미국 증시 정부 셧다운 해제 기대 속 혼조 마감

S&P 500 지수($SPX, SPY)는 금요일 +0.13% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.16% 올랐다. 반면 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 -0.28% 하락했다. 선물 시장에서는 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)가 +0.14% 상승, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)이 -0.22% 하락했다.

2025년 11월 10일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 장 초반 하락했던 미 증시는 장중 낙폭을 만회해 혼조로 마감했다. 오후 들어 상원 민주당이 정부 재가동 협상과 관련해 요구 수준을 낮추며 만료 예정 의료보험 보조금의 1년 연장을 제안했다는 소식이 전해지자 투심이 회복됐다. 다만 공화당은 정부를 먼저 재개하지 않는 한 의료 관련 세액공제 논의만 수용하겠다고 거절했다. 시장은 양당이 맞교환 제안을 주고받기 시작한 자체를 셧다운 해제에 가까워지는 긍정적 신호로 해석했다.

S&P 500 Index Overview

주목

장 초반에는 S&P 500, 다우, 나스닥 100 모두 2주래 신저점을 경신했다. 특히 반도체 업종 약세가 광범위한 하방 압력으로 작용했다. 여기에 전일 챌린저, 그레이 앤드 크리스마스(Challenger, Gray & Christmas)의 보고서가 20년 넘게 10월 기준 최대 감원 발표가 있었다고 전한 점, 미시간대 11월 소비자심리지수가 예상보다 크게 하락해 약 3.5년 최저치(50.3)를 기록한 점도 투자심리를 악화시켰다.

E-mini Nasdaq Futures

연준의 필립 제퍼슨 부의장은 금요일 발언에서 금리가 여전히 경제에 “다소 제약적” 영향을 주고 있다며, “중립금리”에 접근할수록 금리 인하를 점진적으로 진행하는 것이 타당하다고 밝혔다. 이는 다소 매파적으로 해석돼 증시에 부정적으로 작용했다.

핵심 지표와 기대 인플레이션

미시간대 11월 소비자심리지수는 전월 대비 -3.3포인트 하락한 50.3으로 집계돼, 시장 예상치 53.0을 밑돌며 약 3.5년 최저를 기록했다.

주목

인플레이션 기대는 엇갈렸다. 1년 기대 인플레이션은 +4.7%로, 변화 없을 것이란 예상 +4.6%을 상회했다. 반면 5~10년 기대 인플레이션은 +3.6%로 예상치 +3.8%보다 낮았다.

9월 소비자신용은 +1,309억 달러 증가해, 시장 예상치 +1,023억 달러를 상회했다.

요약: 소비심리와 일부 기대 인플레이션 흐름은 경기 둔화를 시사하는 한편, 단기 기대 인플레이션 상향은 연준의 속도 조절을 지지한다.

글로벌 교역·정치 변수: 중국 무역과 미 대법원

중국 10월 수출은 전년 대비 -1.1%로 깜짝 감소했고(예상 +2.9%), 수입은 +1.0%로 예상 +2.7%에 못 미쳤다. 이는 8개월 만에 최대 수출 감소폭으로, 글로벌 성장 전망에 부담을 더했다.

미 연방정부 셧다운은 6주째 이어지며 사상 최장 기록을 경신 중이다. 셧다운은 각종 정부 통계 발표를 지연시키고 실물경제에 부정적 영향을 미치고 있다.

금리 선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 단행될 66% 가능성을 반영하고 있다.

