미국 증시가 상승세를 보였다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 +0.31% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.77% 상승하며 사상 최고치를 경신했다. 반면 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 -0.21% 하락했다. 선물시장에서는 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 +0.22% 오르고, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.18% 내렸다. 이로써 S&P 500은 1주일 최고치를, 다우는 신고가를 각각 기록했다.
2025년 11월 12일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 투자자들은 미국 연방정부 셧다운이 하원 표결을 거쳐 이르면 오늘 종료될 수 있다는 낙관론을 반영하고 있다. 상원이 이미 월요일 통과시킨 지속결의(Continuing Resolution, CR)에 대해 하원이 표결할 예정이며, 승인 시 법안은 트럼프 대통령에게 이송되고, 트럼프 대통령은 서명하겠다고 밝혔다.
장 전체를 떠받친 가장 큰 동력은 반도체주 강세다. 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)가 향후 5년간 매출 성장 가속화를 전망한 이후 +7% 급등했고, 글로벌파운드리스(GFS)도 3분기 조정 EPS 0.41달러로 컨센서스 0.38달러를 상회하며 +5% 이상 상승했다. 다만 ‘매그니피센트 세븐’(대형 기술주) 약세가 나스닥 100에는 부담으로 작용했다.
모기지 시장에서는 미국 MBA 주간 모기지 신청이 11월 7일로 끝난 주에 +0.6% 증가했다. 세부적으로 주택구매 신청지수는 +5.8% 상승했으나, 리파이낸싱 신청지수는 -3.4% 감소했다. 평균 30년 고정 모기지 금리는 전주 6.31%에서 +3bp(베이시스포인트) 오른 6.34%를 기록했다.
일요일, 상원의 민주당 의원 8명이 공화당과 함께 표결에 가담해 정부 재개 법안의 절차 진행에 동의했다. 해당 법안은 일부 부처에 대해 회계연도 전체 자금을 배정하고, 그 외 기관에는 1월 30일까지 자금을 지원한다. 또한 무급휴직 공무원에 대한 보수를 지급하고, 주·지방정부에 대한 유보됐던 연방 지급을 재개하며, 셧다운 기간 해고된 기관 직원들의 복귀를 허용한다.
금리 기대와 관련해 시장은 다음 FOMC(12월 9~10일)에서 -25bp 금리 인하가 단행될 65% 확률을 가격에 반영하고 있다. 이는 스왑시장의 확률 추정에 근거한다.
실적 시즌은 막바지다. S&P 500 구성 종목 중 456개사가 3분기 실적을 발표했고, 82%가 예상을 상회해 2021년 이후 최고의 분기 성적을 기록할 전망이다(블룸버그 인텔리전스). 3분기 이익은 +14.6%로, 연간 기준 +7.2% 기대치를 두 배 이상 웃돌았다.
해외 증시는 엇갈렸다. 유로스톡스 50은 사상 최고치를 새로 쓰며 +1.33% 상승했고, 중국 상하이종합은 -0.07% 하락, 일본 니케이225는 +0.43% 상승 마감했다.
미 국채 시장에서는 12월 만기 10년물 T-노트 선물(ZNZ5)이 -4틱 약세를 보였다. 현물 재개장(전일 재향군인의 날 휴장)과 함께 10년물 금리는 4.085%로 -3.1bp 하락했다. 정부 재개 기대에 따른 안전자산 수요 둔화와, 이번 주 1,250억 달러 규모 분기 환매(refunding) 가운데 10년물 420억 달러 입찰 대기 등 공급 부담이 가격을 제약했다.
유럽 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +1.2bp 오른 2.670%, 영국 10년물 길트 금리는 +3.9bp 오른 4.426%를 기록했다. ECB 집행이사 이자벨 슈나벨은 유로존 경제의 긍정적 모멘텀과 상방 기울어진 인플레이션 리스크를 거론하며 금리가 “지금 위치가 절대적으로 적절하다”고 밝혔다.
시장 스왑은 12월 18일 차기 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 3%로 반영하고 있다.
미 증시 섹터·종목 동향
반도체주가 상승 동력을 제공했다. AMD(+7%)가 향후 5년간 매출 성장 가속을 제시했고, 글로벌파운드리스(GFS)는 Q3 조정 EPS 0.41달러로 컨센서스(0.38달러) 상회하며 +5% 이상 상승했다. 마이크로칩 테크놀로지(MCHP)와 아날로그 디바이시스(ADI)는 +2% 이상 올랐고, 퀄컴(QCOM), 마벨 테크놀로지(MRVL), KLA(KLAC), 온세미(ON), 램리서치(LRCX), ARM 홀딩스(ARM), 텍사스 인스트루먼츠(TXN)도 +1% 이상 상승했다.
