밀 선물 시장 동향
미 선물 시장에서 밀 가격이 하락세를 보이고 있다. 중국의 미국산 밀 추가 매수 소식이 전해졌음에도 불구하고, 투자자들은 이를 ‘재료 노출에 따른 매도(sell the fact)’로 받아들이며 차익 실현에 나선 모습이다. 시카고상품거래소(CBOT)의 연질 적색 겨울밀(SRW) 선물은 대부분의 만기에서 17~19센트 하락 중이다. 캔자스시티(KCBT)의 경질 적색 겨울밀(HRW) 선물은 근월물을 중심으로 16~18센트 내림세를 보이고 있다. 미니애폴리스(MPLS)의 봄밀(spring wheat) 선물은 정오 무렵 기준으로 3과 3/4~4과 1/2센트 하락에 그치며 낙폭이 상대적으로 작다.
2025년 11월 6일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 중국이 전날 밤 사이 미국산 밀 총 120,000MT(메트릭톤)를 매입한 것으로 보고됐다. 이 가운데 60,000MT는 연질밀(SRW), 60,000MT는 봄밀로 추정된다. 아울러 한국의 두 건의 별도 입찰을 통해 산지 선택형(Optional Origin) 60,000MT가 매입됐고, 한 제분용 수입업체는 미국산 밀 50,000MT에 대한 입찰을 진행 중이며 기한은 금요일로 제시됐다.
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미 농무부(USDA) 수출 판매 보고서는 정부 셧다운이 기록적인 기간으로 접어들면서 6주 연속 발표가 이뤄지지 않는다. 보고 공백 속에서도 거래자들은 10월 30일이 포함된 주에 밀 수출 판매가 250,000~650,000MT 범위였을 것으로 추정하고 있다.
주요 만기별 선물 시세(현지 시각 기준)
– 2025년 12월물 CBOT 밀: $5.36 1/4, 18 1/2센트 하락
– 2026년 3월물 CBOT 밀: $5.50 3/4, 17 1/4센트 하락
– 2025년 12월물 KCBT 밀: $5.22 1/4, 17 3/4센트 하락
– 2026년 3월물 KCBT 밀: $5.36 3/4, 16 3/4센트 하락
– 2025년 12월물 MGEX(미니애폴리스) 밀: $5.52 1/2, 3 3/4센트 하락
– 2026년 3월물 MGEX 밀: $5.69 3/4, 4 1/2센트 하락
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관련 뉴스(바차트)
• 중국의 미국산 밀 매수 의지: 지금 밀 선물은 어떻게 대응할까
• 밀 가격은 어디까지 더 갈 수 있나
• 3분기 곡물: 약세가 이어질 수 있을까
• 곡물 강세론의 미약한 회복 신호: 다음 관전 포인트
본 기사에 표현된 견해와 의견은 필자의 것으로, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 입장과는 반드시 일치하지 않을 수 있다.
해설: ‘사실 매도(sell the fact)’와 현재 밀 선물 흐름
이번 하락은 호재성 뉴스(중국의 물량 매수)가 시장에 반영된 직후 나타난 차익 실현으로 해석된다. 이를 흔히 ‘소문에 사서 사실에 판다(buy the rumor, sell the fact)’는 시장 격언으로 요약한다. 투자자들이 선반영했던 기대 요인이 확정 뉴스로 공개되는 순간, 추가 상승 동력이 약화되거나 단기 과열을 식히려는 성향이 커지면서 매도 물량이 출회되는 경우가 많다. 특히 곡물 선물은 수급 헤드라인과 정부·정책 변수에 민감하여, 단기 가격 변동성이 확대되기 쉽다.
세부적으로 보면, 미니애폴리스 봄밀(MGEX)의 낙폭이 상대적으로 작다는 점이 눈에 띈다. 이는 이번 중국 매수 추정 물량의 절반이 봄밀(60,000MT)에 해당한다는 점과 결이 맞아, 품목 간 스프레드에서 봄밀 강세가 일부 방어 요인으로 작용했을 가능성을 시사한다. 반면 시카고 SRW와 캔자스 HRW는 유동성이 크고 벤치마크 성격이 강해 헤지·차익 실현 물량이 집중되며 낙폭이 확대되는 전형적 패턴을 보였다.
USDA 수출 판매 보고서의 공백은 투자 판단의 불확실성을 높인다. 6주 연속 미발표는 이례적이며, 시장 참여자들은 자체 집계와 선적 동향을 근거로 주간 250,000~650,000MT 범위를 추정하고 있다. 다만 공식 데이터의 부재는 포지션 구축의 보수성을 유도할 수 있고, 뉴스 헤드라인(예: 대규모 입찰·구매 소식)에 대한 반사적 대응을 키울 수 있다. 이 같은 환경에서는 가격 변동성 확대와 만기별·품목별 괴리가 커지기 쉬우므로, 리스크 관리가 중요하다.
용어 설명과 시장 구조
SRW(연질 적색 겨울밀)과 HRW(경질 적색 겨울밀)은 단백질 함량과 제분·제빵 용도 차이로 구분되는 주요 밀 등급이다. SRW는 크래커·비스킷류, HRW는 제빵·제면 등 탄력성이 필요한 용도로 많이 쓰인다. 봄밀(Spring Wheat)은 일반적으로 단백질 함량이 높아 제빵 적성이 좋다.
CBOT, KCBT, MGEX는 각각 시카고, 캔자스시티, 미니애폴리스 기반의 곡물 선물 거래소를 가리키며, SRW–HRW–봄밀이라는 품목별 대표 선물을 상징한다. 근월물(Front Months)은 가장 가까운 결제월의 선물로, 현물 수급과 뉴스에 매우 민감하다. 옵셔널 오리진(Optional Origin)은 공급국을 나중에 확정할 수 있는 조건으로, 바이어는 가격·운송 여건을 보며 최종 산지를 선택한다. 텐더(Tender)는 입찰을 의미한다.
‘사실 매도(Sell the Fact)’는 호재가 발표되는 순간 기대가 소멸하며 차익 실현 매물이 나오는 현상이다. 이는 곡물뿐 아니라 원유, 금속, 커피 등 다양한 상품 선물에서 반복적으로 관찰된다. 변동성이 큰 장에서는 헤지 전략(예: 스프레드·옵션 병행)과 체계적 손절·익절 규칙이 중요하다.
전망 포인트
단기적으로는 중국·한국의 추가 물색 동향, USDA 수출 판매 재개 시점과 실제 수치, 그리고 만기별 스프레드의 추이가 관전 포인트다. 특히 공식 수출 데이터의 공백이 길어질수록, 시장 심리가 뉴스 헤드라인에 과민하게 반응할 소지가 크다. 반대로 데이터 공표가 재개되면, 추정치 대비 서프라이즈 여부가 가격의 방향성을 가를 수 있다. 현재와 같은 구간에서는 품목 간 차별화(봄밀 상대 강세 등)와 만기 구조(근월물 약세 확대 vs 원월물 방어)의 상대가치를 점검할 필요가 있다.
