국제유가가 달러 약세와 미 정부 셧다운 해제 기대를 재료로 상승했다. 12월물 WTI 원유(CLZ25)는 +0.94달러(+1.56%) 상승했고, 12월물 RBOB 가솔린(RBZ25)은 +0.0412달러(+2.09%) 올랐다. 유가는 1주일 내 최고치를, 가솔린은 6주일 내 최고치를 각각 기록했다. 달러지수(DXY00)가 1.5주 최저로 하락해 달러 표시 원자재인 에너지 가격에 호재로 작용했고, 이번 주 후반 미 연방정부의 재개 가능성이 부각되며 성장과 에너지 수요 기대가 동반 상승했다.
2025년 11월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 유가 상승세는 위험자산 선호의 회복과 맞물려 있다. 상원은 월요일(현지시간) 임시 예산결의안(CR)을 60대 40으로 통과시켰고, 하원은 수요일 표결이 예정돼 있으며 가결이 유력한 것으로 전해졌다. 법안이 의회를 통과할 경우 도널드 트럼프 대통령에게 송부되며, 대통령은 법안에 서명하겠다고 밝힌 상태다. 이러한 기대가 금융시장의 위험선호를 자극해 원유와 가솔린 선물 가격을 끌어올렸다.
수요 측면에서는 중국의 견조한 원유 수입이 지지 요인으로 작용했다. 지난 금요일 발표된 보고서에 따르면, 중국의 1~10월 원유 수입은 전년 대비 +3.1% 증가한 4억7,100만 톤(471 MMT)으로 집계됐다. 세계 2위 원유 소비국인 중국의 수입 증가세는 글로벌 수요 펀더멘털을 보강하는 신호로 해석된다.
다만 단기 악재도 확인됐다. 사우디아라비아는 지난주 목요일, 다음 달 아시아 인도분 주력 유종의 공식판매가격(OSP)을 최근 11개월 중 최저 수준으로 인하했다. 이는 아시아 시장의 수요 가격탄력성 또는 경쟁 심화에 대응하는 조치로 받아들여지며, 역내 정제마진과 유종 간 스프레드에 변동성을 높일 수 있는 요인이다.
지정학 리스크는 가격에 상방 압력을 더했다. 미군의 베네수엘라 군사 타격 가능성이 임박했다는 최근 보도가 이어지며 공급 차질 우려가 부각됐다. 베네수엘라는 세계 12위 산유국으로, 중남미 지역의 중질유 공급망과 역내 정제·수송 네트워크에 미칠 파급효과가 시장에 선반영되고 있다.
OPEC+ 정책 변화도 핵심 변수다. OPEC+는 11월 2일 회의에서 12월 생산을 일일 +13만7,000배럴(bpd) 증산하기로 했으나, 2026년 1분기에는 추가 증산을 중단(일시 유보)한다고 밝혔다. 이는 전 세계 원유 공급과잉 조짐을 반영한 조치다. 국제에너지기구(IEA)는 10월 중순, 2026년 하루 400만 배럴 규모의 사상 최대 글로벌 잉여가 발생할 수 있다고 전망했다. OPEC+는 2024년 초 단행했던 일 220만 배럴 감산의 완전 복원을 추진 중이나, 아직 일 120만 배럴의 복원분이 남아 있다. OPEC의 10월 산유량은 전월 대비 +5만 bpd 늘어난 2,907만 bpd로, 2.5년래 최고를 기록했다.
러시아의 원유 수출 감소는 가격을 지지하고 있다. 우크라이나는 최근 3개월 동안 최소 28개 러시아 정유시설을 타격한 것으로 전해졌다. 이로 인해 러시아 내 연료 부족이 심화되고 원유 수출 능력이 제약됐다. 드론 및 미사일 공격으로 정유시설과 원유 수출 터미널의 가동이 흔들리면서, 10월 초순(첫 10일) 러시아의 해상 유류 선적은 일 188만 배럴로 3.25년 이상 만의 최저 평균을 기록했다. 10월 말 기준, 러시아 정제 능력의 13%~20%가 손상되어, 일 최대 110만 배럴의 생산 차질이 발생한 것으로 평가된다. 여기에 미국·EU의 추가 제재(러시아 석유기업, 인프라, 탱커 대상)가 더해져 러시아산 원유 수출은 더 위축됐다.
