미국 증시가 상승세를 보였다. S&P 500 지수는 +0.31% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.77% 올라 사상 최고치를 새로 썼다. 반면 나스닥 100 지수는 -0.21% 하락했다. 선물시장에서는 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 +0.22% 상승, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)이 -0.18% 하락했다.
2025년 11월 12일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 투자자들이 미 연방정부 셧다운 조기 종료 가능성에 대한 낙관론을 반영하면서 위험자산 선호가 강화됐다. 하원이 상원이 월요일 통과시킨 임시예산안(CR, Continuing Resolution)에 대해 오늘 표결할 것으로 예상되며, 통과 시 도널드 트럼프 대통령에게 법안이 송부된다. 트럼프 대통령은 법안에 서명하겠다고 밝혔다.
반도체주 강세가 시장 전반의 상승을 견인했다. 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)가 향후 5년간 매출 성장 가속을 전망하며 주가가 +7% 급등했고, 글로벌파운드리(GFS)는 3분기 조정 주당순이익(EPS) 0.41달러로 컨센서스(0.38달러)를 상회해 +5% 이상 상승했다. 다만, ‘매그니피센트 7’ 대형 기술주의 약세가 나스닥 100의 상승 탄력을 제한했다.
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미국 모기지은행가협회(MBA) 집계에 따르면, 11월 7일 종료 주간 기준 모기지 신청은 +0.6% 증가했다. 세부적으로 주택구입 관련 서브지수는 +5.8% 상승했으며, 리파이낸싱 서브지수는 -3.4% 하락했다. 30년 만기 고정 모기지 평균 금리는 전주 6.31%에서 +3bp 오른 6.34%를 기록했다.
연방정부 재개 법안은 일요일 민주당 상원의원 8명이 공화당과 함께 표결에 찬성하며 진전을 보였다. 해당 법안은 일부 부처에 대해 연간 예산을 제공하고, 다른 기관은 1월 30일까지 자금을 지원한다. 또한 무급휴직 연방 공무원의 급여 지급을 포함하며, 주·지방정부에 보류됐던 연방 지급금 재개와 셧다운 기간 해고됐던 기관 직원 복귀를 담고 있다.
금리정책 경로에 대해 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 65%로 가격에 반영하고 있다. 이는 위험자산에 우호적인 유동성 환경 기대를 강화하는 요인으로 해석된다.
실적 시즌은 막바지로, S&P 500 구성 500개사 중 456개가 3분기 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 82%의 기업이 예상치를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 성과가 유력하다. 3분기 이익은 +14.6% 증가해 연간 기준 +7.2%로 예상됐던 컨센서스를 두 배 이상 웃돌았다.
해외 증시는 엇갈렸다. 유로 스톡스 50은 +1.33% 상승하며 사상 최고치를 경신했고, 중국 상하이종합은 -0.07% 하락 마감했다. 일본 니케이 225는 +0.43% 상승했다.
금리 및 채권 동향을 보면, 12월 만기 10년물 미 국채선물(ZNZ5)은 -4틱 하락했다. 현물 10년물 국채수익률은 -3.1bp 떨어진 4.085%를 기록했다. 현금채권시장은 재향군인의 날(화) 휴장 이후 재개됐다. 증시 강세와 연방정부 재개 기대가 안전자산 수요를 둔화시키며 T-노트 가격을 압박했다. 또한 이번 주 분기 환매(refunding) 일환으로 10년물 420억 달러 입찰(총 T-노트·T-본드 1,250억 달러)이 예정돼 있어 공급 부담도 가격을 누르고 있다.
유럽 국채수익률도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +1.2bp 오른 2.670%, 영국 10년물 길트 금리는 +3.9bp 오른 4.426%를 기록했다. ECB 이사회 위원 이자벨 슈나벨은 유로존 경제의 긍정적 모멘텀과 인플레이션 상방 위험을 거론하며 기준금리가 “절대적으로 적정한 수준”이라고 말했다.
금리파생상품 가격은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하 확률을 3%로 반영하고 있다.
미 증시 개별 종목에서는 반도체주가 강세를 보였다. AMD가 +7% 급등했고, 글로벌파운드리(GFS)는 +5% 이상 상승했다. 마이크로칩 테크놀로지(MCHP)와 아날로그 디바이시스(ADI)는 +2% 이상 올랐다. 또한 퀄컴(QCOM), 마벨 테크놀로지(MRVL), KLA(KLAC), 온 세미컨덕터(ON), 램리서치(LRCX), ARM 홀딩스(ARM), 텍사스 인스트루먼츠(TXN)가 +1% 이상 상승했다.
