미국 리인 호그(Lean Hog) 선물이 수요일 장에서 약세를 보이며 마감했다. 종목 전반의 낙폭은 $1.20~$1.80 수준이었다. 같은 날 오픈 이인터레스트(미결제약정)는 총 3,558계약 감소했으며, 이 과정에서 12월물에서만 10,331계약이 이탈한 것으로 집계됐다. USDA(미국 농무부)가 수요일 오후 집계한 전국 기준 생체 돼지 현금가격(national base hog price)은 전일 대비 $3.34 하락한 $78.78로 보고됐다. CME 리인 호그 인덱스는 11월 10일 기준 전일 대비 $0.34 하락한 $89.17로 추가 약세를 기록했다.
2025년 11월 13일, 나스닥닷컴에 게재된 Barchart 보도에 따르면, USDA의 포크 커커스 컷아웃(pork carcass cutout)은 수요일 오후 보고에서 추가로 $1.24 내려 cwt(100파운드)당 $96.14를 기록했다. 주요 부위(primal) 가운데서는 ‘햄(ham)’만이 상승한 것으로 나타났다. 또한 수요일 연방 검사 도축 물량은 494,000두로 추정되면서 주간 누계는 144만8천두가 됐다. 이는 전주 대비 26,000두 감소이지만, 전년 동주 대비로는 17,499두 증가한 수치다.
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주요 선물 월물 마감가
2025년 12월물(Dec 25 Hogs) [https://www.barchart.com/futures/quotes/he*1/overview]은 $80.625로 마감하며 $1.725 하락했다.
2026년 2월물(Feb 26 Hogs) [https://www.barchart.com/futures/quotes/he*2/overview]은 $81.525로 마감하며 $1.700 하락했다.
2026년 4월물(Apr 26 Hogs) [https://www.barchart.com/futures/quotes/HE*3/overview]은 $85.550로 마감하며 $1.500 하락했다.
핵심 포인트 해설
1) 리인 호그 선물 약세의 구체적 배경
현금가와 컷아웃 동반 약세가 선물 가격에 부담으로 작용했다. 현물 지표인 USDA 전국 기준 현금가격이 큰 폭으로 내려앉았고, 도축 후 돼지 한 마리를 부위별로 환산한 커커스 컷아웃 역시 하락함에 따라, 현물·가공 측 가격 신호가 모두 약세로 기울었다. 이 같은 이중 약세 신호는 선물 시장에서 헤지·차익거래 포지션 조정을 촉발해 미결제약정 감소와 함께 선물가 약세 압력을 키운 것으로 해석된다. 다만 부위별로는 햄(ham)만 상승해, 부위 수급의 상대적 차별화가 관측됐다.
2) 수급 흐름: 도축 물량과 주간 추세
USDA에 따르면 수요일 연방 검사 도축은 494,000두로 집계됐고, 주간 누계는 144만8천두다. 이는 지난주 대비 감소지만, 전년 동주 대비 증가는 유지됐다. 일반적으로 도축 속도와 돼지 마릿수는 현물가와 컷아웃에 즉각적인 영향을 미치며, 공급 증가 신호는 커커스 가격에 하방 압력을 가할 수 있다. 이번 집계는 전년 대비 메뉴판 수요·유통 여건의 차이가 있음을 시사하는 한편, 주간 변동성 속에서도 공급의 탄력성이 가격 경로에 영향을 주고 있음을 보여준다.
3) 시장 용어·지표 설명
– 리인 호그(Lean Hog) 선물: 미국 시카고상업거래소(CME)에서 거래되는 살코기 기준 돼지 선물로, 도축 전 돼지 가격에 대한 위험 관리를 위해 농가·가공업체·트레이더가 활용한다. 가격 단위는 보통 cwt(100파운드)이며, 만기별로 현물·가공 지표와의 상호작용이 크다.
– USDA 전국 기준 현금가격: 미국 전역의 거래를 표본으로 산출한 생체 돼지 현물 기준가다. 이는 현물 수급의 즉시성을 반영하는 지표로서, 선물 가격과의 베이시스(현물-선물 가격차) 판단에도 활용된다.
– CME 리인 호그 인덱스: 선물 최종 결제와 연동되는 현물 기반 지수로, 최근 현물 가격 흐름의 평균적인 수준을 반영한다. 선물 만기 인근에서는 이 지수와 선물 가격 간의 수렴이 중요한 관찰 포인트다.
– 포크 커커스 컷아웃(pork carcass cutout): 돼지 한 마리를 도축·정형하여 주요 부위 가격을 가중 평균한 가공 가치 지표로, 부위별 수급과 가공 마진을 간접적으로 보여준다. 햄, 로인, 벨리(베이컨 원료), 쇼울더 등의 가격이 반영되며, 부위별 강·약세가 전체 컷아웃을 좌우한다.
– 오픈 이인터레스트(미결제약정): 아직 청산·결제되지 않은 선물·옵션 계약의 총량이다. 가격 하락과 미결제약정 감소의 동시 발생은 롱 포지션 청산 또는 포지션 축소에 따른 하방 압력 완화 가능성, 혹은 추세 피로의 신호로도 해석될 수 있다. 다만 맥락은 거래 주체 구성이 결정한다.
시장 함의와 체크포인트
단기로는 현금가와 컷아웃의 방향성이 선물 가격을 좌우할 가능성이 크다. 햄 부위의 상대적 강세가 재확인될 경우 컷아웃 방어에 기여할 수 있으나, 타 부위 약세가 지속되면 전체 지표는 추가 압력을 받을 수 있다. 도축 물량과 도체중 변화 또한 공급 측면의 핵심 변수다. 미결제약정의 감소는 포지션 정리·대기 심리를 시사하며, 향후 거래량과 함께 추세의 지속·반전 단서를 제공할 수 있다. 전반적으로는 현물-가공-선물의 3대 축에서 동시 약세 신호가 관측된 하루였다.
중기 관점에서는 수요의 계절성(예: 특정 절기·프로모션 기간의 부위별 수요 변화)과 대체육류 가격 움직임이 컷아웃 스프레드 구조에 영향을 줄 수 있다. 다만 본 보도는 해당 요인을 정량적으로 제시하지 않았으므로, 시장 참여자는 USDA 일일 리포트와 CME 현물지수 추이를 중심으로 베이시스 리스크를 점검할 필요가 있다.
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