미국 증시가 주간 핵심 재료를 앞두고 하락 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 -0.92% 하락했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 -1.18% 내렸다. 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)도 -0.83% 밀렸다. 파생시장에서는 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 -0.83%, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)이 -0.69% 하락했다.
2025년 11월 18일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 수요일 발표될 엔비디아(Nvidia) 실적과 지연 공개될 다수의 미국 경제지표를 앞둔 관망 심리가 커지며 월요일(현지시간) 미국 주식지수는 동반 하락했다. 다만 버크셔 해서웨이가 알파벳(Alphabet)에 49억 달러 규모의 지분을 보유하고 있다고 공개한 이후, 알파벳 주가가 +3% 상승하며 낙폭을 일부 방어했다.
시장의 시선은 수요일 장 마감 후 예정된 엔비디아 실적에 쏠려 있다. 해당 실적은 인공지능(AI) 수요의 지속성과 설비 투자 흐름에 대한 추가 단서를 제공할 전망이다. 이와 함께 이번 주에는 월마트, 타깃, 홈디포의 실적 발표도 예정되어 있어, 미국 소비지출의 건강상태를 가늠하는 핵심 참고자료로 부각되고 있다.
이번 주 미국 경제일정은 지연됐던 각종 지표가 대거 쏟아지며 유독 무겁다. 화요일에는 ADP 주간 고용보고서, 뉴욕 연은의 미국 비즈니스 리더 설문, 산업생산, 11월 NAHB 주택시장지수, 8월 공장수주, 8월 내구재 주문이 발표된다. 수요일에는 MBA 주간 모기지 신청, 8월 무역수지, 10월 FOMC 의사록이 예정되어 있다. 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구, 9월 고용보고서, 필라델피아 연은 지수, 10월 기존주택판매, 캔자스시티 연은 제조업 서베이가 대기 중이다. 금요일에는 실질 소득, S&P 미국 제조·서비스 PMI, 미시간대 소비심리지수, 캔자스시티 연은 서비스 활동이 발표된다. 보도에 따르면, 기타 지연 지표도 향후 며칠 내 추가 공개될 가능성이 있으나 구체 일시는 아직 확정되지 않았다.
월요일 발표된 지표는 증시에 우호적인 신호였다. 11월 엠파이어 스테이트 제조업 일반 경기여건 지수가 전월 대비 +8.0포인트 상승한 18.7을 기록하며 1년 내 최고치를 경신했다. 시장은 5.8로의 하락을 예상했으나, 결과는 이를 크게 상회했다.
금리선물시장에서 다음 FOMC(12월 9~10일) 회의에서 -25bp(0.25%p) 추가 인하가 단행될 확률은 41%로 가격에 반영된 상태다.
호재성 발언도 있었다. 크리스토퍼 월러 연준(Fed) 이사는 월요일, 미국 노동시장이 “stall speed(실속 직전 속도)”에 근접해 있다는 판단을 바탕으로 12월 FOMC에서의 금리 인하 필요성을 재확인했다. 보도는 또한, 월러 이사가 도널드 트럼프 대통령에 의해 제롬 파월 의장(임기: 2026년 5월 만료)의 후임 고려 대상에 올라있다고 전했다.
3분기(3Q) 어닝 시즌은 막바지다. S&P 500 편입 기업 500곳 중 460개사가 실적을 공개했으며, 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 82%가 시장 예상치를 상회했다. 이는 2021년 이후 최고 수준이다. 3분기 이익은 전년동기 대비 +14.6% 증가해, 애초 +7.2%로 예상됐던 성장률을 두 배 이상 상회했다.
해외 증시도 약세로 마감했다. 유로 스톡스 50은 -0.93% 하락했다. 중국 상하이종합지수는 1.5주 최저로 밀리며 -0.46% 하락했고, 일본 니케이 225는 1주 최저로 -0.10% 내렸다.
금리·채권에서는, 12월 만기 10년물 미 국채선물(ZNZ5)이 +3틱 상승했고 미 10년물 국채수익률은 4.133%(-1.6bp)로 하락했다. 시장은 이번 주 대기 중인 지연 경제지표가 성장 둔화와 인플레이션 압력 완화를 시사할 수 있다고 해석하며, 연준의 추가 완화 여지를 점검하는 분위기다. 다만, 앞서 언급한 엠파이어 제조업 지표의 깜짝 강세는 연준에 매파적(hawkish) 요인으로 작용해 국채 강세 폭을 제한했다.
유럽 국채금리도 대체로 하락했다. 독일 10년물 분트는 -0.7bp 하락한 2.712%를 기록했다. 영국 10년물 길트는 장중 1개월 최고에 근접했으나, 종가 기준으로는 -3.9bp 하락한 4.535%에 마감했다.
한편, 유럽연합 집행위원회는 2025년 유로존 GDP 성장률 전망을 +1.3%로 상향(5월 전망: +0.9%)했으며, 2025년 유로존 인플레이션 전망은 5월과 동일한 +2.1%로 유지했다. 루이스 데 긴도스 ECB 부총재는 “지정학·지정경제 불확실성과 변동성 높은 국제 환경에서 관세의 최종 영향이 가늠되지 않는 점을 감안할 때, 금융안정 리스크는 여전히 높다”고 밝혔다. 금리스와프 시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 2%로 반영하고 있다.
