미국 증시가 정부 셧다운 종료 기대감에 힘입어 대체로 상승 마감했다. S&P 500 지수($SPX)는 +0.21% 올라 1주일래 최고치를 기록했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +1.18% 상승하며 1.5주 만의 고점을 복원했다. 반면 나스닥 100($IUXX)은 -0.31% 하락해 대형 기술·반도체주의 약세가 두드러졌다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 +0.26% 상승, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.23% 하락했다.
2025년 11월 12일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미 상원이 전날(월) 임시 지출안(CR)을 60대 40으로 통과시키면서 정부 셧다운 종료 기대가 증시에 호재로 작용했다. 하원은 현지시간 수요일에 해당 안건을 표결할 예정이며, 마이크 존슨 하원의장은 신속한 처리를 예상한다고 밝혔다. 하원 통과 시 법안은 트럼프 대통령에게 이송되며, 그는 서명 의사를 밝혔다. 한편, 현충일(Veterans Day) 휴일로 현물 국채시장이 휴장하면서 이날 주식은 거래량이 평소보다 적을 수 있었다.
나스닥 100의 약세는 AI 인프라·반도체 종목 하락이 주도했다. 코어위브(CoreWeave)는 데이터센터 지연이 4분기 실적 기대치를 저해한다고 밝힌 뒤 -16% 넘게 급락했다. 또한 엔비디아(Nvidia)는 소프트뱅크 그룹이 보유 지분 전량을 58억3천만 달러에 매각했다는 소식 이후 -2%대 하락 마감했다.
한편, 노동시장 둔화 조짐도 위험자산 심리에 부담을 줬다. ADP의 주간 집계에 따르면, 2025년 10월 25일까지 4주 동안 미국 민간 고용주는 주당 평균 1만1,250명의 일자리를 순감소(순감원)했다. 또한 미국 10월 NFIB 소기업 낙관지수는 전월 대비 -0.6 하락한 98.2로 6개월래 최저치를 기록했으며(시장 기대 98.3), 경영자 심리가 예상보다 약화됐다.
정치·재정 동향에서도 진전이 나타났다. 일요일에는 민주당 상원의원 8명이 공화당과 함께 정부 재개 법안의 절차적 표결에 동참했다. 이 법안은 일부 부처에는 연간 예산을, 그 외 기관에는 1월 30일까지의 임시 자금을 제공하며, 무급휴직 공무원 임금 지급, 주·지방정부에 대한 유보된 연방지급 재개, 해고됐던 기관 직원 복귀 등을 포함한다.
통화정책 기대와 관련해, 시장은 12월 9~10일 차기 FOMC에서 -25bp(0.25%포인트) 추가 인하가 이뤄질 확률을 67%로 반영하고 있다.
실적 시즌은 3분기의 막바지에 접어들었다. S&P 500 구성 종목 중 456개 기업이 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 82%가 컨센서스를 상회했다. 3분기 이익 증가율은 +14.6%로, 연초 대비 시장의 +7.2% 예상치를 두 배 이상 상회, 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 보이고 있다.
해외 증시는 혼조였다. 유로 스톡스 50은 +1.08% 상승하며 1.5주 고점을 경신한 반면, 중국 상하이종합은 -0.39% 하락했고 일본 니케이 225는 -0.14% 내렸다.
금리/채권 측면에서, 12월물 미 10년 T-노트(선물)는 +11틱 상승 마감했다. 현충일로 현물 미 국채시장이 휴장한 가운데, ADP의 민간 고용 순감 결과가 연준 완화(비둘기파) 기대를 자극하며 T-노트 상승을 이끌었다. 다만, 정부 셧다운 해소 진전은 안전자산 선호를 제한했다. 상원은 임시 지출안을 통과시켰고, 하원 표결이 수요일 예정이며, 트럼프 대통령은 서명 의사를 재확인했다.
유럽 국채 금리는 하락했다. 독일 10년물 번드 수익률은 -1.0bp 내린 2.658%를 기록했다. 영국 10년물 길트 수익률은 장중 2주 최저인 4.374%까지 내려간 뒤, -7.4bp 하락한 4.387%로 마감했다.
유럽 지표·ECB 발언으로는, 독일 11월 ZEW 경기기대지수가 예상을 깨고 -0.8 하락한 38.5를 기록했다(시장 예상 41.0로의 상승). ECB 집행이사회 엘더르손 위원은 현재의 금리 수준이 “적정”하나, 데이터 의존적 접근으로 회의 때마다 결정할 것이라고 말했다. 통화정책이사회 코허 위원은 “수개월 내에 큰 변화가 많을 것으로 보지 않는다”고 언급했다. 영국에서는 9월 고용증가가 -2.2만 명으로 감소(예상 +0.5만 명 증가), ILO 기준 실업률은 +0.2p 상승한 5.0%(4.5년래 최고)로, 예상 4.9%보다 약했다. 시장스와프는 12월 18일 차기 ECB 회의에서 -25bp 인하 확률을 3%로 반영 중이다.