10-year T-Note Futures

한편 미 대법원은 수요일 심리에서 트럼프 전 대통령의 상호관세의 적법성에 회의적인 반응을 보였다. 로버츠 대법원장과 고서치, 코니 배럿 대법관은 비상권한법의 사용 근거를 따져 묻는 한편, 로버츠는 해당 관세가 “미 국민에 대한 세금 부과이며, 이는 전통적으로 의회의 핵심 권한”이라고 지적했다. 대법원 판결은 올해 말에서 2026년 초 사이 나올 전망이다. 하급심은 이미 국제비상경제권법(1977)에 근거한 상호관세가 정당하지 않다며 위법 판결을 내린 바 있다. 대법원이 이를 확정할 경우, 이미 징수한 상호관세 및 펜타닐 연계 관세 합계 800억 달러+ 환급 가능성이 있으며, 트럼프 전 대통령의 관세 부과 권한은 무역법 232/301/201조 등 명확한 법률 근거 범위로 제한될 수 있다.

국채·유럽 채권: 제한적 강세와 매파 코멘트

12월 만기 10년물 미 국채선물(ZNZ5)은 +1틱 상승 마감했고, 10년물 금리는 +0.4bp 오른 4.087%를 기록했다. 장 초반 주가 약세는 안전자산 수요를 자극했고, 미시간대 소비자심리 부진 역시 가격을 지지했다. 다만 제퍼슨 부의장의 점진적 인하 강조 발언이 상승 폭을 제약했다. 현재 셧다운 장기화는 고용 감소, 소비 위축, 경기 약화를 통해 연준의 추가 인하 여지를 넓힐 수 있다는 기대를 낳고 있다.

유럽 금리는 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +1.6bp 올라 2.666%로 마감하며 4주래 고점(2.681%)을 다시 테스트했다. 영국 10년물 길트 금리는 +3.2bp 상승해 4.466%(장중 2.5주 고점 4.490%)을 기록했다. 독일 9월 수출은 전월 대비 +1.4%로 10개월래 최대 증가, 수입은 +3.1%로 8개월래 최대 증가를 나타냈다. ECB 엘더르손 집행이사는 “유로존 경제의 연초 하방 위험 일부가 완화됐다”고 평가했다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 4%로 반영 중이다.

해외 증시와 실적 시즌

유럽 증시는 하락 마감했다. 유로스톡스 50은 -0.80% 하락, 3주래 최저를 기록했다. 중국 상하이종합은 -0.25% 하락했고, 일본 니케이 225는 -1.19% 하락했다.

미국 3분기(3Q) 실적 시즌은 속도를 높였다. 이번 주 S&P 500 편입 기업 136개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 81%가 컨센서스 상회 실적을 냈다. 이대로면 2021년 이후 최고의 어닝 서프라이즈율이 예상된다. 다만 3Q 이익은 전년 대비 +7.2% 증가에 그쳐 2년래 최소 증가율이 예상되고, 3Q 매출은 +5.9%로 2분기(+6.4%) 대비 성장 둔화가 점쳐진다.

Broadcom Overview

개별 종목 동향

글로버스 메디컬(GMED)은 +35% 이상 급등했다. 3분기 순매출 7억6,900만 달러로 컨센서스 7억3,480만 달러를 상회했고, 연간 순매출 가이던스를 28.6~29.0억 달러로 상향(종전 28.0~29.0억 달러, 컨센서스 28.6억 달러)했다.

익스피디아(EXPE)는 3분기 조정 EPS 7.57달러를 발표해 컨센서스 6.83달러를 상회, +17% 이상 급등하며 S&P 500 상승을 주도했다.

아카마이 테크놀로지스(AKAM)는 4분기 매출 10.7~10.9억 달러를 제시해, 컨센서스 10.7억 달러를 웃돌며 +15% 이상 상승했다.

어펌 홀딩스(AFRM)는 2026년 총거래액(GMV) 전망을 475억 달러 초과로 상향했다(종전 460억 달러 초과, 컨센서스 474억 달러)하며 +11% 이상 상승했다.

솔벤텀(SOLV)은 3분기 조정 EPS 1.50달러로 컨센서스 1.43달러를 상회, +7% 이상 상승했다.

뉴스 코퍼레이션(NWSA)은 1분기(회계연도 기준) 매출 21.4억 달러로 컨센서스 21.1억 달러를 웃돌아 +6% 이상 상승했다.

