뉴욕증시가 이번 주 굵직한 이벤트를 앞두고 약세로 출발했다. S&P 500 지수는 -0.92% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 -1.18% 내렸으며, 나스닥 100 지수는 -0.83% 떨어졌다. 12월물 E-미니 S&P 선물은 -0.83%, 12월물 E-미니 나스닥 선물은 -0.69% 각각 하락했다. 장중에는 버크셔 해서웨이의 지분 공시를 계기로 알파벳이 3% 넘게 뛰며 일부 방어력을 제공했지만, 지수 전반의 약세를 뒤집기에는 역부족이었다.
2025년 11월 18일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 투자자들은 수요일(미국 현지시간) 장 마감 후 예정된 엔비디아 실적 발표와 연기됐던 미국 경제지표의 일괄 공개에 촉각을 곤두세우고 있다. 동시에 이번 주 발표될 월마트·타깃·홈디포의 실적은 미국 소비의 탄탄함을 가늠할 핵심 잣대로 꼽힌다.
핵심 관전 포인트는 인공지능(AI) 수요의 온도를 가늠할 엔비디아의 가이던스와 데이터센터 지출 방향성이다. 알파벳의 급등(버크셔 해서웨이의 49억 달러 지분 공시)은 대형 기술주 전반의 리스크를 다소 완화했지만, ‘매그니피센트 세븐’ 중 일부는 1% 이상 하락해 상쇄됐다.
이번 주 미국 경제지표 일정은 이례적으로 방대하다. 화요일에는 ADP 주간 고용보고서, 뉴욕 연은의 미국 비즈니스 리더 설문, 산업생산, 11월 NAHB 주택시장지수, 8월 공장수주, 8월 내구재주문이 공개된다. 수요일에는 MBA 주간 모기지 신청, 8월 무역수지, 10월 FOMC 의사록이 나온다. 목요일에는 주간 실업수당 청구, 9월 고용보고서, 필라델피아 연은 지수, 10월 기존주택판매, 캔자스시티 연은 제조업 설문이 예정돼 있다. 금요일에는 실질 임금, S&P 미국 제조·서비스 PMI, 미시간대 소비심리지수, 캔자스시티 연은 서비스 활동 보고서가 동시에 발표된다. 보류 중인 다른 지표들도 며칠 내 추가로 일정이 잡힐 가능성이 언급됐다.
경기 신호 혼재도 관찰됐다. 월요일 발표된 11월 엠파이어스테이트 제조업(일반 경기판단)지수는 +8.0포인트 급등한 18.7을 기록하며 1년 내 최고치를 경신했다. 이는 5.8로 하락할 것이란 전망을 크게 상회한 수치로, 단기적으로 위험자산 심리에 우호적이면서도 통화정책에는 다소 긴축적인 시그널을 보냈다.
연방기금선물은 12월 9~10일 FOMC에서 추가 25bp(0.25%p) 인하가 단행될 확률 41%를 반영했다. 이는 순연됐던 물가·경기 데이터가 경기 둔화·인플레이션 완화를 재확인해 줄 경우, 연준의 완화 지속 가능성을 높인다는 베팅이 여전히 유효함을 시사한다.
연준 이사 크리스토퍼 월러는 미국 노동시장이 “스톨 스피드(stall speed)”에 근접했다는 판단을 근거로, 12월 회의에서의 금리 인하 필요성을 재확인했다.
같은 날 보도는 월러가 비둘기파로 분류되며, 도널드 트럼프 대통령이 제롬 파월 의장(임기 2026년 5월 만료)의 후임으로 검토 중이라는 관측을 전했다.
실적 시즌 막바지에서는 S&P 500 구성 500개 중 460개사가 결과를 공개했다. 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면, 82%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고 성적을 향하고 있다. 3분기 이익은 전년동기 대비 +14.6% 증가해, 당초 전망치였던 +7.2%를 두 배 이상 웃돌았다.
해외증시도 동반 약세였다. 유로스톡스 50은 -0.93% 하락했다. 중국 상하이종합은 1.5주 최저로 밀리며 -0.46%로 마감했다. 일본 닛케이225는 1주 최저로 내려 -0.10%를 기록했다.
