커피 선물 가격이 ICE(인터컨티넨털 익스체인지) 인증 재고 감소와 공급 불안 요인에 힘입어 급등했다. 12월물 아라비카 커피(KCZ25)는 금요일 기준 +11.05(+2.79%) 상승 마감했으며, 1월물 ICE 로부스타 커피(RMF26)도 +118(+2.60%) 올랐다. 시장은 단기 재고 축소와 기상 리스크, 그리고 정책 변수가 결합된 복합적 요인에 민감하게 반응하고 있다.
2025년 11월 9일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국의 대(對)브라질 수입 커피에 부과된 50% 관세가 ICE 커피 재고의 급격한 감소를 초래하며 가격을 떠받쳤다. 금요일 기준 ICE 모니터링 아라비카 재고는 417,478포대로 1.75년 만의 최저치로 떨어졌고, ICE 로부스타 재고는 5,926계약으로 3.5개월 만의 최저를 기록했다. 미국은 생두 수입의 약 3분의 1을 브라질에 의존하고 있는데, 50% 관세로 인해 미국 바이어들이 브라질산 신규 계약을 취소하면서 국내 공급이 빠르게 팽팽해졌다.
공급 차질 우려도 가격을 지지하는 요인이다. 브라질 기상 정보업체 소마르 메테오로로지아(Somar Meteorologia)는 10월 31일로 끝난 주에 브라질 최대 아라비카 커피 산지인 미나스제라이스가 33.4mm의 강수만 기록해 역사적 평균의 75%에 그쳤다고 밝혔다. 그 전 주에는 정상치의 1%에 불과한 비가 내렸던 것으로 보고됐다. 또한 태풍 ‘칼메아기(Kalmaegi)’가 목요일 베트남 남부에 상륙했으며, 베트남 기상당국은 중부 고원(Central Highlands) 전역의 폭우가 급류(flash flood)와 산사태를 유발해 로부스타 커피 작물에 피해를 줄 수 있다고 경고했다.
정책·기후 변수도 복합적으로 작용하고 있다. 미국 해양대기청(NOAA)은 9월 16일 남반구의 라니냐(La Niña) 발현 가능성을 10~12월 71%로 상향했고, 이는 브라질에 과도한 건조를 초래해 2026/27 작기 커피 수확에 피해를 줄 위험이 있다고 분석했다. 브라질은 세계 최대의 아라비카 생산국이어서 기상 변동성은 글로벌 선물 가격에 직접적인 상승 압력을 만들고 있다.
베트남의 공급 증대는 가격에 하방 압력을 준다. 베트남 통계청에 따르면 2025년 1~10월 커피 수출은 전년 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(1.31 MMT)이었다. 또한 2025/26 시즌 생산은 전년 대비 +6% 늘어난 176만 톤(1.76 MMT), 즉 2,940만 포대로 4년 만의 최고치가 예상된다. 여기에 베트남 커피·카카오협회(Vicofa)는 10월 24일, 우호적 기상이 이어지면 2025/26 커피 생산이 전년보다 10% 더 많을 것이라고 밝혔다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
관세 정책의 불확실성도 시장을 흔드는 변수다. 지난 월요일, 브라질 대통령 루이스 이나시우 룰라 다 시우바는 도널드 트럼프 미국 대통령과의 회담이 “놀라울 만큼 좋았다”고 밝히며, 미·브라질 통상 문제에 대해 며칠 내에 “결정적 해법”이 나올 수 있다고 언급했다. 시장은 이를 계기로 미국의 브라질산 커피에 대한 50% 관세가 조만간 철회될 가능성을 추정하며 아라비카 가격의 변동성 확대를 반영하고 있다.
“놀라울 만큼 좋은 회담이었다. 며칠 내 미·브라질 통상에 관한 결정적 해법이 나올 수 있다.” — 루이스 이나시우 룰라 다 시우바 브라질 대통령
국제 커피기구(ICO)는 10월 6일 보고에서 현 마케팅 연도(10월~8월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 +0.2% 증가한 1억 2,792만 포대라고 집계했다. 이는 전반적인 수출 여력과 공급이 충분함을 시사하는 수치로, 단기적 재고 축소와 대비되는 균형 요인으로 평가된다.