반면, 매그니피센트 세븐은 약세였다. 알파벳(GOOGL), 애플(AAPL), 메타 플랫폼스(META)가 -1% 이상 하락했고, 테슬라(TSLA)는 -0.85%, 엔비디아(NVDA)는 -0.49%, 아마존(AMZN)은 -0.40%, 마이크로소프트(MSFT)는 -0.38% 하락했다.
온 홀딩(ONON)은 +20% 이상 급등했다. 회사는 올해 조정 EBITDA 마진 가이던스를 17~17.5%에서 18% 이상으로 상향했고, 이는 컨센서스 17.5%를 웃돈다.
빌 홀딩스(BILL)는 행동주의 펀드 스타보드 밸류의 압박으로 기업가치 제고 방안(매각 가능성 포함)을 모색 중이라는 보도에 +14% 이상 상승했다.
클리어워터 애널리틱스(CWAN)는 인수 제안 관심을 받은 뒤 잠재적 매각을 검토 중이라고 밝히며 +10% 이상 올랐다.
옥로(OKLO)는 미 에너지부(DoE)의 원자력 안전 설계 합의(NSDA) 승인으로 허가 절차가 가속될 것이라는 애널리스트 코멘트에 +6% 이상 상승했다.
유나이티드 에어라인스(UAL)는 무디스가 장기 기업 패밀리 등급을 Ba2 → Ba1로 상향 조정하면서 +3% 이상 상승했다.
플로어 & 데코(FND)는 파이퍼 샌들러가 투자의견을 중립 → 비중확대로 상향하고 목표주가를 80달러로 제시한 뒤 +2% 이상 올랐다.
오토네이션(AN)은 바클레이즈가 커버리지를 개시하며 비중확대 의견과 목표주가 250달러를 제시한 이후 +1% 이상 상승했다.
오늘의 실적 일정(11/12/2025)
Circle Internet Group(CRCL), 시스코 시스템즈(CSCO), 플러터 엔터테인먼트(FLUT), 글로벌파운드리스(GFS), 로어 홀딩스(LOAR), 온 홀딩(ONON), 테트라 테크(TTEK), 트랜스디그름 그룹(TDG)
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전문가 해설: 핵심 용어 가이드
• CR(지속결의): 예산안이 확정되지 않았을 때 정부 기능을 유지하기 위해 일시적으로 자금을 공급하는 조치다. 셧다운 방지 또는 종료에 활용된다.
• E-미니 선물: CME에서 거래되는 축소된 계약 규모의 주가지수 선물로, 유동성과 장외 시간대 가격발견에 적합하다.
• bp(베이시스포인트): 1bp=0.01%로, 금리 변동 폭을 정밀하게 표현할 때 사용한다.
• 분기 환매(Quarterly refunding): 재무부가 만기 도래 또는 재정수요 대응을 위해 분기별로 대규모 국채를 발행·교체하는 절차다.
• 매그니피센트 세븐: 시가총액 상위 7대 기술주(알파벳·애플·마이크로소프트·아마존·메타·엔비디아·테슬라)를 일컫는다.
• 스왑 확률: 금리스왑 가격에서 역산한 중앙은행 결정의 시장 내재 확률이다.
• 조정 EBITDA 마진: 비현금·일회성 항목을 제외한 현금창출력을 나타내며, 영업 레버리지와 효율성 판단에 유용하다.
• 기업 패밀리 등급(CFR): 무디스가 부여하는 장기 신용도로, 기업의 기본적 채무상환능력을 반영한다.
취재 메모: 투자자 관전 포인트
첫째, 정부 재개가 확정되면 리스크 선호가 확대될 여지가 있다. 다만 단기적으로는 국채 공급 증대(분기 환매)와 맞물려 금리 민감 섹터의 변동성이 커질 수 있다. 둘째, 반도체 실적·가이던스 개선이 밸류체인 전반으로 확산되는지 확인이 필요하다. 셋째, FOMC의 선제적 인하 기대(65%)가 물가 데이터와 충돌할 경우, 기술주·성장주의 멀티플 재조정이 재개될 수 있다. 넷째, 유럽의 ECB 발언은 완화조기 전환 가능성을 크게 낮추고 있어, 달러·유로 금리차 재확대 여부가 글로벌 자금 흐름에 변수다.
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