미국 증시는 금요일 장 초반의 약세를 만회하며 혼조 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY ETF)는 +0.13% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.16% 올랐다. 반면 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 -0.28% 하락했다. 파생상품 시장에서는 12월 E-미니 S&P 500 선물(ESZ25)이 +0.14% 상승한 반면, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.22% 내렸다.
2025년 11월 10일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 상원 민주당이 정부 재개방 협상에서 요구를 일부 완화한 소식이 전해지며 오후 들어 주가가 회복했다. 민주당은 만료 예정인 건강보험 보조금의 1년 연장을 제안했으나, 공화당은 이를 거부하고, 민주당이 우선 정부를 재개방한다면 건강보험 세액공제와 관련해 논의에 나설 수 있다는 입장을 밝혔다.
양당이 구체적인 제안을 주고받기 시작했다는 점이 셧다운 종료 가능성을 높이는 긍정적 신호로 해석되며, 위험자산 심리가 다소 개선됐다.
미국 주요 지수는 장 초반 한때 2주래 최저 수준까지 밀렸다. 특히 반도체 업종의 약세가 광범위한 비중주에 하방 압력을 줬다. 여기에 전날 챌린저, 그레이 & 크리스마스의 집계에서 10월 기업 감원 발표가 20년 넘는 기간 중 최다를 기록했다는 소식과, 금요일 발표된 미시간대 11월 소비자심리지수가 예상을 밑돌며 약 3.5년 내 최저로 떨어졌다는 지표가 더해지며 경기 우려가 부각됐다.
연준의 필립 제퍼슨 부의장은 금요일 발언에서 현 금리가 여전히 “다소 제약적”이라고 평가하며, 중립금리에 접근함에 따라 추가 인하를 천천히 진행하는 것이 타당하다고 밝혀, 위험자산에는 다소 매파적으로 해석될 수 있는 신호를 보냈다.
세부 지표를 보면, 미시간대 11월 소비자심리지수는 전월 대비 -3.3 하락한 50.3으로 집계돼, 시장 예상치 53.0을 하회했다. 인플레이션 기대는 혼조였다. 1년 기대인플레이션은 4.7%로 전월 4.6%에서 예상(변동 없음)과 달리 상승한 반면, 5~10년 기대인플레이션은 3.6%로 예상 3.8%보다 낮아 장기 기대가 다소 안정되는 모습을 보였다.
미국 9월 소비자신용은 +1,309억 달러 증가해, 시장 예상치 +1,023억 달러를 상회했다. 이는 소비가 신용을 통해 버팀목을 확보했음을 시사하나, 심리지표 둔화와의 괴리가 향후 소비 모멘텀의 변동성을 키울 수 있음을 시사한다.
중국의 교역 데이터는 글로벌 성장 전망에 부정적이었다. 10월 수출은 전년 대비 -1.1% 감소(예상 +2.9%)하며 8개월래 최대 감소를 기록했고, 10월 수입은 +1.0%(예상 +2.7%)로 예상보다 약했다.
미 연방정부 셧다운은 6주차에 접어들며 역대 최장 기록을 이어가고 있다. 셧다운은 각종 정부 통계 발표 지연과 행정서비스 차질을 야기해, 단기적으로 성장률 둔화, 소비 위축, 고용 감소 등 부정적 효과를 낳고 있다. 투자자 심리에도 명백한 부담 요인으로 작용하고 있다.
금리선물에서 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 66% 내외로 반영했다. 다만 제퍼슨 부의장의 “점진적 접근” 시그널과 소비자심리 급락의 병존은 연준의 데이터 의존적 접근이 더 강화될 수 있음을 시사한다.
미국 대법원은 수요일 심리에서 트럼프 전 대통령의 상호관세(reciprocal tariffs)의 합법성에 대해 회의적인 기류를 보였다. 존 로버츠 대법원장을 포함한 고서치, 코니 배럿 대법관은 비상조치법을 근거로 관세를 부과한 점을 추궁했으며, 로버츠는 “그 관세는 미국인에게 세금을 부과하는 것으로, 이는 전통적으로 의회의 핵심 권한“이라고 지적했다. 하급심은 이미 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)상 비상 권한 주장에 근거가 빈약하다며 해당 관세를 위법으로 판결한 바 있다. 대법원은 올해 말 또는 2026년 초 판결을 내릴 전망이다. 만약 하급심 판단을 확정해 관세를 무효화할 경우, 미 정부는 상호·펜타닐 연계 관세로 거둔 800억 달러+ 환급 문제가 발생할 수 있으며, 트럼프 전 대통령의 관세 권한은 무역법 232, 301, 201조 등 정합성이 입증된 범위로 제한될 수 있다.
