서부텍사스산원유(WTI) 12월물(코드: CLZ25)은 금요일 배럴당 +0.32달러(+0.54%) 상승 마감했고, RBOB 가솔린 12월물(코드: RBZ25)은 -0.0253달러(-1.29%) 하락 마감해 국제유가와 정제제품 가격이 엇갈린 흐름을 보였다다. 같은 날 달러인덱스(DXY)가 1주 최저 수준으로 밀리며 달러 약세가 유가를 지지했다. 더불어 세계 2위 원유 수요국인 중국의 수요 강세가 가격을 떠받쳤는데, 금요일 발표에 따르면 중국의 1~10월 원유 수입이 전년 대비 +3.1% 증가한 4억7,100만 톤(MMT)으로 집계됐다다.
2025년 11월 9일(현지시간), 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 달러 약세와 중국의 견조한 수입이 당일 유가 상승을 이끌었다다. 반면, 일부 경기 우려와 가격 책정 변화는 상승 폭을 제한했다다. 본 보도는 선물 만기별 가격 동향과 수급 변수, 지정학 리스크, 재고·생산 지표를 종합해 유가의 단기 모멘텀을 설명한다다.
경기 불확실성은 유가의 상단을 눌렀다다. 미국 11월 소비자심리지수가 거의 3.5년 만의 최저로 하락했고, S&P 500 지수도 2주 최저로 밀렸다다. 이는 경제 전망과 에너지 수요에 대한 자신감을 약화시키는 재료로 작용했다다. 여기에 더해 사우디아라비아가 아시아 인도분 주력 원유의 공식판매가(OSP)를 11개월 최저로 낮추면서 수요 둔화 신호가 부각됐다다.
사우디 국영 석유회사 아람코(Aramco)는 목요일, 아라비안 라이트(Arab Light)의 12월 아시아 인도분 가격을 배럴당 1.20달러 인하해 11개월 최저로 책정했다다. 이는 에너지 수요 약화를 시사하는 조치로, 유가에 하방(약세) 요인으로 작용한다다.
한편 지정학적 변수도 혼재돼 있다다. 최근 보도에 따르면 미국 군이 세계 12위 산유국인 베네수엘라에 대한 군사적 타격을 개시 직전에 있는 것으로 전해져, 공급 차질 우려가 유가를 지지했다다. 다만 해당 이슈는 진행 상황과 공식 확인 여부에 따라 가격 변동성이 커질 수 있는 사안이다다.
OPEC+ 정책 변화와 수급 균형도 주목받았다다. 일요일 OPEC+ 회의에서 회원국들은 12월 산유량을 하루 13만7,000배럴(bpd) 증산하기로 했으나, 2026년 1분기에는 증산을 중단하겠다고 밝혔다다. 이는 글로벌 잉여 공급이 나타나고 있기 때문이다다. 국제에너지기구(IEA)는 10월 중순 2026년에 하루 400만 배럴에 달하는 사상 최대 규모의 글로벌 잉여를 전망했다다. OPEC+는 2024년 초 단행한 하루 220만 배럴 감산의 완전 복원을 시도 중이지만, 아직 하루 120만 배럴의 추가 복원이 남아 있다다. OPEC의 10월 원유 생산은 하루 5만 배럴 증가한 2,907만 배럴로, 2년 반 만의 최고치를 기록했다다.
러시아 공급 차질은 유가를 떠받치는 요인으로 제시됐다다. 우크라이나는 최근 3개월 동안 최소 28개의 러시아 정유시설을 공격 대상으로 삼아 러시아의 연료 부족을 악화시키고 원유 수출 역량을 제약했다다. 무인기와 미사일 공격으로 10월 상순(첫 10일) 러시아의 해상 연료 선적은 하루 188만 배럴로 감소해 3년 3개월 넘는 기간 중 최저 평균을 기록했다다. 이 공격으로 10월 말 기준 러시아 정유 능력의 13%~20%가 가동 중단되며 최대 하루 110만 배럴의 생산 차질이 발생한 것으로 전해졌다다. 아울러 미국과 EU의 신규 대러 제재(석유기업·인프라·탱커 대상)도 러시아산 원유 수출을 추가로 억제했다다.
원유의 부유 재고(floating storage) 역시 감소했다다. 보텍사(Vortexa)에 따르면, 7일 이상 정박한 유조선에 저장된 원유는 10월 31일로 끝나는 주에 전주 대비 11% 감소한 8,691만 배럴로 집계됐다다. 이는 단기 공급 탄력을 낮추는 요인으로 해석된다다.
