미국 증시 주요 지수가 전날 급락 이후 저가 매수와 고용 지표 개선에 힘입어 반등했다다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 +0.39% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 +0.17% 올랐으며, 나스닥 100($IUXX, ETF: QQQ)은 +0.58% 상승했다. 장 초반에는 일부 대형 기술주의 실망스러운 실적이 부담으로 작용했으나, 장중 발표된 고용 데이터가 경기 우려를 다소 누그러뜨리며 전반적 지수 흐름을 지지했다다.
2025년 11월 5일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 기술주 실적 부진이 여전히 투자심리를 압박하고 있다. 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)가 -7%대를 포함해 8% 이상 하락하는 등 변동성이 확대됐다. 그럼에도 불구하고 민간고용이 예상보다 견조하게 늘었다는 ADP 고용 보고서 발표 이후 지수는 낙폭을 회복해 상승 전환했다다.
투자 참고: 바차트는 “20만 명 이상이 구독하는 Midday Barchart Brief 뉴스레터”를 소개하며 시장 요약을 제공하고 있다다.
재무부 차환발행(Quarterly Refunding)에서는 다음 주 미 국채 중기·장기물(T-notes, T-bonds) 총 1,250억 달러 규모 발행이 예고됐다. 재무부는 내년 후반부까지는 노트·본드 발행을 추가로 늘릴 계획이 없다고 밝히는 한편, 단기 국채(T-bills)에 대한 의존도를 높여 재정적자를 조달하겠다고 했다다.
미국 주택 모기지 시장에서는 MBA 모기지 신청이 10월 31일 종료 주간 기준 -1.9% 감소했다. 세부적으로 주택구입 모기지는 -0.6%, 재융자는 -2.8% 줄었다. 평균 30년 고정 모기지 금리는 전주 6.30%에서 +1bp 오른 6.31%를 기록했다다.
노동시장 측면에서는 10월 ADP 민간고용이 +4만2천 명 증가해, 컨센서스였던 +3만 명을 상회했다. 이는 최근의 경기 둔화 우려를 일부 완화하며, 장중 채권과 주식의 방향성에 영향을 미쳤다다.
연준 금리 전망: 선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 이뤄질 확률 68%를 반영하고 있다다.
정책·사법 리스크로는 연방대법원의 구두변론이 주목된다. 쟁점은 트럼프 전 대통령의 상호관세(Reciprocal Tariffs) 합법성 여부다. 하급심은 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)의 비상 권한을 근거로 한 관세 부과가 부적법하다고 판단했다. 대법원은 올해 말~2026년 초 최종 판단을 내릴 것으로 예상된다. 만약 하급심 판단이 유지되어 관세가 무효화될 경우, 상호관세 및 펜타닐 연계 관세로 이미 거둔 총 800억 달러+의 환급 문제가 제기될 수 있으며, 트럼프 전 대통령의 관세 부과 권한은 232·301·201조 등 정합성이 명확한 무역법 조항 범위로 제한될 수 있다다.
실적 시즌은 이번 주에도 속도를 내고 있다. S&P 500 구성 종목 중 136개 기업이 이번 주 실적을 발표한다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 지금까지 발표한 기업의 80%가 예상을 상회해 2021년 이후 최고 흐름을 보이고 있다. 다만 3분기 순이익은 전년 대비 +7.2% 증가에 그쳐 지난 2년 중 최소의 증가율이 예상되며, 매출 증가율도 2분기 +6.4%에서 3분기 +5.9%로 둔화될 전망이다다.
연방정부 셧다운은 6주차에 접어들며 사상 최장 기록을 경신 중이다. 다양한 정부 통계 발표가 지연되고 있으며, 소비 위축과 고용 타격 등 미 경제에 부정적 영향이 누적되고 있다는 점이 시장 심리에 부담으로 작용하고 있다다.
해외 증시는 혼조를 보였다. 유로 스톡스 50은 -0.40% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 1.5주 저점에서 반등해 +0.23% 상승 마감했다. 일본 니케이225는 1.5주 최저로 밀리며 -2.50% 하락했다다.