3분기 어닝시즌은 이번 주에도 속도를 냈다. S&P 500 구성 종목 중 136개 기업이 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 지금까지의 발표 기업 중 81%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고 흐름을 보이고 있다. 다만 3분기 이익 증가율은 전년 대비 +7.2%로 최근 2년 중 가장 낮은 증가폭이 예상되며, 매출 증가율도 +5.9%(2분기 +6.4%)로 둔화될 전망이다.
해외 증시는 약세로 마감했다. 유로 스톡스 50은 3주래 최저로 -0.80% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 -0.25% 하락, 일본 닛케이 225는 -1.19% 밀렸다.
금리·채권 동향
12월 만기 10년물 미 국채선물(ZNZ5)은 +1틱 올라 보합권에서 마감했다. 10년물 국채 수익률은 +0.4bp 상승한 4.087%를 기록했다. 장 초반 주식 약세는 안전자산 선호를 자극해 채권 가격에 지지력을 제공했다. 미시간대 소비자심리지수의 예상을 밑도는 급락도 채권 매수 요인이었다. 다만 제퍼슨 부의장의 매파적 코멘트가 상승 폭을 제한했다. 또한 역대 최장 셧다운이 이어지는 가운데, 고용·소비 둔화 리스크가 커지며 추가 완화 가능성이 채권 가격의 하방을 방어하는 모습이다.
유럽 국채는 동반 약세(수익률 상승)였다. 독일 10년물 분트 수익률은 장중 4주래 최고인 2.681%까지 치솟은 뒤, +1.6bp 오른 2.666%로 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률도 2.5주래 고점 4.490%까지 상승 후, +3.2bp 오른 4.466%로 거래를 마쳤다. 독일 9월 수출은 전월 대비 +1.4%(예상 +0.5%)로 10개월래 최대 증가, 수입은 +3.1%(예상 +0.5%)로 8개월래 최대 늘며 견조했다. ECB 집행이사 엘더슨은 “유로존 경제의 하방 위험 일부가 완화됐다”고 평가했다. 금리스왑은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 약 4%로 반영하고 있다.
미국 종목별 동향
글로부스 메디컬(GMED)은 +35% 이상 급등했다. 3분기 순매출 7억6,900만 달러로 컨센서스(7억3,480만 달러)를 상회했고, 연간 순매출 가이던스를 28.6억~29.0억 달러로 상향(종전 28.0억~29.0억 달러)하며 컨센서스(28.6억 달러)를 웃돌았다.
익스피디아 그룹(EXPE)은 +17% 이상 급등, S&P 500 상승 상위 종목에 올랐다. 3분기 조정 EPS는 7.57달러로 컨센서스(6.83달러)를 크게 상회했다.
아카마이 테크놀로지스(AKAM)는 +15% 이상 상승했다. 4분기 매출 전망을 10.7억~10.9억 달러로 제시, 컨센서스(10.7억 달러)를 상회했다.
어Firm 홀딩스(AFRM)는 +11% 이상 상승했다. 2026년 총거래액(GMV) 전망을 475억 달러 이상으로 상향(종전 460억 달러 이상)하며, 컨센서스(474억 달러)를 상회했다.
솔벤텀(SOLV)은 +7% 이상 상승했다. 3분기 조정 EPS 1.50달러로 컨센서스(1.43달러)를 웃돌았다.
뉴스 코프(NWSA)는 +6% 이상 상승했다. 1분기 매출 21.4억 달러로 컨센서스(21.1억 달러)를 상회했다.
몬스터 베버리지(MNST)는 +5% 이상 상승했다. 3분기 순매출 22.0억 달러로 컨센서스(21.1억 달러)를 상회했다.
마이크로칩 테크놀로지(MCHP)는 -5% 이상 하락하며 반도체주의 약세를 주도했다. 3분기 순매출 가이던스를 11.1억~11.5억 달러로 제시, 컨센서스(11.8억 달러)를 하회했다. 이에 ARM 홀딩스(ARM)는 -3% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL)는 -2% 이상 하락했다. 추가로 AMD, 온세미(ON), 아나로그디바이스(ADI), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM) 등이 -1% 이상 약세를 보였다.
인텔리아 테라퓨틱스(NTLA)는 -25% 이상 급락했다. 희귀질환 유전자 편집 치료 투여 후 환자 사망 사례가 보고됐다고 밝혔다.
테이크-투 인터랙티브(TTWO)는 -8% 이상 급락하며 S&P 500 및 나스닥 100 하락을 주도했다. 그랜드 테프트 오토 VI 출시를 다시 연기, 출시 시점을 6개월 늦춘 2026년 11월로 제시했다.