보텍사(Vortexa)는 월요일 발표에서, 7일 이상 정박 중인 유조선의 부유식 원유 재고가 주간 기준 +11% 증가한 9,518만 배럴(11월 7일 주간)이라고 집계했다. 이는 공급이 단기 체계 내에서 원활히 흡수되지 않고 있음을 시사하며, 현물-선물 곡선의 콘탱고 확대나 운임 변동성으로 파급될 수 있는 데이터다.
미 에너지정보청(EIA)의 지난 수요일 보고서에 따르면, 10월 31일 기준 미국 원유 재고는 계절 5년 평균 대비 -5.3% 낮았고, 가솔린 재고는 -4.3%, 중간유(디스틸레이트) 재고는 -8.8% 하회했다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 +0.1% 증가한 일 1,365.1만 배럴로 사상 최고치를 경신했다.
베이커휴즈 집계에 따르면, 11월 7일 주간 미국 내 가동 중인 원유 시추기 수는 414기로 변동이 없었다. 이는 8월 1일 기록한 4년래 최저치 410기보다는 소폭 상회한다. 지난 2.5년간 미국 원유 시추기는 2022년 12월의 5.5년래 최고치 627기에서 큰 폭으로 감소한 상태다.
시장 참여자 참고: Barchart는 “Don’t Miss a Day: 원유부터 커피까지, 무료로 제공되는 최고 수준의 커머더티 분석” 구독을 안내하고 있다.
한편, 본 기사 작성일 현재 리치 아스플런드는 기사 내 언급된 어떤 종목에도 직·간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로 제시됐다. 관련 Barchart 공시 정책을 통해 자세한 사항을 확인할 수 있다. 또한 본문의 견해와 의견은 작성자의 것으로, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지 않는다고 명시했다.
용어 설명 및 맥락
– WTI(서부텍사스산 원유): 미국 달러로 거래되는 대표 원유 선물 기준유다. 국제 유가의 벤치마크로 활용된다.
– RBOB 가솔린: “Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending”의 약자로, 미국에서 거래되는 가솔린 선물의 표준 규격이다.
– DXY(달러지수): 달러를 주요 통화 바스켓 대비로 산출한 지수다. 달러 약세는 통상 달러표시 원자재 가격에 우호적으로 작용한다.
– CR(Continuing Resolution): 연방정부의 단기 예산 집행을 연장해 셧다운을 피하도록 하는 임시 지출 승인 절차다.
– bpd: 하루 배럴 단위의 산유·소비·수출입 속도를 의미한다.
– MMT: 백만 톤(metric ton) 단위다.
– 부유식 재고: 7일 이상 정박 중인 유조선에 저장된 원유 재고를 말한다. 수급의 즉시성·물류 병목을 가늠하는 보조 지표다.
– OPEC+: OPEC 회원국과 러시아 등 비OPEC 주요 산유국 연합체다.
– EIA: 미 에너지정보청, 미국의 에너지 통계를 공식 제공한다.
– 베이커휴즈 리그 카운트: 미국 시추 활동의 선행지표로, 중장기 공급능력 변화를 가늠할 때 참고한다.
기자 해설: 단기 상방과 중기 균형 변수의 병존
이번 랠리는 달러 약세, 미 정부 셧다운 해제 기대, 중국 수요 견조, 러시아 공급 차질이라는 상방 재료가 결집한 결과다. 반면, 사우디의 아시아 인도분 OSP 인하, OPEC+의 12월 증산, 부유식 재고 증가(보텍사)는 가격 상단을 누르는 균형 재료로 기능한다. 수급 팩트만 놓고 보면, 미국 내 재고가 5년 평균을 밑도는 가운데 생산이 사상 최고치를 경신하고, 시추기 수는 역사적 저점권에 머문다. 이는 단기 타이트함과 중기 증산 여력의 공존을 시사한다. OPEC+가 2026년 1분기 증산 중단을 예고한 것은, IEA가 제시한 2026년 하루 400만 배럴 잉여 리스크를 염두에 둔 정책적 완충으로 해석된다. 요컨대, 단기에는 위험선호 회복과 지정학 불확실성이 유가의 탄력을 지지하되, 중기에는 공급 복원(감산 되돌림)과 가격 민감 수요의 조정이 상단을 제어할 가능성이 있다.