채권·금리에서는 10년물 미 재무부 T-노트 12월물이 +3틱 상승했고, 10년물 수익률은 -1.6bp 하락한 4.133%를 기록했다. 시장은 순연 지표들이 성장 둔화·물가 압력 완화를 보여줄 경우, 연준의 추가 인하 여지가 커질 수 있다는 기대를 가격에 반영했다. 다만, 엠파이어 제조업의 깜짝 강세는 연준에 매파적으로 해석될 소지가 있어 T-노트 상승 폭을 제한했다.
유럽 국채금리도 대체로 하락했다. 독일 10년 만기 분트 수익률은 -0.7bp 내린 2.712%를 기록했다. 영국 10년 만기 길트는 장중 1개월 고점을 시도했으나, 마감 기준 -3.9bp 낮춘 4.535%로 끝났다. 유럽연합 집행위원회는 유로존 2025년 GDP 성장률 전망을 +1.3%(5월 전망 +0.9%)로 상향했고, 2025년 인플레이션 전망은 +2.1%로 동결했다. ECB의 루이스 데 긴도스 부총재는 “지정학적·통상 환경의 불확실성 속에서 금융안정 리스크가 여전히 높다”고 평가했다. 이와 함께 스왑 시장은 12월 18일 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 2% 수준으로 가격에 반영했다.
종목별 동향에서는 알파벳(티커: GOOGL)이 버크셔 해서웨이의 49억 달러 지분 공시 소식에 힘입어 3%대 상승하며 나스닥 100 상승 종목 선두에 섰다. 테슬라도 1%대 상승했다. 반면, 매그니피센트 세븐 중 엔비디아(NVDA), 애플(AAPL), 메타(META)는 -1% 이상 하락 마감했다.
아마존닷컴(AMZN)은 -0.8% 하락했다. 블룸버그는 아마존이 3년 만의 첫 미국 회사채 발행을 통해 120억 달러 조달을 추진 중이라고 전했다. 이는 AI 및 기타 분야 투자 가속화 의도를 시사하는 신호로 해석됐다.
반도체주는 대체로 약세였다. 마이크론 테크놀로지(MU)는 장 초반 로젠블라트 증권이 목표주가를 250달러→300달러로 상향하자 +4%대 급등했으나, 이후 상승분을 반납해 -2% 내외로 마감했다. 퀄컴(QCOM)은 -4%대 하락했고, 마벨테크놀로지(MRVL), NXP반도체(NXPI), 마이크로칩테크놀로지(MCHP), 얼라인 테크놀로지(ALGN)는 모두 -3% 초과 약세를 기록했다.
크립토 관련주는 비트코인이 -3.5% 급락하며 7개월 신저점을 경신한 여파로 동반 약세를 겪었다. 코인베이스(COIN)가 -7%대, 갤럭시 디지털(GLXY)이 -5% 내외 하락했다.
지메웍스(ZYME)는 +29%, 재즈 파마슈티컬즈(JAZZ)는 +21% 급등했다. 양사는 위·식도암 대상 실험적 병용요법의 후기 임상에서 톱라인 결과를 도출했다고 밝혔다.
루브릭(RBRK)은 -2.6% 하락했다. 미즈호가 투자의견을 중립→매수(상회)로 상향하고 목표주가 97달러를 제시했음에도 약세를 면치 못했다. 갭(GAP)도 -1.6% 내렸다. 바클레이스가 비중확대로 상향(목표가 30달러)했으나 주가 반응은 제한적이었다.
익스페디터스 인터내셔널(EXPD)는 +2.8% 상승했다. UBS가 중립→매수로 상향하고 목표가 166달러를 제시했다. 아라마크(ARMK)는 -5% 초과 하락했다. 4분기 매출 50.5억 달러가 컨센서스 51.7억 달러에 못 미쳤기 때문이다.