유니버설 디스플레이(OLED)는 -8% 이상 하락했다. 3분기 매출이 1억3,960만 달러로 컨센서스(1억6,600만 달러)를 크게 하회했다.
블록(Block, XYZ)은 -7% 이상 하락했다. 3분기 순매출이 61.1억 달러로 컨센서스(63.4억 달러)를 밑돌았다.
CNH 인더스트리얼(CNH)은 -6% 이상 하락했다. 3분기 조정 EPS 0.08달러로 컨센서스(0.13달러)를 하회했고, 연간 조정 EPS 가이던스를 0.44~0.50달러(종전 0.50~0.70달러)로 하향해 컨센서스(0.59달러)를 밑돌았다.
프랭클린 리소스(BEN)는 -4% 이상 하락했다. 4분기 영업이익률이 3.6%로 컨센서스(8.33%)를 크게 하회했다.
어닝 캘린더(2025년 11월 10일)
AST 스페이스모바일(ASTS), 하워드 휴스 홀딩스(HHH), 인터퍼블릭 그룹(IPG), 메이플베어(CART), 옥시덴탈 페트롤리엄(OXY), 파라마운트 스카이댄스(PSKY), 로켓랩(RKLB), 로이반트 사이언스(ROIV), 스탠다드에어로(SARO), 스타우드 프로퍼티 트러스트(STWD), 타이슨 푸즈(TSN).
미디어 및 고지
정오 바차트 브리프(Barchart Brief) 뉴스레터는 200,000명+이 구독 중인 일일 필독 자료로 소개됐다.
본 기사 작성 시점에 리치 애스플런드는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없었다. 본 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 자세한 사항은 바차트 공시 정책을 참조할 수 있다.
추가 기사
– 미국 정부 셧다운 종료 임박 기대에 주식 선물 급등 출발
– 기술적 지지선, CPI 및 이번 주 핵심 체크포인트
– 미국 신뢰지표·연준 발언 대기 속 S&P 선물 보합권
– 파월의 12월 인하 확률 하향 이후, 지금 주목할 1가지 트레이드
여기 담긴 견해와 의견은 필자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장과 반드시 일치하지 않을 수 있다.
용어 설명 및 해설
– 정부 셧다운: 연방의회가 예산안을 제때 통과시키지 못해 비필수 정부 기능이 일시 중단되는 상황을 뜻한다. 통계 공표 지연, 연방 공공서비스 제약 등으로 민간 경제활동과 금융시장에 파급효과가 발생한다.
– E-미니 선물: S&P 500, 나스닥 100 등 대표 지수를 축소 규모로 거래할 수 있게 한 파생상품이다. 가격 발견과 헤지 수요가 집중돼, 장중 지수 방향성의 선행지표로 자주 활용된다.
– 중립금리: 경기 과열도 침체도 유발하지 않는 이론상 균형 금리를 의미한다. 연준이 정책금리를 중립 수준으로 수렴시키는 과정에서, 인하 속도를 조절할 수 있음을 제퍼슨 부의장 발언이 시사한다.
– 미시간대 소비자심리지수: 가계의 현재·향후 경제전망에 대한 설문조사 결과로, 소비지출의 선행성을 지닌다. 이번에 50.3으로 약 3.5년 내 최저로 하락해 경기 민감주에 부담을 줬다.
– 베이시스 포인트(bp): 금리 단위로 1bp = 0.01%를 의미한다. 예컨대 10년물 수익률 +0.4bp 상승은 0.004%p포인트 상승을 뜻한다.
기자 해설: 시장 함의
이번 주가의 핵심 촉매는 정부 재개방 협상 진전이다. 양당이 구체 제안을 교환하기 시작했다는 점 자체가 리스크 프리미엄 축소로 이어질 수 있다. 다만 소비자심리의 급락과 반도체 업종 약세는 경기 둔화 및 이익 사이클 둔화 우려를 상기시킨다. 연준은 장기 기대인플레 안정을 확인하면서도, 근월 기대 상승을 주시하며 완화 속도 조절 기조를 유지할 가능성이 높다. 한편 미 대법원의 상호관세 판단은 무역 불확실성을 좌우할 수 있는 중대 변수다. 판결 결과에 따라 일부 관세 환급(800억 달러+) 이슈가 발생하면, 물가·교역 경로에 단기적 변동성을 유발할 수 있다. 투자자 관점에서는 셧다운 종료·연준 비둘기파적 전환의 조합이 리스크 자산 랠리를 재점화할 수 있으나, 심리지표 악화와 IT·반도체 수요 둔화 신호가 동시에 존재하는 만큼, 섹터·밸류에이션 선택적 접근이 요구된다.
