국제유가·휘발유 선물 가격 동향
12월물 WTI 원유(티커: CLZ25, 링크)가 전장 대비 +0.30달러(+0.51%) 상승했고, 12월물 RBOB 휘발유(티커: RBZ25, 링크)도 +0.0138달러(+0.71%) 올랐다. 전일 급락 이후 매수세가 유입되며 낙폭을 일부 만회했다.
2025년 11월 13일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 달러인덱스(DXY00)가 2주 최저치로 하락한 것이 원유 선물에서의 쇼트 커버링을 자극했다. 아울러 미 연방정부의 재개 소식이 경기와 에너지 수요 전망에 우호적으로 작용했다. 다만 EIA의 주간 보고서가 미 원유 재고의 예상 상회 증가와 미 국내 원유 생산의 사상 최고치 경신을 동시에 보여주면서 상승 폭은 제한됐다.
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최근 급락 배경: OPEC 전망 수정과 공급 확대
수요일(현지시간) 원유 가격은 3주 최저치로 밀렸다. OPEC이 3분기 글로벌 석유시장 전망을 기존의 공급부족에서 공급과잉으로 수정한 영향이 컸다. 이는 미 생산이 예상을 웃돌았고 OPEC의 산유도 증가했기 때문이라고 설명됐다. OPEC은 3분기 세계 석유시장이 하루 50만 배럴(bpd) 공급과잉 상태였다고 밝혔는데, 이는 지난달 하루 40만 배럴 공급부족 추정보다 큰 폭의 수정이다. 동시에 EIA는 2025년 미 원유 생산 전망을 1,359만 bpd로 상향(전월 1,353만 bpd)했다.
사우디아라비아는 지난주 목요일, 아시아향 주력 원유의 다음 달 선적 가격을 최근 11개월 최저로 인하했다. 이는 수요 불확실성 및 경쟁 심화 속에서 아시아 시장 점유율 방어 의지를 반영한 조치로 해석된다.
수요·공급을 가르는 요인: 중국 수입 강세와 지정학
중국(세계 2위 원유 소비국)의 수요는 가격을 지지했다. 지난주 금요일 발표에 따르면 1~10월 중국의 원유 수입은 전년 대비 +3.1% 증가한 4억7,100만 톤(MMT)을 기록했다. 이는 경기 둔화 우려 속에서도 정제공장 가동 및 전략적 비축 수요가 유지됐음을 시사한다.
한편, 보도는 미국 군이 베네수엘라에 대한 군사공격을 개시할 수 있다는 관측이 제기됐다고 전했다. 베네수엘라는 세계 12위 산유국으로, 해당 위험이 현실화할 경우 공급 차질 우려가 심리적 지지 요인으로 작용할 수 있다.
OPEC+ 정책 경로와 IEA의 잉여 전망
OPEC+는 11월 2일 회의에서 12월 생산을 하루 13만7,000배럴 증산하되, 2026년 1분기에는 증산을 일시 중단하기로 했다. 이는 세계 석유 잉여가 가시화되는 여건을 반영한 조치다. 실제로 IEA는 10월 중순 2026년 전세계 석유 잉여가 하루 400만 배럴로 사상 최대가 될 수 있다고 전망했다. OPEC+는 2024년 초 단행한 하루 220만 배럴 규모 감산을 단계적으로 되돌리고 있으나, 여전히 하루 120만 배럴의 복원이 남아 있다. OPEC의 10월 산유는 전월 대비 5만 bpd 증가한 2,907만 bpd로, 2년 반 만의 최고 수준을 기록했다.
러시아 공급 차질과 제재 강화
러시아의 원유 수출 감소는 가격의 하방을 지지했다. 우크라이나는 지난 3개월간 최소 28개 러시아 정유시설을 표적으로 삼았고, 이로 인해 러시아 내 연료 부족이 심화되며 원유 수출 능력이 제한됐다. 드론·미사일 공격으로 정유시설 및 수출 터미널이 피해를 입으면서, 10월 초 10일간 해상 연료 선적은 하루 188만 배럴로 3년 3개월 이상 만의 최저 평균을 기록했다. 10월 말까지 러시아 정유 능력의 13~20%가 타격을 받았고, 최대 하루 110만 배럴의 생산 차질로 이어졌다. 여기에 미국·EU의 러시아 석유 기업·인프라·탱커 제재가 추가되며 수출이 더 위축됐다.
해상 저장·미 재고·생산: 단기 흐름을 가르는 수치
시장조사업체 Vortexa는 11월 7일로 끝난 주에 7일 이상 정박한 유조선 내 원유 저장이 전주 대비 +11% 증가해 9,518만 배럴에 달했다고 전했다. 이는 단기적으로 부유식(해상) 재고가 늘고 있음을 시사한다.
