미국 증시, 긍정적 경기 신호와 반도체 강세에 동반 상승
S&P 500 지수($SPX)는 수요일(현지시간) +0.37% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균($DOWI)은 +0.48%, 나스닥 100($IUXX)은 +0.72% 올랐다. 선물시장에서는 12월물 E-mini S&P(ESZ25)가 +0.36%, 12월물 E-mini Nasdaq(NQZ25)이 +0.60% 상승했다. 장 초반 약세를 보였던 지수는 미국 경제의 탄탄함을 시사하는 지표와 반도체주 강세에 힘입어 낙폭을 만회하고 상승 전환했다.
2025년 11월 6일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 민간 고용과 서비스업 활동이 시장 예상치를 웃돌며 경기 전망을 개선시켰고, 반도체주 강세가 광범위한 매수 심리를 뒷받침했다. 다만 견조한 지표는 동시에 국채 수익률을 4주 최고 수준으로 끌어올리며 금리 민감 섹터에 부담을 줬다.
지수 개요 페이지(출처: Barchart)
장중 흐름과 AI 인프라 섹터 조정— 수요일 S&P 500과 나스닥 100 지수는 장 초반 1.5주 최저치를 기록했으나, 이후 반등했다. AI 인프라 관련주의 조정은 이어져 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)가 1분기 순매출이 예상에 못 미쳤다는 발표 이후 -11% 이상 급락, 섹터 전반의 압박 요인으로 작용했다.
나스닥 100 연동 QQQ ETF(출처: Barchart)
채권·금리— 양호한 지표 발표 직후 미국 10년물 국채수익률은 장중 4.159%까지 올라 4주 최고치를 경신했고, 종가는 +7.0bp 상승한 4.155%였다. 12월물 10년 T-노트 선물(ZNZ5)은 -14.5틱 하락, 4주 저점으로 밀렸다. 서비스업 물가 지표의 가속은 금리 상방 압력을 더했다. 인플레이션 기대를 반영하는 10년물 손익분기(BE) 인플레이션율은 2.327%로 3.5주 고점을 기록했다.
재무부 환매입·환급(Quarterly Refunding)— 미 재무부는 다음 주 분기 환급에서 총 $1,250억 규모의 중장기물(T-노트·T-본드) 발행 계획을 발표, 시장 예상과 일치했다. 재무부는 내년 한참 이후까지는 중장기물 증액 계획이 없으며, 단기 T-빌에 더 많이 의존해 재정적자를 충당하겠다고 밝혔다.
나스닥 100 선물 개요(출처: Barchart)
미국 거시지표— 10월 ADP 민간고용은 +4.2만 명 증가로 예상치(+3.0만 명)를 상회했다. 10월 ISM 서비스업 지수는 52.4(전월 대비 +2.4포인트)로 시장 예상치(50.8)를 웃돌며 8개월래 가장 빠른 확장을 보였다. 다만 서비스업 지급가격 서브지수는 70.0으로 예상(68.0 하락)과 달리 상승해 3년 최고치를 기록, 물가 압력이 재고조되는 양상을 보였다.
MBA 모기지— 10월 31일 종료 주간 MBA 주간 모기지 신청은 -1.9% 감소했다. 주택구입지수는 -0.6%, 재융자지수는 -2.8% 하락했다. 평균 30년 고정 모기지 금리는 전주 6.30%에서 +1bp 오른 6.31%였다.
통화정책 기대— 금리선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 약 62%로 반영하고 있다. 한편 서비스 물가의 가속은 연준에 완화 속도 조절을 시사하는 신호로도 해석될 수 있다.
정책·법률 리스크— 미 대법원은 수요일 트럼프 전 대통령의 상호(reciprocal) 관세 합법성에 대해 회의적인 반응을 보였다. 로버츠 대법원장을 포함한 고서치, 코니 배럿 대법관은 긴급 권한법(1977년 국제비상경제권법, IEEPA)을 관세 부과 근거로 삼은 점을 집중 질의했으며, 로버츠는 다음과 같이 언급했다.
“그 관세는 미국인에게 부과되는 세금이며, 이는 전통적으로 의회의 핵심 권한이다.”
대법원 판결은 올해 말에서 2026년 초 사이 나올 전망이다. 하급심은 이미 해당 관세가 불법이라고 판단했으며, 대법원이 이를 확정할 경우 정부는 이미 징수한 상호 관세와 펜타닐 연계 관세 $800억+을 환급해야 할 수 있다. 또한 트럼프 전 대통령의 관세 부과 권한은 통상법 232·301·201조 등 법적 근거가 명확한 범위로 제한될 수 있다.