반면 ‘매그니피센트 7’은 부진했다. 알파벳(GOOGL), 애플(AAPL), 메타 플랫폼스(META)가 -1% 초과 하락했고, 테슬라(TSLA)는 -0.85%, 엔비디아(NVDA)는 -0.49%, 아마존닷컴(AMZN)은 -0.40%, 마이크로소프트(MSFT)는 -0.38% 하락했다.
온 홀딩(ONON)은 +20% 이상 급등했다. 회사는 연간 조정 EBITDA 마진 가이던스를 기존 17~17.5%에서 18% 초과로 상향했으며, 이는 컨센서스 17.5%를 웃돈다.
빌 홀딩스(BILL)는 +14% 이상 상승했다. 행동주의 펀드 스타보드 밸류가 기업가치 제고 방안(매각 포함)을 모색하도록 압박하고 있기 때문이다.
클리어워터 애널리틱스(CWAN)는 +10% 이상 올랐다. 회사는 인수 제안 관심을 받은 후 잠재적 매각 검토에 들어갔다고 밝혔다.
오클로(OKLO)는 +6% 이상 상승했다. 애널리스트들은 미 에너지부(DoE) 원자력 안전 설계 합의 승인으로 인허가 절차가 가속될 것으로 평가했다.
유나이티드항공(UAL)은 +3% 이상 상승했다. 무디스가 회사의 장기 기업 가족등급(CFR)을 Ba2 → Ba1로 상향했기 때문이다.
플로어 & 데코(FND)는 +2% 이상 상승했다. 파이퍼 샌들러가 투자의견을 중립 → 비중확대로 상향하고 목표가 80달러를 제시했다.
오토네이션(AN)은 +1% 이상 올랐다. 바클레이즈가 커버리지를 개시하며 비중확대 의견과 목표가 250달러를 부여했다.
실적 발표(11/12/2025)
서클 인터넷 그룹(CRCL), 시스코 시스템즈(CSCO), 플러터 엔터테인먼트(FLUT), 글로벌파운드리(GFS), 로어 홀딩스(LOAR), 온 홀딩(ONON), 테트라 테크(TTEK), 트랜스디그름 그룹(TDG).
기자 해설: 시장 함의와 리스크 체크
이번 랠리는 정부 재개 가능성과 완만한 금리 인하 기대, 그리고 반도체 업종의 구조적 성장 내러티브가 결합해 형성됐다. 특히 AMD의 중장기 성장 가이던스는 데이터센터·AI 반도체 수요의 견조함을 재확인시켰다. 다만, 매그니피센트 7의 동반 약세는 지수의 질적 측면에서 경계 신호다. 금리 측면에서는 10년물 4.085%로의 하락에도, 대규모 국채 공급과 ECB의 매파적 뉘앙스가 글로벌 금리 하방을 제약할 수 있다. 단기적으로는 정부 재개와 FOMC 25bp 인하 기대(65%)가 위험자산에 우호적이지만, 실적 호조의 지속성(기저효과 소멸, 마진 압력)과 메가캡 밸류에이션 부담을 병행 점검할 필요가 있다.
용어 해설
– 임시예산안(CR): 정식 예산이 통과될 때까지 단기적으로 정부 자금집행을 허용하는 결의. 셧다운을 피하기 위한 임시조치다.
– 매그니피센트 7: 알파벳, 애플, 메타, 테슬라, 엔비디아, 아마존, 마이크로소프트 등 대형 기술 7종목을 일컫는 말이다.
– E-미니 선물: S&P·나스닥 등 주요 지수의 소형 규격 파생상품으로, 유동성과 접근성이 높다.
– bp(베이시스 포인트): 1bp=0.01%p. 예: 3bp 상승은 0.03%p 상승을 의미한다.
– 분기 환매(Quarterly Refunding): 미 재무부가 분기별로 실시하는 중장기물 국채 정기 발행 패키지다.
– MBA 모기지 신청: 미국 모기지은행가협회가 발표하는 주간 주택담보대출 신청 통계로, 주택시장 선행지표로 활용된다.
– 분트·길트: 각각 독일·영국의 대표 국채를 말한다.
– FOMC: 연방공개시장위원회. 미 연준의 통화정책 결정 기구다.
– 스와프 확률: 금리스와프 시장가격에서 역산한 정책금리 인하/동결/인상 확률 추정치다.
출처 및 고지
발행일: 2025년 11월 12일 23:58:21(UTC). 작성자: 리치 애스플런드(Rich Asplund). 작성 당시, 필자는 본문에 언급된 증권에 대해 직·간접 보유 포지션이 없었다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 바차트 디스클로저 정책은 바차트 사이트에서 확인 가능하다. 기사에 표명된 견해와 의견은 저자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않는다.
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