종목별 동향(미국)
– 알파벳(GOOGL)이 +3% 이상 급등하며 나스닥 100 상승 종목을 주도했다. 촉매는 버크셔 해서웨이의 49억 달러 지분 보유 공개다. 테슬라(TSLA)도 +1% 이상 상승했다. 반면, ‘매그니픽센 세븐’의 다른 구성 종목은 약세로, 엔비디아(NVDA), 애플(AAPL), 메타(META)가 -1% 초과 하락했다.
– 아마존(AMZN)은 -0.8% 하락했다. 블룸버그는 회사가 3년 만의 첫 미 달러 표시 공모채를 통해 120억 달러 조달을 모색 중이라고 전했다. 이는 AI 및 기타 분야 투자 가속 의지를 시사하는 신호로 해석됐다.
– 반도체주는 대부분 하락했다. 마이크론 테크놀로지(MU)는 장 초반 +4% 이상 급등했으나, 로젠블랫 증권의 목표가 상향(250달러 → 300달러) 효과를 반납하고 종가는 -2% 내외로 마감했다. 퀄컴(QCOM)은 -4% 초과 하락했다. 마벨 테크놀로지(MRVL), NXP 세미컨덕터스(NXPI), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), 얼라인 테크놀로지(ALGN)는 모두 -3% 초과 약세로 마감했다.
– 암호화 관련주는 비트코인(^BTCUSD)이 -3.5% 급락해 7개월 최저를 기록한 여파로 동반 약세를 보였다. 코인베이스(COIN)는 -7% 초과 하락, 갤럭시 디지털(GLXY)는 -5% 내외 하락했다.
– 자이메웍스(ZYME)는 +29%, 재즈 파마슈티컬스(JAZZ)는 +21% 급등했다. 두 회사의 위·식도암 대상 실험적 병용요법에 대한 후기 임상 시험에서 긍정적 톱라인(요약) 결과가 제시된 점이 재료로 작용했다.
– 루브릭(RBRK)은 -2.6% 하락했다. 미즈호 증권이 중립 → 아웃퍼폼으로 상향하고 목표가를 97달러로 제시했음에도 약세였다. 갭(GAP)도 -1.6% 하락했다. 바클레이스가 동가중치 → 비중확대로 상향하고 목표가 30달러를 제시했지만 주가 반등은 제한됐다.
– 엑스페디터스 인터내셔널(EXPD)는 +2.8% 상승했다. UBS가 중립 → 매수로 상향하고 목표가 166달러를 제시했다. 반면 아라마크(ARMK)는 -5% 초과 하락했다. 4분기 매출이 50.5억 달러로 컨센서스 51.7억 달러를 하회했다.
– 델 테크놀로지스(DELL)는 S&P 500 구성 종목 중 하락을 주도하며 -8% 초과 급락했다. 모건스탠리가 비중확대 → 비중축소로 두 단계 강등하고, 목표가를 110달러로 제시했다. HPE는 -7% 하락했다. 모건스탠리가 비중확대 → 시장수익률로 하향했다. 실드에어(SEE)는 -3% 초과 하락했다. 스티펠이 매수 → 보유로 강등했다. HP Inc(HPQ)도 -6% 초과 하락했다. 모건스탠리는 시장수익률 → 비중축소로 내리며 목표가를 24달러로 제시했다.
실적 발표(11/17/2025): Aramark(ARMK), Helmerich & Payne Inc(HP), I3 Verticals Inc(IIIV), J & J Snack Foods Corp(JJSF), James Hardie Industries PLC(JHX), LifeMD Inc(LFMD), XP Inc(XP).
용어 설명 및 맥락
– E-미니 선물: 표준 선물의 축소 버전으로, 유동성이 높고 거래시간이 길어 장중 뉴스에 민감하게 반응한다.
– bp(베이시스 포인트): 금리 측정 단위로 1bp=0.01%p다. -25bp는 금리를 0.25%포인트 내리는 것을 뜻한다.
– FOMC 의사록: 직전 회의에서의 정책토론과 시각 차이를 확인할 수 있는 문서로, 향후 정책 경로에 대한 힌트를 제공한다.
– 매그니픽센 세븐: 알파벳, 아마존, 애플, 메타, 마이크로소프트, 엔비디아, 테슬라 등 미국 대형 기술주 7개를 일컫는 시장 용어다.
– 톱라인 결과: 임상시험의 주요 목표치에 대한 요약 성과를 의미한다.
기자 해설전문적 관점
이번 하락은 AI 대장주 실적(엔비디아)과 지연 지표의 동시 공개라는 이벤트 리스크를 앞둔 포지션 경량화 성격이 짙다. 알파벳의 버크셔 효과가 지수 하방을 완충했지만, 반도체 전반의 약세와 채권금리 변동성이 성장주 밸류에이션에 부담으로 작용했다. 특히 엠파이어 지표의 ‘서프라이즈’는 당장의 연준 완화 기대에 역풍을 줄 수 있으나, 동시에 주간·월간로 공개될 지연 지표 묶음이 경기 둔화·물가 완화를 재확인할 경우, 12월 인하 베팅(41%)의 지속성을 뒷받침할 공산이 있다. 종합하면, 단기 변동성 확대와 데이터 의존적 매크로가 공존하는 구간으로, 실적·가이던스·현금흐름의 질에 대한 선별이 중요해지고 있다.
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