실적 시즌— 이번 주 S&P 500 구성 종목 136개사가 실적을 발표한다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 현재까지 실적을 공개한 기업의 80%가 예상치를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 흐름에 근접하고 있다. 다만 3분기 이익은 전년 대비 +7.2% 증가로 2년 만에 가장 낮은 증가율이 예상되며, 3분기 매출 증가율도 +5.9%로 2분기(+6.4%) 대비 둔화가 전망된다.
다우 지수 개요(출처: Barchart)
정부 셧다운— 미 연방정부 셧다운은 현재 6주차로 역사상 최장기 기록을 경신 중이며, 각종 정부 통계 공표 지연과 함께 경기와 심리에 부담을 주고 있다. 시장은 셧다운이 추가적인 일자리 감소, 소비 위축, 성장 둔화를 초래해 연준의 완화적 스탠스 지속 가능성을 높일 수 있는 변수로도 주시하고 있다.
해외 증시— 유럽 증시는 혼조로 마감했다. 유로스톡스 50은 +0.16% 상승했다. 중국 상하이종합은 1.5주 저점에서 회복해 +0.23% 상승 마감했고, 일본 니케이225는 1.5주 저점으로 밀리며 -2.50% 하락했다.
채권시장 세부— 12월물 10년 T-노트 선물은 야간 상승분을 반납하고 4주 저점으로 하락 마감했다. ADP 고용과 ISM 서비스업 지표의 예상 상회는 연준 정책에 매파적(금리 상방) 요인으로 작용했다. 서비스업의 가격 압력 재확인도 T-노트에 부정적이었다. 반면, 셧다운 장기화는 중기적으로 성장 둔화를 통해 연준의 추가 완화 여지를 넓힐 수 있다는 점에서 가격 하방 완충 요인으로 거론됐다.
유럽 금리— 독일 10년 분트 금리는 장중 2.678%(3.5주 고점)까지 올랐고, 종가는 +1.9bp 상승한 2.673%였다. 영국 10년 길트 금리는 장중 4.473%(2주 고점)까지 상승, 종가는 +3.7bp 오른 4.463%에 형성됐다.
유로존 지표— 10월 S&P 종합 PMI(수정)는 52.5로 발표(기발표 52.2 대비 +0.3), 약 2년 반 만의 가장 빠른 확장세를 보였다. 9월 PPI는 -0.1% m/m, -0.2% y/y로 월간은 예상(0.0%)을 소폭 하회했으며, 독일 9월 공장수주는 +1.1% m/m로 예상(+0.9%)을 상회, 5개월 만의 최대 증가를 기록했다. 스와프시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 확률을 약 4%로 반영 중이다.
미국 업종·종목 동향
반도체 랠리— 섹터 전반이 급등하며 시장을 견인했다. 씨게이트 테크놀로지(STX) +11%+, 마이크론(MU) +9%+, 마벨 테크놀로지(MRVL) +7%+, 램리서치(LRCX)·웨스턴디지털(WDC) +6%+. 온세미(ON), 퀄컴(QCOM), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT) +4%+, KLA(KLAC), 글로벌파운드리스(GFS), NXP(NXPI), 아날로그디바이시스(ADI), 인텔(INTC)은 +3%+ 상승했다.
상승 종목— 루멘툼 홀딩스(LITE)는 1분기 조정 EPS $1.10(컨센서스 $1.03 상회)와 2분기 조정 EPS 가이던스 $1.30~$1.50(컨센서스 $1.17 상회) 제시에 힘입어 +23%+ 급등. 유니티 소프트웨어(U)는 3분기 매출 $4.706억(컨센서스 $4.526억 상회), 4분기 매출 가이던스 $4.80~$4.90억(컨센서스 $4.77억 상회)로 +18%+. 토스트(TOST)는 3분기 매출 $16.3억(컨센서스 $15.9억 상회) 발표 후 +10%+. 존슨 컨트롤즈(JCI)는 4분기 순매출 $64.4억(컨센서스 $63.3억 상회)로 +8%+. 암젠(AMGN)은 3분기 제품매출 $91.4억(컨센서스 $85.7억 상회)로 다우 내 +7%+ 상승을 주도. AES(AES)는 3분기 매출 $33.5억(컨센서스 $31.9억 상회)로 +6%+. 캐터필러(CAT)는 데이터센터·AI 전력수요 대응을 위한 가스터빈 수주 사상 최대 백로그와 생산능력 2배 확대 계획을 밝히며 +4%+로 강세.
