S&P 500 지수는 수요일 +0.37% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.48%, 나스닥 100 지수는 +0.72% 올랐다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P가 +0.36%, 12월물 E-미니 나스닥이 +0.60% 상승했다다.
2025년 11월 6일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 장 초반 약세를 보였던 미국 주요 주가지수는 미국 경제의 견조한 신호가 투자심리를 개선하면서 반등했다다. 민간 고용을 집계하는 ADP 고용보고서가 예상보다 양호했고, ISM 서비스업 지수가 8개월 내 가장 빠른 확장세를 기록한 점이 경기 전망 개선을 이끌었다다. 여기에 반도체주 강세가 광범위한 시장 상승에 추가 동력을 제공했다다.
장 초반 S&P 500과 나스닥 100은 각각 1.5주 만의 저점을 기록하며 밀렸으나, 이후 낙폭을 만회했다다. 특히 AI 인프라 관련주 조정이 이어지며 슈퍼 마이크로 컴퓨터(Super Micro Computer)가 -10% 이상 급락, 1분기 순매출이 예상을 밑돌며 섹터 약세를 주도한 바 있다다.
다만 미 국채금리 상승은 주식에는 부담이었다다. ADP 고용과 ISM 서비스업 지표가 예상을 웃돌자, 미 10년물 국채수익률은 수요일 장중 4주 내 최고치인 4.159%까지 상승했다다.
미 재무부는 다음 주 분기 환매(Quarterly Refunding)에서 총 1,250억 달러 규모의 중·장기 국채(노트·본드)를 발행한다고 발표했다다. 아울러 내년 한참 뒤까지는 노트·본드 발행 확대를 검토하지 않겠다며, 당분간 단기국채(T-빌) 의존도를 높여 예산적자를 조달하겠다고 밝혔다다.
MBA 모기지 신청은 10월 31일로 끝난 주에 -1.9% 감소했다다. 주택구입 모기지 지수는 -0.6%, 재융자 지수는 -2.8% 하락했다다. 30년 고정 모기지 평균금리는 전주 6.30%에서 +1bp 오른 6.31%로 집계됐다다.
10월 ADP 민간 고용은 +4만2천 명 증가로, 예상치 +3만 명을 상회했다다. 10월 ISM 서비스업 지수는 전월 대비 +2.4p 오른 52.4로, 예상치 50.8을 웃돌며 8개월 만의 가장 빠른 확장을 보였다다. 다만 서비스업의 물가압력은 강화됐다다. 가격지불지수가 +0.6p 상승한 70.0으로 3년 내 최고치를 기록했으며, 시장은 68.0으로 하락을 예상했었다다.
금리선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 단행될 확률을 62%로 반영하고 있다다.
미 연방대법원은 수요일, 트럼프 전 대통령의 상호관세(reciprocal tariffs)의 합법성에 대해 회의적인 태도를 보였다다. 로버츠 대법원장과 고서치, 코니 배럿 대법관은 긴급권한법을 활용한 관세 부과에 의문을 제기했으며, 로버츠는
“그 관세는 미국인에게 세금을 부과하는 것으로, 이는 언제나 의회의 핵심 권한이었다”
고 지적했다다. 대법원 판결은 올해 말 또는 2026년 초에 나올 전망이다다. 하급심은 이미 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)에 근거한 긴급권한 주장이 사리에 맞지 않는다며 상호관세를 위법으로 판시했다다. 대법원이 이를 확정하면, 미국 정부는 이미 부과·징수한 상호관세 및 펜타닐 연계 관세 등 800억 달러+의 환급이 발생할 수 있으며, 향후 트럼프의 관세 권한은 무역법 232·301·201조 등 법률이 정한 절차에 한정될 수 있다다.
3분기 실적 시즌은 이번 주에 S&P 500 소속 136개 기업이 실적을 발표하며 절정으로 접어든다다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 지금까지 실적을 낸 기업의 80%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고 흐름을 보이고 있다다. 다만 3분기 이익은 전년동기대비 +7.2% 증가에 그칠 전망으로 2년 만의 최소폭이며, 3분기 매출 증가율도 +5.9%로 2분기 +6.4%보다 둔화될 것으로 예상된다다.
미 연방정부 셧다운은 6주째에 접어들며 역대 최장을 기록, 각종 정부 통계 발표 지연과 경제활동 위축 우려로 투자심리에 부담이 되고 있다다.
해외 시장은 혼조였다다. 유로 스톡스 50은 +0.16% 상승 마감했고, 중국 상하이종합은 1.5주 저점에서 반등해 +0.23% 올랐다다. 반면 일본 닛케이 225는 1.5주 최저로 밀리며 -2.50% 하락했다다.