금리·채권
12월 만기 미 10년물 T-노트 선물(ZNZ5)은 -5틱 하락했고, 10년물 금리는 +2.7bp 오른 4.112%를 가리켰다. 장중 T-노트 가격은 밤사이 상승분을 반납하고 하락 전환했는데, 이는 ADP 고용이 예상치를 상회해 연준 정책에 매파적(hawkish) 요인으로 해석된 영향이 컸다다.
다만, 연방정부 셧다운이 장기화하면서 경기 둔화 및 추가 고용 감소 가능성이 제기되어, 중기적으로는 T-노트 가격 하방을 지지하는 재료로 작용할 수 있다. 이는 연준의 완화적 행보(금리 인하) 지속 여지를 키우는 변수가 될 수 있다다.
유럽 금리는 혼조였다. 독일 10년물 금리는 -0.1bp 하락한 2.653%, 영국 10년물 길트 금리는 2주 최고치인 4.456%까지 상승한 후, +2.1bp 오른 4.447%로 거래됐다다.
유로존 지표에서는 10월 S&P 복합 PMI가 52.2 → 52.5(+0.3)로 상향 수정되어 약 2.5년 만의 최고 확장 속도를 보였다. 9월 PPI는 -0.1% m/m, -0.2% y/y로, 전월 대비 변화 없음(m/m 0.0%) 기대에 비해 소폭 약했다. 독일 9월 공장주문은 +1.1% m/m로 예상치(+0.9%)를 상회해 5개월래 최대 증가를 기록했다다.
금리스왑 시장은 ECB의 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 가능성을 6%로 반영 중이다다.
개별 종목 동향
- 액손 엔터프라이즈(AXON)가 S&P 500 및 나스닥 100 내 낙폭 선두로 -17%대 급락했다. 3분기 조정 EPS가 1.17달러로 컨센서스(1.51달러)를 크게 하회했다다.
- 핀터레스트(PINS)는 4분기 매출 가이던스를 131억~134억 달러로 제시해 컨센서스 134억 달러에 못 미치며 -20%대 하락했다다.
- 크라토스 디펜스(KTOS)는 4분기 매출 전망을 3.20억~3.30억 달러로 제시, 시장 예상(3.335억 달러)을 밑돌며 -11%대 하락했다다.
- 휴마나(HUM)는 연간 EPS 가이던스를 12.26달러로 하향(종전 13.77달러)했고, 컨센서스 14.69달러를 크게 밑돌아 -10%대 약세를 보였다다.
- 아리스타 네트웍스(ANET)는 4분기 조정 총마진을 62~63%로 제시해 컨센서스(63.2%)보다 낮아 -7%대 하락했다다.
- 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)는 1분기 순매출이 50.2억 달러로 시장 예상(60.9억 달러)을 하회하며 -7%대 하락했다다.
- 루멘텀 홀딩스(LITE)는 1분기 조정 EPS가 1.10달러로 예상(1.03달러)을 상회했고, 2분기 조정 EPS 가이던스를 1.30~1.50달러로 제시(컨센서스 1.17달러 초과)하며 +16%대 급등했다다.
- 유니티 소프트웨어(U)는 3분기 매출이 4.706억 달러로 예상(4.526억 달러)을 상회했고, 4분기 매출 가이던스 4.80~4.90억 달러를 제시(컨센서스 4.77억 달러 상회)하며 +10%대 상승했다다.
- 존슨 컨트롤즈(JCI)는 4분기 순매출이 64.4억 달러로 예상(63.3억 달러)을 웃돌아 +6%대 상승했다다.
- 토스트(TOST)는 3분기 매출 16.3억 달러로 시장 예상(15.9억 달러)을 상회하며 +6%대 강세를 보였다다.
- 인터내셔널 플레이버스&프래그런스(IFF)는 3분기 순매출 26.9억 달러로 예상(26.4억 달러)을 웃돌아 +4%대 상승했다다.
