옥수수 선물 가격이 월요일(현지시간) 오전 장에서 1~2센트 상승하며 강보합권에서 출발했다. 직전 거래일인 금요일에는 대부분의 만기에서 1~2센트 하락을 기록했고, 12월물은 지난주 전체로 4와 1/4센트 추가 하락했다. 금요일 기준 미결제약정(Open Interest)은 총 10,578계약 감소했으며, 이 중 12월물에서 26,776계약이 이탈했다. CmdtyView가 집계한 미 전역 평균 현물 옥수수가는 $3.88로 1과 3/4센트 하락했다.
2025년 11월 10일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 위와 같은 가격 흐름은 주 초 투자심리의 신중함과 만기 교체에 따른 포지션 정리가 맞물린 결과로 해석된다. 특히 12월물에서 두드러진 미결제약정 이탈은 월물 교체(롤오버)가 본격화되고 있음을 시사한다. 한편, 현물가 약세는 선물 대비 기초체(현물) 수급이 상대적으로 느슨함을 드러낸다.
미국 농무부(USDA)는 이번 주 금요일, 작황 보고(Crop Production) 및 WASDE1 보고서를 발표할 예정이라고 전해졌다. 통상적으로 WASDE 발표 전후에는 가격 변동성이 확대되는 경향이 있어, 시장은 생산 추정치와 수요·재고 전망의 세부 변화를 예의주시하고 있다. 투자자들은 해당 보고서가 미 재고 수준과 수출 전망, 그리고 내년 파종 의사결정에 미칠 파급효과를 면밀히 평가할 것으로 보인다.
남미 작황 업데이트로는, 부에노스아이레스 곡물거래소가 아르헨티나 옥수수 파종률을 36%로 추정했다. 이는 전년 대비 2.7%p 낮은 수준이다. 현재까지 출아가 진행된 옥수수 포장의 작황지수는 상·양호(good to excellent) 79%로 평가됐다. 작황지수 평가는 현지 토양 수분, 기상 여건, 생육 상태를 종합 반영한다.
브라질에서는 AgRural이 남-중부 지역의 1기(첫 번째) 옥수수 파종률을 72%로 추정했다. 이는 전년 동기와 대체로 유사한 속도다. 남미의 파종 진행과 초기 생육 상황은 연말·연초 국제 옥수수 수급 전망의 핵심 변수로서, 미국 시카고 선물시장 가격 형성에도 적지 않은 영향을 미칠 수 있다.
시세 동향(전일 종가 및 현재가 동향)
• 2025년 12월물(Dec 25) 옥수수: $4.27 1/4로 1과 1/2센트 하락 마감, 현재 +1과 3/4센트¢.
• 근월 현물(미 전국 평균): $3.88로 1과 3/4센트 하락.
• 2026년 3월물(Mar 26): $4.42로 1센트 하락 마감, 현재 +2센트¢.
• 2026년 5월물(May 26): $4.50 1/2로 1센트 하락 마감, 현재 +1과 3/4센트¢.
시장 해설 및 리스크 포인트
첫째, 미결제약정 급감은 통상적으로 포지션 청산 혹은 월물 교체를 의미한다. 특히 12월물에서 26,776계약이 이탈한 점은 만기 접근에 따른 포지션 이동이 본격화되고 있음을 보여준다. 이는 가격 추세의 변화라기보다는 기술적·달력 요인에 기인할 가능성이 크다.
둘째, 현물가 하락과 선물의 강보합이 동시에 관측되는 경우, 현물의 즉시 수급과 선물의 기대 수급 간 시차 또는 관점 차이가 반영된 결과일 수 있다. 단기적으로 현물 약세는 인수·저장 부담과 지역 간 물류 이슈에 의해 좌우될 수 있고, 선물은 향후 WASDE 변수와 남미 작황 리스크를 일정 부분 프라이싱한다.
셋째, USDA WASDE 발표는 매월 반복되는 정례 이벤트지만, 생산·소비·수출·재고의 미세 조정이 밸런스시트에 누적되면서 가격 탄력성이 커질 수 있다. 예상 대비 보수적 재고는 가격을 지지하고, 여유 재고는 압박 요인이 된다. 발표 전후로는 체결량 급증과 스프레드 변동성 확대 가능성에 유의할 필요가 있다.
넷째, 남미 파종·생육은 북반구 수확 이후 국제 곡물 수급의 핵심 변수다. 아르헨티나의 36% 파종률과 작황 상·양호 79% 평가는 현재로서는 우호적 신호에 가깝다. 다만, 파종률이 전년 대비 2.7%p 낮다는 점은 캘린더 지연과 후행 리스크를 시사할 수 있어, 초기 생육 구간의 기상과 병해충 리스크 모니터링이 중요하다. 브라질 남·중부의 72% 파종률이 전년과 비슷하다는 소식은 공급 측 안정성에 긍정적이나, 향후 강우 분포와 온도 스트레스 여부에 따라 전개가 달라질 수 있다.
용어 설명
• 미결제약정(Open Interest): 아직 청산·인수되지 않은 미결 포지션의 총량을 의미한다. 증가하면 새로운 자금 유입 또는 포지션 확대를, 감소하면 청산 또는 롤오버를 시사하는 경우가 많다.
• 현물가(Cash Price): 즉시 인도 조건의 실물 거래 가격이다. 본문에서 언급한 CmdtyView의 미 전국 평균 현물가는 지역별 현물 가격을 가중 평균해 나타낸다.
• WASDE1: 미국 농무부가 매월 발간하는 세계 농산물 수급 보고서(World Agricultural Supply and Demand Estimates)로, 생산·소비·수출·재고에 대한 종합 추정치를 제공한다.
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