채권·금리 동향
12월물 미 10년 국채선물은 -14.5틱 하락 마감했고, 10년물 금리는 +7.0bp 오른 4.155%로 끝났다다. 장중에는 4주 내 최고인 4.159%까지 오르기도 했다다. ADP 고용과 ISM 서비스업 확장이 연준에 매파적 요인으로 작용했고, 서비스업 가격지불지수 3년 최고도 채권에 부정적이었다다. 기대인플레이션 지표인 10년물 브레이크이븐도 2.327%로 3.5주 내 최고를 기록했다다.
다만 국채에는 연방정부 셧다운 장기화가 기초적 지지를 제공하고 있다다. 셧다운은 고용 감소, 소비 위축, 성장 둔화로 이어질 수 있어, 연준의 추가 인하 여지를 키울 수 있다다.
유럽 금리는 상승했다다. 독일 10년물은 장중 3.5주 최고 2.678%까지 오른 뒤 +1.9bp 상승한 2.673%로 마감했고, 영국 10년물은 2주 최고 4.473%를 기록한 뒤 +3.7bp 오른 4.463%로 마쳤다다.
유로존 10월 S&P 종합 PMI는 52.5로 +0.3p 상향 확정돼 약 2년 반 만의 최고 확장을 보였다다. 9월 PPI는 -0.1% m/m, -0.2% y/y로 시장(0.0% m/m, -0.2% y/y) 대비 소폭 약했다다. 독일 9월 공장주문은 +1.1% m/m로 예상(+0.9%)을 상회, 5개월 내 최대 증가였다다. 스와프시장은 ECB가 12월 18일 회의에서 -25bp 인하에 나설 확률을 4%로 반영 중이다다.
미 증시 섹터·종목 동향
반도체주가 랠리를 주도하며 시장 전반의 상승을 견인했다다. 씨게이트 테크놀로지(Seagate, STX)가 +11% 이상 급등해 S&P 500 상승률 1위를 기록했고, 마이크론(Micron, MU)도 +9% 이상 뛰었다다. 마벨테크놀로지(MRVL)는 +7%+, 램리서치(LRCX)와 웨스턴디지털(WDC)은 각각 +6%+ 상승했다다. 또한 온세미(ON), 퀄컴(QCOM), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)가 +4%+ 올랐고, KLA(KLAC), 글로벌파운드리(GFS), NXP(NXPI), 아날로그디바이시스(ADI), 인텔(INTC)이 +3%+로 마감했다다.
루멘텀 홀딩스(LITE)는 1분기 조정 EPS 1.10달러(컨센서스 1.03달러)를 발표하고, 2분기 조정 EPS 1.30~1.50달러(컨센서스 1.17달러)를 가이던스로 제시하며 +23% 이상 급등했다다.
유니티 소프트웨어(U)는 3분기 매출 4억7,060만 달러(컨센서스 4억5,260만 달러)를 발표하고, 4분기 매출 4억8,000만~4억9,000만 달러(컨센서스 4억7,700만 달러)를 제시하며 +18%+ 상승했다다.
토스트(TOST)는 3분기 매출 16억3,000만 달러로 컨센서스(15억9,000만 달러)를 상회, +10%+ 올랐다다.
존슨 콘트롤스(JCI)는 4분기 순매출 64억4,000만 달러로 컨센서스(63억3,000만 달러)를 웃도는 실적을 내며 +8%+ 상승했다다.
암젠(AMGN)은 3분기 제품 매출 91억4,000만 달러로 컨센서스(85억7,000만 달러)를 상회, 다우 지수 내 상승률 선두로 +7%+ 올랐다다.
AES 코퍼레이션(AES)은 3분기 매출 33억5,000만 달러로 컨센서스(31억9,000만 달러)를 상회해 +6%+ 마감했다다.
캐터필러(CAT)는 가스터빈 주문잔고가 사상 최고라고 밝히고, 데이터센터·AI 전력 수요에 대응해 생산능력 두 배 확대 계획을 밝혀 +4%+ 상승했다다.
짐머 바이오메트(ZBH)는 3분기 순매출 20억 달러로 컨센서스(20억1,000만 달러)에 못 미쳐 -15% 이상 급락, S&P 500 하락률 1위였다다.
액손 엔터프라이즈(AXON)는 3분기 조정 EPS 1.17달러로 컨센서스(1.51달러)에 크게 미달, -9%+ 하락했다다.
핀터레스트(PINS)는 4분기 매출 13억1,000만~13억4,000만 달러로 컨센서스(13억4,000만 달러)에 미치지 못하는 가이던스를 제시, -21%+ 급락했다다.
