대두(대두 선물) 가격이 주말장에 약세를 보였다. 시카고선물거래소(CBOT) 기준 금요일 시세에서 대두는 부셸당 12~16센트 하락해 낙폭을 키웠다. 11월물의 인수도(deliveries)는 38계약이 야간에 발행됐으며, 해당 11월물은 당일 만기다. 현물(cmdtyView 기준 미 전역 평균 현물가)은 $10.57 1/4로 15 3/4센트 하락했다. 대두박(soymeal) 근월물 선물은 $4.30~$4.50 내렸고, 대두유(soy oil) 선물은 장 중반 기준 보합을 나타냈다.
2025년 11월 15일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미 농무부(USDA)가 최근 정부 셧다운으로 보고가 지연되었던 대규모 일일 수출판매 누적분을 공개하면서 시장 심리가 위축됐다. 공개된 물량은 총 134.8만 톤(1.348 MMT)이었다. 이 중 중국의 매입량은 33만2,000톤에 그쳤으며, 향방 미확정(Unknown)으로 분류된 목적지가 61만6,000톤이었다. 아울러 필리핀으로의 대두박 23만7,500톤 판매가 확인됐다. USDA의 공식 주간 보고는 1월 2일까지 순차적으로 정상화될 예정이다.
“USDA의 지연 보고에서 확인된 중국 물량이 기대에 못 미쳤고, 미확정 목적지 비중이 높아 가격 재료로 적극 해석되기 어려웠다”는 평가가 시장 전반에 확산됐다.
작황과 생산 지표도 약세 재료로 작용했다. 이날 오전 발표된 USDA 작황 보고(Crop Production)에 따르면, 미국 대두 수확량은 에이커당 53부셸(bpa)로 9월 보고 대비 0.5 bpa 하향됐다. 이에 따라 총 생산량은 42억5,300만 부셸(4.253 bbu)로 4,800만 부셸(mbu) 감소했다.
재고 및 수급 측면에서는, 2024/25년 이월 재고(carryover)가 9월 곡물 재고 보고(September Grain Stocks)에 근거해 316 mbu로 이전 보고 대비 1,400만 부셸 감소했다. 생산 감소와 결합된 공급 축소 폭은 총 6,100만 부셸로 공급 총량은 25억9,000만 부셸(2.59 bbu)로 낮아졌다. 수요 측에서는 수출 전망이 5,000만 부셸 감액되었고, 그 결과 기말 재고(ending stocks)는 1,000만 부셸 줄어 2억9,000만 부셸(290 mbu)로 제시됐다.
세계 수급에서는, 브라질의 국내 소비와 수출이 모두 증가했고, 아르헨티나는 분쇄(crush) 감소를 수출 증가로 상당 부분 상쇄했다. 이 같은 조정의 결과, 세계 기말 재고는 2백만 톤 감소한 1억2,199만 톤(121.99 MMT)으로 집계됐다.
NOPA(전미식용유가공업협회) 자료는 월요일 오전 발표될 예정이며, 시장은 10월 분쇄(crush)가 2억0952만 부셸일 것으로 보고 있다. 전망 범위는 1억9740만~2억2350만 부셸로 제시됐다. 대두유 재고는 12억5,700만 파운드로 예상되며, 이는 9월 말 12억4,300만 파운드에서 소폭 증가한 수치다.
시세 동향(장중)을 보면, 2025년 11월물 대두는 $11.19 1/2로 12 1/2센트 하락했다. 근월 현물은 $10.57 1/4로 15 3/4센트 하락했다. 2026년 1월물 대두는 $11.31 1/4로 15 3/4센트 하락했고, 2026년 3월물 대두는 $11.41 3/4로 15센트 하락했다.
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용어 풀이와 맥락
– bpa(bushels per acre): 에이커당 부셸 수확량을 뜻한다. 수확 효율을 나타내는 핵심 지표다.
– mbu/mmbu: 백만 부셸 단위. 본문에서는 mbu로 표기된다.
– bbu: 관례적으로 십억 부셸을 의미한다. 본문에서 4.253 bbu, 2.59 bbu 등 국가 총생산·공급 수준을 나타낼 때 사용됐다.
– MMT: 백만 톤. 세계 수급 및 재고를 국제 표준 단위로 표기할 때 쓰인다.
– deliveries(인수도): 만기 도래 선물계약에서 실물 인수도 통지가 이뤄진 계약수를 뜻한다. 실물 인도 압력이 높아지면 근월물 가격에 현·선물 베이시스 변동이 커질 수 있다.
– Unknown destinations: 계약은 체결됐으나 최종 수입국이 아직 확정 또는 공개되지 않은 물량을 뜻한다.
– crush(분쇄): 원료 대두를 분쇄해 대두유와 대두박을 생산하는 공정을 의미하며, 분쇄량은 가공 수요의 대표 지표다.
– NOPA: 미국 주요 가공업체가 참여하는 업계 협회로, 월간 분쇄량과 대두유 재고 통계를 공표해 시장에서 영향력이 크다.
시장 해석과 시사점
첫째, USDA 미보고분 공개에서 확인된 중국 매수 비중이 제한적이었다는 점이 투자심리를 위축시켰다. 중국 외에 미확정(Unknown) 목적지 물량이 많다는 것은 실제 선적·목적지 확정 과정에서 수출 모멘텀의 가시성이 떨어질 수 있음을 시사한다.
둘째, 미국 내 수확량 하향에도 불구하고, 동반된 수출 전망 하향으로 기말 재고가 290 mbu까지 감소하는 데 그친 점은, 공급 축소가 가격 급등으로 직결되기 어려운 수요 환경임을 보여준다. 통상적으로 재고가 2억~3억 부셸 범위에 머물면, 단기 변동성은 있더라도 중립적 수급으로 해석되는 경우가 많다.
셋째, 브라질과 아르헨티나의 조정은 세계 시장에서의 남미 공급 영향력을 재확인시킨다. 브라질의 국내 사용 및 수출 증가와 아르헨티나의 수출 증대는, 곡물 메이저 간의 가격 경쟁과 무역 흐름을 통해 미국산의 수출 채널에 간접 압력을 가할 수 있다.
넷째, NOPA의 10월 분쇄와 대두유 재고는 단기 가격 변동의 트리거가 될 수 있다. 일반적으로 분쇄가 예상 상단에 근접하면 대두박 수급이 느슨해지고, 대두유 재고 증가는 식용유 가격에 부담을 줄 수 있다. 반대로 분쇄가 예상 하단이면, 원료 대두에 대한 즉각적 수요 압력이 낮아져 선물가에 중립~약세로 읽힐 수 있다. 현재 시장의 관심 축은 이 두 지표의 방향성에 모여 있다.
요약하면, 중국 매수 제한과 수출 전망 하향, 그리고 세계 재고의 소폭 축소가 동시에 나타나면서 대두 가격은 단기 약세로 반응했다. 현물·선물 베이시스와 NOPA 발표가 다음 주 초 추가 방향성을 제시할 전망이다.
