ICE 커피 재고 급감에 커피 선물 가격 급등

커피 가격 급등—ICE 재고 감소와 관세 변수, 기상 리스크가 결합

12월 아라비카 커피 선물(KCZ25)이 금요일 +11.05(+2.79%) 급등 마감했고, 1월 로부스타 커피(ICE) 선물(RMF26)도 +118(+2.60%) 오르며 동반 상승했다. 두 원두 지수 모두 재고 감소와 공급 차질 우려를 반영해 강세를 보였다.

2025년 11월 10일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 최근 ICE(인터컨티넨털익스체인지) 모니터링 커피 재고가 빠르게 줄어든 점이 가격을 밀어 올렸다. 특히 브라질산 대미(對美) 커피 수입에 부과된 50% 관세가 재고 축소를 촉발한 것으로 지목된다. ICE 모니터링 아라비카 재고는 41만7,478포대로 1.75년(약 21개월) 만의 최저를 기록했고, ICE 로부스타 재고는 5,926계약으로 3.5개월 최저 수준까지 줄었다. 관세 부담으로 인해 미국 바이어들이 브라질산 커피 신규 계약을 취소하면서 국내(미국) 공급이 더욱 타이트해졌고, 이는 미국 생두 수입의 약 3분의 1을 브라질에 의존하는 구조적 특성 때문에 영향이 증폭되었다.

참고·용어 해설
ICE 모니터링 재고는 선물 인도 적격 창고에 보관된 원두 재고로, 거래소가 검증·관리하는 지표다. 재고가 감소하면 단기 현물 타이트니스가 커지며 가격이 지지되는 경향이 있다. 아라비카는 향미가 강조되는 품종으로 주로 브라질·콜롬비아 등에서 생산되고, 로부스타는 카페인 함량이 상대적으로 높아 인스턴트·블렌딩 수요가 큰 품종으로 베트남 비중이 크다. 기사에 언급된 KCZ25, RMF26은 각각 해당 만기(연·월)를 뜻하는 선물 티커다. bag(포대)와 lot(계약)은 업계 표준 집계 단위로 사용된다.

주목

기상 리스크가 추가적인 가격 지지 요인으로 작용하고 있다. 기상 정보업체 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 10월 31일로 끝난 주에 브라질 최대 아라비카 산지 미나스제라이스가 강우량 33.4mm를 기록해, 역사적 평균의 75%에 그쳤다고 전했다. 그 직전 주에는 정상 강우의 1%에 불과한 비가 내렸다고 설명했다. 또한 태풍 칼마에기(Kalmaegi)가 목요일 베트남 남부에 상륙했으며, 베트남 기상당국은 중부 고원지대(국내 최대 로부스타 산지)에 국지성 호우·급류성 홍수·산사태 위험이 커져 로부스타 작물 피해 가능성을 경고했다.

“10월~12월 남반구 계절에 라니냐(La Niña) 발생 가능성이 71%로 상향됐다.”

미 국립해양대기청(NOAA)은 9월 16일 이같이 발표하며, 브라질에 과도한 건조를 유발할 경우 2026/27 작기의 커피 생산에 부정적 영향을 줄 수 있다고 경고했다. 브라질은 세계 최대 아라비카 생산국이다.

공급 확대 신호는 하방 재료로 작용한다. 베트남 통계총국은 목요일 기준 2025년 1~10월 커피 수출이 전년 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(1.31 MMT)이라고 밝혔다. 아울러 2025/26 시즌 생산량 전망은 전년 대비 +6% 늘어난 176만 톤(1.76 MMT)으로, 포대 기준 2,940만 포대에 해당하는 4년 내 최고치로 제시됐다. 베트남 커피·카카오협회(Vicofa)도 10월 24일 “기상이 우호적일 경우 2025/26 시즌 생산이 전년 대비 10% 증가”할 수 있다고 밝혔다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국이다.

관세 변수의 반전 가능성도 거론된다. 지난주 월요일 브라질 루이스 이나시우 룰라 다 시우바 대통령은 도널드 트럼프 미국 대통령과의 회동이 “놀랍도록 좋았다”고 평가하며, “미·브라질 무역에 대해 며칠 내 ‘결정적 해법’이 나올 수 있다”고 말했다. 이는 브라질산에 대한 미국의 50% 관세가 조만간 철회될 수 있다는 관측을 낳아, 아라비카 가격의 상단을 누르는 재료로 작용했다.

주목

글로벌 수출 흐름도 시장의 판단 기준이다. 국제커피기구(ICO)는 10월 6일 발표에서 당기 마케팅 이어(10월~8월) 전세계 커피 수출이 전년 대비 +0.2% 늘어난 1억2,792만 포대라고 밝혔다. 이는 수출과 공급이 대체로 원활함을 시사한다.

브라질 국가공영 농업공사(코나브·Conab)는 9월 4일 브라질 2025년 아라비카 생산 전망을 5월 3,700만 포대 → 3,520만 포대로 -4.9% 하향했다. 브라질 2025년 전체 커피 생산 전망도 5,570만 포대 → 5,520만 포대로 -0.9% 줄였다.

미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 2025/26 글로벌 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 사상 최대 1억7,868만 포대에 이를 것으로 전망했다. 이 중 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702만2,000포대, 로부스타는 +7.9% 늘어난 8,165만8,000포대로 제시됐다. 브라질 2025/26 생산은 +0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남 2025/26은 +6.9% 증가한 3,100만 포대(4년래 최고)로 전망했다. 2025/26 기말재고는 2,281만9,000포대로 2024/25의 2,175만2,000포대 대비 +4.9% 증가할 것으로 내다봤다.

투자자 유의 사항 및 공시
게재일 기준, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떠한 증권에도 직·간접 보유 포지션이 없었다. 이 글의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 바차트 공시 정책에 따름을 명시했다. 또한 여기서 표현된 견해와 의견은 작성자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다고 덧붙였다.

시장 해설: 단기 타이트, 중기 균형·하방 리스크의 공존
현재 관세에 따른 미·브라질 교역 왜곡과 ICE 재고 급감, 브라질·베트남의 기상 리스크가 결합해 커피 가격의 단기 강세를 지지하고 있다. 반면 베트남의 수출·생산 확대와 NOAA가 경고한 라니냐의 시간적 불확실성, 미국의 50% 관세 철회 가능성은 향후 가격 상단을 제한하거나 조정 압력을 높일 수 있는 요인이다. 특히 재고 감소와 수확·출하 사이클의 시차가 맞물리면 변동성이 확대되므로, 투자자와 수요 기업은 재고 흐름(ICE), 기상 업데이트, 정책 변수를 동시 추적하는 리스크 관리가 요구된다. 다만, 본문 수치들이 시점별 전망과 실측이 혼재한 만큼, 향후 월별 업데이트와 수확 실적이 가격의 중기 방향성을 최종적으로 결정할 가능성이 크다.