크라토스 디펜스(KTOS)는 4분기 매출 3억2,000만~3억3,000만 달러 전망을 제시, 컨센서스(3억3,350만 달러)를 하회하며 -14%+ 떨어졌다다.
슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)는 1분기 순매출 50억2,000만 달러로 컨센서스(60억9,000만 달러)에 크게 못 미치며 -11%+ 하락했다다.
아리스타 네트웍스(ANET)는 4분기 조정 총마진 62~63% 가이던스를 제시, 컨센서스(63.2%)에 못 미쳐 -8%+ 내렸다다.
휴마나(HUM)는 연간 EPS 가이던스를 12.26달러로 하향(종전 13.77달러, 컨센서스 14.69달러) 조정하며 -5%+ 하락했다다.
실적 발표 예정(11/6/2025)
에어 프로덕츠 앤드 케미컬스(APD), 에어비앤비(ABNB), 아카마이 테크놀로지스(AKAM), 얼라이언트 에너지(LNT), 아스트라제네카(AZN), 벡톤 디킨슨(BDX), 블록(Block, XYZ), 캠던 프로퍼티 트러스트(CPT), 코노코필립스(COP), 콘솔리데이티드 에디슨(ED), 커민스(CMI), 데이터독(DDOG), 듀폰(DD), EOG 리소시스(EOG), 이팸 시스템즈(EPAM), 에버지(EVRG), 익스피디아 그룹(EXPE), 젠 디지털(GEN), 인슐렛(PODD), 메틀러-톨레도 인터내셔널(MTD), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), 모더나(MRNA), 몬스터 베버리지(MNST), 뉴스 코프(NWSA), NRG 에너지(NRG), 파커-하니핀(PH), 랄프로렌(RL), 로크웰 오토메이션(ROK), 솔스티스 어드밴스드 머티리얼즈(SOLS), 솔벤텀(SOLV), 테이크투 인터랙티브(TTWO), 태피스트리(TPR), 트레이드 데스크(TTD), 비아트리스(VTRS), 비스트라(VST), 워너 브라더스 디스커버리(WBD), 윈 리조트(WYNN) 등이다다.
참고 및 공시
본 기사 게재 시점에 기자 리치 애스플런드는 본문에서 언급된 어떠한 종목에도 직·간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 보다 자세한 사항은 바차트의 공시 정책을 참조하면 된다다.
추가 기사: ‘기술주 실적 부진과 밸류에이션 우려로 나스닥 선물 하락, ADP 고용 주목’, ‘밸류에이션 우려로 주가지수선물 급락’, ‘주요 실적·연준 인사 발언 대기 속 랠리 연장 전망’, ‘이번 주 실적·제조업 지표 등 체크포인트’가 있다다.
본문의 견해와 의견은 필자 개인의 것으로, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않는다다.
용어 해설과 시사점
ADP 고용보고서: 민간 고용 서비스를 제공하는 ADP가 집계하는 민간부문 월간 고용 변화다. 비농업 고용지표의 선행지표로 시장이 주목한다다.
ISM 서비스업 지수: 미국 공급관리협회(ISM)가 발표하는 서비스업 경기확장(>50)·위축(<50) 지표다. 가격지불지수는 서비스 부문의 인플레이션 압력을 가늠하는 핵심 하위지표다다.
T-노트·T-빌: 각각 미 재무부 발행 중기국채(노트)와 단기국채(빌)를 의미한다다. 분기 환매(Quarterly Refunding)는 만기 도래 자금 및 재정수요를 충당하기 위한 정례 차환 발행이다다.
브레이크이븐 인플레이션율: 명목국채와 물가연동국채(TIPS)의 수익률 차이로 계산하는 시장 기대 인플레이션 지표다다.
상호관세(Reciprocal Tariffs): 상대국 관세 수준에 맞춰 상호주의 원칙으로 부과하는 관세다. 미국에서는 IEEPA 등 긴급권한법을 근거로 한 위헌·위법 논란이 진행 중이다다.
전문가적 시사점: 이번 랠리는 경기 확장 신호와 반도체주 모멘텀의 결합이란 점에서 퀄리티 리스크온의 성격을 띤다다. 다만 서비스물가 압력(가격지불지수 70)이 재확인되면서 장기금리 상방과 밸류에이션 부담이 공존한다다. 재무부의 단기물 의존 확대는 만기구조 상의 수급 완충에 긍정적이나, 총공급(1,250억 달러) 자체는 채권 약세 요인이다다. 법원의 관세 판단은 무역·물가·재정에 중요 분기점이 될 수 있어, 판결 시점까지 정책 불확실성 프리미엄이 잔존할 가능성이 높다다.
