커피 선물 가격이 수요일(현지시간) 상승 마감했다. 12월 아라비카 커피(KCZ25)는 +8.35센트(+2.06%) 급등하여 1.5주 만의 고점을 기록했고, 1월 ICE 로부스타 커피(RMF26)도 +5달러(+0.11%) 오르며 강보합을 보였다다.
2025년 11월 6일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 전 세계적 기상 악화 우려가 산지 작황 차질 가능성을 키우며 커피 가격을 뒷받침하고 있다. 브라질 최대 아라비카 주산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)의 강수 부족과, 베트남 남부에 상륙이 예보된 태풍 칼마에기(Kalmaegi)가 로부스타 작황에 피해를 줄 수 있다는 관측이 결합해 투자심리를 자극했다다.
민간 기상업체 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 10월 31일 종료 주간에 미나스제라이스에 내린 비가 33.4mm로, 장기평균의 75%에 그쳤다고 밝혔다. 그에 앞선 주는 정상 강수의 1%에 불과했다. 한편 태풍 칼마에기는 목요일 또는 금요일 베트남 남부에 상륙할 것으로 예보되며, 베트남 커피 벨트의 로부스타 수확과 나무 건강에 잠재적 피해를 야기할 수 있다는 우려가 커지고 있다다.
ICE 인증 재고 축소도 가격을 지지하고 있다. 미국의 브라질산 수입에 대한 50% 관세 부과 이후, ICE 커피 재고가 급감했다. 수요일 기준 ICE 모니터링 아라비카 재고는 429,770포대로 1.75년래 최저를 기록했고, ICE 로부스타 재고는 6,036 로트로 3.5개월래 최저로 줄었다. 미국 원두의 약 3분의 1이 브라질산이라는 점에서, 관세로 인해 미국 바이어들이 브라질산 신규 계약을 취소하며 국내 공급이 더욱 타이트해졌다는 설명이다다.
기후 변수도 주목된다. 9월 16일 미국 해양대기청(NOAA)은 남반구 10~12월 기간 라니냐(La Niña) 발생 가능성을 71%로 상향했다. 라니냐는 브라질에 과도한 건조를 유발할 수 있어 2026/27 작기 아라비카 수확에 부정적 영향을 미칠 수 있다는 관측이다. 브라질은 세계 최대 아라비카 생산국이다다.
브라질의 루이스 이나시우 룰라 다 시우바 대통령은 지난주 월요일, 도널드 트럼프 미국 대통령과의 회동이 ‘놀랍도록 좋았다’고 밝히며, 며칠 내 ‘미·브라질 무역에 대한 최종적 해결책’이 나올 수 있다고 말했다.
이러한 발언으로 미국의 브라질산 커피에 대한 50% 관세가 곧 철회될 수 있다는 관측이 퍼지며, 아라비카 가격의 상승 폭을 일부 제한하는 재료로도 작용했다다.
베트남 공급은 로부스타 가격에 하방 압력을 주고 있다. 10월 13일 베트남 통계청은 2025년 1~9월 커피 수출이 전년 대비 +10.9% 증가한 123만 톤(1.230 MMT)이라고 발표했다. 또한 2025/26 생산은 전년 대비 +6% 늘어난 176만 톤(1.76 MMT, 2,940만 포대)로 4년 만의 최고치가 예상된다. 10월 24일에는 베트남 커피·카카오협회(Vicofa)가 날씨가 우호적일 경우 2025/26 커피 생산이 전작 대비 10% 증가할 수 있다고 밝혔다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국이다다.
수출 흐름도 가격에 부담이다. 10월 6일 국제커피기구(ICO)는 현재 마케팅 연도(10~8월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 +0.2% 증가한 1억 2,792만 포대라고 보고했다. 이는 공급과 수출이 대체로 원활함을 시사하며, 가격에는 약세 요인으로 작용한다다.
브라질 작황 전망도 변동했다. 9월 4일 브라질 농작물 예측기관 코나브(Conab)는 2025년 아라비카 생산 전망을 -4.9% 하향한 3,520만 포대로 수정했다(5월 전망치는 3,700만 포대). 2025년 브라질 커피 총생산 전망 역시 -0.9% 낮춘 5,520만 포대로 조정했다(5월 5,570만 포대)다.