EIA 주간 보고서는 전반적으로 약세 요인으로 해석됐다. 미 원유 재고는 +641만 배럴 늘어 시장 예상치(+150만 배럴)를 크게 상회했다. 증류유 재고는 -63만7,000배럴 감소했지만, 예상치(-139만 배럴)에는 못 미쳤다. 반면 미 국내 원유 생산은 11월 7일 종료 주간에 1,386만2,000 bpd로 사상 최고치를 경신했다. 긍정 요소로는 휘발유 재고가 -94만5,000배럴 줄며 11년 만의 최저 수준을 경신했고, WTI 인도거점인 커싱의 원유 재고도 -34만6,000배럴 감소했다.
같은 보고서에 따르면, 11월 7일 기준 미 원유 재고는 계절 5년 평균 대비 -4.1%, 휘발유 재고는 -4.0%, 증류유 재고는 -7.9% 낮았다. 미 원유 생산은 전주 대비 +1.5% 증가하며 사상 최고치를 재확인했다.
Baker Hughes 집계에 따르면, 11월 7일 종료 주간 미 활동 원유 시추기 수는 414기로 전주와 동일했다. 이는 8월 1일 기록한 4년 최저(410기)를 소폭 상회하는 수준이다. 지난 2년 반 동안 시추기는 2022년 12월 5년 반 만의 최고치였던 627기에서 큰 폭으로 감소했다.
작성자·공시 및 추가 기사
게재일 기준으로, Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 증권에도(직접적·간접적) 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사는 정보 제공 목적이며, 관련 공시는 Barchart 공시 정책을 참조하도록 안내했다.
Barchart의 추가 기사로는 다음이 소개됐다.
– How Low Can Crude Oil’s Price Fall?
– Energy in Q3- Lower Prices and Seasonality in Q4?
– The IEA Is Sounding the Alarm on a Major Oil Supply Glut. Sell Oil Here.
– Oversupply Fears Are Rocking Oil Prices. Make This 1 Trade Now.
기사에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, Nasdaq, Inc.의 공식 입장과 일치하지 않을 수 있다고 덧붙였다.
용어 해설: 알아두면 좋은 핵심 개념
WTI: 서부 텍사스산 원유. 미국 원유 선물의 대표 기준으로, 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 거래된다.
RBOB: Reformulated Gasoline Blendstock for Oxygenate Blending의 약자. 산소첨가제를 혼합하기 전 단계의 개조 휘발유 선물로, 미국 휘발유 가격의 지표다.
DXY(달러인덱스): 주요 6개 통화 대비 미 달러의 가치를 나타낸 지수. 일반적으로 달러 약세는 달러 표시 원자재 가격에는 상승 요인으로 작용한다.
EIA: 미 에너지정보청. 원유·제품 재고와 생산 등 에너지 통계를 주간·월간으로 발표한다.
OPEC+: OPEC 회원국과 러시아 등 비회원 협의체. 합의된 생산정책으로 시장 균형에 영향력을 행사한다.
bpd: barrels per day, 하루 배럴 수의 약자. 1배럴=약 159리터.
MMT: Million Metric Tons(백만 톤)의 약자. 원유 거래에서 수입·수출량을 표시할 때 쓰인다.
커싱(Cushing): 미국 오클라호마주의 원유 허브로, WTI 선물 인도지점. 재고 변화가 WTI 가격에 민감한 신호를 준다.
부유식 저장: 해상에 정박한 유조선에 머무는 원유 재고. 단기 수급과 물류 병목의 간접 지표로 활용된다.
기자 해설: 가격 상단과 하단을 동시에 규정하는 힘
이번 반등의 직접 촉매는 달러 약세와 미 정부 재개 소식이다. 이는 리스크 선호 회복과 에너지 수요에 대한 낙관을 자극한다. 그러나 가격의 상단은 원유 재고의 깜짝 증가와 미 생산의 사상 최고가 명확히 제약한다. 수급 균형의 관점에서, OPEC+가 감산을 되돌리는 경로에 있고 IEA의 잉여 전망이 존재하는 한, 구조적 상방은 제한적이다.
반대로 하단은 중국의 수입 증가와 러시아 정유·수출 차질, 커싱·휘발유 재고의 낮은 수준이 방어한다. 여기에 부유식 저장 증가는 단기 물량이 시장에 쏟아질 위험과 동시에 물류 병목을 시사하는 양면 신호다. 요컨대, 현재의 가격대는 재고·생산의 공급 논리와 달러·지정학·수요의 수용 논리가 팽팽히 맞서는 범위(bound)형 구간에 가깝다.
향후 관전 포인트는 세 가지다. 첫째, 미 생산의 추세적 정점 형성 여부(시추기 정체와 효율성의 상극). 둘째, OPEC+의 정책 미세조정(복원 속도·기저 산정). 셋째, 제품 재고의 계절적 변동(정유 유지보수 종료 이후 마진과 가동률). 새로운 수치가 제시되지 않는 한, 시장은 데이터-의존적 거래를 이어가며 단기 뉴스와 기술적 수급(커버링·계절성)에 민감하게 반응할 가능성이 크다.