- 암젠(AMGN)은 3분기 제품 매출이 91.4억 달러로 예상(85.7억 달러)을 상회하며 다우 구성 종목 중 상승 선두(+3%대)를 기록했다다.
- 센코라(COR)는 4분기 조정 EPS 3.84달러로 예상(3.78달러) 상회, 2025년 조정 EPS 17.45~17.75달러 가이던스를 제시해(중간값 17.60달러, 컨센서스 17.50달러 상회) +3%대 상승했다다.
오늘의 실적 발표(미 동부 시각 기준) — 2025/11/05
Albemarle(ALB), Allstate(ALL), Amcor(AMCR), Ameren(AEE), APA(APA), AppLovin(APP), ARM(ARM), Atmos Energy(ATO), Bio‑Techne(TECH), Bunge Global(BG), Cencora(COR), CF Industries(CF), Charles River Laboratories(CRL), Corpay(CPAY), Devon Energy(DVN), DoorDash(DASH), Emerson Electric(EMR), Fair Isaac(FICO), Fidelity National Information(FIS), Fortinet(FTNT), Host Hotels & Resorts(HST), Humana(HUM), Iron Mountain(IRM), Johnson Controls(JCI), McDonald’s(MCD), McKesson(MCK), MetLife(MET), Paycom Software(PAYC), PPL(PPL), PTC(PTC), Qualcomm(QCOM), Robinhood(HOOD), Sempra(SRE), Steris(STE), Targa Resources(TRGP), Texas Pacific Land(TPL), TKO Group(TKO), Trimble(TRMB), Zimmer Biomet(ZBH)다.
전문가적 관점에서 본 핵심 포인트
요인 혼재: 단기적으로는 ADP 고용의 서프라이즈가 위험자산에 우호적이지만, 이는 동시에 채권 금리 상방을 자극해 주식 밸류에이션에는 상충 요인으로 작용할 수 있다. 다만 셧다운 장기화는 향후 성장 둔화 신호를 강화하여 완화적 통화정책 기대를 재부각시킬 수 있다다.
실적의 질: 이익 서프라이즈 비율(80%)은 높으나, 이익 증가율 둔화(+7.2% y/y)와 매출 성장 둔화(+5.9% y/y)는 마진 정상화 및 수요 둔화의 그림자를 드리운다. 개별 종목에서는 가이던스 하향(예: HUM, KTOS, ANET) 사례가 변동성 확대를 주도했다다.
정책 리스크: 대법원 상호관세 판결은 환급 리스크(800억 달러+)와 함께 통상정책의 향후 재량 범위를 바꿀 수 있다. 결론 전까지는 불확실성이 상존하므로 관련 업종 및 교역 민감주에서 프리미엄/디스카운트 재평가가 이어질 수 있다다.
용어 풀이
ADP 고용: 민간 급여업체 ADP가 집계한 민간부문 일자리 월간 증가/감소 추정치다. 공식 고용지표(BLS) 발표 전 선행 신호로 주목받는다다.
MBA 모기지 신청: 미 모기지은행가협회(MBA)가 발표하는 주간 모기지 신청지표로, 주택시장과 소비자 금융여건을 가늠하는 데 활용된다다.
T-노트 vs T-빌: T-노트/본드는 중장기 국채, T-빌은 만기 1년 이하 단기 국채를 뜻한다. 재무부가 단기물 비중을 높이면 차입 만기 구조가 짧아져 단기 금리와 수급에 민감해질 수 있다다.
IEEPA(국제비상경제권법): 1977년 제정된 법으로, 국가비상사태에서 대통령이 특정 경제 조치를 취할 수 있게 하는 근거다. 이번 사건의 핵심은 관세 부과에 해당 비상 권한을 적용할 수 있는지 여부다다.
기타 참고
해당 기사 게재일 현재, Rich Asplund는 본문에 언급된 유가증권에 대해 직접 또는 간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 기사 내 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 더 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조하도록 안내하고 있다다.
관련 기사 (Barchart):
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