하락 종목— 지머 바이오메트(ZBH)는 3분기 순매출 $20.0억(컨센서스 $20.1억 하회)로 -15%+ 급락, S&P 500 내 낙폭 1위. 액손 엔터프라이즈(AXON)는 3분기 조정 EPS $1.17(컨센서스 $1.51 하회) 발표 후 -9%+, 나스닥 100 내 하락 1위. 핀터레스트(PINS)는 4분기 매출 가이던스 $13.1~$13.4억(컨센서스 $13.4억과 비교해 하단 미달) 제시로 -21%+. 크라토스 디펜스(KTOS)는 4분기 매출 가이던스 $3.20~$3.30억(컨센서스 $3.335억 하회) 제시 후 -14%+. 아리스타 네트웍스(ANET)는 4분기 조정 총마진 62~63%(컨센서스 63.2% 하회) 가이던스로 -8%+. 휴마나(HUM)는 연간 EPS 전망을 $13.77 → $12.26으로 하향(컨센서스 $14.69 하회)하며 -5%+.
오늘의 실적 발표 예정(11/6/2025)— Air Products and Chemicals(APD), Airbnb(ABNB), Akamai(AKAM), Alliant Energy(LNT), AstraZeneca(AZN), Becton Dickinson(BDX), Block(XYZ), Camden Property Trust(CPT), ConocoPhillips(COP), Consolidated Edison(ED), Cummins(CMI), Datadog(DDOG), DuPont(DD), EOG Resources(EOG), EPAM Systems(EPAM), Evergy(EVRG), Expedia(EXPE), Gen Digital(GEN), Insulet(PODD), Mettler-Toledo(MTD), Microchip Technology(MCHP), Moderna(MRNA), Monster Beverage(MNST), News Corp(NWSA), NRG Energy(NRG), Parker-Hannifin(PH), Ralph Lauren(RL), Rockwell Automation(ROK), Solstice Advanced Materials(SOLS), Solventum(SOLV), Take-Two Interactive(TTWO), Tapestry(TPR), The Trade Desk(TTD), Viatris(VTRS), Vistra(VST), Warner Bros Discovery(WBD), Wynn Resorts(WYNN).
전문가적 해석과 시사점— 핵심은 경기 견조 신호와 물가 재가열 단서가 동시에 등장했다는 점이다. 서비스업 활동과 고용은 연준의 연착륙 시나리오에 힘을 실으나, 지급가격 70.0은 인플레이션 끈적임을 재확인한다. 금리 경로에 대한 시장의 62% 인하 베팅은 유지되지만, 최근의 수익률 상승은 밸류에이션에 부담이다. 그럼에도 반도체주 강세는 수요 체인(데이터센터·AI)의 구조적 드라이버가 여전히 유효함을 보여준다. 단, AI 인프라주 조정(SMCI 사례)은 기대와 실적 괴리 시 변동성 확대 가능성을 경고한다.
정책 측면에서는 대법원 관세 판결이 향후 무역 정책과 기업 마진에 미칠 파급효과가 크다. 환급 리스크($800억+)가 현실화될 경우 단기 재정·무역 데이터 왜곡 가능성도 염두에 둘 필요가 있다. 또한 정부 셧다운 장기화는 통계 지연과 성장 둔화를 통해 금리 하방과 실적 상방 사이의 미세한 균형을 요구한다.
용어 설명
ADP 고용보고서는 민간 고용서비스 업체 ADP가 집계하는 월간 민간부문 고용지표로, 공식 비농업 고용 발표에 앞서 선행 신호로 활용된다. ISM 서비스업 지수는 구인·주문·가격 등 설문을 종합한 경기확장(>50)/수축(<50) 지표다. T-노트는 미 재무부가 발행하는 중장기 국채로, 가격과 수익률은 반대로 움직인다. 손익분기(BE) 인플레이션율은 명목채와 물가연동채(TIPS)의 금리 차로 시장의 인플레이션 기대를 나타낸다. 분기 환급(Quarterly Refunding)은 재무부의 분기별 중장기물 발행 계획 공표를 뜻한다. 상호 관세는 상대국의 관세율에 맞춰 동일하게 부과하는 관세로, 국제비상경제권법(IEEPA) 적용의 적법성이 쟁점이다. 통상법 232·301·201조는 각각 국가안보, 불공정무역 시정, 세이프가드에 근거한 관세·수입제한 근거 조항이다.
기타— 바차트는 이날 낮 브리프 뉴스레터를 ‘매일 수천 명이 읽는 필독 콘텐츠’로 소개했다. 본 기사 작성 시점에 리치 애스플런드는 문서에 언급된 종목에 대해 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사는 정보 제공 목적이며, Nasdaq, Inc.의 견해를 반영하지 않을 수 있다.