브라질 농업통계·작황 예측기관 코나브(Conab)는 9월 4일, 브라질 2025 아라비카 생산 전망치를 5월 3,700만 포대에서 -4.9% 하향한 3,520만 포대로 조정했다. 동시에 브라질 2025년 전체 커피 생산 전망도 5,570만 포대에서 -0.9% 낮춘 5,520만 포대로 제시했다. 이는 생산 측면에서의 중기적 타이트닝을 지지하는 재료다.
미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 전망에서 2025/26 세계 커피 생산을 전년 대비 +2.5% 증가한 사상 최고 1억 7,868만 포대로 제시했다. 세부적으로 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702만 2천 포대로, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165만 8천 포대로 전망했다. 국가별로 브라질은 +0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남은 +6.9% 늘어난 3,100만 포대(4년 만의 최고)로 예측됐다. 2025/26 시즌 기말 재고는 +4.9% 증가한 2,281만 9천 포대(2024/25의 2,175만 2천 포대 대비)로 제시됐다.
시장 해석과 함의
현재 커피 선물 가격은 단기 재고 축소(관세 영향 및 계약 취소)와 기상 리스크(브라질 강수 부족, 베트남 태풍)로 상방 탄력을 보이는 한편, 베트남 공급 확대와 ICO의 충분한 수출 시그널, 그리고 USDA/FAS의 생산·재고 증가 전망이 중기적 균형을 뒷받침하고 있다. 관세 철회 가능성은 가격의 쏠림을 빠르게 되돌릴 수 있는 정책 변수로, 단기 변동성을 키울 수 있다. 트레이더와 수요처는 관세 결정, 브라질 강우 추이, 베트남 수확 진행을 핵심 감시 지표로 삼아 헤지 전략과 물량 배분을 재점검할 필요가 있다.
용어 풀이 및 맥락
– ICE 인증 재고: 선물시장 인도 가능 창고에 보관된 검수 완료 커피 재고를 의미한다. 가격의 현물 타이트니스를 반영하는 대표 지표다.
– 아라비카 vs 로부스타: 아라비카는 향과 산미가 뚜렷해 스페셜티 비중이 높고, 로부스타는 카페인과 바디감이 높아 인스턴트·블렌딩에 많이 쓰인다.
– 라니냐: 적도 태평양 동부의 해수면 온도 하락 현상으로, 남미·동남아 등 주요 산지의 강수 패턴 변화를 유발해 농산물 생산에 영향을 준다.
– MMT: 백만 미터톤(Million Metric Tons) 단위. 1 MMT는 1,000,000톤을 의미한다.
– Conab·FAS: 브라질 정부의 작황 예측기관(Conab)과 미국 농무부 해외농업국(FAS)으로, 공신력 있는 생산·수급 전망치를 제공한다.
가격 동학의 핵심 포인트 정리
– 상승 요인: 미국의 브라질산 커피 50% 관세로 인한 미국 내 공급 타이트닝, ICE 재고 급감(아라비카 417,478포대·로부스타 5,926계약), 브라질 강수 부족, 베트남 태풍 우려, Conab 하향치.
– 하락 요인: 베트남 수출·생산 증가(1~10월 +13.4%, 2025/26 +6% 예상), ICO 글로벌 수출 증가(+0.2%), USDA/FAS의 세계 생산·기말재고 증가 전망, 관세 철회 가능성에 대한 스펙트럼.
요약하면, 단기(주간~월간)로는 재고와 기상 리스크가 가격을 지지하고, 중기(분기~연간)로는 공급 회복·재고 누적이 완충 역할을 할 공산이 크다. 이에 따라 스프레드 구조(근월/원월), 등급 간 프리미엄(아라비카 대비 로부스타), 원두-소매 가격 전가 속도 등 세부 가격 구조의 재편이 관측될 수 있다.
추가 데이터와 참고 사실
– KCZ25(12월 아라비카) 종가 변화: +11.05, +2.79%.
– RMF26(1월 로부스타) 종가 변화: +118, +2.60%.
– ICE 인증 재고: 아라비카 417,478포대(1.75년 최저), 로부스타 5,926계약(3.5개월 최저).
면책 및 고지: 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 어떤 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없었다(게재일 기준). 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 바차트 공시 정책(Barchart Disclosure Policy)을 따름을 밝힌다.