종목별 동향(미국)
제약·건강보험 업종이 반등하며 지수 상승을 견인했다. 바이트리스(VRTS)는 +10% 이상 급등하며 S&P 500 내 상승률 1위를 기록했다. 모더나(MRNA)는 +6% 이상, 머크(MRK)는 +4% 이상 상승하며 다우지수 내 강세를 주도했다. 암젠(AMGN)과 화이자(PFE)는 +4% 이상, 일리번스 헬스(ELV), 길리어드 사이언시스(GILD), 시그나 그룹(CI), 브리스톨 마이어스 스퀴브(BMY), 센티네(CNC), 리제네론(REGN)도 +3% 이상 올랐다.
서모딕스(SRDX)는 +49% 급등했다. 연방 법원이 FTC와 일부 주 규제당국이 제기한, GTCR의 인수에 대한 가처분(잠정 금지명령) 요청을 기각한 영향이다. 리얼리얼(REAL)은 연간 매출 가이던스를 6억8,700만~6억9,000만 달러로 상향(종전 6억6,700만~6억7,400만 달러, 컨센서스 6억7,500만 달러)하면서 +37% 이상 급등했다. 파라마운트 스카이댄스(PSKY)는 1,600명 추가 감원을 발표하고 최소 30억 달러 비용 절감 목표를 제시한 뒤 +9% 이상 상승했다. 코디악 사이언스(KOD)는 HC 웨인라이트가 중립→매수로 상향하고 목표가 24달러를 제시하면서 +6% 이상 상승했다.
페덱스(FDX)는 CFO 디트리히가 산업 콘퍼런스에서 회계연도 2분기 조정 EPS가 전년 동기 주당 4.05달러를 상회할 것이라고 밝힌 뒤 +5% 이상 상승했다. 비아샛(VSAT)은 JP모건체이스가 중립→비중확대로 상향(목표가 50달러)해 +3% 이상 상승했고, 린데(LIN)는 UBS가 중립→매수 상향(목표가 500달러)하면서 +1% 이상 올랐다.
반면 반도체주는 약세를 면치 못했다. 마이크론(MU), 마벨(MRVL), 램리서치(LRCX)가 -4% 이상 하락했고, ARM 홀딩스(ARM)는 -3% 이상, AMD, 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC)는 -2% 이상 하락했다. 브로드컴(AVGO), ASML, 인텔(INTC), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP)도 -1% 이상 밀렸다.
코어위브(CRWV)는 데이터센터 지연에 따른 4분기 가이던스 하향 가능성을 시사한 뒤, JP모건체이스가 비중확대→중립으로 하향하면서 -16% 이상 급락했다. 제미니 스페이스 스테이션(GEMI)은 3분기 주당 -6.67달러 손실을 발표, 컨센서스 -3.24달러보다 부진해 -16% 이상 하락했다. 리가티 컴퓨팅(RGTI)는 3분기 매출 195만 달러로 컨센서스 217만 달러를 하회해 -5% 이상 내렸다. 식스 플래그스 엔터테인먼트 코프(FUN)는 CFRA가 매수→보유로 하향하고 목표가를 18달러→9달러로 낮추자 -5% 이상 하락했다. 엔비디아(NVDA)는 소프트뱅크의 58억3천만 달러 규모 지분 전량 매각 이후 -2%대 약세로 다우 구성 종목 중 하락을 주도했다.
실적 발표 일정(2025/11/12)
서클 인터넷 그룹(CRCL), 시스코 시스템즈(CSCO), 플러터 엔터테인먼트(FLUT), 글로벌파운드리스(GFS), 로어 홀딩스(LOAR), 온 홀딩(ONON), 테트라 테크(TTEK), 트랜스디그름 그룹(TDG) 등.
전문가 해설·관전 포인트
이번 랠리는 정책 불확실성 완화(정부 재개)와 매크로 둔화(ADP·NFIB 약세)라는 상반된 신호가 결합해, 경기 연착륙·완화적 연준 기대를 키운 결과로 해석된다. 다만 AI 인프라/반도체의 전술적 조정은 밸류에이션 부담과 공급망/프로젝트 지연 리스크가 맞물릴 때 변동성이 커짐을 상기시킨다.
단기적으로는 하원 표결과 대통령 서명을 통한 셧다운 해소 여부가 위험선호를 좌우할 전망이다. 동시에 FOMC -25bp 기대(67%)가 유지되는 한, 성장주 프리미엄은 방어될 수 있으나, 노동시장 냉각 신호가 심화될 경우 실적 추정치 하향 조정 리스크로 재평가(밸류에이션 리레이팅) 가능성도 고려해야 한다. 업종별로는 방어적 헬스케어와 고품질 산업/물류(예: 페덱스)가 상대 강세를 보이는 반면, 고베타 반도체에서는 뉴스플로우(설비 지연, 대주주 매각, 가이던스 리스크)에 민감한 차별화 장세가 이어질 것으로 보인다.
용어 설명
• 임시지출안(CR: Continuing Resolution): 정식 예산안이 통과될 때까지 정부 기능을 지속하기 위해 한시적으로 예산 집행을 허용하는 법안이다.
• E-미니 선물: S&P 500·나스닥 등 지수를 소액으로 거래할 수 있도록 만든 축소형 지수선물 계약이다.
• bp(베이시스 포인트): 금리 0.01%p를 의미한다. -25bp는 0.25%포인트 인하를 뜻한다.
• NFIB 소기업 낙관지수: 미국 소상공인들의 경제전망과 고용·투자계획 등을 반영하는 선행지표로, 체감경기 흐름을 가늠하는 데 활용된다.
기타
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면책·고지
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