몬스터 베버리지(MNST)는 3분기 순매출 22억 달러로 컨센서스 21.1억 달러를 상회, +5% 이상 상승했다.

마이크로칩 테크놀로지(MCHP)는 3분기 순매출 가이던스를 11.1~11.5억 달러로 제시해 컨센서스 11.8억 달러에 못 미치며 -5% 이상 급락, 반도체 업종 전반을 압박했다. ARM 홀딩스(ARM) -3% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL) -2% 이상, AMD·온세미(ON)·아날로그디바이시스(ADI)·어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)·KLA(KLAC)·브로드컴(AVGO)·램리서치(LRCX)·퀄컴(QCOM)도 -1% 이상 하락했다.

인텔리아 테라퓨틱스(NTLA)는 희귀질환 유전자 편집 치료와 관련, 치료 후 환자 사망이 보고되며 -25% 이상 급락했다.

테이크투 인터랙티브(TTWO)는 GTA VI 출시를 다시 6개월 연기해 2026년 11월로 미루며 S&P 500과 나스닥 100 내 최대 낙폭(-8% 이상)을 기록했다.

유니버설 디스플레이(OLED)는 3분기 매출 1억3,960만 달러로 컨센서스 1억6,600만 달러를 크게 하회해 -8% 이상 하락했다.

블록(Block, XYZ)은 3분기 순매출 61.1억 달러로 컨센서스 63.4억 달러를 밑돌아 -7% 이상 하락했다.

CNH 인더스트리얼(CNH)은 3분기 조정 EPS 0.08달러로 컨센서스 0.13달러를 하회하고, 연간 조정 EPS 전망을 0.44~0.50달러로 하향(종전 0.50~0.70달러, 컨센서스 0.59달러)하며 -6% 이상 하락했다.

프랭클린 리소시스(BEN)는 4분기 영업마진 3.6%로 컨센서스 8.33%를 크게 밑돌아 -4% 이상 하락했다.

오늘의 실적 발표(11/10/2025)

AST 스페이스모빌(ASTS), 하워드 휴즈 홀딩스(HHH), 인터퍼블릭 그룹(IPG), 메이플베어(CART), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY), 파라마운트 스카이댄스(PSKY), 로켓랩(RKLB), 로이반트 사이언스(ROIV), 스탠다드에어로(SARO), 스타우드 프로퍼티 트러스트(STWD), 타이슨 푸즈(TSN)가 실적을 공개한다.

기타 공지 및 고지

저자 리치 아스플런드는 본문에 언급된 유가증권에 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 기사 내 모든 정보는 정보 제공 목적이다. 자세한 내용은 바차트 공시 정책을 참조할 수 있다.

주: 본문에 담긴 견해와 의견은 저자의 것이며, 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지는 않는다.

전문가 시각: 무엇이 시장을 움직였나

요인 1: 정책 기대 — 양당 간 정부 재가동 협상에서 ‘실질적 제안 교환’이 시작됐다는 점이 변곡점으로 작용했다. 실물 지표가 둔화해도 정책 가시성이 높아지면 리스크 프리미엄이 빠르게 축소될 수 있다.

요인 2: 수요·심리 약화 — 소비자심리 3.5년 저점, 감원 발표 급증은 경기 둔화 신호다. 이는 단기적으로는 증시에 부담이나, 중기적으로는 연준의 완화 기조 기대(시장 내 12월 -25bp 확률 66%)를 강화해 밸류에이션 방어를 돕는다.

요인 3: 섹터 민감도 — 반도체는 수주 사이클과 고객 재고조정에 민감해 가이던스 하향(MCHP)이 빠르게 업종 전반으로 전염됐다. 이익 모멘텀의 질·지속성이 재평가되며 종목 간 디스퍼전(수익률 격차)이 확대되는 구간이다.