델 테크놀로지(DELL)는 -8% 초과 급락하며 S&P 500 내 낙폭 1위를 기록했다. 모건스탠리가 투자의견을 비중확대→비중축소로 더블 다운그레이드하고, 목표가 110달러를 제시한 영향이다. HPE는 -7% 하락했다(모건스탠리: 비중확대→중립). 실드 에어(SEE)는 -3% 초과 밀렸다(스티펠: 매수→보유). HP Inc(HPQ)도 -6% 초과 약세를 보였다(모건스탠리: 중립→비중축소, 목표가 24달러).
실적 발표(11/17/2025): 아라마크(ARMK), 헬머리치 & 페인(HP), I3 버티컬스(IIIV), J&J 스낵 푸즈(JJSF), 제임스 하디 인더스트리스(JHX), 라이프MD(LFMD), XP Inc(XP).
기사 작성일 기준으로 리치 애스플런드는 본문에 언급된 종목에 대해 직·간접 보유 포지션이 없음을 밝혔다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 추가적인 공시는 바차트의 디스클로저 정책을 참조하도록 안내했다. 이어 바차트는 다음과 같은 관련 기사 목록을 소개했다: “AI주가 과열이라고 생각하나? 다음 성장 국면을 위한 데이터센터 전력 트레이드에 투자하라”, “고배당이지만 주가가 눌린 이 종목, 월가의 선호는 여전하다”, “이례적 옵션 거래: 어플라이드 디지털에 7만1천 콜이 터지다 — APLD 대응법”, “AMD가 새 ‘스팀 머신’을 구동한다 — AMD 주가 촉매가 될까?”.
끝으로, “본 기사에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장과 일치하지 않을 수 있다”는 고지가 덧붙었다.
해설·전망: 투자 체크리스트
1) 엔비디아 실적: 데이터센터·H100/B100 등 AI 가속기 수요의 지속성·확장성이 핵심이다. 가이던스에서 신규 수주, 리드타임, 중국 외 지역 수요에 대한 언급이 확인되면, AI 캡엑스(설비투자) 사이클의 다음 단계를 가늠할 수 있다.
2) 소비 빅3(월마트·타깃·홈디포): 임금상승률 둔화와 고금리 환경 속에서도 소비가 탄력을 유지하는지 점검해야 한다. 식료품·가전·주택 수리(Home Improvement) 등 카테고리별 수요 미세구조가 관건이다.
3) 지표 쏟아짐의 해석: 연기됐던 지표들이 일시에 공개되며 노이즈가 커질 수 있다. 선행지표-동행지표의 괴리를 비교하고, 핵심 물가·고용의 추세 신호를 선별하는 접근이 요구된다.
4) 정책 베팅: 금리선물에 반영된 12월 25bp 인하 41% 확률은, 지표가 약하게 나오면 빠르게 높아질 수 있다. 다만, 엠파이어 제조업처럼 강한 수치가 이어질 경우 ‘매파적 서프라이즈’가 금리·밸류에이션에 역풍이 될 수 있다.
용어 설명
E-미니 선물: S&P 500·나스닥 등 주요 지수를 기초로 한 소형 단위의 주가지수선물로, 거래 효율성과 유동성이 높다.
bp(베이시스 포인트): 0.01%p를 의미한다. 25bp는 0.25%p다.
매그니피센트 세븐: 시가총액 상위 7개 초대형 기술주(대표적으로 애플·마이크로소프트·엔비디아·알파벳·아마존·메타·테슬라)를 일컫는 시장 통칭이다.
스톨 스피드(stall speed): 경기·고용이 성장 임계속도 아래로 둔화해 추가 둔화 또는 경기수축으로 기울 수 있는 위험 구간을 비유적으로 지칭한다.
T-노트: 미국 재무부 발행의 중장기 국채로, 10년물은 글로벌 벤치마크 금리다.
분트·길트: 각각 독일·영국의 대표 국채를 뜻한다.
PMI: 제조·서비스 부문의 경기확장(>50)·위축(<50)을 가늠하는 구매관리자지수다.
톱라인 결과: 임상에서 핵심 1차 평가변수 중심의 요약 결과를 말한다.