미국 에너지정보청(EIA)의 수요일 발표에 따르면, 10월 31일 기준 미국 원유 재고는 5년 평균(계절조정) 대비 -5.3%, 가솔린 재고는 -4.3%, 중간유(디젤 등) 재고는 -8.8% 낮았다다. 같은 기간 미국 원유 생산은 전주 대비 +0.1% 증가한 하루 1,365.1만 배럴로 사상 최고를 경신했다다.
베이커휴즈(Baker Hughes) 집계에 따르면, 11월 7일로 끝나는 주 미국 내 가동 중인 원유 시추기(리그)는 414기로 전주와 동일했다다. 이는 8월 1일 기록한 4년 최저(410기)보다는 소폭 높은 수준이다다. 지난 2년 반 동안 미국 리그 수는 2022년 12월 기록한 5년 반 만의 최고치(627기)에서 큰 폭으로 감소했다다.
시장에 영향을 준 추가 요인과 해설
– 달러 약세: 원유는 달러로 거래되기 때문에, 달러인덱스(DXY)가 1주 최저로 하락하면 비달러 사용자에게 원유가 상대적으로 저렴해져 수요를 자극하고 유가를 지지하는 경향이 있다다.
– 중국 수요: 1~10월 수입 +3.1%(471 MMT) 증가는 정제소 가동률·비축 수요를 뒷받침했을 가능성이 있다다. 이는 OPEC+의 점진적 증산과 맞물려도 가격 하단을 방어하는 재료로 작용한다다.
– 사우디 OSP 인하: 아시아 고객 대상 아라비안 라이트 가격을 배럴당 1.20달러 낮춘 것은 수요 둔화 또는 경쟁 심화를 반영한다다. 이는 정제마진과 원유 스프레드에 영향을 주어, 단기 유가 상단을 제한할 수 있다다.
– 러시아 공급 차질: 정유시설 타격과 제재로 정제·수출 역량이 위축되면, 제품 시장(특히 디젤)이 타이트해지고 원유 수급에도 간접적 상방 압력이 가해질 수 있다다.
– 미국 지표와 리스크: 소비자심리 3.5년 최저와 S&P 500 2주 저점은 경기 둔화를 암시해 수요 전망을 훼손한다다. 반면 미국 원유 생산 사상 최고와 리그 수 정체의 조합은 공급 측의 효율성과 생산성 향상을 시사한다다.
용어 설명Glossary
– WTI: 미국 텍사스산 경질유로, 미 원유 선물의 대표 기준이다다. 본문에서 12월물(CLZ25)은 2025년 12월 만기를 뜻한다다.
– RBOB 가솔린: 개혁된 블렌드스톡(RBOB) 가솔린 선물로, 규제 전 블렌딩 전 단계 가격을 반영한다다. 지표로서 정제마진과 운송·소비 수요를 가늠하는 데 쓰인다다.
– 달러인덱스(DXY): 달러 가치를 주요 통화 바스켓 대비 측정한 지수로, 달러 약세는 원자재 가격을 지지하는 경향이 있다다.
– OPEC+: OPEC 13개국과 러시아 등 비OPEC 산유국의 협의체로, 공동 생산정책을 통해 유가 안정화를 도모한다다.
– bpd·MMT: 각각 하루 배럴 수(bpd), 백만 톤(MMT)을 뜻한다다. 원유는 국제 거래에서 보통 배럴 단위를 사용하지만, 수입 통계는 톤 단위를 쓰기도 한다다.
전문적 시각: 현 시점 유가는 상·하방 요인이 공존하는 균형 구간에 머물러 있다다. 달러 약세·중국 수요·러시아 공급 차질이 상방 모멘텀을 제공하는 반면, 사우디 OSP 인하·미국 경기 신뢰 저하·OPEC+ 증산은 상단을 제약한다다. 재고(5년 평균 하회)와 미국 생산(사상 최고)의 상반된 신호는 단기 변동성 확대 가능성을 시사한다다. 투자·리스크 관리 측면에서는 OPEC+의 단계적 복원 경로, 중국의 수입 추세, 러시아 정제·수출 정상화 속도, 미국 소비자심리와 주식시장 흐름을 주의 깊게 모니터링할 필요가 있다다. 특히 정제제품 스프레드와 부유 재고 추이는 수급 타이트닝의 선행 신호로 유의미하다다.
참고 및 고지: 금요일 마감 기준 수치 외에, 기사 말미의 지표·통계는 각각 언급된 요일의 보고·발표에 근거한다다. 본문에는 바차트의 뉴스레터 안내가 포함되어 있으나, 이는 정보 제공 차원의 언급이다다. 게재일 현재, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 자문이 아니다다. 기사 말미의 고지에 따르면, 여기 표현된 견해와 의견은 필자의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장과 일치하지 않을 수 있다다.