글로벌 수급 전망과 관련해, 6월 25일 미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 1억 7,868만 포대로 사상 최고를 기록할 것으로 내다봤다. 품목별로는 아라비카가 -1.7% 감소한 9,702만 2천 포대, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165만 8천 포대로 전망했다. 국가별로는 브라질 2025/26 생산이 +0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남은 +6.9% 늘어난 3,100만 포대(4년 만의 최고)로 예측했다. FAS는 2025/26 기말 재고가 +4.9% 증가한 2,281만 9천 포대(2024/25의 2,175만 2천 포대 대비)로 늘어날 것으로 전망했다다.
용어·배경 설명
시장 이해를 돕기 위한 기본 개념
– 아라비카(Arabica)·로부스타(Robusta): 전 세계 커피의 양대 품종으로, 일반적으로 아라비카는 향미가 섬세해 고급 원두로 평가되고, 로부스타는 카페인이 높고 병충해에 강해 산업용·블렌딩 수요가 크다.
– ICE 인증 재고: 국제거래소(ICE)가 감시·인증하는 선물인도 적격 창고 재고를 의미한다. 재고가 줄면 단기 공급 타이트함이 부각되어 선물가격의 지지 요인이 될 수 있다.
– 포대(bag)·로트(lot): 커피 실무에서 통용되는 표준 단위로, 포대는 선물·현물 거래의 수량 지표, 로트는 선물시장의 표준 거래 단위를 뜻한다.
– 라니냐(La Niña): 적도 태평양 동부 수온이 평년보다 낮아지는 현상으로, 남미·아시아 주요 산지의 강수 패턴을 바꿔 농작물 생산에 영향을 준다.
– 미나스제라이스: 브라질 남동부의 주요 커피 산지로 아라비카 중심의 대규모 재배지가 밀집해 있다다.
시장 영향과 해설
현 시점 커피 시장은 기상 리스크(브라질 가뭄·베트남 태풍), 정책 변수(미국의 브라질산 50% 관세), 재고 축소(ICE 인증 재고 최저), 그리고 공급 사이클(베트남 증산·글로벌 수출 정상화)가 맞물려 상승·하락 재료가 공존하는 구도다. 단기적으로는 라니냐 확률 상향과 미나스제라이스 강수 부족, 베트남 태풍 노출이 프리미엄을 자극하는 반면, 관세 철회 가능성과 베트남의 수출·생산 증가, 그리고 ICO가 제시한 안정적 수출은 상단을 제약하는 요인으로 작용한다다.
특히 아라비카는 브라질 기상과 라니냐 민감도가 높아 기상 동향에 대한 가격 탄력성이 클 수밖에 없다. 반면 로부스타는 베트남의 증산·수출 재개가 공급 우위를 시사하면서 상대적으로 약세 압력이 누적될 수 있다. 다만 태풍 칼마에기의 물리적 피해가 실제로 확인될 경우, 단기적 스파이크(급등)를 야기할 여지도 존재한다다.
정책 변수로서의 50% 관세는 미국 내 조달 구조·가격 괴리를 왜곡시켜 왔다. 관세가 유지되면 미국 현물 타이트와 ICE 재고 감소가 지속될 가능성이 있으나, 철회 시에는 미국 수입선 다변화·브라질산 계약 정상화로 공급 긴축 완화가 진행될 수 있다. 이 변화는 커브 구간별 스프레드와 아라비카-로부스타 가격차에도 구조적 영향을 줄 수 있다다.
요컨대, 단기 변동성 확대가 가장 확률 높은 시나리오다. 기상 데이터(강수·온도)와 NOAA 라니냐 업데이트, 브라질·베트남 현지 작황 리포트, ICE 인증 재고 일일 추이, 그리고 미·브라질 통상 협상 관련 헤드라인이 가격 방향성의 핵심 트리거로 작동할 전망이다다.
구독 안내
원유부터 커피까지, 바차트의 프리미엄 상품 분석을 무료로 받아볼 수 있는 뉴스레터가 제공된다다.
공시·면책
기사 게재일 기준으로, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 기사에 언급된 어떠한 증권에도(직·간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사의 모든 정보·데이터는 정보 제공 목적이다. 자세한 사항은 바차트의 디스클로저 정책을 참고할 수 있다다.
관련 소식(바차트)
– Coffee Is Percolating. How Much Higher Will Prices Go from Here?
– Grain Bulls Are Back in Business as China Resumes Soybean, Wheat Purchases. What Comes Next?
– Commodity Roundup- October’s Top Performers and Underperformers
– China Wants to Buy U.S. Wheat. How to Play Wheat Futures Now.
본 문서에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq)의 공식 입장을 반드시 반영하지는 않는다.
