드(JJSF), 제임스 하디 인더스트리(JHX), 라이프MD(LFMD), XP Inc(XP).
발행일 기준, 기사 작성자 리치 애스플런드는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접·간접적 포지션이 없었다고 밝혔으며, 해당 정보는 정보 제공 목적이라고 명시됐다. 자세한 사항은 바차트의 공시정책(Disclosure Policy)에 따르는 것으로 전해졌다.
관련 추가 기사(바차트)
· 일론 머스크 ‘부채 위기에서 벗어나고 미국의 파산을 막는 유일한 길은 AI와 로보틱스’ 경고
· 12월 금리 인하가 불확실할 때, 지금 해야 할 1가지 거래
· ‘엔비디아 실적·미국 고용지표’ 대기 속 제한적 시초가 전망
· 이번 주 체크포인트: NVDA 실적, FOMC, 기타 핵심 이슈
본 기사에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다.
용어·맥락 해설
· E-미니 선물: S&P 500·나스닥 등 주요 지수를 기초로 한 소형(표준 계약의 일부 규모) 파생상품으로, 야간과 장외시간에도 시장 심리를 반영하는 지표로 쓰인다.
· bp(베이시스 포인트): 1bp는 0.01%p를 의미한다. -25bp는 정책금리를 0.25%포인트 인하한다는 뜻이다.
· FOMC 의사록: 연준의 금리 결정 배경과 위원들의 토론을 담은 문서로, 향후 통화정책 경로에 대한 힌트를 제공한다.
· PMI(구매관리자지수): 제조·서비스업 경기 확장/위축을 가늠하는 선행지표다. 50을 기준으로 50 초과는 확장, 미만은 위축을 의미한다.
· 엠파이어 제조업 지수: 뉴욕 연은이 조사하는 지역 제조업 경기지수로, 월별 변동성이 크지만 체감경기의 방향성을 제시한다.
· 매그니피센트 세븐: 미국 증시를 주도하는 대형 테크 7개 종목군(대표적으로 애플·마이크로소프트·알파벳·아마존·엔비디아·메타·테슬라)을 일컫는다.
전문가 시각·전망
이번 주 증시는 ‘AI 대장주’ 엔비디아의 실적과 지연 지표의 동시 공개라는 두 축에 의해 변동성이 확대될 소지가 크다. 엔비디아 실적은 데이터센터 투자 사이클과 AI 수요의 지속성을 가늠할 분수령이 될 것이며, 기대에 못 미칠 경우 반도체·클라우드·AI 공급망 전반으로 조정이 확산될 수 있다. 반대로 가이던스가 견조하면 밸류에이션 부담에도 불구하고 성장주 선호가 재점화될 가능성이 있다. 한편 소비 대형주(월마트·타깃·홈디포) 실적은 가격 민감도·재고 관리·프로모션 전략을 통해 실질 소비 여력을 비추는 거울 역할을 할 전망이다.
금리 측면에서는 인플레 둔화 신호가 확인될수록 시장의 12월 인하 베팅이 소폭이라도 강화될 수 있으나, 엠파이어 지수의 깜짝 개선처럼 일부 활동 지표가 재가열 조짐을 보일 경우 ‘인하 속도 조절’론이 고개를 들 수 있다. 달러·국채 수익률의 방향성은 성장주/가치주의 상대 성과를 가르는 핵심 변수로, 지표 결과에 따른 스타일 로테이션 가능성에 주목할 필요가 있다. 또한 비트코인 약세는 가상자산·핀테크 관련주의 베타(시장 민감도)를 키워, 단기 수급상 변동성을 높일 것으로 보인다.
