천연가스 가격 동향 — 미국 생산 확대와 날씨 전망 혼조가 하방 압력
12월 만기 뉴욕상업거래소(Nymex) 천연가스 선물(코드: NGZ25, 링크)은 수요일 종가 기준 -0.111달러(-2.56%) 하락 마감했다. 이날 약세는 미국 내 천연가스 생산 급증과 지역별로 엇갈린 단기 기상전망이 결합되며 난방 수요 기대를 약화시킨 데 따른 것이다.
2025년 11월 5일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 화요일 기준 미국 천연가스 일일 생산량은 1일 110억 입방피트(bcf/day)를 상회해 전년 동기 대비 +8.5% 늘었으며, 역대 최고치에 근접한 수준을 보였다. 민간 기상예측업체 Atmospheric G2는 수요일 업데이트에서 11월 10~14일 기간 동안 미 동부는 다소 더 추운 반면, 중부와 서부는 더 따뜻한 경향으로 전망이 바뀌었다고 밝혔다. 이어 11월 15~19일에는 남부 지역 전반의 기온이 올라갈 가능성이 커 난방용 천연가스 수요를 일부 제약할 수 있다는 분석이 나왔다.
이처럼 공급 확대와 기상 요인이 맞물리면서 선물가격에 단기적 약세 요인이 누적됐다. 특히 미국 내 생산이 역사적 고점권에서 유지되는 상황에서, 전국 평균 난방도수의 뚜렷한 상승을 기대하기 어렵게 만드는 지역별 따뜻한 전망은 가격에 추가 하방 압력을 가했다는 해석이 지배적이다.
수급 지표 업데이트에서, BNEF(블룸버그NEF)에 따르면 미 본토 하위 48개 주(lower-48)의 드라이 가스(dry gas) 생산은 수요일 기준 1일 109.7 bcf(전년 대비 +9.3%)를 기록했다. 같은 기간 가스 수요는 1일 76.8 bcf(전년 대비 +3.5%)였으며, LNG 수출터미널로 유입되는 순량(Estimated LNG net flows)은 1일 16.8 bcf로 전주 대비 +1.0% 증가했다.
Edison Electric Institute는 11월 1일로 끝난 주의 미국(하위 48개 주) 전력 생산량이 73,730 GWh로 전년 대비 +0.05% 증가했다고 발표했다. 또한 11월 1일까지 52주 누적 전력 생산량은 4,282,216 GWh로 전년 대비 +2.89% 늘었다. 이는 전기 수요의 완만한 증가를 시사하며, 가스 화력 발전 연료로서의 천연가스 수요에 우호적인 신호로 해석됐다.
반면, 미국 내 생산 증가는 가격에 명확한 약세 요인으로 작용하고 있다. 10월 7일 미 에너지정보청(EIA)은 2025년 미국 천연가스 생산 전망을 107.14 bcf/day로 상향 조정해, 9월 추정치 106.60 bcf/day 대비 +0.5% 높였다. 아울러 미국 내 천연가스 시추 리그는 최근 2년 내 최고 수준을 경신하는 등, 공급 능력 확대가 지속되는 양상이다.
시장 컨센서스에 따르면, 목요일 발표될 주간 EIA 천연가스 재고(10월 31일 종료 주)는 +33 bcf 증가가 예상된다. 이는 최근 5년 평균인 +42 bcf보다 낮은 수준으로, 계절적 비축 페이스가 평균을 하회할 수 있음을 시사한다. 다만 절대 재고 수준과 수요 변수(날씨, 전력연료 전환 등)에 따라 가격 반응은 달라질 수 있다.
직전 목요일 발표된 EIA 주간 보고서는 가격에 중립적으로 해석됐다. 10월 24일 종료 주의 재고는 +74 bcf 증가해 시장 예상치와 일치했으나, 5년 평균 주간 증가분 +67 bcf를 상회했다. 10월 24일 기준 미국 천연가스 재고는 전년 대비 +0.5%였고, 5년 계절 평균 대비 +4.6% 높은 수준으로 집계돼, 공급 측면의 여유를 시사했다. 한편 11월 3일 기준 유럽 가스 저장률은 83%로, 동 시기 5년 평균인 92%에 비해 낮았다.
Baker Hughes에 따르면 10월 31일 종료 주 기준 미국 천연가스 시추 리그 수는 +4개 늘어난 125기로, 약 2.25년 만의 최고치를 기록했다. 지난 1년 사이 가스 리그는 2024년 9월의 약 4.5년 만의 저점 94기에서 꾸준히 증가해 현재 수준에 도달했다.
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전문가적 해석과 시사점
핵심: 현재 천연가스 시장은 공급의 구조적 확대(생산·리그 증가)와 수요의 단기적 탄력성(날씨·전력수요·LNG 수출)에 의해 당분간 변동성 우세의 범위 장세가 전개될 가능성이 크다. 동부의 한기 신호에도 불구하고 중·서부 및 남부의 온화한 전망이 상쇄하며 체감 난방 수요를 제한하는 구도가 관찰된다. 반면 전력 생산 지표의 완만한 증가와 유럽 저장률의 5년 평균 대비 낮은 수준(83%)은, 혹한이 현실화될 경우 수요 측 상방 리스크로 전환될 여지가 있다. 요컨대, 날씨 경로가 단기 가격의 방향성을 좌우하되, 공급 측 관성이 하단을 누르는 구조다.
투자 관점에서, 주간 재고 증가폭이 컨센서스 +33 bcf보다 더 낮게 나오고, 동시에 기상 모델이 북미 전역의 난방도수 상승으로 재조정될 경우 단기 반등이 가속될 수 있다. 반대로 생산이 110 bcf/day 이상에서 더 늘고, LNG 순유출이 둔화되거나 재고 증가가 5년 평균(+42 bcf)을 크게 상회한다면, 가격의 하방 이탈이 재차 시도될 수 있다. 이런 점에서 재고·생산·날씨의 3변수 동시 모니터링이 유효하다.
용어 설명간단 정리
– bcf/day: 일일 십억 입방피트(billion cubic feet) 단위의 생산·소비·흐름을 뜻한다.
– Lower-48: 알래스카·하와이를 제외한 미국 본토 48개 주를 의미한다.
– Dry Gas: 액체 탄화수소를 제외한 순수 천연가스 생산분을 지칭한다.
– Estimated LNG net flows: 미국 LNG 수출터미널로 유입되는 순 가스량 추정치다.
– EEI(Edison Electric Institute): 미국 전력 유틸리티 협회로, 전력 생산·소비 통계를 제공한다.
– EIA: 미 에너지정보청으로, 재고·생산·수요 관련 공식 통계를 발표한다.
– Baker Hughes Rig Count: 석유·가스 시추 리그의 가동 대수를 집계한 지표로, 향후 공급 능력의 선행 신호로 활용된다.
– NGZ25: Nymex 2025년 12월물 천연가스 선물의 티커 표기 관례다.
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